每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。

🟩 1. 业绩概览（超预期）：

• 季度营收： 441 亿美元（同比 +69%，环比 +12%，高于公司指引的 430 亿美元）

• Non-GAAP毛利率： 61.0%；若不计H20出口管制计提费用（45亿美元），毛利率为 71.3%

• 每股收益（EPS）： 同样超出市场预期

🟩 2. Q2FY26 指引（符合或略优市场预期）：

• 营收指引： 450 亿美元（±2% 区间），已扣除 H20受限影响（-80 亿美元）

• Non-GAAP 毛利率： 72%（±0.5%），继续维持高位盈利能力

🟩 3. 数据中心业务（AI 需求持续爆发）：

• 收入： 391 亿美元（同比 +73%，环比 +10%）

• 其中计算业务：342 亿美元（同比 +76%，环比 +5%）

• 含已确认的 46 亿美元 H20 销售

• 尚未实现的销售收入约 25 亿美元（受出口限制）

• 网络业务：50 亿美元（同比 +56%，环比 +64%），受益于 GB200 NVLink 系统部署

🟩 4. 其他业务：

• 总收入 50 亿美元（同比 +42%，环比 +32%）

• 游戏业务增长显著，说明传统消费市场也在恢复

🟩 5. 地缘影响与海外布局：

• 中国市场挑战： 未来可能损失市场空间高达 500 亿美元，目前尚未获批向中国运送新产品

• 中东扩张：

• 与沙特初创 HUMAIN 合作，在沙特建 AI 工厂

• 与 G42、OpenAI、Oracle、Cisco 在阿布扎比合作建设 Stargate UAE AI基础设施

本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》