张晓峰｜财经随心说

有心的投资者会发现，今天期货市场出现大幅的下挫。说好的，全球通胀控制不住了，怎么期货会大跌呢？市场到底发生了什么事情呢？

这个还是要从美国75个点的暴力加息说起，加息的负面作用是什么？加息的目的是什么？控通胀是通过什么主要的渠道实现的？

很简单，就是给经济降温，降过头了就是经济衰退。

目前美国经济就陷入了这样的纠结中，不降息，通胀难以控制，相当于赚的钱贬值，赚了等于白赚，大幅降息，遏制经济，引发经济衰退，大家挣不到钱。

而这次6月的美联储毅然决然的加息，包括预告7月还会再来一次，彻底吓傻了全球投资者。首先是美国大幅下跌。然后，继续推演，美国的下跌代表了经济的衰退，经济衰退就意味着大宗商品的需求降低，而且是大幅的降低。

于是就出现了一幅滑稽的场景。一方面欧洲大喊，因为俄乌战争缺油缺气，一方面油气价格出现了难得的大幅的下跌。

这是原油4小时图，显示原油价格出现了大幅的下跌。

于是，稀里哗啦的商品也都给带了下来。

当然，对于不交易期货的投资者来说，期货价格是不是下跌，影响不是很大，关键是经济衰退对中国经济和A股的影响大不大？

于是我们看到相关的煤炭和油气板块冲在了跌幅的前列。

那这个结构，毫无疑问意味着一波调整的开始。即使不是跌回原位，也是一个盘整的走势。短期创新高的难度，相当之大。

谈到煤炭和原油的下跌，那就是能源的下跌，我们自然会想到会不会影响到新能源板块呢？

板块和ETF的涨幅都显示，新能源板块暂时没有什么问题。

那投资者肯定要想，当下没问题，不代表永远没问题啊。

作为交易的原则，我们尽量采取预测交易的策略。不要猜顶，更不要猜底。

既然还在涨，那我们就陪着它。

小伙伴们问我，房地产板块动起来了，是不是有机会？

如果仅仅看房地产板块，我就不是很看好，要知道目前几乎所有的民企房地产公司都被打趴下了。土地财政碰到很大的问题，地卖不掉，就因为买家都受了重创。这个恢复起来，就不知道猴年马月了。

再者，期货市场，铁矿石、螺纹的下跌，充分预示了对房地产行业看淡的预期。

今日，很多板块出现上涨，这只能说明由于部分主赛道板块出现上涨的压力，而整个市场资金又非常充沛，所以溢出到一些没涨的板块。但这些小小地补涨一下的板块，要出现大趋势行情，除非是真正的大牛市，难度非常高。

最后我们看一下大盘。两市成交量继续保持在万亿以上，说明没有突发利空，暂时很难下跌。

黄线涨幅大于白线，大部分股票是上涨的，进一步说明市场人气的还非常不错。

越来越多的技术分析爱好者开始了解和熟悉缠论，很多人发现缠论非常好，但非常复杂。所以我搞了个极简缠论，顾名思义就是把缠论极简化。并且写了本书：就叫《极简缠论》。应小伙伴们的要求，现在开始做一档极简缠论解盘的栏目，希望对大家有所帮助。

缠论的一个很大的特点，就是画图要画的好看，所以，收听节目的朋友，不要忘了对照附带的图片。

因为实战交易和指数相关的，主要就是上证50、沪深300、中证500三个期货指数，所以我们就针对这三个指数来画画缠图。

午市收盘，300指数直落1个百分点，这样的大力度的下跌，是有相当技术指导意义的。就是小级别的12345的1，或者是abc的a，一定要重视。

日线图，显示沪深300的级别大致是这样的，所以目前这波上涨，仅仅是1笔的开始，仅从技术上看，上涨的目标还远远没有达到。这个是技术看多的核心理由。

60分钟图，也处于上升的结构中，但当下有M头的嫌疑。

5分钟显示，今天日内午市收盘的回落已经进入最后一个中枢的内部，是不是会进一步演化成大幅度的下跌，需要交易者当下谨慎。

由于篇幅原因，50和500的结构我们就不展开了，但从60分钟图上可以看出和300相比，结构的差异性还是非常大的。交易的原则其实是挑你看得懂的做。三个指数，你看得懂哪个，就做哪个。

就在大家震惊于美联储暴力加息75个点的时候，阿根廷消无声息的加息300个点。当然，原因都一样，美国是通胀到了8.6%，所以要大幅加息。阿根廷通胀到了58%，把利率加到52%，其实真把钱存在银行里，理论上还是每年贬值8%。所以，越是通胀厉害的国家，越是有钱就花比较好，存在银行里，越存越穷。

今天A股继续上涨。

除了港股被A股带红之外，欧美亚太市场可以说哀鸿遍野。

愿意很简单，我们在节目中多次重复了，超预期的加息，使得经济衰退的风险被市场做正视，所以，指数不得不下跌。

那么，还是这个问题，美元持续加息，难道中国不会出现资金外流吗？A股能够继续反其道而上涨吗？

我认为，这里的逻辑倒是越想越透彻。

为什么美国一加息，资金就回流美国，造成其他国家和地区的经济、金融危机。

因为，如果你和美国保持加息的同步，或者落后一步。

那作为一般的国家，一定会出现经济跟随美国同步衰退，以及本币的贬值。东南亚经济危机就是最好的例证。那你有什么理由把美元换成这个国家的货币，同时承受资产股票的下跌，和货币币值的下跌呢？当然是走为上策。比如把马来西亚的货币换成美元尽快转回到美国。去买相对坚挺的美国国债、股票之类的。

但这次，中国是一个变数。

就是首先中国不加息，保证在货币政策层面上不自己消灭自己经济的活力，然后，虽然美国加息，但人民币贬值的幅度相对有限，特别是对比日本这样成熟的经济体，都是如此。最后，就是A股的上涨，中国国债的高信誉，相比美国的股债资产，并没有特别逊色的地方，从而在价值这块堵住了美元外流的压力。

这个是A股走强的根本原因。投资者并不恐慌，或者做出非常坏的预期，这个和全世界倒是脱节的。好的脱节，而不是坏的脱节。

所以，总体上A股的强势是有理由的，有逻辑的，所以也是可持续的。

但上涨也分级别。这个就是技术分析领域的问题了。大级别应该没有问题，但小级别上指数的上涨略显疲态。

以创业板指数为例，权重涨幅明显超过非权重股的涨幅，显示大部分股票上涨的动力有所收敛。

缠论显示，技术性的上涨的动能有背驰萎缩的迹象。

调整是为了更好的上涨，所以调整并不可怕。

市场热点方面，观察ETF基金，显示新能源还是市场最坚持的热点。这个也验证了一个理念就是一波行情里面，咬定龙头不松口，是最好的投资策略。

投资者往往希望弱势板块能够补涨，这个收益率一般都比不上龙头板块的收益率。除非是大牛市。这个我也是不相信的。

正如我们现在非常熟悉的那句话：气氛都到这份上了，不干是不行了！

隔夜美联储的加息就是这样，气氛都到这份上了，所有的人，普通投资者，机构，市场，都认为美联储会打破原来50个点的加息的计划，改为更为激进的75个点的加息。美联储果然没有辜负大家的期望，如期加息75个点。

由于这个预期已经体现在标普从4100跌到3700的这个波段里面了，所以，在加息的利空兑现之后，市场也没有出现进一步的下跌，而是先搞了一个反弹的走势。

但由于市场预期通胀的问题根本不可能在近期通过加息来解决。也就是不加息肯定不对，加息也于事无补。为了流程的正确，加肯定比不加要更容易对付市场各方的舆论的压力。于是就这么加了。

所以，可预见的推演就是，美国股市暂时很难走强，全球央行大部分会跟进加息的节奏。然后，大家的股市都很难走强。

由于美联储的加息，造成美元的强势，大概率又会吸引发展中国家的美元回流美国，进一步加强全球经济危机的可能性。

最后的结果，可能又是美国受小伤，全球受打伤。98年东南亚金融危机就是这么来的。

日元的走势是最好的美联储加息对他国货币影响的佐证.

人民币算是比较坚挺的，但也不得不走出弱势贬值的趋势。

不过这个多中国的出口是有利的。

本来贬值就有力，如果美国因为中美贸易战加的部分行业的关税能够取消的话，那对这些行业就是利好的叠加了。

比较日元和人民币贬值的幅度，你就可以发现，谁贬值幅度越大，利好越大。

市场已经连续两天走出倒V型的结构了,这相当程度上说明,市场短期调整的压力比较大。

创业板相对比较容易辨识，这是个重要的多空分水岭，守住做多，击穿做空。

板块涨跌幅方面,我们重点关注一下教育和煤炭两个方向。

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之前的节目中我们也谈到过教育行业在新东方的示范效应下，能不能走出一波行情？我们的结论没有市场这么乐观。

很简单，新东方在线的主营业务是什么？

还是教育。而目前成功的是什么？是直播带货。

那新东方是不是准备转型为一家李佳琦、薇娅性质的带货网红呢？显然，这个是不可能的。

新东方也不可能通过抖音平台完成真正的英语教学工作吧。

如果说整个的英语教学行业的生存环境没有发生本质的变化，所有的行业内公司都成功转型为直播带货公司，这样的成功，是抖音、字节跳动的成功？还是教培行业的成功？还是直播带货行业的成功？还仅仅是新东方内部个别黑马网红的成功？还是俞敏洪的成功？能持久吗？即使这个这个带货的业绩能够支撑新东方的业绩。那接下来是不是新东方是不是考虑的第一件事情是改变主营业务呢？

如果放到整个的教培行业，其他教育类的上市公司能复制这个模式吗？

如果能复制，市场有这么大的利润等着数十家教育公司去分享吗？

所以，对于这个转型，我们认为更多的还是投机性质的，很难用价值发掘的逻辑去看待。

最后研究一下煤炭行业。

我们都知道这波行情的主赛道是能源，包括新能源、传统能源等。

那煤炭板块就是我们需要特别跟踪观察的，连续两天的中阴线，大概率已经出现了调整的信号。而煤炭股开始调整，就很有可能引发大盘的调整。这个是我们必须注意的细节。

今天市场整体表现良好，符合我们看好大盘的预期，但从指数的日内走势看，大盘有冲高回落的走势结构。

这就带来了两个问题：第一，接下来大盘怎么看？第二，今天的指数特征是什么？

小盘股冲高乏力，今天大盘的强势显然完全是大盘股带动的。

以深证成份指数为例，可以看到这波市场大致完成了一个上升5浪的结构，今天的调整可能引发破坏整个上升趋势的可能。但这个目前还没有明确信号的出现。即使回落到黄色方框的中枢范围内，也可能以盘整的模式来积蓄继续上涨的动力。

当然，重要的是参考这个结构，去判断你持有的个股，是不是走出卖出的信号。如果是的，就不必要参与盘整。

那么大盘目前的做多的能量不敢轻易判断衰竭的原因是什么?还是因为市场有资金入场，两市今天的成交量有13000亿。这个成交量意味着有增量资金不断的入场。

另外一个证据是，连续两天上证50和沪深300的走势都要明显强于非权重股。

这也是证据。

再看板块的涨幅，同样是证据：

银行、非银金融、证券今天都领涨大盘。

这里就一个简单的原因，就是新增资金入市，没有自己盲目得选择个股，而是买入指数ETF为主，当ETF规模扩大，势必得继续配置ETF的成份股，指数ETF自然少不了配置银行、非银和证券。

第二浪随时会来，但不用刻意的恐慌，因为还有第三浪。

今天领涨的板块出现，但是不是真正的调整，还需呀观察，大盘的调整从领涨板块开始，是比较正常的事情。目前还不能确定。或者说，即使出现调整，也可能是二次入场的机会。

“史上最严退市新规”实施的第二年，2022年A股退市企业数量创出历史新高。近日，进入退市整理期的A股上市公司共计36家，而2021年该数值仅为20家。同花顺ifind数据显示，目前A股上市公司中共有192只ST/*ST股票，其中有36只股票进入退市整理期。在ST/*ST股票中，有15家企业所属行业为医药生物，为申万一级行业中风险警示股最多的行业。

今天有一条关于退市的消息，192家的数量，已经差不多占到了A股全部上市公司的近5%，这绝对不是一个小数量吧。

首先，作为上市公司，即使百年老店也有破产倒闭的时候，比如美股的柯达胶卷。

而且放在10年，100年的尺度上，上市公司走下坡路，甚至覆灭是非常正常的概率问题。道指开始的30家股票，现在只剩一家还活着，别的都死了。

其次，就是散户投资者的基本面的研究能力，和操作上的技巧，都不足以应付上市公司基本面出现恶化后的操作。

这也是为什么我一直强调，普通投资者应该以指数投资，行业ETF投资为主。而只能拿比较小的仓位去参与个股的交易。

今天市场涨幅不大，但依然让投资者非常惊喜，因为盘面是个V型翻转的结构，和美股比较，隔夜美股跌幅非常惨，两厢对比，A股的表现当然让坚持看多的投资者觉得非常的自豪。

那么，还是回到一个本质的问题。美股弱，A股强的逻辑，你现在理解了吗？认可了吗？准备以此指导这波行情的操作吗？

事情很简单，美国，及其跟屁虫都在加息，而且准备狠狠地加息。因为通胀。多少呢？8.6%，厉害吗？确实非常厉害。

但这里，我突然发现中西文化一个非常大的差异，就是体现在对通胀这个概念的不同认知上。

在美国，你随便看什么财经媒体，你都会发现，美国人对股市下跌不觉得恐惧，对通胀的数据无比的恐惧，股市作为通胀上涨，加息的必然的结果，投资者是坦然受之的。

而在中国就不一样。大家对通胀数据的重视程度远远不及欧美。什么2%的通胀标准，从来没在意过。我们有执念的是GDP，是不是6%，是不是5.5%，而不是通胀多少。比如大家都知道的，如果房屋价格算在通胀里面，我们的通胀数据可能这么温和吗？但由于GDP的速度，表面上不能超过通胀，但实际上似乎又明显超过通胀水平，所以，我们并没有进入传统经济学意义上的经济危机的范畴中。经济高速发展，通胀告诉发展，房价告诉上涨。但总体上没有问题。

但任何经济体，对货币政策的反应几乎又都是一致的。就是紧缩货币，股市跌，经济萎缩。如果放水，股市就涨，甚至经济不涨，股市也涨。

这个参考08年次贷危机和2020年的新冠疫情的美国股市，就显而易见了，危机来了，降息到底，货币极度宽松，经济未见恢复，股市慢牛启动。

以这个思路来理解当下的A股，其实就简单了。

这波行情的启动，靠什么？总体上靠的就是货币宽松，靠的是疫情压力下不得不启动并进行的货币宽松政策，是与欧美加息紧缩政策完全想法的货币财政政策。

但这是符合客观规律的。

当下行情为什么能够每每盘中就实现翻转，因为我们货币宽松啊！

钱多人不傻！

那么，这个大背景下我们如果实操呢？

这又可以借鉴美股在货币宽松波段里，各个行业的表现的差异。

很简单，就是高科技股。

以美国最著名的高科技基金ARKK为例，货币宽松来了，净值一年内从30涨到150，货币开始紧缩，现在已经跌回原点了。

那我们现在处于哪个阶段呢？相信不难判断吧。

谈到高科技，第一想到的就是科创板，创业板，然后就是芯片，这个逻辑不会错吧。

今天虽然这个板块跌幅靠前，但只要大的背景不发生变化，那机会大于风险的概率，相信投资者不难分辨吧？!