欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫特朗普药价政策，来自张小丰。

特朗普5月11日说要签行政令让美国药价降低30~80%，认为同一个药美国的价格比其他地方贵很多，这不公平，必须变得和其他国家价格一样。而实际情况非常复杂。

实际上这个思路早在他上一任就一直在提，当时名字叫“international price index”意思就是选了欧洲，日本，加拿大等20多个国家的价格，然后美国的药价必须和这些国家的价格一样。最后法院没通过这法案，拜登上台以后就不了了之。而在当时这法案就引起了广泛的讨论。其核心问题有2个：

第一点，药品的权益归属有时候比较复杂。一个药物在美国的权益和全世界其他地方的权益可能是由2~3家不同公司持有的。很多时候是同一个药物A公司卖美国，B公司卖其他国家。那么A公司就无法决定B公司在欧洲这些地区的药价。所以美国价格更高不能怪A啊。

第二点，更严重的一点是药价在全世界都是非常不透明的。大部分时候标价和实际支付价格是不同的，而且是保密的。比如伊布替尼当时在美国医保IRA谈判降价38%，但后来发现销售并未降低这么多，因为伊布替尼的实际价格大幅度低于标价，降低38%的标价不代表实际价格降低38%。又比如经常看见新闻英国NHS决定不让一个药进入英国医保因为认定价格太贵，性价比低。但过几个月突然又宣布让这药进医保了，因为药企提供了一个“保密的折扣比例”

所以这2点让特朗普的政策非常难以落地。当时美国前FDA局长的观点是企业会“game”这个系统，简单来讲就是让欧洲的标价大幅度上升，但实际价格并不涨价还是比美国便宜。另外如果权益归属问题是一刀切解决，那么会影响小药企的BD。因为现在很多时候小企业喜欢把美国权益留在自己手里，然后把没能力销售的其他国家权益卖给大药企来融资。而未来大药企会不希望买到欧洲权益不在自己手里的药，因为这会影响到全球统一定标价。那么小药企就少了一个非常重要的融资手段。