Capital Intereconomía

Esta última hora hemos tenido el espacio Los Desayunos de Capital, donde hemos contado con Manuel Melenchón, Manager Director del Sur de EMEA de Hyatt, que ha hecho un repaso de las expectativas y los planes que tiene la compañía en 2026. Después hemos tenido el Foro de Empleo, en el que han participado Marisa Cruzado, socia en CVA, Luis Pérez, director de Relaciones Institucionales de Randstad y Rafael Pamillón, profesor de Economía en el IE Business School y la Universidad San Pablo CEU. Han analizado el impacto del absentismo laboral y la regularización de inmigrantes.

En la edición de hoy del Radar Empresarial nos centramos en un movimiento que ha causado gran revuelo en la industria musical: Britney Spears ha vendido los derechos de su catálogo musical a la editorial Primary Wave por la impresionante cifra de 200 millones de dólares. Esta empresa, conocida por manejar los legados de figuras icónicas como Bob Marley, Whitney Houston o Prince, se convierte ahora en la administradora de las obras de la cantante. Para Britney, que no publica un álbum desde 2016 ni realiza giras desde 2017, esta transacción representa una inyección económica significativa. La operación la coloca dentro de un grupo selecto de artistas que han decidido vender parte de sus creaciones más valiosas para aprovechar las oportunidades financieras actuales.

Artistas de renombre como Bruce Springsteen, Bob Dylan, Shakira o KISS han seguido un camino similar, vendiendo sus catálogos para capitalizar su legado en la era digital. La venta de derechos no solo garantiza un pago inmediato, sino que también permite recibir ingresos cada vez que sus canciones se reproducen o sus álbumes se venden. En mercados como Estados Unidos o Reino Unido, donde muchos de estos músicos residen, los beneficios fiscales son considerables: las ganancias tributan como ingresos de capital, mucho más favorables que los ingresos ordinarios. Esta tendencia ha ganado fuerza gracias al auge del streaming, que ha transformado por completo la manera en que se consume música.

Las cifras respaldan este fenómeno. Spotify cerró 2025 con 751 millones de usuarios activos mensuales, mientras que Youtube Music, aunque sus datos están integrados en Youtube Premium, según Music Business contaba con 125 millones de usuarios. Por su parte, Luminate informó que el consumo global de música en streaming superó los 5.1 billones de reproducciones en 2025. Estas cifras reflejan la magnitud del negocio que manejan las plataformas y justifican los pagos millonarios a los artistas por el acceso a sus catálogos.

A esto se suman los derechos para adaptaciones cinematográficas. En la actualidad, los biopics son un camino frecuente hacia premios como los Óscar, lo que explica el interés de las productoras en la vida de estrellas como Bruce Springsteen, Robbie Williams o Bob Dylan. Además del atractivo artístico, las películas garantizan que un gran número de fans acuda a las salas, multiplicando los ingresos por la explotación de estas obras. Así, la venta de catálogos se presenta como una estrategia integral para monetizar el talento y el legado de los músicos en múltiples frentes.

En el Radar Empresarial analizamos por qué cada vez más artistas musicales están vendiendo sus catálogos, una tendencia impulsada por la búsqueda de liquidez, la diversificación patrimonial y el atractivo de estos activos para fondos e inversores institucionales.

En el Foro de la Inversión contamos con Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo, director general de Swisscanto en España, y Antonio Feito, director de ventas, para repasar la llegada de la gestora al mercado español, su evolución desde la apertura de la oficina y sus principales valores diferenciales como referente en gestión activa internacional. Ambos explicaron el posicionamiento del equipo en España, las áreas que despiertan mayor interés entre los inversores —renta variable, multiactivos y renta fija— y compartieron su visión de mercado para este ejercicio, destacando las claves para navegar en un entorno marcado por la inflación y la incertidumbre.

Durante la entrevista, abordaron también las oportunidades en renta fija, con especial atención a instrumentos como cocos, híbridos y high yield, así como las estrategias para arbitrar dentro de la estructura de capital. En renta variable, analizaron dónde encontrar valor y cómo aprovechar el creciente interés por los mercados emergentes, cada vez más relevantes en las carteras globales.

En CriptoCapital, junto a Jesús Pérez, fundador de Crypto Plaza, analizamos la suspensión de reembolsos por parte de BlockFills tras la caída del bitcoin, los esfuerzos de la plataforma por restablecer la liquidez y el nuevo plan de la Unión Europea para prohibir transacciones cripto con Rusia.

Gonzalo Ramón-Borja, director general de Swisscanto en España y Antonio Feito, director de ventas de Swisscanto en España comentan cómo va la llegada de Swisscanto a España desde la apertura de su oficina hace ya un año.

Desde Swisscanto, analizan la evolución, valores diferenciales de la empresa, que destaca como la mayor entrada de una gestora de gestión activa internacional en España.

Ven el mercado desde un punto de vista constructivo. A nivel macro, ven un panorama más positivo que hace un año gracias en parte a las políticas monetarias, bajada de tipos, inflación más controlada o la situación geopolítica entre otros.

De cara a 2026, la visión de mercado de la gestora es constructiva. El entorno macroeconómico muestra mayor claridad que hace un año, con inflación más controlada, políticas monetarias menos restrictivas y crecimientos moderados pero positivos. Este contexto favorece tanto a la renta variable como a la renta fija, aunque la geopolítica seguirá marcando episodios de volatilidad.

En renta fija, SwissCanto considera que los activos monetarios y estrategias excesivamente conservadoras ofrecen ya un recorrido limitado. Para quienes buscan mejorar la rentabilidad de sus carteras y generar alfa, la clave está en diversificar hacia crédito corporativo, híbridos y especialmente, deuda de mercados emergentes. Según han explicado, los fundamentales son sólidos, los niveles de apalancamiento se mantienen contenidos y los tipos reales en emergentes son superiores a los de mercados desarrollados, lo que abre oportunidades atractivas. Además, tras años de salidas de capital, los flujos comienzan a ser positivos, lo que refuerza el potencial del activo.

Roberto Moro, Analista de Apta Negocios, comenta su visión sobre los mercados. Según Roberto Moro, la fotografía del mercado continúa siendo un calco de las semanas anteriores. En el corto plazo, el Dow Jones se mantiene como el índice que mejor comportamiento ha mostrado. Moro señala además una relación llamativa entre volatilidad y caídas ya que “cada vez que el mercado retrocede un 1,5 %, el VIX sube entre 18 y 20 %”.

Sobre acciones concretas, el analista ha valorado el comportamiento de Enagás, que según indica, “me parece que es para aguantar y además con alegría”, dejando claro que, según su análisis, la acción sigue ofreciendo fundamentos sólidos para mantenerla en cartera.

Sobre Louis Vuitton, el experto destaca que actualmente se encuentra en un soporte interesante. “Si no aguanta, el siguiente nivel se sitúa en la zona de 480. Yo vigilaría si es capaz de situarse por encima de 529”, apunta Moro, marcando así los niveles clave a seguir para tomar decisiones de inversión.

En Capital Intereconomía seguimos en directo la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas en una sesión marcada por la moderación de la inflación en España, que se situó en el 2,3% en enero, mientras que la subyacente se mantuvo en el 2,6%.

El análisis de mercados corrió a cargo de Patricia García, socia fundadora de MacroYield y directora del Máster en Finanzas de ESIC Business & Marketing School, quien explicó cómo los inversores están reduciendo riesgo de forma coordinada ante el impacto de la inteligencia artificial en los mercados. También destacó el llamado “efecto Anthropic”, tras alcanzar una valoración de 380.000 millones de dólares, y las implicaciones de la posible reducción de aranceles al acero y al aluminio por parte de Donald Trump.

Además, se analizó el contexto de liquidaciones en los mercados, el reajuste de carteras por parte de los inversores y las perspectivas para los principales activos en un entorno de mayor cautela.

La jornada se completó con el consultorio de bolsa de Roberto Moro, analista de Apta Negocios, que respondió a las dudas de los oyentes y ofreció recomendaciones sobre valores y estrategias de inversión en el actual entorno de mercado.

En Capital Intereconomía analizamos la actualidad económica y política en una nueva edición de Tertulia Capital con David Henche, profesor de estrategia en ICEMD/ESIC; José Ramón Álvarez, profesor de la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales; y Fernando Gómez-Calcerrada, abogado del despacho RLD.

Durante el debate, los tertulianos abordaron el impacto de la inmigración en el crecimiento de la población residente hasta los 49,5 millones de personas, así como el aumento del 4,8% en el número de extranjeros. También analizaron la voluntad política de Europa para reforzar su competitividad, el impulso al mercado de capitales y las tensiones diplomáticas en el seno de la UE, con especial atención a las críticas del Gobierno español a Giorgia Meloni. Además, se debatió la posible penalización fiscal en el IRPF a los propietarios que suban los alquileres.

En la Entrevista Capital, conversamos con Carlos Tordesillas, profesor de Finanzas Internacionales de Comillas ICADE, sobre las medidas propuestas para reforzar la competitividad europea, la viabilidad de una Europa a dos velocidades, el papel de España en este nuevo escenario y el grado real de aplicación de los informes Draghi y Letta. También reflexionó sobre si la UE solo avanza ante presiones externas.

La jornada se completó con el análisis de preapertura de los mercados a cargo de Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, que ofreció su visión sobre el contexto bursátil y las perspectivas a corto plazo.

Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, analiza la última hora del mercado bursátil estadounidense, los últimos resultados empresariales y la situación de los metales preciosos y de los bonos en el país norteamericano. Las Bolsas en Estados Unidos viven la disrupción de la inteligencia artificial, que ha provocado grandes caídas en los mercados. “Llevamos varias semanas del término rotación”, afirma el invitado. También añade “lo que está ocurriendo es que las 10 mayores compañías en el SP500 pesan o han llegado a pesar el 41% del índice” y que eso es “insano”.

Hoy el foco está puesto en el dato de IPC de enero de Estados Unidos. “Si hay datos de inflación benignos y datos de empleo fuertes, menos presión para la FED para bajar tipos”, afirma el country manager en Iberia de Leverage Shares. Además, también conoceremos las posiciones especulativas de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos. El experto también ha analizado el mercado de bonos. Asegura que “el bono a dos años americanos se mueve exactamente igual que la previsión de tipos por parte de la Fed”. También ha analizado los bonos a 10 años, de los que asegura “que lo que ha pasado con el bono a 10 años es que está la rentabilidad en 411”.

También ha analizado el mercado de los metales preciosos. Los retrocesos que anotaron el día anterior las compañías tecnológicas en Wall Street, junto con la prudencia de los inversores después de que se publicara un dato de empleo en Estados Unidos superior a lo previsto, han enfriado las expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en el corto plazo. Ignacio Vacchiano afirma que “el oro está peleando los 5.000 dólares y la plata es volátil”.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día y la evolución de los mercados en Asia y Wall Street, en una jornada marcada por las caídas en las bolsas asiáticas siguiendo la estela negativa de los mercados estadounidenses, tras el nuevo impacto de la disrupción tecnológica y las dudas en torno a la inteligencia artificial.

En el primer análisis de la mañana, Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, realizó un balance semanal de bolsa, bonos y dólar, así como de la temporada de resultados empresariales. También analizó cómo la volatilidad tecnológica está agitando a los mercados y el papel del precio del petróleo en las compañías energéticas que cotizan en máximos.

El programa incluyó el resumen de la prensa económica nacional e internacional, con las noticias más relevantes del día en el ámbito financiero, empresarial y geopolítico.

Además, entrevistamos a María Canal, portavoz de la Representación de la Comisión Europea en España, con quien abordamos las conclusiones del reciente encuentro de líderes europeos centrado en la competitividad, así como el renovado foco en la seguridad como una de las grandes prioridades estratégicas de la Unión Europea.

Esta última hora hemos tenido el espacio Los Desayunos de Capital, donde hemos contado con Manuel Melenchón, Manager Director del Sur de EMEA de Hyatt, que ha hecho un repaso de las expectativas y los planes que tiene la compañía en 2026. Después hemos tenido el Foro de Empleo, en el que han participado Marisa Cruzado, socia en CVA, Luis Pérez, director de Relaciones Institucionales de Randstad y Rafael Pamillón, profesor de Economía en el IE Business School y la Universidad San Pablo CEU. Han analizado el impacto del absentismo laboral y la regularización de inmigrantes.