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通过观察数据公布后各类资产的反应，我们看到资产当前的相对强弱，美元多头和美债空头无疑还是最强，美股和贵金属向上动力趋弱，尤其要警惕白银。

制造业PMI来看，制造业就业减少4.6万人，同日公布的10月ISM制造业PMI录得46.5，和波音公司的罢工以及飓风的冲击密切相关。然而休闲酒店服务业、零售业在暑期旺季结束后，就业转为下滑。专业和商业服务就业减少4.7万人，其中“临时性帮助服务”是周期性较强的分项，大幅减少4.9万人，背后可能就不单纯是恶劣天气的影响。

10月新增就业大跌可用飓风和波音罢工解释，但还有其他信号显示劳动力市场放缓。一是职位空缺超预期下降。9月JOLTS职位空缺744.3万人，显著不及预期，职位空缺率从4.7%降至4.5%，职位空缺/失业人口比率降至1.09，低于2019年水平。

二是私人部门裁员反弹。9月JOLTS私营裁员率上升至1.3%，挑战者企业裁员人数（12个月移动均值）在今年6月以来呈反弹趋势。

三是失业持续时长上升。失业时长15周以上人口占总失业人口比重进一步上升至40.4%，半年内累计上行了7.1个百分点；失业人口平均失业时长升至22.9周，半年内累计增长了3.0周。

四是制造业就业市场景气度仍在低位。10月份ISM制造业PMI就业分项小幅反弹至44.4，仍显著低于荣枯线。制造业就业扩散指数（领先指标）仍在下降趋势中。降息托就业的效果仍不够明显。

基本上年内两次降息的预期稳住了。

本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

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