Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en la transformación de la movilidad, un proceso que va mucho más allá del vehículo y que está redefiniendo la experiencia del usuario gracias a la tecnología. Junto a Rubén Gómez Núñez, director de Marketing y Ventas en Bosch Service Solutions España, se analiza cómo el uso de datos, algoritmos e inteligencia artificial está permitiendo anticipar incidencias, optimizar procesos y mejorar la relación entre conductores y servicios. Una evolución que no solo busca mayor eficiencia, sino también avanzar hacia un modelo más sostenible, donde la tecnología se combina con el factor humano para ofrecer soluciones más completas. Además, se aborda el papel de la IA en el empleo, destacando su capacidad para transformar y complementar el trabajo, más que sustituirlo.

El programa continúa con el Foro Empleo, donde Marisa Cruzado y José Canseco analizan un mercado laboral que sigue mostrando fortaleza, con cifras récord de afiliación a la Seguridad Social, pero también grandes desafíos. Sobre la mesa, el impacto de la inteligencia artificial en el empleo —con España en mejor posición relativa—, la productividad empresarial con casos como Mercadona y el debate sobre cómo las organizaciones deben adaptarse a un entorno laboral en plena transformación.

En la entrevista, José Antonio Almoguera, director de Megaconsulting, aborda la actualidad fiscal en plena campaña de la renta, marcada por un fuerte incremento en el número de declaraciones en los primeros días y por cambios relevantes como la subida de cuotas a autónomos societarios, que incrementa la presión sobre este colectivo de cara a 2026.

El negocio de las bebidas espirituosas vuelve a captar la atención de los inversores. En las últimas horas se ha sabido que Brown-Forman, históricamente vinculada a Pernod Ricard, mantiene conversaciones para una posible integración con Sazerac. En paralelo, Constellation Brands ha dado a conocer sus cuentas del cuarto trimestre de 2026, superando las expectativas del mercado y situándose entre las firmas más destacadas del S&P 500.

Las acciones de la compañía repuntaron cerca de un 9% en la última sesión. Sus ingresos alcanzaron los 1.920 millones de dólares y el beneficio por acción se situó en 1,90 dólares, cifras que superaron ligeramente las previsiones de los analistas de Wall Street. A pesar de haber iniciado la jornada con descensos, el mercado reaccionó positivamente a estos resultados, dejando en segundo plano que los datos fueran inferiores a los del mismo periodo del año anterior, así como la caída del 10% en las ventas anuales.

Uno de los factores clave ha sido el retorno a la rentabilidad tras un ejercicio complicado. La empresa registró un beneficio neto de 1.687 millones de dólares, frente a las pérdidas del año previo. Esta mejora también ha sido reconocida por Evercore, que ha elevado su precio objetivo hasta 175 dólares. Además, las previsiones de margen operativo en el negocio cervecero, entre el 37% y el 38%, superaron lo esperado por el consenso.

Sin embargo, el contexto sigue siendo incierto y plantea riesgos para la compañía. Constellation Brands ha retirado sus previsiones para 2028 y anticipa un beneficio por acción en 2027 inferior al previsto. La cautela del consumidor y factores geopolíticos, como el conflicto con Irán, influyen en su estrategia. En este escenario, Larry Fink asumirá el liderazgo en sustitución de Bill Newlands, con el objetivo de impulsar nuevas iniciativas, incluyendo productos sin alcohol y formatos innovadores.

César Ozaeta, director de desarrollo de negocio España y Portugal de Capital Group, analiza con nosotros las principales ideas de inversión y cómo aportar valor a las carteras. También comenta la actualidad económica, sus vaivenes y cómo estos afectan a las inversiones. “La realidad es que el impacto que estamos viendo en la economía es bastante poco relevante”, afirma el invitado. Explica que “estamos viendo cómo a principios de mes algunos datos de sentimiento, de confianza pero de momento en mercados desarrollados como Estados Unidos o Europa vemos cierta ralentización pero de momento nada grave”. Por todas estas razones, desde la compañía, ponen la perspectiva a largo plazo, nos destaca el experto.

¿Cómo afecta la inflación en las inversiones y en las decisiones que pueden tomar los Bancos Centrales? “Uno de los principales impactos que sí que se está viendo claramente es en las materias primas y estas derivan en inflación”, afirma el invitado. Desde la empresa creen que este impacto va a ser más puntual, ya que según él, “creen que en los próximos meses veremos como hay repuntes y habrá que ver si estos repuntes ponen nerviosos a los Bancos Centrales”. En este contexto, “él piensa que es una manera de minimizar riesgos” y que “en Europa todavía el impacto puede ser mayor que en Estados Unidos”.

La volatilidad es otro de los elementos que están apareciendo en el día a día de las inversiones y en el panorama financiero. Está está apareciendo en el tramo largo y en el tramo corto de la curva. El director de desarrollo de negocio España y Portugal de Capital Group explica que esto se conoce como “efectos de aplanamiento” y que ellos piensan “los mercados globales de renta fija están teniendo mejor rendimiento en los europeos”.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial ha puesto el foco en Constellation Brands, que se dispara en bolsa tras presentar unas cuentas mejores de lo esperado, reforzando el interés del mercado por aquellas compañías capaces de mantener márgenes y crecimiento en un entorno exigente.

En el Foro de la Inversión, César Ozaeta, director de desarrollo de negocio para España y Portugal de Capital Group, ha analizado cómo el contexto actual puede afectar a la economía y a las decisiones de los inversores. La conversación ha girado en torno al papel que vuelve a ganar la renta fija en las carteras, especialmente a través de estrategias flexibles capaces de adaptarse a un escenario todavía incierto. Ozaeta ha explicado por qué este tipo de enfoque cobra sentido ahora, qué propuestas incluye actualmente la estrategia de la gestora y por qué, pese al ruido del corto plazo, sigue siendo importante mantener una visión de inversión de largo recorrido.

La hora termina con Cripto Capital, donde Jesús Pérez, fundador de Crypto Plaza, junto a Simon Puebla, cofundador de Andén, y Eneko Knörr, cofundador de Stabolut, han abordado dos asuntos que vuelven a situar a las criptomonedas en el centro del debate. Por un lado, el lanzamiento de un ETF sobre Bitcoin por parte de Morgan Stanley, un paso más en la institucionalización del activo. Por otro, la nueva hipótesis que apunta a Adam Back como posible creador de Bitcoin, después de que The New York Times haya reabierto uno de los grandes misterios de la historia financiera reciente.

Roberto Moro, analista de Apta Negocios, dibuja un contexto de mercado de calma tensa con sesgo claramente alcista, aunque no exenta de riesgos. Los principales índices bursátiles están mostrando una fortaleza notable tras las caídas registradas en marzo, y esa recuperación está acercando a muchos de ellos a zonas clave.

En el caso del IBEX 35, Moro destaca que se encuentra a apenas un 1,5% de sus máximos históricos, una señal evidente de fortaleza. Pero no es un fenómeno aislado: tanto los índices europeos como los de Wall Street han seguido una trayectoria similar. “Todos están más lejos de los mínimos de marzo y más cerca de máximos”, apunta, lo que refuerza la idea de continuidad en el movimiento alcista. Eso sí, introduce un matiz importante: el mercado no está libre de amenazas, y advierte de la necesidad de vigilar los focos de tensión geopolítica.

Desde el punto de vista técnico, pone el foco en el DAX, donde identifica dos velas “muy bonitas”, en referencia a figuras que suelen anticipar giros o cambios de tendencia. A esto se suma otro indicador clave: el índice de semiconductores de Filadelfia, que acumula dos jornadas en máximos históricos, lo que suele interpretarse como una señal adelantada de fortaleza en el sector tecnológico y, por extensión, en el conjunto del mercado.

El análisis también incorpora la volatilidad, medida a través del VIX. Actualmente por debajo de los 20 puntos y acercándose a la zona de los 16, considerada de “tranquilidad”, refuerza la percepción de un mercado estable. “Veo las cosas bastante calmadas”, resume Moro, aunque insiste en que esta calma convive con un contexto geopolítico que no desaparece, sino que se mantiene latente.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura de las bolsas europeas en una sesión marcada por la cautela, con los inversores pendientes de la evolución del alto el fuego y de cualquier señal que confirme —o ponga en duda— la estabilidad en el frente geopolítico.

En el análisis de mercados, Ignacio Cantos, socio director de ATL Capital, dibuja un escenario de dudas, en el que el mercado necesita catalizadores claros para retomar la tendencia. Mientras tanto, el foco se reparte entre resultados empresariales y movimientos sectoriales: la tecnología vuelve a destacar con TSMC, que anuncia ventas récord, reforzando el tirón del sector; en el lujo, Brunello Cucinelli sorprende con un crecimiento del 14%, confirmando la resiliencia del segmento premium; y en el lado negativo, Sodexo se desploma tras decepcionar con sus previsiones, reflejando la exigencia del mercado con los guidance.

A todo ello se suma el caso de Grifols, que vuelve a estar bajo presión por la actividad de los bajistas, en un entorno donde la confianza sigue siendo clave para el comportamiento bursátil.

El programa se completa con el consultorio de bolsa junto a Roberto Moro, donde los oyentes buscan orientación para tomar decisiones en un mercado dominado por la incertidumbre, la rotación sectorial y la sensibilidad a cualquier noticia geopolítica.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital pone el foco en cómo la guerra en Irán está reconfigurando no solo el tablero geopolítico, sino también sectores clave como el turismo. Junto a David Henche, José Ramón Álvarez y Fernando Gómez-Calcerrada, el debate gira en torno al impacto directo del conflicto en los flujos de viajeros, con un claro trasvase hacia destinos considerados más seguros como España, lo que abre oportunidades pero también plantea retos de capacidad y sostenibilidad.

La conversación también se adentra en un contexto macro cada vez más complejo, con Bruselas advirtiendo de un posible escenario de estanflación en la Unión Europea, mientras organismos como el FMI alertan de que, incluso con treguas puntuales, el daño económico podría ser más prolongado de lo esperado. A ello se suma la presión de la OCDE, que insta a retirar las rebajas fiscales sobre el combustible, lo que añade un nuevo elemento de tensión tanto para consumidores como para empresas.

En la Entrevista Capital, Óscar Perelli del Amo, vicepresidente ejecutivo de Exceltur, analiza en profundidad los resultados empresariales de la Semana Santa y las previsiones para el segundo trimestre de 2026, destacando cómo el conflicto en Oriente Medio está alterando los patrones turísticos y favoreciendo a España como destino refugio. Un análisis que pone cifras y contexto a una tendencia que ya se percibe en el sector.

El programa se completa con el análisis de preapertura junto a Jesús Sánchez Quiñones, que dibuja unos mercados muy pendientes de la evolución geopolítica y de sus efectos sobre la inflación, el crecimiento y las decisiones de los bancos centrales.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital pone el foco en cómo la guerra en Irán está reconfigurando no solo el tablero geopolítico, sino también sectores clave como el turismo. Junto a David Henche, José Ramón Álvarez y Fernando Gómez-Calcerrada, el debate gira en torno al impacto directo del conflicto en los flujos de viajeros, con un claro trasvase hacia destinos considerados más seguros como España, lo que abre oportunidades pero también plantea retos de capacidad y sostenibilidad.

La conversación también se adentra en un contexto macro cada vez más complejo, con Bruselas advirtiendo de un posible escenario de estanflación en la Unión Europea, mientras organismos como el FMI alertan de que, incluso con treguas puntuales, el daño económico podría ser más prolongado de lo esperado. A ello se suma la presión de la OCDE, que insta a retirar las rebajas fiscales sobre el combustible, lo que añade un nuevo elemento de tensión tanto para consumidores como para empresas.

En la Entrevista Capital, Óscar Perelli del Amo, vicepresidente ejecutivo de Exceltur, analiza en profundidad los resultados empresariales de la Semana Santa y las previsiones para el segundo trimestre de 2026, destacando cómo el conflicto en Oriente Medio está alterando los patrones turísticos y favoreciendo a España como destino refugio. Un análisis que pone cifras y contexto a una tendencia que ya se percibe en el sector.

El programa se completa con el análisis de preapertura junto a Jesús Sánchez Quiñones, que dibuja unos mercados muy pendientes de la evolución geopolítica y de sus efectos sobre la inflación, el crecimiento y las decisiones de los bancos centrales.

Ignacio Vacchiano destaca un contexto de mercado marcado por una alta volatilidad, pero también por la capacidad de adaptación de los inversores. Señala que “La guerra ya no pesa tanto para el inversor”, ya que se ha acostumbrado a otros “sustos” como el COVID.

Vacchiano subraya que, pese a los conflictos geopolíticos y las caídas recientes, el mercado ha mostrado una rápida recuperación desde finales de marzo, impulsado por la abundante liquidez y el apetito por el riesgo.

En particular, el sector tecnológico ha liderado este rebote, destacando un Nasdaq que “ha recuperado un 10% desde ese 30 de marzo” y “Los siete magníficos que perdían casi un 12% ya sólo están perdiendo un 8% en el año.” Pese a esto, advierte que podría ser conveniente adoptar una estrategia más defensiva y orientada al valor a medio plazo.

En cuanto al entorno macroeconómico, Vacchiano pone el foco en la inflación como principal riesgo futuro. Señala el repunte de los precios de producción en China tras un largo periodo de caídas, así como el impacto creciente del encarecimiento de la energía.

Critica la falta de planificación energética en España frente a la visión a largo plazo del gobierno chino, señalando que “Aquí en España la demagogia está cerrando centrales nucleares, mientras que los chinos las están haciendo y construyendo a más de la mitad de precio de lo que se construyen aquí en Europa.” En este contexto, defiende la importancia de invertir pensando en el largo plazo, especialmente en el sector energético.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un tono moderadamente optimista en los mercados globales, aunque condicionado por la geopolítica y los datos macro. Asia cotiza al alza pendiente de Irán y de unas cifras de inflación mixtas en China, mientras Wall Street mantiene las subidas con la mirada puesta en el PIB y el PCE, claves para anticipar los próximos movimientos de la Fed. En Europa, los futuros apuntan a avances, apoyados en la expectativa de avances hacia un posible alto el fuego.

En el primer análisis de la mañana, Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, destaca el regreso del crecimiento en los precios de fábrica en China tras tres años, una señal relevante para la reactivación global, aunque también con implicaciones inflacionarias. El foco sigue estando en el petróleo, muy pendiente de las negociaciones en Islamabad, y en cómo este factor puede condicionar la evolución de bolsa, bonos y dólar en el corto plazo. Todo ello en un contexto en el que los mercados vuelven a preguntarse si los datos de inflación podrían reabrir la puerta a nuevas subidas de tipos.

Tras el repaso a las principales portadas de la prensa económica, el programa avanza con la entrevista a María Canal, portavoz de la Comisión Europea en España, quien analiza una semana más tranquila en el ámbito comunitario, marcada, no obstante, por la presencia del comisario Dombrovskis en el Parlamento y por los avances en la agenda económica europea.