张晓峰｜财经随心说

最近我们启动了这个极简缠论解盘的栏目，很多人觉得缠论很好，但是又比较复杂，所以，我搞了一个极简缠论，并且写了一本同名的书。希望对大家学习缠论，解读市场有所帮助。

昨天，我们就给了大家这个图的参考标准。

这里就要谈到缠论里的一个重要的原则，就是分类原则。

技术分析本质上就是对行情的分类。M头，W底是分类，M头，你就会觉得大概率要跌了；均线是分类，跌破是熊，涨破是牛；趋势线，支撑阻力线，当然也是。

虽然仅仅依靠均线，趋势线、支撑线就说能得出精确的结论，这个肯定是有所偏驳的。但我们都知道，任何的涉及逻辑判断的事情，我们都可能多方验证。以求得到尽可能接近真相的结论。同时，又可以采用尽可能简单的模式，不要把自己绕进去，进入不可知论的境地，导致多空都无从判断。没法下手交易，这当然也是不对的。

比如，我们看300的指数，就应该化繁为简，尽管我们看到很多基本面面的利空，上市公司的踩雷，行业的不景气，等等。但从指数的角度，我们看到的就是上升趋势线没有跌破，支撑线没有有效跌破。

因为从缠论的角度，有效跌破是定义为一个第三类的卖点，普通意义上，就是跌破支撑之后，再走一段，反抽，回不到支撑线之上。

当然，简单一点，传统定义，就是跌破后三天会不上去，就是有效跌破。

那现在的沪深300，无论怎么看都不能算是有效跌破。就是这个道理了。

发改委7/6：近日，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作。会议商定，国家发展改革委价格司与大连商品交易所紧密合作，会同有关方面进一步完善工作机制、形成工作合力，加强现货期货市场联动监管，及时排查异常交易，强化穿透式监管，依法严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格以及资本恶意炒作等违法违规行为，切实保障生猪市场平稳运行。

发改委出手了，开始限价保供；同时二季报该公布了，大部分猪周期公司业绩亏损、暴跌，利空不断。

这和猪肉板块，形成了基本面和技术面的矛盾，所以准备上车，已经在车上的投资者，需要综合考虑。

7月6日周三，A股三大指数集体下跌，沪指低开低走，午后一度跌超2%，创业板指冲高回落，尾盘跌幅有所收窄。煤炭、磷化工、油气等资源股成杀跌主力军。消息面上，市场担忧全球央行货币紧缩可能引发经济衰退，从而抑制原油需求，国际油价隔夜跌破100美元/桶，带动能源股悉数下探。

首先，我们先来梳理一下市场混乱的逻辑。

一开始，我们知道通胀来了，数据放在那里，肯定回避不了。原因很重要，美国经济旺盛+俄乌战争。欧美是将通胀视为最大的敌人的，所以，不惜代价也要控制通胀。于是又不惜改变市场对美联储的预期的信任，将预期中的每个月50个点的加息，改成了75个点，怒砸了一把美股。

然后，通胀的问题解决了吗？当然，还没有，特别是通胀的两个原因中的俄乌战争，越发表现出遥遥无期的特征。让全球投资者放弃了对这个因素的良性的预测，自动选择了忽视，也就是爱打不打，你们就一直打着吧。

接下来就到了逻辑的第二步，加息毕竟是会产生效果的，效果无论是体现在现实的数据上，还是市场的预期上，总之市场开始慌了。

特别是近几日。

隔夜原油暴跌

欧美国债上涨、欧元、英镑大跌、美元指数大涨。

特别是各种商品出现了暴跌，直接宣示了对经济将进入大衰退的看法：

文华商品指数整体暴跌，走出周线标准M头结构。

原来受俄乌战争影响，而预期商品会出现牛市的交易者被狠狠的痛揍了一把。

一个月豆油自高位回落幅度高达三分之一。

铜也进入高位跳水模式，深不见底的感觉。

交易者迷茫的是，首先通胀的源头问题解决不了。加息是不是能够解决通胀问题。但既然美联储的加息步伐不可阻挡，但经济衰退也就成了不可避免的结果。

交易者纠结于时时公布的数据，看到显示经济走坏的数据，也不知道该高兴还是不高兴，对于多头和空头都是如此。一个数据的指向，如果既反映了经济的衰退，同时又无助于通胀的降低，才是目前最悲哀的市场结果。

这种情况下，几乎没有市场是安全的。甚至比特币市场，本来比特币投资者的信念是比特币可以对冲通胀，而事实是，比特币比股票跌得更惨。

反而当下，能在实际操作中给投资者一点安全感的除了债券，倒也只有A股和美股了。当然，放长了看，依然没有绝对的确定性。

最近我们启动了这个极简缠论解盘的栏目，很多人觉得缠论很好，但是又比较复杂，所以，我搞了一个极简缠论，并且写了一本同名的书。希望对大家学习缠论，解读市场有所帮助。

今天早盘市场整体下跌

上午单边下跌。

首先，不是说研究缠论，就一点基本面都不看，宏观的，行业的，还是要多多稍稍关注的。比如今天市场的下跌，一定程度上就是收到全球市场炒衰退引发的。

正是因为炒衰退，所以昨天美股开盘跌得有点惨，但后面的高走，显然对A股不是什么好消息。

为什么说炒衰退呢？我们看一个平时大家不太注意的指标。文华商品指数的周线，从2020年中开始的一波牛市，现在构造了一个极其有能量的标准M头结构。

今天上午，一大堆的分类商品指数也是全线大跌。隔夜原油暴跌。都是这个原因。

回到A股

沪深300期指的上升趋势线还在，缺口支撑还在，所以，日线级别的做空信号还没有出现。

但是30分钟，很显然，4400一线的支撑变得在短线非常关键的指标。一旦击穿确立，市场的多空可能出现逆转。

7月5日，A股三大指数震荡回调，沪指午后跌近1%，创业板指一度跌近2%，尾盘跌幅均明显收窄。盘面上，煤炭板块全线上冲，储能概念全面爆发，板块涨超9%，钒电池概念股全天大涨。下半年的新赛道出现了吗？

另外，我们来谈谈半年报对于上市公司以及投资者的影响......

今天新华社发布了这么一条消息，我们认为，对经济的利好作用十分的明显。

自中美贸易战启动以来，我们和美国的关系就非常紧张。特别是今年，由于俄乌战争和中国的疫情，扰动了全球的能源供应和供应链的稳定。对世界经济，无论是欧美还是中国都产生了不可避免的较大的负面影响。

提升了全球的通胀水平，迫使美国不断暴力加息，美国的盟友也不得不跟进，直接打击了全球经济，使得全球对未来几年的经济衰退形成了公示。

这种大环境的问题，当然，也会对中国经济产生负面的影响。在这个背景下，中国和美国展开经济层面的对话，肯定是非常必要的。

具有实质性举措的行动是美国很可能在本周就宣布下调部分中国进口商品的关税。

这个主要原因倒不一定是对中国示好，而是关税体现在商品的价格上，进一步提升美国的通胀水平。要知道美国通胀问题现在是排第一的国内的问题。

关税问题，同样降低了中国出口商品的竞争力。所以，降低关税一定是对中国企业的利好，这也是毋庸置疑的。

我们知道目前中国经济一定是处于回升状态。

疫情受伤最终的服务业也开始强劲复苏。

利好不怕多，外有利好，内有利好，总是最好的事情吧。

以市场早盘的表现，市场越来越有迹象要陷入一次盘整中，让筹码出现有一次充分的换手。

这个在技术形态上，一定是表现为一个缠论的中枢结构，在波浪理论中，表现为2浪或者4浪的调整浪。

随便拿一个指数出来观察，比如创业板，我们可以看到下跌的过程中，是有能够成就中枢的笔的出现的，而这波上涨，到目前为止，没有出现对等的中枢的结构的雏形。当然，这显然也说明目前这波上涨趋势的强劲程度是出人意料的。

以一种不太精确的中枢结构的表达方式，我们可以看出，目前市场按缠论，一步一个台阶的慢慢上行，每次都能够站在前一个中枢的上沿支撑位的上方。说明做多的趋势没有被破坏的信号。

今天中午的盘面，板块涨幅只显示和能源有关的板块的领涨，ETF显示除了能源还有医药股，也是近期市场的热门的品种。

细看，领涨的原来是港股的医药和医疗、创新药方面的基金，总体上就是医药。

从结构看，都是已经确定突破了下跌趋势压力线。而且从底部开始的涨幅，也在25%左右，和这波上涨领先的赛道ETF动则50%到80%的涨幅比，算是相当克制的。

ETF正式纳入互联互通标的后，内地和香港的投资者不仅可以互相买卖对方的股票，也可以相互买卖入选的ETF基金。

ETF互联互通正式“开闸”，将进一步丰富互联互通标的的种类，扩大A股市场的对外开放程度，增强中国资产对外国投资者的吸引力，无论对于港股还是A股来说都是历史性的大事件。

今天猪肉板块领涨，带动养殖业板块，相关板块涨幅都在6%以上，属于大涨。

相关ETF的涨幅也是十分的惊人。

看到猪肉板块的涨幅，第一时间你肯定想到的就是猪肉期货涨了没有？

猪肉今天下午盘中曾一度涨停。

期货价格当然非常的凶猛。

对于股民来说，明白这一层道理，基本也就差不多了。但对实际操盘意义并不是很大。因为猪肉的基本面做期货的一定比做股票的懂的多。理由很简单，既然猪肉的上市公司的股价是由猪价控制的，那如果你看得懂猪价的涨跌，何必去研究养猪的上市公司呢？这不纯属隔山打牛，隔靴搔痒吗？

所以，正如我在中午的节目中说的，如果你想做这类和期货有关的品种，最好的选择其实是去做期货。无非就是降杠杆，比如按价格计算，猪肉价格涨了80%，这个收益率你肯定已经满意了，这是一个没有加杠杆的预期收益率。那如果你加一倍的杠杆，利润率就提高一倍，就成了160%。显然已经超过最好的猪肉公司的股价回报了吧。

做投资，本来很重要的一部分就是信息的获得速度和判断。如果这方面你没有问题的话，为什么不直接做期货呢？

甚至像股价都不怎么波动的钢铁公司，但铁矿石、螺纹钢可是非常活跃的啊。

农产品更是如此，你看农业板块总是利好不断，每年都是一号文件，但股价就是波动不起来。但农产品期货也是非常活跃啊！

所以，这类和期货相关的板块，我仍然认为应该直接交易期货。而别折腾股票。本来一个因素就能解决的问题，放到上市公司这个载体里，又凭空多了很多新的变量，比如同业竞争、管理层素质、银行贷款、产业扩张是否合适啊等等。

这次的猪肉行情，当然你不能说不合理，但也有一点不合理的地方，比如7月是传统意义上猪肉的消费淡季，这个问题，你信就是淡季，不信就是旺季，大部分投资者不会依据这个理由去买入卖出股票。

但这里我想告诉大家的是，你知道期现联动这个事情吗？

也就是，打个比方，我下一盘大棋。

大家都知道，这轮猪肉板块的调整也有50%吧。那最简单的逻辑就是猪肉价格上涨，是不是猪肉上市公司的股价一定涨。那如果你有充足的资金，你会怎么做。很简单，你只要专心拉高猪肉期货的价格，股价自然上涨。而股市的规模一定是超过期货市场的。

所以，这种对市场的操纵，才是最合情合理的。

先看看创业板的走势结构，关键点在下跌过程中，一个收敛型的中枢，决定了关键的阻力支撑位是在哪个位置。

这轮上升行情突破了这个位置，当然就意味这多头行情的进一步的确定。

一波趋势的确定是逐步确立的。一步步突破阻力位，把阻力位变成支撑位，趋势得以维持，同时如果支撑位被击穿，意味着趋势的反转。

从这个视角看沪深300期指，可见这波上升趋势，沪深300比创业板走的更强。

我们标题中说的多头线，指的就是上升趋势支撑线，这个是一波趋势行情的灵魂。持续的时间越久，对行情的判断作用越大。一旦击穿就意味这缠论定义的走势结构的转变，可能转变成中枢，可能转变成趋势的反转，所以，这根线是最重要的。

综合板块和ETF的表现，今天市场的亮点是猪肉和医药，今天医药ETF全线爆发。

医药板块突破了趋势压力线的反压，这当然是多头信号。

关键是这个板块压抑的太久了，行业利空持续不断。所以，在整个市场资金丰沛的情况下，出现一波反弹也是正常的事情。

猪肉板块是因为生猪期货持续上涨，今天又是大涨，带动了上市公司股价的上涨。如果你不是很清楚这种期现联动的效应，股市就属于后知后觉的那块。大概还是直接交易期货比较好吧。