這樣看中國-蔡明芳時間

主持人蔡明芳指出，針對歐盟近期限制中國油電混合車進口配額以應對低價傾銷，若歐盟僅憑協商而無強硬罰則，歐洲的汽車工業仍將受到重創，因為中國自加入WTO以來就從未真正遵守規範。過去中國常將市場武器化進行經濟脅迫，但蔡明芳表示，中國現正面臨嚴重的通貨緊縮、內需不足、人口老化與巨額地方債務危機，導致政府稅收銳減、股市衰退，這意味著中國經濟早已自顧不暇。

節目中還談到IMF指出的AI投資激增、能源價格上漲、公共債務飆升的全球三大經濟挑戰，蔡明芳認為，台灣不僅公共債務比例低、財政穩健，更深受全球AI浪潮之惠，半導體與AI供應鏈獲利豐厚。然而，運費與能源上漲也帶來了通膨壓力，受美國抗中政策保護的AI科技業蓬勃發展，但面臨中國低價傾銷的傳統產業，卻陷入利潤減少、勞工無法加薪的困境，讓台灣產業已出現明顯的相對剝奪感。

蔡明芳強調，面對產業失衡與潛在的勞動力流失，政府應落實賴清德總統國慶演說提出的山巔之城，將資源投入全民迫切需要的基礎社會投資。政府應優先改善交通設施、優化托育環境、完善長照體系，藉由減輕青壯年家庭的照護負擔來防止勞動人口提早離開職場，如此才能真正穩固國家發展的地基。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳表示，美國近期陸續祭出針對強迫勞動與產能過剩的調查，甚至揚言對規避赴美投資的中國企業課徵重稅。相較之下，台灣因專注於高階零組件製造，且與美國產業鏈形成高度「互補」而非競爭關係，因此受到的影響極小，甚至能從中受惠。

蔡明芳分析，中國為了解決產能過剩與企業資金周轉的壓力，只能選擇將龐大存貨透過「洗產地」或「低價傾銷」的方式向全球倒貨。然而，這種作法已導致外資加速逃離，像是日本企業在中國的獲利大幅萎縮，正快速的撤出中國市場。此外，中國內部興起「奴工理論」的討論。蔡明芳認為，中國企業為維持低價競爭力，採取低薪、壓榨式的勞工管理模式。這不僅導致產品品質低落，更讓勞工無力消費，使中國經濟陷入內需持續衰退的惡性循環。

蔡明芳觀察，中國傾銷的最大受害者是歐盟，其核心的汽車、化工與風電產業正遭中國低價品重創，對中貿易逆差已擴大至每天10億歐元。對此，歐盟已表態不再容忍，正研擬動用「反經濟脅迫工具（ACI）」快速阻擋中國產品，在內需疲軟與國際聯手抵制的雙重夾擊下，中國經濟要好轉恐將面臨極大挑戰。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳訪波士頓東北大學財務金融系邱萬鈞教授，一同探討中國當前的經濟困境、新頒布的財稅法規，以及美國對台海態度的轉變。

蔡明芳指出，中國經濟面臨極大逆風，外界過去常迷信中國人口多等於市場大，但若缺乏好的產業環境導致民眾可支配所得低，人口多反而會拖垮經濟。邱萬鈞表示，對於中國經濟現況，官方宣稱的保5%成長率明顯灌水。他強調，經濟要發展，關鍵在於財產權的保障與法律的執行力，中國因國內消費力低落導致產能過剩，為維持資金流動性，廠商不惜以低於成本的價格在海外傾銷，這種以鄰為壑的做法不僅引發各國抵制，中國企業自身也賺不到錢，形成雙輸局面。

至於中國近期上路的新法規，邱萬鈞認為，中國政府因財政不佳，因此正展開搶錢大戰，對富豪的海外信託開刀，無論國籍或居住天數，皆強制課徵20%的個人所得稅。還有，新法規賦予執法人員極大的彈性空間，特別針對高科技業相關人員實施嚴格的出入境管制，台商、台幹與外商隨時可能面臨被任意限制出境的極高風險。

邱萬鈞還說明，2020年的COVID-19疫情是美國社會態度的重大分水嶺。疫情爆發後，台灣展現強大的防疫韌性，而人工智慧與半導體供應鏈的重要，也讓全世界看到台灣不可取代的地方。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳邀請波士頓東北大學財務金融系邱萬鈞教授，一同探討美加貿易衝突、台美產業供應鏈，以及美股與美債殖利率等議題。

蔡明芳指出，美加兩國地緣與經濟緊密，如今卻因貿易政策引發爭端，而為了符合高自製率及避免洗產地疑慮，台灣許多汽車零組件廠已選擇直接赴美設廠。對此，邱萬鈞回應，美墨加貿易協定（USMCA）設有特殊的六年審查條款，目前是進入重新協商階段而非條約失效。

節目中還談到美國股市與台灣供應鏈的關聯，邱萬鈞認為，全球市值前二十大企業幾乎由美、台的高科技與半導體廠包辦，其中輝達、台積電與超微三家大廠的CEO皆為台灣或台美人，凸顯台灣對全球科技業的巨大貢獻。

至於美債殖利率高漲是否引發美股泡沫化的擔憂，邱萬鈞分析，雖然高利率對資產定價不利，但美國AI科技巨頭的現金流與未來成長前景極為強勁，加上美國資本市場監管嚴格、資訊透明，目前整體市場並無明顯的泡沫風險，且美股各大科技巨頭皆是台積電的客戶，無論美國市場誰是贏家，台灣都會是最大受益者。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳訪美國波士頓東北大學財務金融系邱萬鈞教授，一同深入探討近期美債殖利率飆升的成因，以及美債對民生經濟的影響。

蔡明芳指出，近期受中東戰事影響，美債殖利率持續飆高，引發市場顧慮。美國財政部長貝森特雖試圖壓低殖利率，但通膨因素仍是影響聯準會（Fed）貨幣政策的關鍵。

邱萬鈞表示，美債殖利率上漲主要源於對未來通膨的預期及違約風險貼水增加。美國政府因戰爭支出導致赤字擴大，目前美債已突破40兆美元。對於財政部發短債、買長債的置換策略，邱萬鈞認為，這無法實質減少整體負債，且發行短債會面臨未來重新借貸的展延風險，若遇上如2008年的金融危機，短債利率恐將失控暴衝。

邱萬鈞分析，美國正面臨財政與貨幣政策相互干戈的情境。債務利息已成為美國政府最大支出，雖希望降息減輕負擔，但聯準會為抑制高於2%目標的通膨而難以妥協。在民生方面，高利率帶動房貸利率逼近6.8%；油價更從每加侖2.5美元大漲破4美元，加上廠商採取減量不降價的變相漲價，高物價已對美國人民生活與執政黨支持度造成嚴重衝擊。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳指出，中國經濟目前面臨嚴峻的挑戰，在內需疲軟的情況下，經濟成長幾乎完全依賴「出口」這唯一的一駕馬車來拉動。而為了維持經濟運作，中國長期透過補貼支持企業，導致嚴重的生產過剩問題。企業為了求生，只能以極低價格將產品傾銷海外。隨著中國政府財政吃緊、開始向大企業追查稅款，未來的補貼力道勢必減弱，同時，這種低價傾銷已經嚴重損害他國經濟，各國的防禦與制裁措施正逐漸提升。

蔡明芳表示，美國為了防堵中國不公平貿易，嚴格查緝「洗產地」行為。過去許多企業會將產品先運往東南亞、墨西哥或台灣進行簡單加工，再轉售美國以避開高額關稅。但美國政府現在要求的是實質的在地投資與就業創造，未來任何企圖透過第三國洗產地，或是抱持兩邊都不得罪心態的企業，最終恐將面臨兩邊都得罪的下場。

蔡明芳還分析，歐洲的汽車產業也正面臨中國低價產品的衝擊。中國的低價電動車及零組件不僅打擊了歐洲的整車銷售，更嚴重侵蝕當地的零組件產業。這種殖民化的低價競爭，可能導致歐洲流失數十萬個製造業職缺。

蔡明芳強調，隨著美國防堵洗產地，以及歐盟防禦意識的覺醒，中國出口歐美的大門正逐漸被堵死，未來產品恐怕只能轉向東南亞或非洲市場。因此，短期內中國經濟很難迎來復甦的好消息，整體的經濟狀況恐將持續下滑。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳邀請陽明交大科技與社會研究所所長洪紹洋教授，一同探討前總統李登輝任內的重大經濟與金融政策，及其對台灣經濟發展的深遠影響。

洪紹洋表示，關於亞太營運中心的計畫核心並非單純的硬體建設，更重要的是法規調適等軟體建設，這背後仰賴梁國樹、陳昭南等具備實務經驗的幕僚群，致力讓台灣法規與國際接軌，推動產業自由化。

洪紹洋提及，有關「戒急用忍」政策是幕僚群歷經辯論後的共識。面對當時筆記型電腦等製造業大量西進中國，政府藉此提醒企業放慢腳步，將資金轉向設備投資與研發，奠定了今日台灣高階製造業的競爭力。

節目中還談到金融自由化部分，洪紹洋指出，1990年代開放新銀行是為了讓資金流動更活絡，但因面臨各方壓力，最終開放家數遠超原先規劃的5至6家。這雖然導致了銀行過度競爭與1998年的本土金融風暴，但也促成了後續金控公司的整併與金管會的設立。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳點出，台灣在面臨新興產業崛起時，既有產業往往面臨嚴峻挑戰，這與過去台灣從農業社會轉向工業化所面臨的處境極為相似。因此特別邀請陽明交大科技與社會研究所所長洪紹洋教授，一同回顧前總統李登輝從農經幕僚到總統之路，以及他對台灣經濟發展的重要貢獻。

洪紹洋表示，李登輝早年求學歷經台北高等學校與日本京都帝國大學，戰後於台灣大學農經系畢業，其後赴美國愛荷華大學攻讀。之後在台灣農業轉向工業化時期，面對台灣勞動力大舉向工業部門流失，李登輝主張投資農村基礎建設、培育八萬農業大軍，並力推廢除肥料換穀政策，成功降低了農民生產成本。

洪紹洋指出，在1970年代十大建設時期，李登輝負責督導當時台灣最主流的產業—石化業。他運用日語能力的優勢研讀大量資料，並發揮他的協調能力，成功平衡了上游原料與下游民間廠商之間的價格與利益。這段經歷讓他從學者成功轉型為實務官僚，也為台灣石化產業的發展奠定基礎。

洪紹洋說明，進入1980至1990年代，台灣面臨新台幣大幅升值、工資飆漲及傳統製造業大量外移中國等嚴峻挑戰。在這樣的情勢下，李登輝在總統任內提出「亞太營運中心」構想。該計畫的核心關鍵並非僅是硬體設施，更重要的是推動大規模的法規與體制的改革。這項開放政策不僅讓國內外資金得以自由移動，帶動台灣高科技產業的國際競爭力，更為日後2008年的兩岸大三通與經貿交流，提前打下了穩固的基礎。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳邀請獨立學者李厚辰，一同探討中國當前的經濟與社會困境，包括地方債務危機、AI科技發展、出口的隱憂等等。

針對地方財政危機，蔡明芳點出，中國地方政府隨著房地產市場崩潰，財政面臨巨大挑戰，甚至形成稅收減少的惡性循環。李厚辰表示，房地產收益銳減導致中國多地出現公務員、教師及醫生的大面積欠薪，部分城市甚至無力維持公共交通。儘管維穩體系的警察、公安並未面臨欠薪，但近期頻發的群眾抗議與無差別襲擊事件，顯示中國社會壓力與民怨正急遽攀升。

在AI產業部分，李厚辰觀察，外界常存有「中國例外論」的錯覺，以為中國能無底線地突破美國封鎖並創造科技奇蹟。然而現實中，中國晶片主要依賴重複曝光與堆疊技術來完成，後續突破會面臨嚴苛的瓶頸，至於中國的AI模型雖在部分測試表現突出，但表現其實非常的不平均，業界評估至少落後兩年。

蔡明芳談及，中國當前經濟幾乎完全依賴出口，表面上新能源車、風電等外銷成績亮眼，但背後仰賴龐大的產業鏈補貼與出口退稅政策，實質上變成賣一台賠一台，不僅未能增加國庫收入，反而對財政造成嚴重拖累。李厚辰回應，這些新興產業雖然完成技術升級，卻因產能過剩而在全球大打價格戰，利潤微弱且創造的就業機會有限。還有，面對各國的貿易壁壘，中國企業被迫出海設廠，這將進一步掏空國內的稅收與製造業基礎。而近來中國頒布諸多國安法規，導致外資與觀光客卻步，加上企業外流不願回流，若現狀不改，到了2030至2033年，隨著龐大嬰兒潮步入退休期及勞動力銳減，中國將迎來更難以挽回的人口與經濟雙重危機。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts

主持人蔡明芳邀請獨立學者李厚辰，深入探討中國當前失速的經濟困境。

蔡明芳首先點出，自美中貿易戰與疫情衝擊以來，中國經濟復甦遲緩，儘管官方數據顯示CPI似有微幅好轉，但內部有效需求不足的問題依然嚴峻。

李厚辰表示，中國經濟曾在2021年因疫情紅利達到高峰，但隨後官方與民間期待的報復性消費徹底落空。目前中國經濟的三駕馬車中，僅剩出口維持增長，消費與投資這兩大引擎已全面熄火。

李厚辰觀察，過去城市化帶來的房產增值與互聯網服務業帶動的消費業態皆已逆轉。特別是房地產泡沫破裂，導致占中國家庭財富逾六成的房產價值腰斬，民眾財富嚴重縮水，只能轉向儲蓄。而近期CPI的上漲並非內需回溫，且中共官方近期會議已將內需問題邊緣化，顯示中共似乎已放棄實質的消費刺激政策。

李厚辰還談到，中國長期依賴政府舉債大興土木，但如今基建已嚴重過剩。他指出，除了少數一線城市，多數地方的高鐵與地鐵運量極低且長期虧損，根本無法如官方宣稱的那般產生衍生經濟效益，甚至許多路線已被迫減班或停建。

蔡明芳總結，中國在面臨巨大內部經濟衰退壓力下，若仍盲目持續推行無效的國內基建，或是將產能與債務透過一帶一路輸出給無力償還的南方國家，只會讓經濟陷入更深的危機與動盪之中。

(精彩節目內容歡迎點選連結頁面上的三角形播放鍵圖案收聽，或透過Podcast平台搜尋「這樣看中國　蔡明芳時間」收聽。)

【與節目互動】

EMAIL: [email protected]、[email protected]

PODCAST收聽：SOUND ON 、SPOTIFY 、Apple Podcasts