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今天和大家聊聊什么是投资中的确定性。

人都是喜欢确定性的。

确定性的作用是给人一个明确的、看的到的目标。前一段读了泰勒·本-沙哈尔的《幸福的方法》。沙哈尔的哈佛开的幸福公开课引发了前所未有的轰动。这本书里面讲到了确定性和目标带给人的幸福感。

一个确定的目标的作用是为了帮助我们解放自我，这样我们才能享受眼前的一切。如果我们盲目的踏上任何旅途，那过程本身不会有什么乐趣。如果我们不知道方向，甚至连自己要去哪里也不知道的话，那人生中的每一个岔路就会变得非常矛盾。

我们不知道方向，也不知道每条路的重点。那样我们将无法享受旅途本身和风景美好的失误，只会被迷惑和困惑所吞噬：我这么走可以吗？我在这里转弯会走到哪里去？所以，只有当我们确认目标之后，我们才能把注意力放在旅途本身上。

我自己是不投资P2P的，不少朋友问我原因，今天就从确定性的角度来聊聊我的理解。

拿收益来说，大多数人认为P2P每月1%的收益是确定的，而股票基金今天涨明天跌，收益是不确定的。

但其实，任何金融产品的收益背后都是风险兑换的结果，只不过有些风险是能看得到的，有些风险是不容易看到的。

股票、基金投资背后对应的是股权，分享的是上市公司的成长。股票有波动性风险，甚至可能归零，但它的收益和风险是对称的。你可能跌掉30%，但也可能涨50%，甚至翻倍。而经济长期增长以及上市公司的盈利再投资，使得股市作为一个整体的收益和风险的分布对投资者更加有利。如果我们能客观的认识到这些，就可以通过采用分散组合投资，指数化投资，长期投资来进一步消化掉波动性的风险。这样投资股权类资产的收益就变成了一份确定性。

P2P资产对应的是信用等级较差的债权。信用债权的收益和风险是不对称的：收益封顶，但承担的下行风险几乎是一样的。公司经营良好，获得一个8%的收益，如果公司废了，股票灰飞烟灭，债权资产大概率也会受到很大的损失。这样的风险收益分布，大多数时候是不值得投资的。

当然，债权类资产在降低资产组合的波动上有独到的作用。如果投资，最好通过债券基金来进行。让基金经理和研究员去深入研究不同债权资产背后的风险，并且用组合投资的方式进一步分散。方三文的书里面有一段对P2P和信用债基的对比，我觉得特别好：

债券基金和P2P都是债券类资产。P2P通常是把单一资产切成小块出售，所以单一资产的风险很容易危及本金。债券基金是把多项债券类资产组合成一个资产包，再拆分出售，单一资产对本金的威胁大大降低

每月固定增长 1%，但隐藏着无法预知的本金永久损失的风险，对我来说，不是确定性。

而在一个长期向上的市场里，投资收益、风险分布合理的资产，通过指数基金化解掉单一公司的经营风险，通过估值化解掉买价过高的风险，通过分散化投资化解掉单一市场的风险，再通过长期投资化解掉短期波动的风险，是我能理解和接受的，投资中的确定性。