Prosa Agro - Itaú BBA

Trump anunciou um aumento de tarifas de importação para vários países, variando de 10% a 49%.

O Brasil e outros países das Américas foram taxados em 10%, enquanto a União Europeia e países asiáticos, como China e Vietnam, enfrentam tarifas mais altas. Produtos agropecuários brasileiros, como carne bovina, café e suco de laranja, a situação deverá pouco se alterar.

A safra global de soja 2024/25 deve ser maior devido à produção recorde do Brasil, estimada em cerca de 170 milhões de toneladas.

A América do Sul ofertará mais soja, resultando em um aumento na disponibilidade global do grão, enquanto o consumo também crescerá, impulsionado pela produção de biocombustíveis.

Apesar da demanda forte, os estoques mundiais devem aumentar 8%, mantendo os preços em patamares mais baixos.

Para 2025/26, espera-se uma redução de 4% na área plantada com soja nos EUA, porém, no Brasil, apesar das compras de insumos estarem atrasadas, não esperamos redução na área plantada.

A expansão do consumo global para a próxima safra é incerta, devido a questões relacionadas a políticas ambientais e preços dos alimentos, o que pode levar a um novo aumento dos estoques mundiais em 2025/26.

O comportamento do mercado de arroz e de trigo seguiu direções opostas no mercado doméstico.

Enquanto os preços do arroz foram pressionados pelo avanço da nova safra, o trigo atingiu os preços mais altos desde agosto de 2024.

Como expectativa, o mercado de arroz pode estar encontrando uma certa estabilidade, enquanto a baixa disponibilidade de trigo nacional na entressafra deve sustentar as cotações.

Com a redução nas estimativas de produção na safra da Índia e da Tailândia, o cenário da safra 2024/25 segue com restrição na oferta do mercado mundial de açúcar.

Contudo, esperamos que a produção de açúcar no Brasil seja suficiente para aliviar essa restrição nos próximos meses.

Caso o clima seco que atinge o CS Brasil atualmente se prolongue até o final de abril, deveremos observar uma queda na produtividade agrícola. Assim, há um risco relevante das estimativas de oferta para a próxima safra não se concretizarem.

Esses problemas climáticos podem levar a preços mais elevados nos próximos meses.

De acordo com o IBGE, os abates de bovinos, aves e suínos e a produção de ovos foram recordes em 2024, enquanto a produção de leite registrou o segundo maior volume da série histórica.

No mercado da soja, os prêmios de exportação seguem em alta, com a forte demanda chinesa.

A falta de chuvas e o calor forte nas áreas de café nos últimos dois meses adicionou preocupação ao cenário, que já vinha com os preços escalando há meses, refletindo as expectativas negativas para a safra brasileira de arábica 2025/26. Os preços externos seguem firmes e ganhando impulso adicional com o dólar em queda nas últimas semanas. Os próximos meses devem ser marcados pela baixa oferta e possível redução das exportações. Com a menor safra de arábica, o balanço global para 2025/26 indica aperto, embora a dinâmica do consumo mundial, no contexto da forte elevação de preços, é uma questão importante a ser considerada.

O governo brasileiro anunciou na semana passada um pacote de medidas para reduzir os elevados preços dos alimentos.

A mais relevante foi a isenção do imposto de importação para alguns produtos do agronegócio. No entanto, não acreditamos que essas medidas terão um impacto significativo na inflação dos alimentos.

A guerra comercial ganhou relevância durante o feriado de carnaval, após a confirmação de tarifas de importação pelo presidente Trump. Os impactos da medida seguem gerando incertezas no mercado global e ainda é difícil mensurar os efeitos no agronegócio brasileiro.

No cenário de preços internacionais, os grãos e o algodão podem ser pressionados nas bolsas de Chicago e Nova York.

Para o Brasil, pode haver melhora das exportações e prêmios mais firmes.

Por outro lado, há uma preocupação com possíveis taxações aos produtos madeireiros.

O Outlook Fórum do USDA confirmou a expectativa do mercado, com projeção de elevação da área de milho em detrimento da área de soja nos EUA para a safra 2025/26. O principal motivo seria econômico, com os preços do milho em patamar mais favorável e com perspectiva de melhor rentabilidade para o produtor americano.

No mercado do boi, os preços da carcaça apresentaram queda, diante de uma demanda lenta e escalas de abate confortáveis.

Trump anunciou o dia 4 de março como data de início das tarifas sobre o México e o Canadá.

Apesar de ajustes para baixo nos preços do café arábica nesta semana, os últimos trinta dias foram de fortes ganhos associados às incertezas do lado da oferta e vendas restritas.

No milho, o cereal continuou subindo nesta semana, com forte demanda pelo grão nos EUA e preocupações com a safra argentina e a janela de plantio da safrinha no Brasil. Já o setor de biodiesel foi surpreendido com a decisão do CNPE de manter a mistura em 14%, que estava prevista para subir para 15% a partir de 1º de março.