欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫浅谈美股中概股退市风险以及后市如何操作，来自KAIZEN投资之道。

今天我们谈谈美股中概股的退市风波。在金融市场的海洋中，每一次波涛汹涌都考验着舵手的智慧和勇气。美股中概股的退市风险，就像一场突如其来的风暴，让大家面临选择，是坚守还是撤离？这不仅是对财富的考验，更是对大家智慧和心态的挑战。以下综合分析风险和后市操作：

一、美股中概股退市风险评估

退市风险核心来源有很多。

美国《外国公司问责法案》是主要导火索，要求外国公司连续三年未通过上市公司会计监管委员会审计检查则面临退市。美国证券交易委员会自2022年起开始执行该法案，将百济神州、百胜中国等企业列入“预摘牌名单”，并要求其提交审计底稿。

若中美未达成审计合作协议，最早2024年中概股可能集中退市。且目前约280家在美中概股中，约48-50家符合回港二次上市条件，剩余中小型企业退市风险较高。

中概股财务造假等事件的曝光，如瑞幸咖啡事件，损害了投资者对中概股的信任，导致市场对中概股整体的负面认知。此外，中美关系的紧张局势也影响了市场对中概股的信心，投资者担忧地缘政治因素可能导致中概股企业受到不公平对待，从而引发股价波动和退市风险。

目前，中美监管博弈激烈。

中国证监会与上市公司会计监管委员会持续沟通，但核心矛盾在于审计底稿跨境监管的法律冲突。中国《证券法》规定境内工作底稿不得直接向境外提供，而美国要求完全审查，双方尚未达成技术性妥协。若谈判无果，退市风险将实质性落地。

对此，企业应对策略有三种：

策略一：回流港股。阿里、京东等头部企业已通过二次上市或双重主要上市规避风险，后续拼多多、唯品会等可能跟进。

策略二：私有化退市。部分中小型公司可能选择私有化，但面临流动性折价压力。

策略三：A股上市。科创板、创业板注册制改革为中概股回归提供通道，但需解决可变利益实体等问题。

二、美股中概股退市对港股和A股的影响

首先，对港股的影响：

短期来看，中概股退市消息可能引发港股市场的波动，尤其是对已在香港上市的中概股公司股价产生影响。部分投资者可能会因担忧退市风险而抛售相关股票，导致港股市场出现短期的流动性紧张和股价下行压力。

从长期来看，中概股的回流有望为港股市场带来新的活力和发展机遇。一方面，增加了港股市场的上市公司数量和规模，丰富了投资标的，提升了港股市场的整体吸引力和竞争力；另一方面，一些优质的中概股企业回归港股后，有望获得更高的估值和更好的市场表现，从而带动港股市场的整体估值提升。此外，中概股的回归也促使港股市场不断完善自身的上市制度和监管规则，进一步提升市场的国际化水平和稳定性。

其次，对A股的影响 ：

A股市场与美股中概股的直接关联度相对较低，因此中概股退市对A股市场的直接影响相对有限。不过，部分中概股企业可能会选择回归A股上市，这将对A股市场的资金面和情绪面产生一定的影响。

中概股退市可能引发市场对中国经济和企业发展的关注，进而影响投资者对A股市场的信心。此外，若中概股退市导致海外市场对中国企业的投资热情下降，也可能间接影响到A股市场的外资流入情况。但另一方面，中概股的回归也可能为A股市场带来更多的优质企业资源，促进A股市场的结构调整和转型升级。

三、后市操作建议

投资者可以采取以下三个策略：

要么转换持仓至港股，对已双重上市的中概股，可将美国存托凭证转换为港股，降低退市风险。

要么聚焦头部企业，符合港股二次上市条件的公司抗风险能力更强，如拼多多等。

亦或者规避高风险标的，未满足回港条件的小市值中概股可能面临流动性枯竭，需谨慎。

从行业配置的角度来说，回港中概股以互联网、创新药为主，长期受益于中国数字经济及医疗升级趋势，可关注科技与生物医药行业。通过配置港股能源、材料板块及黄金ETF，对冲市场波动。

从政策跟踪的角度来说，若中美达成审计合作协议，中概股估值有望快速修复。并且关注国内政策支持，如科创板国际板推进、可变利益实体合规化等政策信号。

最后，做一个总结。

美股中概股退市风险主要源于政策、市场信心、企业自身及流动性等方面，其退市可能对港股产生短期冲击但长期带来机遇，对A股直接影响有限却有间接影响及潜在优质资源回归的可能。

大家在后市操作中应密切关注相关动态，根据自身情况合理调整投资组合，注重企业基本面分析，把握投资机会，降低风险。美股中概股退市风险，如同一场风暴，考验着每一个投资者的智慧和勇气。在这场游戏中，我们需要冷静分析，敏锐洞察，坚定执行，才能在波涛汹涌中找到属于自己的航标。此时此刻奉上屈原《离骚》：“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。”