张晓峰｜财经随心说

市场到了下午，出现了单边大幅且快速下跌的行情。

指数全线飘绿。

原因很简单，上涨的板块相当无序，没有什么逻辑主线。而下跌的板块主线很清楚，紧紧围绕这房地产板块，及其上下游的产业链。

可以说下跌是抱团的，有组织的下跌。

房地产板块现在碰到的麻烦大家也都很清楚，看这个周末管理层有什么解决的方案。既然在交易日时间没有等到，市场难免产生一定程度的恐慌。

内外交困的是，期货市场继续保持暴跌的节奏。也就是期货市场在告诉大家，经济衰退已经来了。

从ETF的角度看，市场剩下的，就是我们一直强调的新能源和人工智能，市场想象这几个行业能够对冲经济的衰退，和全球通胀的影响。

中报也是大家比较担心的事情。虽然上半年的GDP同比继续增长，但落实到上市公司，大家还是有点担心的。

总之，本周末是个非常敏感的时间节点，一念上天堂，一念入地狱，但愿没有这么夸张。

缠论的画图很重要，所以一定不要忘了对照附带的图片。

从实战的角度，我们会针对上证50、沪深300、中证500三个期货指数来进行缠论分析，也会对全球广泛的交易品种做缠论结构的解析。

上证指数和上证50的跌幅继续领先这个市场。

仅仅看创业板指数，你对后市继续看好还是很有期盼的。

得出的结论和看上证50可以说会完全不同。

你看上证50，就基本上打消了多头的念想了。

两者相比，差别实在是太大了。

上证指数和上证50的日线差不多。说明银行和地产板块对上涨指数的影响是多么的重要。

房地产本身及上下游板块大多处于领跌的状态。

配合基本面，房地产开发板块就是个大的头肩顶的结构。

美联储7月议息会议加息多少？

这是最近投资者最关心的话题之一。

受汽油等能源价格上涨影响，美国6月PPI同比增速意外上升，并且逼近历史高位。结合此前发布的CPI数据，通货膨胀的压力越来越大，市场认为，美联储7月加息100个基点的概率增加至90%。

全球经济衰退担忧席卷市场，全球在炒衰退预期，导致海外市场血流不止，但我们还是在炒题材。

在昨日的盘面中，储能、光伏板块掀涨停潮，我们看好这些板块，看好的是什么？

很久没有看到指数的分化在同一天时间里能够有这么大的差距。

原因其实很简单，这个还可以从板块的涨跌幅中去寻找答案：

涨幅居前的板块基本和大盘股无缘。

银行地产继续成为今天的重灾区。

原因大家也都知道了，就是停贷断供，对房地产板块的影响，已经连带这对银行的影响，一点点被资本市场所认识。君子不立危墙之下，说的就是投资者的避险操作。趋利避害。既然新能源的上升势头没有结束，继续有人高喊，现在不买新能源，就是20年前没买房子。那么转向对银行和地产当下的判断，就是一个危地，一块险地。

而且事物是发展的。

从业内统计的数据看，房地产的行业危机已经是现实。财务暴雷、违约、烂尾比比皆是。

而房地产必然是和银行深度捆绑的，所以，这两个行业成了投资者当下必须规避的板块。也就是造成了上证50指数的持续的走低。

招商银行能走这么疲软，也是不看不知道，一看吓一跳。

第二部分，我们谈一下隔夜美国的CPI的数据。

数据很差，这个大家都知道，但有两点很多人没有完全注意到，一个是美国总统拜登说，这个数据已经过时了，不用当真。想想也有道理，毕竟原油价格跌了不少，CPI统计的数据是过去的，不是现在的。但是，嘴上说不要，身体却是太诚实了，加拿大昨天直接加息100个点，震惊了全球金融市场。导致之前大家从没考虑过的美联储加息100个点，这个事也成为了大家必须面对的一种选择。

我们知道任何事情，都存在矫枉过正的绝对的可能。现在通胀，加息，之后就是经济衰退，都是按部就班的大概率的事情。

所以，欧美股市很弱。

市场的结构非常简单，就是上面有个帽子中枢，这个就是类似头肩顶的头。

大级别要维持上涨的趋势，必须走出一个上涨中枢的中继的形态，这就要求指数先第一波反弹回到4500点附近，然后，缠论的理论上，就是再回落，构筑一个W的结构，再上涨。

按目前市场的心态，难度还是有一点的。

为什么？

从今天午盘的盘面，新能源板块继续高歌猛进

但同时银行和地产又是联袂下跌。

今天看到一个新名词，我觉得很有意思：“动态还贷”，就是你动，你复工了，我就还贷。那结合目前房地产行业的现状，复工意味这天量资金的投入，却不会有新的产出。这个难度太高了。而如果地产和银行受累，经济就会受累，光新能源 一枝独秀，恐怕难以撑起整个的中国经济的复苏。

这个数据终于公布了，7月13日，美国6月份CPI同比上涨9.1%，远超市场预估的8.8%，续创逾40年新高。环比涨幅1.3%，创2005年来最高纪录。CPI数据公布后，市场也是“大吃一惊”。市场对美联储7月大幅加息预期陡增。

回到A股市场，昨天盘面上，稳增长方向持续活跃，公路、基建涨幅居前，光伏、风电等新能源赛道反弹，板块内个股掀涨停潮，银行、保险等权重板块低迷。

最近，全国多地持续高温，上海今天也发布了今夏第二个高温红色预警，持续高温的背景下，全国多地用电负荷近日也创下了历史新高。那么高温如何影响我们的A股？会不会快速带动空调、冰箱、冰柜等制冷设备需求的增长？电力需求提升又能利好什么板块？.......

今天小伙伴向我提出了一个灵魂拷问的问题，我们会发生次贷危机吗？

 今天唯一下跌的指数是上证50指数，为什么？

因为今天银行板块跌幅第一。

银行系ETF同样领跌。

那市场的逻辑到底是什么呢？

我们先从美国08年的次贷危机谈起。

次贷危机也和房子有关，问题出在两个地方，第一，房子卖给了肯定还不起贷款的人，这部分贷款注定会成为银行的不良资产、坏账。第二，投行把这部分劣质贷款和优质贷款打包在一直，组成一个新的资产，评级按优质资产的评级走，这个大致就是次级债的意思。那新的优良的评级，卖给了全球的投资者，包括银行、投行、主权投资基金等。

然后，到了08年，这个问题暴露了。层层加了杠杆的劣质资产从总体上产生了几万亿美元的资产空洞。于是出现了金融危机、经济危机。

打个比方。回到以家庭为单位的经济运作。本来岁月静好，家庭每个月都有正常的工资收入和正常的开销支出。然后，丈夫突然告诉妻子，自己欠了一笔赌债，而且肯定是还不出了，必须卖掉房子，诸如此类。那这个家庭的经济评级，直接就从中产变成了贫民了。其中的关键就是家庭里出现了一笔不在预料之中的资产空洞。

所以，有人会发出疑问，美国的次贷危机会在这次在中国重演吗？

我们先不说结果，我们先比较过程。

美国的次贷危机，是因为贷款给了还不起钱的人，这个在中国不是。另外，贷款资产的过渡金融化，杠杆化，这个也不是当下中国发生的事情。

那是不是说我们就不会发生次贷危机了呢？也不是。次贷危机只是一个代名词。

我们发生以房地产为核心的金融风险的可能性非常大。

在美国，虽然次贷危机，但房子都造好了，买房人也拿到房子了。

而我们这里发生的是房子没有造好，但买房人已经开始付贷款了。而且，看不到房子什么时候造好的希望，这儿才是最可怕的。所以现在，各地拒付房贷的案例越来越多。活生生把一手好牌给打烂了。

如果进一步发酵，最后的压力聚集的核心其实和美国一样，都是以银行为首的金融系统。

美国，银行买了次级债，不行了。

我们，银行放给开放商的钱收不回，放给买房者的贷款也收不回，那银行怎么办？这个就是金融危机。

殊途同归，非常可怕。

这个问题怎么解呢？在美国实际上货币放水，解决金融市场的流动性问题，同时，也是想全世界在转移次贷危机的损失。所以，当时全世界都为美国的次贷危机在买单。但我们，可能能够操作前者，但又担心人民币贬值和通货膨胀失控。后者，想要学美国转嫁风险，显然不具备这样的能力。

所以，感觉是挺难的。

接下来，谈第二个部分，就是买房者担心的未来买房，是不是只能买现房，不能买期房了。

这个问题，我觉得还是要看买房者自己对风险和收益的评估。

当然，首先，国家关于买房的政策，我认为短期可能出台巨大的变化。这种变化包括，对新房的房价的人为控制，这样，买房者可能会打消因为新房和二手房之间的差价，而冒险选择新房。

其次，才是关键，就是政策会收紧新房卖房的启动时间。比如，是不是要等彻底封顶、完工之后，才允许卖房。这样，就不会有烂尾的事情发生。保护了买房者，就是保护了银行。我相信这个措施，会很快出台。过去是监管有点太松了，给了房地产公司太大的资金腾挪冒险的空间。

不过，这样的话，实质上进一步增加了房地产公司运营的资金成本。本来造个三分之一就可以收钱了，现在必须全部造好。大家都知道房地产公司现在已经很难了，难上加难，对存量的房地产项目是不是产生更大的烂尾情况，想想，也看不出什么乐观的预期。

今天早盘市场走出了一波有点突然的上涨行情。但从主流咨询上并没有找到切实的突发利多。

但微信群里流传的一则关于预期减息的消息，大致还是能够和行情的节拍相对应。

5年期长期存款利率低于3年期短期存款利率。这大致的逻辑就是想推动资金从银行走出去，去投资，去消费。降息的目的当然也是如此。如果通胀向上，存款利率向下，存款者，肯定存款的意愿会下降。

相反的隔夜美股也出现被辟谣的传言，今晚要公布的CPI的数据将高达10%。直接在尾盘把美股和原油给砸到日内的低点。

那么今天早盘的反弹能不能反转市场的破位下跌呢？

以300的视角，30分钟图，这次的破位，有一个反抽很正常，就是可以构筑一个右肩的机会，关键还是4400附近的支撑变压力之后，这里出现三卖的机会很大，也就是行情无力反转到压力线之上，然后，继续寻找下部的支撑。下跌的行情将继续。

当然，还有一种可能就是翻到压力位之上，那就有机会构筑一个大级别的中枢，然后继续涨。

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