Macro Review

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  

Os Estados Unidos anunciaram, na semana passada, um aumento massivo de tarifas de importação. Os produtos vindos de outros países enfrentarão, agora, uma tarifa média próxima de 23%, segundo cálculos preliminares.  

A maior economia global fechou portas para o comércio externo, e os impactos para o mundo podem ser grandes – tanto que os investidores reagiram de forma nervosa às mudanças, após o anúncio da Casa Branca.  

Como avaliar o momento atual da economia? 

Entenda também: 

- Como fica o Brasil, com as novas tarifas?; 

- Emprego ainda forte nos EUA; 

- Inflação cai na Europa, mas futuro é incerto. 

No minuto 05:20, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de internacional na equipe econômica do C6 Bank, avalia os possíveis caminhos para a inflação e os juros dos EUA em meio às novas políticas comerciais. 

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No Brasil, a inflação voltou a subir e já é a maior desde 2023. A alta dos preços trouxe para o debate público os fatores para o encarecimento do custo de vida.  

Afinal, a pressão sobre a inflação será passageira? Além disso, faz sentido estabelecer, no Brasil, um índice oficial de preços que exclua do cálculo itens sujeitos a choques pontuais, a exemplo do núcleo da inflação dos EUA? 

Entenda também: 

- Os sinais de uma Selic alta por mais tempo; 
- Nos EUA, inflação resistente e mais tarifas a caminho; 

- O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. 

No minuto 09:23, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala sobre um evento importante nesta semana: a imposição de amplas tarifas pelos Estados Unidos. 

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Os juros brasileiros subiram um ponto percentual novamente. A Selic foi de 13,25% para 14,25% na última semana – mas o Comitê de Política Monetária (Copom) já sinalizou que o ritmo de aperto deve diminuir na próxima reunião.  

A autoridade monetária afirmou que deve promover um aumento de menor magnitude nos juros, mas não se comprometeu com próximos passos. 

Nesse contexto, até onde vai o ciclo de alta da Selic? E até quando os juros devem ficar tão altos? 

Entenda também: 

- Impactos econômicos da isenção de Imposto de Renda; 

- Orçamento de 2025 aprovado; 

- EUA: sem novidades na decisão do Fed; 

- BoE mantém taxa de juros. 

No minuto 05:19, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, vai explicar por que uma Selic alta é um risco para a dívida pública brasileira. 

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Nos Estados Unidos, o clima foi de preocupação entre analistas de mercado na última semana. O receio se relaciona a uma possível recessão da economia americana à frente.  

As atenções se dividiram entre o noticiário agitado por novas políticas comerciais e os índices de ações, que despencaram nos últimos dias. 

Mas será que a economia dos EUA está entrando em recessão? Nesse cenário, qual deve ser o próximo passo do Federal Reserve? 

Entenda também: 

- IPCA: sem alívio para os preços; 
- Economia brasileira reduz a marcha. 

No minuto 04:22, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de internacional na equipe econômica do C6 Bank, vai explicar como a incerteza tarifária impacta a próxima decisão de política monetária do Fed. 

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A economia brasileira fechou 2024 com crescimento de 3,4%. É um desempenho forte, puxado pelos setores de serviços e indústria, que ficaram aquecidos durante o ano.

O resultado trimestral, no entanto, mostra que há uma tendência de desaceleração do avanço da atividade econômica em curso.

Quão intensa será essa perda de impulso do PIB em 2025? 

Entenda também: 

- Vaivém tarifário nos EUA; 

- Nova meta de crescimento da China; 

- O pacote fiscal da Alemanha;   

- Emprego americano forte mantém Fed em alerta. 

No minuto 09:39, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, vai explicar por que a produtividade é importante para o crescimento saudável da economia.  

O mercado de trabalho brasileiro continuou apresentando números fortes no início do ano. A taxa de desocupação segue bem abaixo da média histórica, e os salários continuam crescendo em ritmo acelerado – acima da produtividade. 

Um dos fatores que mais contribuíram para esse cenário foi o crescimento da economia no ano passado. Mas para 2025, nossa expectativa é de uma ligeira desaceleração do PIB.  

Diante desse menor ritmo, o que esperar do emprego em 2025?

Entenda também: 

- Inflação dos EUA: sinais ainda ruins; 

- O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management.

No minuto 06:37, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala sobre como os ativos de renda fixa e variável se comportaram na última semana e analisa os novos dados econômicos dos Estados Unidos. 

Depois de um longo processo de desaceleração, a inflação dos Estados Unidos dá sinais de que está parando de melhorar. E isso mesmo com os juros elevados, que deveriam ajudar a frear os preços.  

O caminho de flexibilização monetária do Federal Reserve (o banco central americano) ficou mais tortuoso. As expectativas de inflação voltaram a se afastar da meta, o que indica que a autoridade deve manter os juros no país mais altos por mais tempo.   

Afinal, o que está por trás da alta dos preços nos EUA? E por que a política monetária dos EUA interessa ao resto do mundo? 

Entenda também: 

- No Reino Unido, inflação e déficit fiscal preocupam; 

- Inflação ao produtor brasileiro alcança 8% em 12 meses. 

No minuto 05:51, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de internacional na equipe econômica do C6 Bank, vai explicar por que o possível cenário de juros mais altos nos Estados Unidos pode ser uma preocupação para o resto do mundo. 

A inflação está em alta no Brasil, e não existem pistas de que os preços darão um alívio. 

É verdade que, em janeiro, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) teve um respiro, por causa de uma queda pontual nos preços das contas de luz. Mas será uma breve trégua – acreditamos que a inflação em 12 meses voltará a ficar perto de 5% em fevereiro. 

Por que os preços estão subindo? Quais fatores ainda dificultam a queda da inflação? 

Entenda também: 

- PIB brasileiro desacelera aos poucos; 

- O impacto para o Brasil do aumento de tarifas pelos EUA; 

- Inflação americana é obstáculo para corte dos juros. 

No minuto 10:44, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa os dados da inflação americana e os impactos econômicos do aumento de tarifas comerciais nos EUA. 

Como o aumento de tarifas de importação pelo governo americano pode impactar a economia dos Estados Unidos e do resto do mundo?  

Entenda também: 

- No Reino Unido, um corte de juros e muitos desafios;  

- Ata do Copom: diagnóstico certo, solução incerta; 

- Um sinal de alerta para a indústria brasileira;

No minuto 05:39, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de internacional na equipe econômica do C6 Bank, vai explicar por que as tarifas são uma questão para o crescimento da economia. 

O Banco Central elevou a taxa de juros brasileira em 1 ponto percentual, para 13,25%. A decisão não surpreendeu, uma vez que a autoridade já havia avisado em dezembro que continuaria elevando a Selic. 

O ciclo de aperto não está perto do fim. Existe uma expectativa entre analistas de mercado de que a Selic subirá para 15% até o final do ano, mas até mesmo uma taxa de juros tão elevada não seria suficiente para controlar a inflação. 

Afinal, o que é necessário para a inflação recuar para a meta de 3%?  

Entenda também: 

- O recado mais duro do BC americano; 

- PIB fraco colabora para o corte de juros na Europa; 

- EUA anunciam tarifas a México, Canadá e China. 

No minuto 11:22, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala sobre a decisão de juros dos Estados Unidos. 

Observação: após a gravação deste episódio, o México anunciou que firmou acordo com os EUA para suspender as novas tarifas por um mês.