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大家好，我是右兜。

今天，我想与大家分享的是，基于BCA研究公司最近发布的《商品与能源策略服务》报告，该报告指出，各国央行预计将持续成为黄金需求的主要驱动力。

央行在今年上半年的购买量超过了自2000年以来有记录的任何上半年的购买量。这些购买的催化剂仍然适用，预示着央行对黄金的需求将继续得到支持。

自2022年中期以来，新兴市场货币当局加大了黄金购买力度。在这段时间里，央行购买约占全球黄金总需求的四分之一。这比过去五年期间11%的平均值翻了一番多。与此同时，来自大多数其他来源的需求份额——珠宝、金条和金币投资以及技术——基本保持不变，而ETF资金流入转为流出。

在过去几年中，中上收入经济体黄金在总储备中的份额急剧上升。

根据世界黄金协会最新的央行黄金储备调查，81%的受访央行预计未来一年央行的黄金持有量将增加。这是自六年前开始这项调查以来的最高比例。

当被问及他们自己机构黄金储备可能发生的变化时，29%的受访者预测会增加——这也是自2019年以来数据中的最高比例。

除了这些结构性趋势外，全球经济背景也可能推动央行购买黄金。BCA分析师的综合领先指标框架显示，央行通常在经济活动低于趋势水平（CLI<100）的时期增加购买。与此同时，经济活动高于趋势水平（CLI>100）的时期通常与央行黄金购买较弱相关。

BCA对未来12个月经济衰退的高概率预测将与央行强劲的黄金购买行为相一致。

笔者观察：

9月9号我们央行公布的最新数据显示，中国央行在金价创下历史新高之际，连续第四个月暂停增持黄金。自今年5月，人民银行结束了此前对黄金储备的“十八连增”，之后黄金储备规模始终维持在7280万盎司水平。

值得注意的是笔者写文时，北京时间2024年9月13日黄金再次突破新高，伦敦现货金日内最高2570.69美元。

市场近期来不断有人猜黄金顶部，老读者知道，每周六美股技术复盘中我会复盘大宗商品黄金，黄金也是今年一直关注的品种，自今年3月月线强势突破后，这种技术强势和宏观强势品种面前，切勿做空头交易。

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