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第三季度的业绩超出了预期，达到了35亿美元，这比我们之前保守的预测要高一些，因为我们留有一定的缓冲余地。然而，第四季度的收入预测为37.5亿美元，略低于市场预期的38亿美元，但差距不大。由于第三季度我们超额完成了2.5亿美元，我们上调了预期，预计第四季度再超额2-3亿美元，实际收入可能接近40亿美元。尽管如此，英伟达连续两个季度仅勉强达到预期，股价的上涨提高了市场的期待，但供应链的问题限制了供应能力。重要的是，需求依然强劲。

毛利率符合预期，为75%，首席财务官（CFO）也再次表示，新产品在初期的毛利率会略低于70%，但预计到2025年下半年会回升至75%左右。当被Bernstein的分析师追问具体数字时，他回答说大约在71-72.5%之间。

然而，网络业务的环比收入有所下降，过去三个季度的收入分别为31.7亿美元、36.7亿美元和31.3亿美元。CFO在电话会议一开始就解释说，预计第四季度收入将环比增长。（但可以明确地看出，基础设施业务的增长正在放缓，未来将依赖以太坊）

电话会议中的关键问答要点如下，我根据重要性和对股价的影响程度进行了排序，并在听的同时观察了盘后的反应。个人感觉，老黄这次的语气比第三季度更加坚定。

本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

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