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锂电池需求增速的确定性

1、动力电池

这里很多人都说，为什么这个还有确定性，因为实际上2023年是增混持续放量的一年，而纯电就是这一年增速明显放缓了。那么2025年应该就是纯电开始明显放量的一年，而混增的增速会开始下降。

因为混增在2023年，2024年的持续放量，导致单车的带电量实际上在这2年并没有明显的增长。单车带电量，基本就是平均了所有电车的电池做一个平均值的电量。

而今年目前随着纯电车型的逐级扩大，特别是20w以上车型的纯电占比渗透率较低的特点，每年这块的电车带电量的增速大概是6-10%的样子，所以如果渗透率在增长个10-15%，那么叠加起来，动力电池的增速就是大于20%的。

所以很多人看上去渗透率已经接近50%了，就认为动力电池的增速就会维持不住20%增速了。

2、储能1季度的大爆发，锂电池增速最大的看点

2024年1季度，全球储能的增速大概是100%左右，对应到年底，大概储能全球增速是65%左右。大概1季度增速对应全年的增速65%。

而目前2025年，全球1季度储能增速高达142%，就单纯的看这个增速，估计2025年全年储能增速将高达70%以上。

因为去年储能电池出货量是369.8GWh，那么25年储能即使按照70%增速来看，就能带动整个锂电池的增速高达17%了。还不算动力电池这块的增速。动力电池这块即使只按照20%的增速来看。那么也有210.2GWh。叠加增速高达30%左右。

3、储能未来的增速在哪

电价市场化

算力的大幅度增长对数据中心电量的需求增长。储能对数据中心提供确定和稳定性的电力供应

绿电直连

4、碳酸锂今年需求多少

按照105w吨来算，碳酸锂制作成电池的良率和转化率大概按92%计算，则需要碳酸锂114.1，传统行业13w吨，所以去年整个市场的需求大概是127.5w吨。

明面上生产了大概125w吨，回收了65w吨锂电池，换成碳酸锂大概是7w吨，则总量就是132w吨。过剩4.5w吨，和上面库存增加3.8w吨基本吻合。

今年增速即使按照30%来算。那么就是148.2，加上传统的13w吨，则需要碳酸锂161w吨。

目前全球产能大概180w吨左右，加上停产的部分，实际供应的部分只有160w吨的当量。

那么目前看明面供应大概能达到160-167w左右。供应则可以平衡。

5、供需矛盾在26年会有首次出现的概率

2026年碳酸锂供应则会大幅度放缓。

如果储能增速维持在50-70%的增速，因为储能的基数随着每年大幅度增长后，需求占比越来越大。2025年达到630GWh，而2026年如果增速继续50%的话，则能有315GWh的增量。能提供整个锂电池15%的增速。

只要26年，动力电池这块能维持15%的增速的话，则整个碳酸锂需求增速就能维持到25%。

但是碳酸锂供应却达不到25%的增速了，因为这样供应就得高达200w，目前全球的产能，也只有180w吨，到明年新增落地的，也就是200w出头，但是维持这个价格，停产的产能是无法复产的。

碳酸锂价格周期性波动的概率

1、低位维持锂盐厂一定的利润，在一定范围内波动，反而会减弱碳酸锂周期

比如说现在大部分云母的成本还是集中在8-10w吨会更多一点，低成本类似永兴这种还是少数。

如果说宁德真要控价，将价格维持在7-9w之间波动，给这些企业一点希望，但是又舍不得明显减产，而也不明显亏损，反而会大幅度延长周期的或者说导致周期不明显。

但是目前看价格向下了，因为现在做空价格符合空头利益，价格朝着利益最大化的方向波动是市场化的结果。

这个时候，多数的云母基本都是亏损了。短期低于成本采矿还是ok的，长期是不现实的。

2、压低价格导致新投资放缓，矿产爬坡减速

如果把价格直接压到5-6w的范围内的话，导致新投资放缓，矿产爬坡减速。

实际上盐湖的成本是相对偏低一点的，但是盐湖的低成本是因为盐湖生产碳酸锂的原材料是化肥的副产。整个项目的投入成本奇高，大概20E投入对应1w吨产能。如果5-6w吨的价格，即使一吨盈利2w的现金成本，税后盈利可能只有1w不到，回本20E的投资收入将高达20年。这种项目谁会继续投入。紫金在碳酸锂7-8w的时候，都已经大幅度放缓了投入，更别说现在5-6w的价格了。

3、投资放缓或者停滞，产能投产周期延长，是导致供需错配的关键

盐湖项目基本都是最少2-3年的投资周期，锂辉石或者云母扩产项目会快一些，大概1.5-2年。绿地项目也会略长一点也是2-3年的均值。

而如果现在价格维持在5-6w，维持半年，就基本意味着去年到今年底基本没有什么大的投入了，意味着中间真空了大概1-1.5年时间。叠加投产周期的2年的平均值来看，未来至少有2年的真空期。而如果增速维持在20-30%左右，供需错配基本是大概率事件。

因为看上去增速没有20,21年那么高，但是现在基数大了。真正出矿的量才是关键。

比如说那会全球产能30-50w吨，多出20-30w吨的碳酸锂当量就得增速60%-70%匹配。但是现在今明年160-200w的基数，增速20-30w吨的碳酸锂当量，才只有10-15%的增速而已。

低位价格维持的时间越久，越增加了未来周期性的概率。所以现在碳酸锂不要涨是最好的，维持在5.5-6w对未来碳酸锂周期越有利。

因为这个就跟弹簧一样。压的越深，持续时间越久，未来的弹性就越大。

总结

1、锂电池的增速需求不用担心，未来20-30%的增速基本能维持到2030年。

2、碳酸锂的下个周期的关键是价格维持在低位的时间，不要怕碳酸锂期货跌，跌的越深，反而未来出现大周期的概率越大。反而是不痛不痒的区间震荡，反而导致周期减弱。

3、市场价格的短期走势往往由当下利益最大化的逻辑主导。从当前市场格局看，空头力量显著占据上风，在此情境下，价格沿着空头利益最大化的方向波动，是符合市场博弈逻辑的合理演绎。

4、碳酸锂的底部是猜不出来的，只能靠市场最终走出来。

不过在现在的节点，可借助贝叶斯原理，结合时间成本、赔率、胜率等变量，计算出一个相对优化的仓位水平，进而确定对自身更为有利的配置比例。

最后，周期的本质，是人性趋利避害的本能与群体利益博弈的动态共振，其核心逻辑，始终是人性对自身利益的本能追逐。