本期继续《贸易金融史》专辑之——汉萨同盟。从威尼斯到奥斯曼帝国，再到汉萨同盟，这个系列在设计之初并未考虑现实关联，但在讨论过程中发现都非常应景。毕竟现在正处于全球贸易大转折的时期，回顾贸易相关历史能够以史喻今，找出与当下事件的参照物。

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00:01:20 欧盟之前的欧盟

00:03:08 汉萨同盟起落史

00:13:19 “自由市”：汉萨同盟的元细胞们

00:19:15 汉萨同盟为什么这么特别？

00:24:07 “去中心化”DAO的鼻祖

00:26:10 大汉撒衰落的转折点

00:31:10 历史霸权兴衰规律

00:35:16 现代世界中有汉萨同盟的对应物吗？

00:44:33 商人集团与国家机器的矛盾

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主播｜Johnny 肖小跑

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本期（录制于4月10日）和在债市一线战斗了一周的郑老师一起分析：美债市场发生了什么？美元怎么了？懂王为什么突然大逆转？我们该怎么防守？中美之间最终台阶可能在哪里？以及我们的政策该如何出牌？

·时间戳·

00:03:00 死去活来（又死去）的市场：从“解放日”到“大奇迹日”（或称“认怂日”）

00:05:57 美债为何异常波动？

00:15:29 中国抛售美债作为反制武器？

00:18:33 特朗普为何突然推迟关税，“大赦天下”？

00:24:29 特朗普关税团队的内部博弈

00:27:26 关税政策的历史渊源与真实目的

00:35:17 关税战后续走向预测

00:40:57 短期、中期有解决方案，但长期影响只能是世界秩序重塑

01:03:01 我们会见证“历史级别无厘头事件”：懂王被MAGA背刺吗？

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专栏主播｜郑朗 肖小跑

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本期不多寒暄，直接进入主题。事情还在发酵中，没办法下太多结论，所以今天我想从几个角度和大家一起梳理一下：从历史、现实角度；从目前“解放日”关税政策主流观点分析角度；以及从这场世界关税大战的各个参战方：美国，中国，欧洲和东南亚的应对。

·时间戳·

00:00:23 2025"黑色星期一"

00:02:51 虽然惊悚，但这是一场“迟到”的危机

00:10:21 历史回顾：Smoot-Hawley关税法案

00:17:55 历史回顾：麦金莱总统时代

00:26:45 “解放日”关税政策的四种流行观点分析：“打碎一切重来论”、“站队论”、“基本盘论”、“瞎搞论”

00:57:16 各国反应与应对策略：中国、欧盟、东南亚

·本期参考信息·

1.《五仁随笔250407——关税大战意在沛公》

2.《墙裂坛》：从“石油美元”“美股美元”到“电力人民币”

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主播｜Johnny 肖小跑

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你的手机最近被各种低息贷款的短信"轰炸"过吗？年利率仅2.5%、额度高达50万、贷款期限长达七年、还可以只还息不还本……惊不惊喜，有诱不诱人？本期请刘院长独家解读：我们该怎么理解“用贷款促消费”？为什么刺激消费应该用“二阶思维”重新定义？

·时间戳·

00:03 你也收到消费贷款短信了吗？

09:47 这次不一样吗？当前消费贷政策与上一次有什么不同？

14:07 银行们怎么看待此次政策？真的会马上行动吗？

19:12 什么才是消费贷的“好”客户？

25:21 为什么拉动消费如此之难？可能是定义的“颗粒度”不够细分

29:12 再想深一层：经济和消费的关系

34:02 范仲淹"荒政三奇策"的启示

37:52 提振消费需要“二阶思维”

40:44 利息高低与经济健康的关系

50:15 “经济的晴雨表”——银行净息差与目前真实状况

52:01 “融资难”——银行不愿意放贷款？

57:25 这次新政会如何发展？

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主播｜刘晓春 肖小跑

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开年以来，在全球地缘政治“阴云密布”的氛围下，中国经济似乎开始“闪光”。以DeepSeek为代表的AI领域的突破和"杭州六小虎"的崛起为市场注入了新活力，政府工作报告中赤字率首次突破4%，也释放出积极信号。部分新兴产业企业家信心恢复、曙光初现，但这些是否预示着中国经济已然见底回暖？传统实体经济整体温度如何？

在全球经济波动、国内新旧动能转换之际，有必要深入探讨中国经济复苏的深层逻辑及未来走向。这是否预示着经济已经进入稳定上升通道？新兴科技能否像曾经的房地产一样带动全局性增长？政策如何精准调控、破解结构性矛盾，能否真正激发市场活力，实现由短期回暖向长期稳健转变？在外部环境日益复杂的背景下，特朗普2.0对中国经济又将产生什么影响？

·本期话题·

1.经济复苏了吗？信心真的回来了吗？科创企业动物精神恢复，但是宏观经济体感温度并没有变

2.“杭州六小虎”能带起整个经济吗？技术带动整个经济需要多长时间？

3.银行才是中国整体经济情况的晴雨表：银行真实情况如何？

4.两会上的信号：从赤字率突破4%看中国经济政策新思路

5.人工智能+：我们准备好了吗？

6.我们到底但不担心特朗普 2.0？

7.企业家信心恢复之路：寄希望于80后90后00后

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主播｜刘晓春 肖小跑

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和郑老师复盘近期宏观。信息量巨大。

·本期主题和时间戳·

00:01:56 美国国会演讲，还是北韩新闻联播？

00:20:00 懂王最紧急的主线任务到底是什么？一个最直接的解释：化债。

00:31:57 为什么不直接掀桌赖账？

00:41:03 海湖庄园协议

00:53:43 真正的撒旦是通胀，滞涨才是最优解

01:00:00 “狼来了”多年的衰退这次真会因懂王而来吗？

01:02:37 美债市场异动

01:07:47 世界破破烂烂，中国灾后重建？

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专栏主播｜郑朗 肖小跑

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《金融贸易战史》系列原本设想通过时事热点来串起整个贸易战史，视贸易战关税史为主食，每一期都配合大小热点逐步消化讲解；而如今每天都是“硬菜”，消化速度远不及预期，已被懂王逼出工伤。

所以本期原定计划是继续探讨贸易史之奥斯曼帝国，但近来时事热点实在纷繁，调整一下——我们回顾最近接连涌现的众多热点事件，剖析一下近期地缘政治以及经济、金融领域的重大事件。

·时间戳·

00:03:04 小泽为什么不签矿产协议（丧权辱国不平等条约）？究竟谁在表演？

00:12:35 万斯真的是“愣头青”吗？懂王背后也有深层政府（deep state）？

00:19:08 俄乌目前局势对中国有什么影响？

00:25:53 “马斯克川普CP”与“吕布董卓CP”的相似性

00:37:11 被严重低估了风险的《美国优先投资政策》：全面针对中国投资

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专辑主播｜Johnny 肖小跑

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期待已久的“金融贸易史”系列终于开始了—— 我们的第一个系列是：《金与火之歌：贸易霸权的兴衰》。

“金”是钱，“火”喻战争——这是人类历史长河中反复交织的两大永恒主题。从威尼斯专利到现代技术封锁，从香料战争到芯片竞争，控制贸易的钥匙始终未变：硬实力开道，软实力锁门。然而，霸权崩塌也是一个逃不掉的诅咒。

这个系列，我们决定先从“贸易”的角度回顾历史，原因很简单——我们正在经历Trump2.0下的第二次贸易大战。所以，非常有必要回顾那些看似遥远的中世纪贸易博弈，从威尼斯共和国到奥斯曼帝国，再到汉萨同盟，看看它们曾经带给我们的教训；历史上发生的事情是如何与当下现实联系起来的，太阳底下的旧事和新事都是什么？

我们也会回顾一下Trump2.0迄今为止的贸易战操作，以史为镜，看看在这场权力游戏中，究竟是什么在推动贸易霸权的更迭？

本期我们将解锁威尼斯共和国的兴衰沉浮：看一个从盐业起家的国家如何逆境求生，收买城邦，扩展商路；这霸权又是如何终结的？有哪些现代“幽灵”仍在徘徊？威尼斯文明的兴衰，对今天的贸易战有哪些启示？

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00:02:20 回顾懂王一个多月来的贸易战操作：操作猛如虎，算盘在金融

00:08:11 前路未知时，历史漂流瓶能给我们什么启示？威尼斯共和国兴衰过程

00:21:23 Location, location, location：地理因素对贸易作用有多大?

00:29:15 战争投机，“合法劫掠”

00:36:32 金融+技术双核驱动：债券融资海军，复式记账控制利润

00:46:52 衰落关键：路径依赖，技术扩散

00:56:42 威尼斯文明的兴衰，对今天的贸易战有哪些启示？

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《金融贸易史》专辑主播｜Johnny 肖小跑

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懂王马上登基，开启新任期。

脑洞一下，有天突发奇想，懂王打开了世界地图。映入眼帘的是什么呢？

俄罗斯，1709万平方公里，霸占榜首。加拿大，998万，紧随其后。美国呢？983万，屈居第三。中国、巴西，体量相当，不遑多让——地图视觉效果似乎少了点震撼——第三？不够MAGA啊！

等等，如果能把加拿大、格陵兰岛收入囊中，再将巴拿马运河南部纳入版图，那整个美洲大陆岂不是连成一片、气吞山河？这才叫伟大，想想都刺激。

许倬云先生在《天下格局》中有分教：未来国与国竞争，是百年长跑。“陪跑者”相伴，亦敌亦友——虽然竞争压力让人焦虑，但对手的存在也确能促我们跑得更快、更好。

不过，现在的这位“陪跑者”——美国，正迈着六亲不认的步伐，行为越来越抽象。这边工作狂川大帝，还没上任，就火力全开，惊人言论不断：加拿大、格陵兰、巴拿马、墨西哥，都成了靶子。但这些言论背后，有何深意？是娱乐？还是警告？我们应该怎么解读？

本期请来刘院长和Johnny一起理性深入聊聊这个话题。

推荐Johnny最近的两篇专栏文章，很精彩：

1.《懂王的“服从性测试”》

2.《二战后世界秩序已经终结》

·BGM·

RAF Brize Norton by Nathan Barr

·时间戳·

00:04:21 梳理一下前因后果。

00:10:18 回顾历史：特朗普本次提到的几个企图：吞加拿大、买格陵兰岛、接管巴拿马运河——有历史先例吗？

00:18:41 为什么是这三个地方？其战略重要性是什么？

00:28:53 锚定策略（anchor strategy）还是服从性测试？

00:35:00 服从性测试能否奏效？

00:46:35 这对中国是一个“机遇”吗？

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主播｜刘晓春 Johnny 肖小跑

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墙裂坛年度预测系列节目开始啦！我们会邀请大家熟悉的常驻嘉宾，每人做一次2025预测。

本期特别聚焦中国经济，所以换一个角度：目前形势下，无论是对内还是对外，都涌现出许多新动态。虽然重启经济、刺激经济的方向已然明确，但在实际推进过程中，尤其是面对未来几年的发展，仍有不少问题尚未清晰明确。于是我们整理出六个尚未明朗、亟待深探的关键领域，和刘院长一起逐一剖析。

我们也给听众特别准备了预测的机会，请大家积极留言，我们会选10个左右的预测和留言，赠送小礼物“MPGA”帆布包一个，感谢大家一年来的支持，新年快乐！

·六块拼图·

00:02:51 拼图一：为什么内需提振不足，却要往外走，“不出海就出局”？

00:21:55 拼图二：现在企业家们到底是“躺平”还是“没躺平”或者“仰卧起坐”？为什么“撸起袖子”比以前更难？

00:36:30 拼图三：经济机器重启、经济刺激政策见效，正确路径和顺序是什么？

00:53:47 拼图四：内需提振新思路——无中生有

01:06:37 拼图五：生机勃勃的老年人——“老龄化”完全可能成为“爆发性”经济增长点

01:14:13 拼图六：制度红利还有多少？

还有，文字总结版请至《墙裂坛》公众号收看！

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主播｜刘晓春 肖小跑

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