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好久没整理北交所了，在最近一轮流动性溢出带来的行情中，北交所成为最亮眼的板块，高标走出了艾融软件、天马新材，这个时间节点值得复盘一下2023年10月24号开启北交所行情到2024年1月5号退潮，行情如何演绎，后续怎么分化。

历史不会简单重复，但规律上大概率会有相似之处，以史为鉴，可以知兴替

第一个问题：北交所行情走到哪里了？后续如何演绎？

首先说结论，北交所目前只是第一波行情，就像每一次的板块行情一样，必然是从质疑北交所，到理解北交所，再到加入北交所，正如主板强调金融搭台，题材唱戏一样，上一轮北交所的龙头凯华材料不是大多数人的机会，更多的人通过丰光精密、雅葆轩、雷神科技、志晟信息、中纺标、卓兆点胶赚到了钱，这一轮艾融软件也不是大多数人的机会，会有更多源源不断的机会冒出来，首先看大数：

2023年10月20日-2024年1月5号：北交所上市公司共240家，期间实现翻倍的公司共有171家，3倍股42家。行情第一波由凯华材料点燃，期间实现了788.19%的涨幅，9倍股，在12月6日凯华材料复牌冲高达到顶点后，北交所进入一波迅速调整，随后二波龙头更多是估值相较于主板被低估，业绩表现不错，方向在产业趋势上的企业，比如丰光精密、雅葆轩、雷神科技、志晟信息、中纺标、卓兆点胶带动整个北交所持续走强，期间大量业绩票跟随上涨。

2023年9月20日至今：北交所上市公司共254家，实现翻倍的公司57家，3倍股8家，目前离行情顶点还有明显的距离，艾融软件至今涨幅为728.24%，已经是8倍股，往10倍股冲击，目前在高度上已经与2023年的北交所行情接近，由于本轮行情的流动性更加充裕，市场热情也更高，预计艾融软件到达10倍后，业绩表现较好、估值低估的优秀企业，在充裕的流动性下收窄与主板、创业板的估值差距。

那么第二个问题，第一波之后，哪些公司的涨幅表现可能更好呢？

这里分为两类，第一类叫年内明确的产业趋势，明确的产业趋势类的票，往往是由政策、事件点燃的，如果没有对应的政策，很难超前储备，这种机会往往爆发性极强，交易窗口短，但弹性很大，类似苹果 M R 的热潮带动了雅葆轩3个30cm完成翻倍，特斯拉使用 Peek 材料点燃题材，迅速翻倍。

如何抓住这类机会？核心一，关注这一阶段中企业的公告，新材料、新技术、新增量。核心二，关注大的产业事件，2023年的 M R 、 A I P C ，2024年对应类似低空、英伟达产业链等，保持对市场和机会的关注，抓住一波马上就上。

第二类则是估值修复，类似2023年末的雷神科技，卓兆点胶，在主板有明确的对标公司，估值短期内明显低于主板，在流动性充裕的环境中完成溢价的修复。这类公司则相对容易挖掘，涨的慢一些，但相对确定，关键是找到有增速、低估值、有对标的优秀企业。

如何定义有增速？首先今年以来由于经济下行的压力，实际上大部分公司的营收利润都有一定程度的下滑，所以只要保证营收、利润均同比为正，至少可以说明本年内生意稳的住，但考虑到横盘并不意味着公司有增长，所以选择营收增速大于10%，利润增速大于10%的企业。共有63家企业。

其次是如何定义低估值？这里核心是公司动态市盈率，原本准备用20倍 P E 作为低估值的门槛，为了筛选出尽可能多的标的，上调20%，选取动态市盈率低于25倍的公司。共有25家企业。

首先是开特股份，成立于1996年，公司专注于传感器、控制器和执行器等关键部件的研发、生产和销售，目前公司在车用传感器领域的销售已经是国内第一，客户包括比亚迪、特斯拉、日产、福特、奇瑞、通用、长安等，目前在中国前十的车企中，除了广汽丰田以外，其他的都是公司的直接或者间接客户。在汽车热管理相关的传感器领域，开特股份可以说是国内增长表现最好的。

2023 年公司营收和归母净利润分别为 6.53 亿元、1.14 亿元，增长率为26.93%和46.93%，2024年半年营收和归母净利润分别为 3.47亿元、0.61 亿元，增长率为21.28%和9.80%，2020年到2023 年营收复合增速23.36%，利润增速38.48%，是优秀的高增长企业。A股同行业的上市公司里，直接对标就是安培龙。

相似的业务，表现更好的净利率水平，开特的估值只有安培龙的三分之一，保守对标 P S 估值，开特光是完成修复就有75%的空间，值得关注。