在所有的体育运动里，Hyrox绝对谈不上轻松。它要求参赛者在跑8个一公里，并在每个一公里之后做一组高强度的力量训练，比如让女生推动100公斤重的雪橇。

但就是这样一个运动，成了这两年全球最时髦的健身项目。它2017年成立，初创期就遇到了疫情，2021年在伦敦办赛时只有几百人参赛。但到2025年，伦敦赛参赛者已经达到了3.4万人，和一场城市马拉松相当。而25/26赛季，它预计会在全球举办100场比赛，参赛总人数预计突破130万。

人们会用很多词来形容Hyrox，心肺拉爆、成绩打卡站、肌肉盛宴、大型荷尔蒙现场……它也正在成为新型社交货币，你玩过Hyrox，就是健康生活和强大意志的证明。

我们很好奇，一个对普通人来说并不算简单的小众运动，是如何引爆全球的，也想去看看，当AI逐渐充斥我们的工作和生活后，AI暂时无法进入的，这种需要肉身高度参与的沉浸式线下活动，满足了人们的哪些需求。

【主播】

麻花，硅谷101特约研究员

【嘉宾】

袁放，Hyrox中国区负责人

Mike，国内某连锁健身房前团课负责人

夏禹，Hyrox官方教练，多场赛事参赛者

【你将听到】

Hyrox火爆背后，半低不低的门槛和想寻求突破的人们

02:28 Hyrox的比赛规则，8段1公里跑+8个体能项目

04:21 Hyrox背后，混合训练是怎么火起来的

06:10同为混训练赛，Hyrox是最简单易上手的那个

08:05把人累到暴汗，Hyrox真有那么低门槛吗？

13:00 谁在参加Hyrox：工作高压人群需要追求突破和运动释放

14:47再虐也要参赛，寻找成就感、目标感，给自己打个分

16:01不到一年，首期教练的课从不满员到排大队

18:04 传统健身房没落后，社群运动成为新增长点

一个小众运动是如何成为社交货币的

20:22 Mike的Hyrox初印象：洋气、身材好、颜值高

22:49 剖析Hyrox：难度不高，但强度很大

25:15 Hyrox成了“汇率”最高的社交货币

26:38 从飞盘到露营，上一代社交货币是怎么贬值的

28:06Hyrox的核心人群，也是新兴消费和生活方式品牌都在争抢的人

30:12 从Hyrox到“苏超”，人们关注有沉浸感的线下生活

32:38 Ins、Tiktok和小红书，放大了Hyrox的观赏性和荷尔蒙

33:51 肌肉也分有用和没用，Hyrox更接近大众对肌肉的审美

35:15UGC内容+碎片化信息，让Hyrox不比赛时也能有传播

36:46 开了Hyrox课的健身房，就像购物中心有了网红店

39:40谈谈一项运动成为流行的偶然与必然

推广Hyrox，从和健身房搞好关系开始

42:09盈方投资Hyrox，看中了一个可以量化训练成果的健身赛事

44:04拆解Hyrox商业模式：门票+赞助+零售+IP授权

45:24另类团课：标准化的比赛规则，和非标准化的训练课程

46:42 4年时间：伦敦站报名者从600人到4万人

48:59 拓展赛事的首要战略，拓展合作健身房

50:39沉浸式带动观众，把观赛点安在比赛场地中央

51:28从10家到200家，说服健身房为小众比赛和小众人群开课

55:18 Hyrox的推广，国外重精英，国内重鼓励

57:25 赋能合作健身房，小红书和滴滴都一并用上了

01:00:14 避免热度消散，和生态参与者打造利益共同体

【延伸阅读和相关术语】

1. Hyrox比赛规则详解

2. 混合训练（综合体能训练）：区别于单一力训、有氧运动，强调平衡发展身体稳定性、灵活性、协调性、力量、耐力、爆发力等多项运动素质，致力于帮助训练者达到全面强健的目标，从而提高生活质量的训练方式。

3. 三大能量系统：人体能量系统主要由磷酸原系统、糖酵解系统和有氧氧化系统构成：磷酸原系统作为瞬时供能机制，通过ATP-CP分解为高强度短时运动提供6-8秒能量支持；糖酵解系统在无氧状态下分解糖原产生ATP，维持1-3分钟中高强度运动需求；有氧氧化系统主导长时间低强度活动的能量供应。运动强度和时间共同决定三大系统的供能权重。

【监制】

泓君

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

Whiskey & Gasoline - Def Lev

The Vindicator Waltz - FormantX

The Pump - Bonkers Beat Club

In a Minute - John Runefelt

Star Voyage - Out To The World

12月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯·皮埃奇，将LVMH告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值140亿欧元的600万股爱马仕股份。

整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的40年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。

事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010年10月，LVMH突然宣布它已经获得了爱马仕接近20%的股份，爱马仕家族则团结了52名家族成员，聚集起手里的股份启动了反击，赶走了门口的野蛮人。

这个过程中，曾经爱马仕最大的个人股东皮埃奇没有站在家族保卫战这边，他的财富在最近的调查中被认定早早就转移到了LVMH那边……

【主播】

麻花，硅谷101特约研究员

【嘉宾】

约小亚，《商业就是这样》主播

肖文杰，《商业就是这样》主播

【你将听到】

糊涂的爱马仕最大个人股东，和他消失的140亿欧元

02:36 尼古拉斯·皮埃奇，爱马仕家族的异类

04:37 爱马仕的股票构成，散落在全球各地的200位家族股东

06:52 疑案初现，园丁老婆打了财富顾问的小报告

12:34 财富顾问弗雷蒙德，前科累累的40年好友

15:37 天价爱马仕股票，居然采用了“不记名”的方式

20:18 无休止的诉讼，卡塔尔王室也被牵扯进来了

21:59 承认600万股份给了LVMH后，财富顾问自杀了

25:28 再谈皮埃奇，一个太容易被忽悠的有钱人

LVMH的收购奇袭，和爱马仕的家族保卫战

29:44 步步为营，LVMH拿下了爱马仕两成股份

33:56 股权互换方案，帮助LVMH绕过监管偷天换日

44:16 LVMH的假日突袭，“我手里有你们很多股份”

47:39 爱马仕的反击，联合52名成员的家族保卫战

51:46 最大个人股东皮埃奇，并没有站在爱马仕这边

54:08 AMF调查报告：皮埃奇的股票已经卖给了LVMH

59:39 闹剧收尾：LVMH被罚了也赚足了

什么造就了资本最爱的爱马仕

01:04:15 从二级市场到二手市场，爱马仕为什么那么香

01:08:26 极致稀缺供给，塑造了爱马仕的极致奢侈品定位

01:12:32 爱马仕的克制，为什么其他公司学不会

01:14:42 传统的爱马仕家族，为什么要选择公开上市

【延伸阅读和相关术语】

1. 商业就是这样《Vol.234 小历史 | LVMH的一年、一个月和一天》

https://www.ximalaya.com/sound/935064725

2. 爱马仕家族的家族谱系图

图片来源：《日内瓦论坛报》

【监制】

泓君

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

One Step Away - Dian Shuai

Gossip Talk - Arthur Benson

Straight Flush - Isaac Larson

Quirky Hip Hop Dramedy - Loop

关注Netflix历史的人都知道，这是一个几乎不参与大型收购的科技公司，而它却突然出手，提出高价收购华纳兄弟探索集团（WBD）这样一家体积庞大、历史悠久的传奇制片厂，究竟是要拯救它，还是毁了它？
本期节目为《硅谷101》与《美轮美换》《去现场》串台节目，我们邀请到了两位资深媒体人小华和杨一，共同分析这场戏剧性的收购。我们录制的时间是12月7日，也就是派拉蒙提出敌意收购前一天。所以我们大部分的讨论，都是以Netflix为核心的，包括这家刻满了硅谷基因的公司为什么决定涉足传统媒体，以及它为什么胜过了其他竞争对手。不过，我们的嘉宾也在录制过程中提到了，派拉蒙很有可能会提出敌意收购，而这一点也最终印证了。

【主播】
Yiwen：硅谷101特约研究员
Jinpeng：硅谷101特约研究员

【嘉宾】
小华，媒体人，《美轮美换》主播
杨一，旅英媒体人，播客《去现场》主播

【本期口播由小红书赞助播出】
最近小红书上很多名人都在发AMA（Ask Me Anything）邀请用户来评论区提问，这个形式从美国的Reddit火到了小红书，很多教授、学者、投资人、作家都有参与，比如余秀华、麦家、韩秀云，也有像Hugging Face联合创始人Thomas Wolf这样的科技创业者。这次我们也来潮一把，如果大家对泓君或者是我们的播客有任何问题，或者对我们这一期的主题Netflix美国的内容平台格局延伸有兴趣，欢迎在小红书关注“硅谷101”来对我们AMA。

【你将听到】
03:37 Netflix有选择的收购，出于哪些考虑？
04:51 电视新闻网，烫手山芋
07:39 猝不及防的官宣，好莱坞也在意料之外
10:29 广告、密码与进军体育：不是第一次做颠覆性变革的Netflix
13:55 特朗普插手？收购面临的监管挑战
16:02 好莱坞与消费者的实际担忧
17:50 院线电影的未来
22:12 Netflix会颠覆自己的流媒体为主的商业模式吗？
24:34 吸纳大量华纳IP后，Netflix下一步棋如何走？
25:08 HBO Max何去何从？
30:23 疲于竞争，流媒体平台的瓶颈期
34:07 从《鱿鱼游戏》到《K-Pop猎魔女团》，继续外探国际市场
35:34 Netflix如何赢下收购战的？
36:18 恼羞成怒，David Ellison的下一步
39:19 华纳兄弟的CEO，笑到最后的赢家
42:45 不断转型，华纳过去动荡的几年
44:50 权力关系另一边，迪士尼会焦虑吗？
49:52 华纳的主题乐园，Netflix如何处置

【延伸阅读和相关术语】
收购战中主角业务拆解：

华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）：华纳兄弟电影制片厂、HBO Max流媒体、CNN新闻、Discovery有线电视频道群（动物星球、TLC等）。

派拉蒙（Paramount Skydance）：派拉蒙影业、Paramount+流媒体、CBS电视网、MTV/Nickelodeon等有线电视频道、Pluto TV免费流媒体。

康卡斯特（Comcast）：环球影业、NBC电视网、Peacock流媒体、主题公园（环球影城）。

专业术语：

SVOD：Subscription Video On Demand，就是按月/年付费订阅，无限观看的流媒体模式。相对应的有AVOD（Advertising VOD）免费但有广告模式，如Youtube。

窗口期：电影在影院独家放映和其他平台发行之间的时间间隔。传统窗口期结构为先在院线上映，之后登陆流媒体平台。疫情后窗口期大幅变短。

敌意收购：收购方越过目标公司管理层和董事会，直接向股东发起收购。

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
A-Day - Wendel Scherer
Contaminated Sea - Marten Moses
Yellow Light - Arthur Benson
Unfinished Stories - Lennon Hutton

2026年，人形机器人将迎来规模化量产的元年。

最清晰的信号来自特斯拉，“金色擎天柱”Optimus Gen 3预计在2026年第一季度亮相，并计划在年底前建成产能高达100万台的生产线。马斯克曾多次表示，特斯拉未来约80%的价值来自这里，而非汽车。而“擎天柱”的攻关关键，正在于它的“手与前臂”。
灵巧手，堪称打开人形机器人能力上限的一把金钥匙。它的发展历程始终伴随着一场发散式的创新浪潮——学界、科技巨头与初创公司齐头并进，快速迭代，各有所长的格局依然活跃。
从发扑克牌、摆盘子到开可乐，这些炫酷的Demo只是冰山一角，如今，行业的焦点已悄然转向更硬核的深层挑战。

【主播】
泓君，硅谷101创始人，播客主理人

【嘉宾】
齐浩之，亚马逊&前Meta机器人研究科学家，芝加哥大学助理教授
陶一伟，TetherIA 创始人兼CEO，前Tesla Optimus高级机器人机械工程师

【本期口播由腾讯广告算法大赛赞助播出】
我们播客7月份做过腾讯广告算法大赛的招募，这场比赛在11月27日刚收尾，吸引了全球8400名技术人才、2800多支队伍参加。在这次比赛中，年轻人在用各种新方法解决多模态痛点：比如冠军团队用行为条件化建模，让算法更能“感觉”用户需求；有人去验证scaling law在生成式广告推荐模型里是否适用；也有人在数据安全前提下把性能继续往上推。可以说这个比赛是把全球顶尖技术人才聚集到一起，也反过来在推动广告算法的进步与系统性能，在AI时代，这类比赛可以让自己的能力被看见、也是让企业找到顶尖人才的最佳场景。

【你将听到】

Demo背后的虚与实

02:37 评估灵巧手能力的关键：精细运动、泛化能力与可靠性
05:58 “开可乐”Demo背后：演示效果与实际能力的差距
08:23 硬件厂商追求单项突破，算法团队更重泛化能力
15:32 灵巧手面临的瓶颈和独有的技术挑战是什么？

三大技术路线
19:26 连杆驱动：常见6自由度，也有高自由度方案（ILDA）
21:26 直驱方案：关节与电机一一对应，灵活度高（Sharpa）
24:59 绳驱方案：双向拉绳（Shadow Hand、ORCA）与单向拉绳（Tesla）
29:57 仿真研究为何更偏爱直驱方案？
33:13 天价灵巧手：不为盈利，只为筛选顶尖客户
36:21 Evan亲述：在特斯拉研发Optimus灵巧手的经历
40:33 从解剖学到外科观摩：马斯克坚持的仿生路线启发了“电机前臂迁移”
42:52 绳驱vs直驱：装配难度与量产前景对比

算法、数据、触觉
44:32 揭秘Meta机器人项目
48:25 受GPT与特斯拉FSD启发，机器人研究重心已转变
50:08 灵巧手数据采集为何难上加难？
52:01 机器人顶尖团队盘点：学术派与产品派
53:33 触觉如何提升灵巧手的操作能力？
58:11 灵巧手数据金字塔：遥操、仿真、视频
01:01:27 Genie3视频模型能用于训练机器人吗？
01:03:17 在伯克利做机器人研究是种什么体验？
01:07:09 灵巧手的“GPT时刻”还有多远？

【延伸阅读和相关术语】

《机器人的“最后一公里”：深聊灵巧手的“不可能三角”与六大技术门派》

本期播客中提到的公司：
1X
ILDA
Shadow Hand
ORCA Hand
Sharpa
Figure AI 
Tesla Optimus
Physical Intelligence（PI）
Sunday Robotics
Generalist
Covariant
TetherIA 
源升智能

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
The Light from Within - Howard Harper-Barnes
Floating in Space - Eva Hummingbird
All Parts Equal - Airae
The Secret Spring - Helmut Schenker

最近，人形机器人仍然在“泡沫”与“前夜”的争论中。硅谷人形机器人初创公司1X，近期发布的 Neo演示视频，在社交媒体上引发热议，但随即而来的，是外界对其依赖远程操控（Teleoperation）而非自主能力的质疑。这让人不禁联想到2023年那些声称拥有AI能力、实则依赖人工后台处理的初创公司。
与此同时，高盛的一份最新调研报告，揭示了中国机器人供应链的“现实温差”：尽管资本市场情绪高涨，企业产能规划激进——普遍在年产10万至100万台之间——但实际的大规模订单尚未落地。高盛甚至预测，到2035年，全球人形机器人总出货量或仅为138万台。
尽管面临质疑与产能过剩的风险，具身智能（Embodied AI）赛道在过去两三年间仍吸引了巨额资本注入，并展现出与 AI 技术同步演进的强劲势头。
本期节目，我们邀请到两位深耕中美市场的资深投资人，透过资本的迷雾，审视具身智能赛道的真实格局。当下的繁荣究竟是泡沫的预演，还是技术爆发的前夜？中美企业在战略布局与核心优势上呈现何种差异？在商业化落地的竞赛中，哪些场景有望率先突围？

【主播】
刘一鸣，硅谷101特约研究员

【嘉宾】
Jonathan邱谆，华映资本海外合伙人。1998 年来到硅谷，长期关注中美两地科技投资，曾任斯坦福大学工程和商学院客座讲师，坚定的“具身智能派”。
Christine Qing，Shanda Group合伙人/投资副总裁。曾多年在软银负责机器人在美国市场的商业化落地，也曾在小马智行负责海外市场，目前主要在硅谷关注 AI 和机器人赛道。

【你将听到】
02:19 当下是GPT-3爆发前夜，还是泡沫破裂前夕？
07:51 中美机器人战事：战略与打法的异同
10:14 在深圳，机器人甚至可以一天迭代三次
11:26 投资逻辑大辩论：投“具身智能”还是“先进制造”？
13:58 国内机器人商业化的优势：场景和数据的开放性
21:41 先投“上半身”（大脑/灵巧手）还是“下半身”（运动控制）？
31:52 技术突破决定投资方向，追逐热点不如多看论文
34:13 Rodney Brooks的预言：没有触觉数据，机器人学不会灵巧性？
42:43 对1X家庭机器人的争议：远程操控（Teleoperation）是造假还是“特洛伊木马”？
44:45 真实的商业化落地：谁在买单？
58:11 硬件产业链：会像智能手机一样模块化吗？
01:02:57 大胆预测：未来5年的机器人世界

【延伸阅读】
相关论文如有需要请微信联系：liuyiming0010

SemiAnalysis：Robotics Levels of Autonomy

Morgan Stanley：China Industrials Asia Pacific Humanoids How Far Apart Are Reality and Ideal

Goldman Sachs：China Humanoid Robot- Supply chain field trip takeaways

Bernstein：Asia Emerging Robotics Embrace the Humanoid Era

Rodney Brooks：Why Today’s Humanoids Won’t Learn Dexterity

WSJ：The ‘Hands Problem’ Holding Back the Humanoid Revolution

本期播客中提到的公司：
1X
Figure AI 
特斯拉Optimus
Physical Intelligence（PI）
Skild AI
Agility Robotics
宇树科技
智元机器人
优必选（UBTech）

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Hidden Agenda
fauna - bomull

之前我们讲美国数据中心基建时，嘉宾很多观点和数据都在播客发出来之后一一被市场验证，比如微软CEO萨提亚·纳德拉称，AI缺的不是GPU是电力。
那期节目中我们梳理了AI巨头们各自找电的路径，最早转型AI的矿工CoreWeave，不仅崛起为云算力租赁的龙头，更将一种高杠杆、高风险的金融玩法带入这个赛道。本期节目我们将关注AI基建的四种常规路径与两种非常规路径，以及一股潜伏已久的关键力量——加密矿工。
另外，我们也会从资本市场的角度，聊聊AI基建的钱从哪儿来，是否正在酝酿一场席卷整个行业的投资泡沫？

【主播】
泓君，硅谷101创始人，播客主理人

【嘉宾】
郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749）

【本期口播广告由华夏基金赞助播出】
如果你想从市场角度更结构化地了解中国科技企业的整体表现，也有一些工具可以作为参考。例如纳斯达克上市的一只 ETF——CNQQ，全称是中国科技创新 ETF，它的成份股覆盖阿里巴巴、腾讯、宁德时代、美团网易等主流中国市场的公司。它更像是一个帮助我们“看趋势”的观察窗口，用来理解中国科技公司在全球市场中的动态。当然，它只是信息渠道，不构成任何投资建议。

【你将听到】
能源危机下的电力绿洲
03:30 摩根士丹利估算，比特币矿工转产可在未来的两年释放15Gw
05:34 另外三条解决AI能源问题的常规路径（核能，燃气，储能）
10:31 两条有难度的“非常规”路径（训练外迁，柴油）
12:45 市场疑问：“挖矿电”能变成稳定可靠的“AIDC电”吗？
15:00 未来两年能否攻克B端，成为AI大基建能否持续的关键
17:09 1Gw数据中心500亿美元成本拆解
19:49 当前估值低于建造成本，矿工转型缺乏动力

复刻地产融资游戏
23:20 矿工转AI的两种模式：“卖电/租场地”和“买GPU卖算力”
25:24 IREN：举债买卡的冒险家，困于“重资产”估值陷阱
30:00 生态为王：英伟达的“总包”霸权与AMD的“付费入场”
31:55 未来收益证券化+滚动开发，AI基建越来越像房地产
26:20 GPU证券化：底层资产是“AI金矿”还是“科技次贷”？
37:29 诺贝尔经济理论也出错？亲历者复盘当年的金融理论失误
40:43 AI产业链已经形成了“铁锁连环”的金融风险
43:13 大厂策略：在高评级市场发债+打造“大而不能倒”格局+与国家战略捆绑
44:36 AI大基建的“终极买单者”——全球债券市场

浪潮中的转型博弈
48:57 行为金融学的囚徒困境：不惜代价搏一张AI船票
53:03 OpenAI的黄金上市时机：2026年上半年
57:00 加密矿场转AI，缺电及算力闲置仍是最大风险
62:50 比特小鹿：处于地缘政治的“灰色地带”
69:45 挖矿转AI成功的公司，都不是挖矿赛道的“优等生”
70:56 两种矿工：囤算力的（如Mara）vs 囤电力的（Iris）
75:09 矿工转型的最优解：挖矿保现金流，闲置电力滚动开发AIDC
77:15 比特币价格与AIDC转型，并非简单的线性关系

【节目中提到的相关公司和术语】
播客中提到的加密矿工：
Applied Digital
Core Scientific
CleanSpark
Riot Platforms
Cipher Mining
Galaxy Digital
IREN
比特小鹿/Bitdeer
Hut 8
Marathon Digital（MARA）
Crusoe Energy
Wulf

其他公司：
CoreWeave
Nebius
Oklo
GE Vernova (GEV)
Blue Energy
Anthropic 
Blue Owl Capital

金融术语：
ATM（At-the-Market Offering ，按市价发行/增发）
ABS（Asset Backed Securitization，资产支持证券）
CDO（Collateralized Debt Obligation，担保债务凭证）
REIT（Real Estate Investment，房地产投资信托）

【风险声明】
本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 
本期节目参与者也均不持有节目中提到的股票。

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Interruption - Craft Case
All Parts Equal - Airae
Anticipating a New Day - Stationary Sign

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雄激素脱发，这个困扰数十亿人的“头顶大事”，已经被“非那雄胺”和“米诺地尔”两款经典老药统治了数十年。

2016年之后随着短视频的兴起，颜值经济拉动了防脱市场在全球范围内的显著增长，也激发了科学研究和药企的创新动力。

防脱药的副作用如何权衡？植发真能一劳永逸吗？防脱洗发水究竟是护理还是“玄学”？未来五年，科学家和药企将带来哪些拯救发际线的新武器？本期节目，我们邀请到振东药业董事长李昆与斯坦福医药化学博士Janice Zang，不仅解答了这些常见迷思，更深入探讨了药物递送技术、联合疗法、个性化诊疗等前沿方向。无论你正被脱发困扰，还是对生命科学和商业创新充满好奇，这期关于脱发的硬核科普都不容错过。

【本节目由专业生发品牌达霏欣赞助播出】

达霏欣专研生发23年，男女分治双浓度，清爽不油腻，温和低敏，买达霏欣上京东！

请按药品说明书或医师指导使用。

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【达霏欣2%浓度】购买人群建议：女性首选，适合防脱及头皮敏感人群，温和不刺激；

【达霏欣5%浓度】购买人群建议：男性首选，适合中重度脱发人群，清爽不油腻。

【主播】

泓君，硅谷101创始人，播客主理人

【嘉宾】

李昆，振东制药董事长

Janice Zang臧晓羽博士，斯坦福医药化学博士，N1 Life联合创始人兼CEO

【你将听到】

人类探索脱发问题的历史

03:36 脱发类型分几种，但90%都是雄激素脱发

08:44 进化论的bug：一个不利特征为何被保留？

13:14 从古希腊到现代医学，人类是如何找到脱发“元凶”的？

15:52 在“不秃村”罕见病中找到关键靶点后，人类有了第一款防脱发药物：非那雄胺

19:13 米诺地尔的故事：原本治疗高血压，副作用竟是促进毛发生长

21:57 “马尾辫”们注意了，别小看“牵拉性脱发”的威力

两款药物撑起的百亿级市场

23:04 两款药物的制剂，需要朝着哪些方向改进？

26:53 从55°酒精敷头，到纯净水配方，多肽用于药物递送的前景

31:52 一个由庞大刚需支撑的百亿级市场，等待新药出现重构价值

35:25 非那雄胺暴露于血液有副作用，好在新技术正在努力把药效“锁”在头皮上

37:53 无论米诺地尔，还是非那雄胺，都需要长期坚持使用

39:18 别指望植发能拯救脱发，没有药物维持，移植的头发还是会掉

40:54 使用米诺地尔时，“先掉后长”是好事，说明药有用

值得期待的新药物和新疗法

41:54 未来3～5年，脱发领域可能会有这些新药上市？

44:02 原本治疗斑秃的口服Jak抑制剂，用来尝试治疗雄秃

44:45 斯坦福的创新疗法：皮肤镜定量+治疗个性化+超适应症用药

47:29 2016年后，短视频的发展拉动了皮肤科地位和全球脱发品类的增长

53:43 防脱洗发水，“辅助”而非“治疗”，防脱有可能，生发不现实

聊聊药企转型和AI赋能

59:15 嘉宾对药企转型战略的思考：聚焦“有医生背书”的ToC属性产品

62:49 在新渠道中经历失败后摸索出的一些经验：光有“网感”是不行的

65:20 AI在药物创新中扮演着什么样的角色？

67:52 用AI用于电商服务，洞察全球客户偏好

72:59 两位嘉宾给普通人的养发tips：抗炎，减压，头皮防晒

【监制】

泓君

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

Who's the Boss Now - Stationary Sign

Moonbug - Harry Edvino (Version a14336e6) - fullmix_high_quality

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“80后炒股、90后炒币、00后炒鞋，进入2020年后大家转行炒卡。”虽然这只是一句玩笑话，但多少折射出了卡牌交易市场的火热。

卡牌最开始只是出现在烟草公司的烟盒里，作为赠品用来提高香烟销量。之后被开发出了对战属性，拥有了自己的卡牌游戏拥趸。

但如今的卡牌显然不只是一个小众文化那么简单。

《宝可梦》卡和球星卡目前的世界交易记录，分别是527.5万美元和1293.2万美元。

市场调研公司Verified Market Research报告显示，仅是球星卡，在全球市场2020-2027年的复合增长率就达到了23%，2027年市场规模预计接近千亿美元。

英国金融公司Raisin UK则认为，卡牌的投资价值，已经超过了古董车和威士忌。

卡牌作为一种小众文化，是如何一步步演变为投资品的？在炒卡成风的当下，它背后有怎样的暗流涌动，又真的能成为年轻人的第一桶金吗？

【主播】

麻花，硅谷101特约研究员

【嘉宾】

Vincent，静电森林创始合伙人， Dice Con（华人桌面游戏大会）策展人

大白，静电森林卡牌项目负责人，卡牌社区旅法师营地创始人

【你将听到】

一些科普：TCG和CCG的前世今生

02:54收藏式卡牌（CCG），从烟盒里长出的小爱好

04:04集换式卡牌（TCG），当卡牌有了对战属性

05:38TCG里的“御三家”：万智牌、游戏王和宝可梦

08:19卡牌成功的背后，运营远比IP重要

11:17天价球星卡的诞生：稀有度、球星起落和高光时刻碎片

卡牌投资，门道可太多了

14:29想成投资品，先从成为文化现象开始

16:49卡牌背后的炒货联盟

17:34当王炸TCG遇上“禁牌表”

19:54在国内炒牌，也得有国际化视野

21:54选TCG卡牌，就像经纪公司选偶像练习生

23:59想玩好球星卡，先从做个草根球探开始

26:47敲黑板忠告：想玩卡，首先得喜欢

32:17宝可梦卡在中国，去年短暂低谷、今年又行了

34:15卡牌交易的重要一环：评级

一些一手经验分享

38:36嘉宾亲历：玩卡牌谁赔了谁赚了

44:35单卡店的生意，一个纯纯辛苦活儿

47:05非卡牌爱好者，能做好卡牌投资吗？

顺便聊聊卡牌圈生态

48:29国内火爆的卡游，为什么在全球卡牌交易市场里水花还很小

53:11 新参与者，都在怎么切入卡牌市场

55:16 一些建议，送给想试水卡牌投资的素人

【延伸阅读】

万智牌（Magic: The Gathering，简称MTG）：第一款集换式卡牌游戏，由美国数学教授理查·加菲于1993年设计，由威世智公司发行，是全球最受欢迎的卡牌游戏之一。

游戏王（Yu-Gi-Oh!）：由日本科乐美公司（KONAMI）开发，基于日本漫画家高桥和希的同名漫画《游戏王》改编，曾获得吉尼斯世界纪录认证为全世界销量最高的集换式卡牌。

PSA（Professional Sports Authenticator），全球最大的第三方卡牌评级和认证机构，成立于1991年，为体育卡、游戏卡、纪念品等提供专业的评级服务。除PSA外，其他全球知名卡牌认证机构还包括BGS（Beckett Grading Services）、CGC（Certified Guaranty Company Cards）和SGC（Sportscard Guaranty Corporation）。

播客中提到的NBA球员：维克托·文班亚马（Victor Wembanyama)、库珀·弗拉格（Cooper Flagg）、卡梅伦·布泽尔（Cameron Boozer）、凯登·布泽尔（Cayden Boozer）、泰里斯·哈利伯顿（Tyrese Haliburton）、乔丹·普尔（Jordan Poole）

播客中提到的天价卡：来自2007-08赛季的Upper Deck Exquisite系列，乔丹科比“双标志签名卡”，经PSA评级为EX-MT6，编号为1/1，今年8月拍卖出1293.2万美元，打破了球星卡的最高售价纪录。

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕

【BGM】
San Pedro - Sugoi
Say a Prayer (Instrumental Version) - Egaoya
All Parts Equal - Airae
Unsolved - Mythical Score Society

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本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，交易需谨慎。

“2025年上半年，美国GDP增长几乎全部来自于数据中心与信息技术。”
“如果去掉信息技术与软件，美国GDP增长率仅有0.1%。”
——哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）

最近一个大新闻是，OpenAI发公告完成架构与资本重组，为潜在IPO铺路，核心也是它承诺了未来1.4万亿的算力投入，这是一个巨大的资金缺口。
另一方面，美国滞后的基础设施建设，对万亿级数据中心蓝图形成了根本性掣肘。就在我们播客发出来的前，10月27日，OpenAI发公开信致信白宫，称中国2024年新增电力为429吉瓦，而美国仅增加了51吉瓦，希望美国政府对AI基础建设项目优先审批。
这是一个比想象中更疯狂的大基建时代：美国极少的科技公司联合金融巨头，正在不成比例地对美国经济产生决定性影响。我们抛开钱的问题，来看看这轮AI大基建正在带火哪些行业，为何美国的电力建设又如此困难。

【主播】
泓君，硅谷101创始人，播客主理人

【嘉宾】
徐熠兴（Ethan Xu），前微软能源战略经理，前突破能源科研总监
王辰晟，前特斯拉供应链总监

【JJLake创新空间】
JJLake是位于硅谷Mountain View的创新空间+孵化器，由管理规模近300亿美元的Oriza Holdings基金支持。目前JJLake孵化器项目正在招募创业团队，适合需要发挥亚洲的生产制造、供应链、市场等优势的创业者。另外，JJLake也向创业者提供高性价比的办公场地，欢迎联系JJLake负责人柳一夫详谈。

� 邮箱：[email protected]

【你将听到】
02:25 JJLake创新空间
AI巨头押注算力规模
04:43 OpenAI最激进，目标构建10吉瓦乃至长期100吉瓦的算力容量
06:36 xAI、Meta同样激进，扫货发电机、抢占能源低廉土地
07:24 微软、Google、亚马逊：已有庞大基础，策略相对稳健
10:44 Power First战略背后的逻辑：“投资不足”风险远大于“过度投资”风险
13:43 细拆经济账：“比尔总会吃掉安迪”，集中化比分布式更经济，训练速度决定竞争胜负
15:59 算力需求从以训练为主，转向以推理为主（未来或占80%以上）
18:03 推理可以更分布式，但规模集群要比小数据中心节省运营成本

军备竞赛下的能源危机
21:14 AI发展的最大瓶颈已从“缺芯片”转变为“缺能源”
22:30 美国每年落下20吉瓦缺口，相当于2～3个纽约的用电
23:57 新建数据中心的短期应对策略：争取余量+天然气发电为主
24:55 Sam Altman的核裂变公司Oklo，还在施工股价就涨疯了
26:10 考虑到不同能源的容量系数，新增电力仍难填缺口
28:22 发电后如何输送到美国脆弱的电网系统，也是个难题
29:25 建数据中心的成本：1吉瓦数据中心≈500亿美元

资源抢夺与技术破局
30:40 燃气涡轮机订单排到2028年，马斯克横扫全美70%库存
34:52 变压器核心材料硅钢进口受限，制约电网基础设施升级
37:17 英伟达构想供电新方案，应对机柜功耗指数级飙升
-传统交流供电（目前主流）：转换环节多，1兆瓦机柜损耗22%，1吉瓦的数据中心需50万吨铜
-800V高压直流供电（未来方向）：损耗降至0.6%，用铜量少，但需整个产业链生态协同跟进
42:54 今年美国数据中心的用电量占全国5%，接近整个加州的用电量，并且2030年将翻倍
24:46 为什么中国年增电力，能做到美国的8～10倍？
46:19 避开长距离传输短板，美国科技公司选择在数据中心旁自建发电站
48:34 美国电力建设，带火了哪些能源股？
51:24 大规模AI训练真相：每周货车运送100吨故障芯片返厂

【延伸阅读和相关术语】
安迪-比尔定理 （Andy and Bill’s Law），原话是 “Andy gives, Bill takes away.” 安迪指英特尔前CEO安迪·格鲁夫，比尔指微软前任CEO比尔·盖茨，这句话的意思是，硬件提高的性能，很快被软件消耗掉了。
容量系数（Capacity Factor），衡量发电设施在特定时间段内实际发电效率的关键指标，容量系数=实际发电量/理论发电量。

【监制】
泓君
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕

【BGM】
Orbit Calling - Experia
Un Piccolo Party - Martin Landstrom
Silent Approval - Howard Harper-Barnes

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本节目中嘉宾所表达的观点均为其个人看法，不代表所在公司的立场。本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

9月的最后一天，Sora2发布，它可以把一句话变成一段10秒的短视频；好莱坞完全由AI创作的演员Tilly Norwood，诞生6个多月就获得了6.5万粉丝，她发自拍、代言品牌，却从未真实存在。数字人，正在成为新的内容生产者。

但从“生成一段视频”，到与一个3D数字人实时稳定互动，中间隔着很多技术壁垒。本期嘉宾柴金祥教授，他在2000年就已经进入卡内基梅隆大学研究机器人，但因为机器人应用与落地极为困难，他们团队反而成为世界上最早用AI做3D动画的团队；18年来，他几乎在做同样的研究。

从机器人到好莱坞的AI动画，到我们今天讨论的3D数字人模型是不是又可以反过来驱动机器人，这听起来像是一种轮回，却也是一种新的开始。

【主播】

泓君，硅谷101创始人，播客主理人

【嘉宾】

柴金祥，魔珐科技创始人兼CEO，TAMU计算机科学和工程系终身教授、博导

【你将听到】

数字人下一代内容生产者

02:45 从Sora2的发布，看“文生视频”的进步与局限

05:58 Text-to-Video与Text-to-3D的核心区别：像素和参数

08:55 成本革命的基石：文生3D多模态大模型（星云平台）

13:33 传统虚拟数字人是如何动起来的？

16:34 好莱坞有数据无算法，AI公司有算法无数据

多模态大模型重塑人机交互

19:46 柴教授的从业经历：从机器人控制到数字人动画

20:46 Jessica Hodgins：数字人物理动画的先驱

22:24 很多做Robotics很厉害的人，其实都是做动画的

26:49 “交互-游戏-好莱坞”，渐进式的技术落地路线图

29:45 虚拟数字人的两条岔路：预制的完美v.s实时的鲜活

32:07 AI渲染+分层模型，终结“显卡依赖”

3D数字人的商业化前景

37:02 B端的统一形象与C端的个人分身

40:36 规模化落地需翻越“三座大山”：质量、延时、成本

42:21 自研语音，风格化“人设”为数字人注入灵魂

加速具身智能突破泛化

45:07 对机器人产业判断：白领场景将早于蓝领场景落地

46:13 用海量3D动作数据教机器人动作规划，但缺乏力的反馈

47:18 从“运动学”到“动力学”，小脑进化仍需强化学习突破

49:23 从“爬楼梯”这件小事，看数据如何促进泛化

58:33 跳脱细节调配，机器人研究进入“黑盒模式”

【延伸阅读和相关术语】

文生3D多模态大模型：一种人工智能模型，输入一段文字描述，就能直接生成一个立体的、会动、会说话的3D数字人，“多模态”指输出包含了语音、表情、肢体动作等多种信息模式。

VLA模型：下一代机器人的“大脑”模型，它能让机器人理解看到的画面（Vision），理解人类的语言指令（Language），并直接规划出要执行的动作（Action）。

运动学和动力学（Kinematics and Dynamics）：机器人运动的两个基础学科。运动学解决 “做什么动作” 的问题，不考虑力；动力学解决 “用多大力气做” 的问题。让机器人完成精细操作，需要两者结合。

【监制】

泓君

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

Azoic - Max Anson

Treasure Hunt - Helmut Schenker

Lost in Time - Aiyo

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