Das große Bild

Der Schock an den Aktienmärkten ist vorerst verdaut – aber wie geht es jetzt weiter? Darüber spricht Podcast-Host Christian Hammes gleich mit zwei Gästen. Achim Backhaus ist zurück im großen Bild. Der Leiter Portfoliomanager der LGT hat diesmal Verstärkung mitgebracht. Der Herr des LGT-Maschinenraums hat seinen Kollegen und Geschäftsleiter Jürgen Lukasser mitgebracht. Das Trio schaut nun auf die Wetterlage an den Märkten. Haben sich die dunklen Wolken wirklich verzogen?

Für alle Hörer, Begeisterten und Kritiker: Wir freuen uns über Feedback und auch Themenwünsche & -vorschläge für die kommende Podcast-Staffel. Einfach mailen an: [email protected]

Die Börsen haben Robert Halver im Urlaub keine Ruhe gegönnt. Als der Kapitalmarktstratege der Baader Bank gerade durch die USA reiste, sackten die weltweiten Finanzmärkte ab. Der US-Index S&P 500 verlor am 5. August drei Prozent, der höchste Tagesverlust seit 2022. Die Mechanik dahinter war nichts Neues. Die Rückabwicklung von Yen-Carry-Trades in Japan auf der Grundlage von schlechten Arbeitsmarktdaten aus den USA, Konjunktursorgen und gleichzeitig Zinserhöhungen in Japan hatten den Kursrutsch ausgelöst.

Nachdem sich die Gewitterwolken etwas verzogen haben, blicken Christian Hammes, Host von „Das große Bild“ und Halver auf die Folgen dieser „Bereinigung“ (O-Ton Halver). Die US-Konjunktur ist auf einen enttäuschenden Pfad abgebogen, die Margen im KI-Geschäft haben sich schlechter entwickelt als erwartet und viele Investitionen in diesen Bereichen werden nun infrage gestellt. Ein Grund, in Panik auszubrechen, sei das aber nicht. „Die Realität ist zurück“, so Halver. „Aber die Märkte brechen nicht zusammen.“

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Für eine Podcast-Aufnahme braucht es mittlerweile nur noch zwei Mikros zum Aufnehmen und im Zweifel ein Gerät, das die beiden Gesprächspartner über das Internet verbindet. Dass sich dieser Gesprächspartner gegenüber sitzen, ist also gar nicht unbedingt notwendig. Was aber, wenn weltweit Computersysteme ausfallen und Kommunikationswege zusammenbrechen?

Was passiert mit Trump und was bedeutet das für US-Small-Caps?

Für Siller ist es nicht der erste Besuch bei „Das große Bild“. Er kennt Hammes und seine Fragen –und trotzdem geht es diesmal um Themen, die Siller und Hammes so noch nicht besprochen haben. Welche das sind, hören Sie in der neuen Folge von „Das große Bild“.

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

• Der Aktienmarkt und wohin er nach Technologie und Wachstumstitel nun wieder rotiert

• Politik und was darauf folgt: Wie sich eine Wahl von Donald Trump auf die Aktienunternehmen in den USA auswirken würde

• Die Schuldenpolitik in Deutschland und welche Vorteile und Nachteile sie hat

• Der Euro als Währung und sein Weg in der Zukunft

• Wo in den Schwellenländern noch Möglichkeiten für etwas Abwechslung und Diversifikation in den Portfolios möglich ist

• Warum der europäische Aktienmarkt nicht für einen ETF geeignet ist

• Wo Aktieninvestoren aufpassen müssen, dass sie nicht zu früh allokieren

• Warum Gold in der aktuellen Gemengelage eine spannende Alternative ist

• Die Schwäche Chinas und wie die Regierung darauf reagieren will – und warum Siller für China selektiv optimistisch ist

Der Podcast wird vom private banking magazin in Zusammenarbeit mit dem Eta Family Office erstellt und von mjnt. produziert.

Yvonne Brückners akademische Auseinandersetzung mit Family Offices beginnt mit einer Enttäuschung. Im Jahr 2009 will sie in einer Forschungsarbeit untersuchen, was nach einem Unternehmensverkauf mit dem Verkäufer als Person, seiner Lebensplanung, aber eben auch mit seinem Vermögen passiert. „Das hat sich allerdings als wesentlich schwieriger herausgestellt, als ich mir das damals ausgemalt hatte“, blickt Brückner gleich zu Beginn des Podcasts „Das große Bild“ von Host Christian Hammes zurück. Es ist die letzte Aufnahme vom private banking kongress in München, bei dem Brückner auch als Sprecherin zu Gast war.

Als Leiterin des praxisorientierten Forschungsinstituts Resfutura hat Brückner inzwischen mehrere Studien zu Family Offices, ihren Strukturen und Strategien realisiert. Zudem ist sie Initiatorin des ersten und bislang einzigen Verbands für Family Offices im deutschsprachigen Raum.

Wann entscheidet sich eine Unternehmerfamilie, eine Organisation Single Family Office zu nennen? Was sind teure Fehler, die Vermögensinhaber vermeiden müssen? Wie stehen Hochvermögende zu Sustainable Investing? Was sind die Herausforderungen bei der Entwicklung einer Nachhaltigkeitsstrategie für ein Family Office? Diese und weitere Fragen diskutiert Brückner auf Basis von Studienergebnissen und Projekterfahrungen mit Hammes in einem prall gefüllten, einstündigen Gespräch.

Podcast-Host und Family Officer Christian Hammes und Josef Pschorn sprechen auf dem private banking kongress miteinander und duzen sich direkt. Denn Pschorn, Portfoliomanager bei Xaia Investment, trägt sonst eigentlich keinen Anzug. Dafür bauen beide gemeinsam ein marktneutrales Portfolio auf und sprechen über die Vor- und Nachteile dieser Strategie.

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

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Podcast-Host und Family Officer Christian Hammes und der Fondsmanager Mario Timpanaro kennen sich bereits. Dementsprechend eingespielt sind die beiden Kapitalmarktexperten auch in dieser Folge von „Das große Bild“, die beide auf dem private banking kongress in München aufgenommen haben. Hammes hat vor allem zwei dringliche Fragen. Erstens: Wie ist es Mario Timpanaro seit der letzten Aufnahme ergangen? Und zweitens: Wie ist es Asien im gleichen Zeitraum ergangen?

Der Blick nach Asien und was sich im fernen Ostern erkennen lässt

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

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Tektonisch sind Verschiebungen, wenn sie die Erdkruste betreffen. Schließlich ist die Tektonik das Teilgebiet der Geologie, das sich mit der Erdkruste auseinandersetzt. Markus Steinbeis ist nicht als Geologe bekannt, erst recht nicht als Experte für die Tektonik – und doch verweist der Gründer und Geschäftsführer der Vermögensverwaltung Steinbeis & Häcker in „Das große Bild“ mit Podcast-Host Christian Hammes mehrfach auf die tektonischen Verschiebungen als Ausdruck für das, was sich an den Kapitalmärkten verändert hat.

Und damit hat Steinbeis bei der Podcast-Aufnahme im Rahmen des private banking kongresses in München im übertragenen Sinne auch recht. Denn, um die Metapher der tektonischen Verschiebungen fortzuführen: Die Kapitalmärkte erschütterten zuletzt durchaus auch mal die Welt, die Anleger eigentlich kennen. Die Erschütterungen sieht Steinbeis nicht nur an der Oberflächen, sondern in verschiedenen Tiefen der Gesellschaft. Etwa in der Politik, aber auch in der Ökonomie, in der Welt, die von einer unipolaren in eine multipolare Ordnung umschwenkt. Steinbeis' These: Die Gewinne der vergangenen Jahrzehnte sind nicht unbedingt die Gewinner der kommenden Jahre.

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Bei der Privatbank Donner & Reuschel ist es Tobias Regeles Verantwortung, einen genauen Blick auf das makroökonomische Geschehen zu haben. Und auch bei „Das große Bild“ möchte Podcast-Host Christian Hammes – der Podcast wird im Rahmen des private banking kongresses in München aufgezeichnet – von Regele gerne hören, wie sein Makro-Bild aussieht. Gesagt, getan: Regele ist optimistisch, geht von sinkenden Inflationsraten aus, schließt kurzfristige Rückschläge an den Märkten aber nicht aus, ist überrascht von der starken US-Wirtschaft und mag auf der anderen Seite die Euro-Durationen lieber als deren nordamerikanische Pendants.

Was treibt eigentlich gerade die Inflation?

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

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Tatjana Greil-Castro ist Co-Leiterin für Public Markets und Portfoliomanagerin bei Muzinich & Co. Gemeinsam mit Host Christian Hammes analysieren beide den Anleihenmarkt. Anleihen erleben einerseits eine gewisse Renaissance aus der Niedrigzinsphase, werden aber andererseits vom Geldmarkt bedroht. In „Das große Bild“, dem Podcast von Eta Family Office und dem private banking magazin, gehen Greil-Castro und Hammes auf die Großwetterlage ein und wie man ein gut diversifiziertes Anleihenportfolio aufbauen kann.

Wo pendelt sich das Zinsniveau ein?

Greil-Castro ist immer nah an der EZB dran und wirft dementsprechend einen Blick auf das kommende Zinsniveau. „Jeder redet jetzt davon, dass die EZB im Juni ihre erste Zinssenkung vornehmen wird und das wird um 25 Basispunkte sein, also von 4 Prozent auf 3,75 Prozent“, sagt Greil-Castro. Aber die eigentliche Frage laute, wo die Zinsen sich einpendeln werden. Hier vermutet sie eine Rate zwischen zwei und zweieinhalb Prozentpunkten – also einer „neutral rate“. Was das für Anleihen bedeutet? Machen Sie sich Ihr eigenes, großes Bild.

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

• Wie im Zuge der hohen Zinsen eine gute Anleihenstrategie aussieht

Die neue Episode können Sie auch über Spotify, Apple Podcasts oder Deezer hören.

Im Rahmen des private banking kongresses in München nahm Robert Wiesner, Leiter Asset Management der BTV Vier Länder Bank, am Podcast-Tisch von Christian Hammes, Host von „Das große Bild“ Platz. Und dem brannte zu Beginn eine Frage auf der Zunge: Welche vier Länder sind im Namen der BTV eigentlich gemeint?

Weitere Themen der aktuellen Podcast-Folge im Überblick:

Hinweis: Dieses Gespräch wurde am 17. April auf dem private banking kongress in München aufgenommen.

Alle bereits erschienenen Folgen von „Das große Bild“ finden Sie hier. Der Podcast wird vom private banking magazin in Zusammenarbeit mit dem Eta Family Office erstellt und von mjnt. produziert.