Capital Intereconomía

La quinta hora de Capital Intereconomía comienza con Los Desayunos de Capital, que esta vez cuentan con la participación de Agustí Ferrer, director general de ASOFAP, la patronal española del sector de la piscina. Presenta los resultados del Barómetro Sectorial de la Piscina en España correspondiente al primer semestre de 2025, abordando la evolución del mercado, tendencias y retos para el sector.

A continuación, entrevista a Javier Migoya, director de Expansión de Redexis, quien explica la nueva campaña conjunta de las distribuidoras de gas bajo el lema “Gas Verde Sí”. Migoya detalla qué es el gas verde o biometano, sus diferencias con el gas natural, sus beneficios para hogares, industria y mundo rural, y el papel clave que puede desempeñar como fuente de energía limpia y renovable. También desmiente algunos mitos sobre su uso doméstico y explica los objetivos de la plataforma impulsora de esta iniciativa.

La cuarta hora de Capital Intereconomía comienza con una entrevista a Javier Riaño, de IronIA Fintech, quien presenta las últimas novedades de la plataforma y cómo están mejorando la experiencia del inversor digital.

En el Foro de la Inversión, José María Concejo (CEO de Horos AM) y Miguel Rodríguez (gestor de Horos AM) hacen balance de su patrimonio gestionado, repasan su filosofía de inversión y comparten su visión sobre los mercados y las oportunidades más relevantes para la recta final del año.

Cierra la hora el consultorio de fondos con Fernando Luque, editor de Morningstar, resolviendo dudas de los oyentes sobre productos de inversión y estrategias para optimizar sus carteras.

“El segundo trimestre suele ser dulce para el empleo y no ha defraudado”, pero, se ve debilidad entre los pequeños empresarios. Es el análisis de Valentín Bote, director de Randstad Research, al analizar los datos de la EPA con 22 millones de ocupados en España y una tasa de paro que cae al 10,3%.

En Capital Intereconomía, el experto ha valorado que en general hay un buen comportamiento del mercado laboral, pero ponía la nota de alerta en el colectivo de trabajadores por cuenta propia y los empleadores. Son los que muestran un ritmo de crecimiento interanual del “0,5%, frente al crecimiento conjunto que ronda el 2,7%”.

“Esos 503.000 ocupados más, de entre abril y junio, mejora lo que vimos el trimestre del año pasado y permite la creación de empleo en tasa interanual, que salta del 2,4% al 2,69% de ahora. 584.000 ocupados más en un año que deja crecimientos interanuales del empleo en casi todas las Comunidades Autónomas, con la única excepción de Canarias”, según explicaba.

Escenario central del mercado laboral

La visión de Randstad Research del mercado laboral en España para el conjunto del año, decía Bote, parte del hecho de que la EPA tiene dos trimestres buenos por estacionalidad -el segundo y tercero-, frente al primero y cuarto. Ven “crecimiento sano, pero a un ritmo inferior al que hemos visto en el segundo trimestre”.

Su escenario central para finales de año ve una “tendencia general de crecimiento de empleo al alza más allá de las fluctuaciones trimestrales”. De hecho, valoran “un crecimiento del entorno a medio millón de ocupados adicionales”. Una previsión, que eso sí, decía está sujeta a los riesgos que puedan impactar en el mercado laboral y puedan desacelerar el ritmo de crecimiento.

Riesgos para el empleo, según Randstad Research

En el capítulo de riesgos que podrían distorsionar la fotografía, se cuelan distintos asuntos, decía Bote, y entre ellos, las negociaciones comerciales.

Decía que los aranceles pueden afectar a algunos sectores de la economía y materializarse en menor crecimiento o incluso, destrucción de empleo.

Los posibles riesgos internos son más de tipo regulatorio. Apuntaba así a los efectos que podrían desencadenarse de nuevas restricciones al comportamiento de las empresas en el mercado laboral, la reducción jornada laboral o mayores impuestos pueden afectar.

Empleo por sectores

A la hora de analizar la evolución del empleo por sectores, Randstad Research analizaba cómo los datos de afiliación recogen mes a mes la fotografía pertinente. Bajo esta premisa, Bote advertía cómo en la EPA del segundo trimestre, no se ve la destrucción de empleo propia del sector educación de los meses de junio, julio y agosto; pero sí se ve el crecimiento del empleo en los grandes sectores de Industria, construcción y servicios, frente a una pérdida en agricultura.

En términos porcentuales, subrayaba el mayor avance en construcción de casi un 7%; pero en volumen, decía el experto, el de servicios con 476.000 ocupados más, es el que más ha aportado al resultado final.

Samuel Plaza, analista de mercados comenta la situación de los mercados financieros. Tesla y Alphabet han sido protagonistas por la presentación de resultados, sobre su situación, Samuel Plaza comenta que “Tesla le veo mal, ha presentado malos resultados, todo lo contrario a Alphabet que ha presentado unos resultados extraordinarios y además creen que este año será más positivo de lo que pensaban”. Por otro lado, Bankinter se presenta como un valor interesante para invertir, ya que después de una subida muy vertical, ha establecido “o una zona de consolidación, pero manteniendo la tendencia alcista” comenta el experto financiero. Sin embargo, según explica, es un valor que “debemos disfrutar si ya hemos entrado en él, pero si no estamos dentro, esperaría, me lo tomaría con calma”

A las 9:00 abrimos los mercados en Capital Intereconomía con la cotización en tiempo real del Ibex 35 y las principales bolsas europeas. Analizamos los datos macro del día, especialmente el de la Encuesta de Población Activa (EPA), con Valentín Bote, director de Randstad Research, para conocer las claves del empleo en el segundo trimestre del año.

Revisamos los protagonistas del Ibex, el ranking del mercado continuo y los valores más destacados en Europa. En el análisis de mercados nos acompaña Ignacio Cantos, socio director de ATL Capital. Cerramos la hora resolviendo dudas de los oyentes en nuestro consultorio de bolsa con Samuel Plaza, analista de mercados.

Hernán Cortés, Socio fundador de Olea Gestión, analiza el contexto económico actual marcado por la inflación, las expectativas de política monetaria. El banco central europeo tiene una reunión donde se espera una pausa en los tipos de interés, sobre esta situación, Cortés opina que esto sucederá tarde o temprano ya que "el mercado descuenta una nueva bajada de tipos antes de que termine el año” afirma. A diferencia de Estados Unidos, en Europa los niveles de inflación se sitúan ya más cerca del objetivo del 2%. "No creo que hubiese mayor problema en que el BCE acometiese otra bajada", añade.

Sobre la política monetaria en EE.UU asegura que "Lo verdaderamente relevante es qué va a pasar con la inflación” A su juicio, el consenso del mercado ya asume que el índice se estabilizará en torno al 3%-3,5%, niveles que todavía se encuentran lejos del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal (Fed). "Con la inflación en esos rangos, es complicado que la Fed se plantee una bajada de tipos. Hasta que no vea señales claras de moderación por debajo del 3%, será difícil que actúe", señala.

En la segunda hora de Capital Intereconomía abordamos la complicada relación comercial entre Europa y China. Entrevistamos a Rafael Dezcallar, diplomático español y exembajador en Pekín, para analizar los desafíos de la cumbre UE-China, donde las tierras raras y los aranceles son protagonistas bajo la presión de Trump.

En la Tertulia Capital, Antonio Bonet, Tomás Gómez y Gonzalo Atela debaten sobre el posible acuerdo comercial entre EE.UU. y Europa, el impacto de unos aranceles del 15% y las represalias que prepara Bruselas si fracasan las negociaciones. También repasamos las claves políticas nacionales, como el próximo balance de legislatura de Pedro Sánchez y la esperada EPA del segundo trimestre. Cerramos la hora con la preapertura de mercados junto a Francisco Simón, de Santander Asset Management.

Las claves del día llegan de la mano de Susana Criado, Eva Villanueva, Ángeles Lozano y Elena Fraile. En el primer análisis, Adrián Zelaia, presidente de EKAI y profesor de economía aplicada en la UPV, comenta las tensiones entre la UE y China en la cumbre bilateral: aranceles, tierras raras y la situación en Ucrania marcan el tono. Además, analizamos los avances del acuerdo comercial entre la UE y EE. UU. al estilo japonés, y la propuesta de Ucrania de un acuerdo a cuatro bandas con Zelenski, Putin, Trump y Erdogan.

Repasamos la actualidad de los mercados en Asia, Wall Street y Europa, así como las portadas económicas, nacionales e internacionales. En la recta final, análisis de mercados con Hernán Cortés (Olea Gestión), que examina el impacto del preacuerdo comercial UE-EE. UU., la presión de Trump sobre la Fed y la inminente pausa del BCE en la rebaja de tipos.

La quinta hora de Capital Intereconomía comienza con Los Desayunos de Capital, que esta vez cuentan con la participación de Agustí Ferrer, director general de ASOFAP, la patronal española del sector de la piscina. Presenta los resultados del Barómetro Sectorial de la Piscina en España correspondiente al primer semestre de 2025, abordando la evolución del mercado, tendencias y retos para el sector.

A continuación, entrevista a Javier Migoya, director de Expansión de Redexis, quien explica la nueva campaña conjunta de las distribuidoras de gas bajo el lema “Gas Verde Sí”. Migoya detalla qué es el gas verde o biometano, sus diferencias con el gas natural, sus beneficios para hogares, industria y mundo rural, y el papel clave que puede desempeñar como fuente de energía limpia y renovable. También desmiente algunos mitos sobre su uso doméstico y explica los objetivos de la plataforma impulsora de esta iniciativa.

“Lo importante cuando piensas en el ahorro para la jubilación es ser consistente en el ahorro e ir, poco a poco, ingresando cantidades”. Es la máxima que defiende Ana González-Palacios Fernández, directora del departamento legal del grupo Loreto Mutua, que ha destacado la importancia de poner el foco en el ahorro a largo plazo.

En Capital Intereconomía, la experta ha señalado que hay que abandonar el pensamiento tradicional de pensión en España que se limitaba a comprar un piso o el fondo que se heredaba. Aseguraba que “hay que ir más allá y la necesidad de una formación financiera”.

Margen de previsión en las pensiones, según Loreto Mutua

González-Palacios asegura que al hablar de pensiones “hay que tener un margen de previsión, al margen de la pública”. Así ha señalado que exigen productos específicos para complementar la pública: “no son muchos, no tienen muchos beneficios, pero están diseñados específicamente para eso”.

La experta ha advertido cómo parece difícil que se puedan mantener las tasas de sustitución que alcanzan casi el 80% del último salario percibido, en las pensiones.

Para apoyar sus palabras, ha echado mano de informes, como el de la OCDE que anticipa que para 2060, la tasa de sustitución sería del 50%”. Una tasa que decía, sería “bajísima, es la que tienen países anglosajones, que son sistemas asistenciales los públicos”.

Productos para preparar la jubilación

En cuanto a los productos para alimentar el patrimonio para el momento de la jubilación, Loreto Mutuo ha expuesto algunas de las opciones posibles. Aseguraba que son una gama de productos con ventajas fiscales que se deben aprovechar.

“Hablamos del Pilar 2, que son planes de pensiones de empleo, que ahora se ha extendido para los autónomos; los planes de previsión social empresarial; las mutualidades de previsión social de caracter empresarial -que funcionan como un plan de empleo y que Loreto Mutua es una de ellas; y luego los sistemas individuales, que es donde se engloban los planes de pensiones individuales y planes de previsión asegurados”, según ha explicado.

La experta apuntaba que a estos productos lo que les hace atractivos es que cuentan con algún beneficio fiscal, aunque están limitadas las aportaciones. Eso sí, señala que se reducen las aportaciones de la base imponible del IRPF pero hace una llamada de atención, en que hay que fijarse, en las comisiones.

Ahorro a largo plazo

La experta de Loreto Mutua ha echado mano del informe de la fundación BBVA que dice que los jóvenes tendrán que jubilarse a los 71 años para 2065, para poner de relieve la importancia de ahorrar a largo plazo. Una estimación que si bien, explicaba, no está en ningún proyecto legislativo,hay que tenerlo en cuenta.

González-Palacios ha urgido a planificar la jubilación de manera individual, porque asegura que no se puede ignorar “ que el sistema siendo robusto, tal y como está diseñado, es insostenible”

Desde Loreto advierten que es difícil que se puedan mantener las tasas de sustitución que alcanzan casi el 80% del último salario percibido, en las pensiones. Apuntaba que el sistema tiene muchos problemas como la extensión de cobertura de pensiones o la incorporación de la generación Baby Boom. Señalaba cómo se incorporan al sistema pensiones con cotizaciones más altas y que se alargan más el tiempo, por la esperanza de vida.