Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía hemos celebrado una Tertulia Capital especial: “Un año de Trump”, coincidiendo con el aniversario del segundo mandato de Donald Trump. Un debate en profundidad para analizar el giro radical de Estados Unidos en política internacional y sus consecuencias económicas y geopolíticas.

La tertulia ha contado con James Levy, analista político y económico experto en EE. UU.; Enrique Cocerto, consultor político; y Jorge Díaz Cardiel, socio de Advice Strategic Consultants. Los expertos han coincidido en que Trump 2.0 ha consolidado una presidencia marcada por la ruptura con el orden global previo, el uso intensivo del poder ejecutivo y una visión transaccional de las relaciones internacionales.

Entre los ejes del debate han destacado la guerra arancelaria, el cuestionamiento del multilateralismo, el distanciamiento con Europa, el impacto de la presidencia de Trump en el conflicto de Ucrania, la tensión permanente en Oriente Medio y el avance de una nueva doctrina para América Latina, más pragmática y centrada en intereses estratégicos y energéticos.

Los tertulianos han analizado si la popularidad de Trump resiste tras un año de mandato, poniendo el foco en una presidencia sostenida por más de 1.400 órdenes ejecutivas, una cifra récord que refleja un estilo de gobierno directo, polarizador y poco dado al consenso. También se han repasado los deberes pendientes del presidente republicano, tanto en el ámbito interno como en el escenario internacional, donde persisten focos de inestabilidad que pueden condicionar el equilibrio de poder global.

El programa se ha completado con el análisis de preapertura de las bolsas a cargo de Pablo García, director de DIVACONS - Alphavalue, que ha explicado cómo los mercados financieros descuentan este nuevo contexto geopolítico y la continuidad de un entorno de elevada volatilidad e incertidumbre.

En Capital Intereconomía hemos repasado las claves del día y la evolución de los mercados en Asia y Wall Street, en una jornada marcada por la geopolítica y los movimientos monetarios.

En el primer análisis, Alexis Ortega, profesor de Finanzas de la EAE Business School, ha puesto el foco en Japón, después de que Sanae Takaichi anunciara elecciones para el 8 de febrero. El mercado japonés afronta semanas clave, con atención especial a la Bolsa de Tokio y al yen, en un contexto de normalización monetaria y mayor incertidumbre política.

Ortega también ha analizado el impacto en los mercados de la guerra arancelaria en torno a Groenlandia, así como el balance de un año de Donald Trump en la Casa Blanca, con efectos visibles en bolsa, bonos y dólar. En materias primas, el foco ha estado en oro y plata, activos que siguen actuando como refugio en un entorno de elevada tensión geopolítica y monetaria.

En el análisis internacional, José Luís Orella, profesor de Historia Contemporánea de la Universidad CEU San Pablo, ha abordado la ofensiva de Trump sobre Groenlandia, señalando que el expresidente espera poca resistencia por parte de Europa, mientras World Economic Forum (Davos) se prepara para responder a esta presión geopolítica.

Además, Orella ha comentado la situación en Francia, donde el ministro de Defensa Sébastien Lecornu ha aprobado los presupuestos por decreto, y la creciente tensión institucional en Estados Unidos, con Jerome Powell citado para asistir a una audiencia del Tribunal Supremo relacionada con el despido de Lisa Cook impulsado por Trump.

En Empresas con Identidad hemos conocido a Toteemi de la mano de su CEO y cofundador, Antonio Duarte. La startup española lidera el modelo Move to Earn, convirtiendo el ejercicio físico en valor económico real. Ya ha repartido más de 200.000 euros en productos deportivos, demostrando que entrenar puede ser también una forma de recompensa tangible y sostenible.

En Digital Business, Stella Luna de María, CEO de Pentaquark Consulting, ha analizado el apagón total de internet impuesto por Irán para frenar las protestas sociales, así como el avance tecnológico en China, donde trabajadores ya entrenan a robots humanoides, anticipando profundos cambios laborales y sociales.

Además, hemos recibido a Juan-José Cornejo, director de desarrollo de negocio de Startical, que ha explicado cómo su constelación de satélites —con especial foco en el IOD-2— busca revolucionar las comunicaciones aeronáuticas, en un contexto donde defensa, seguridad y conectividad han ganado protagonismo estratégico. También ha destacado los retos de talento y los próximos proyectos de la compañía.

En el consultorio de hoy, Pepe Baynat ofrece una visión de mercado todavía constructiva, pese a que los mercados europeos salen esta jornada con caídas debido al temor de esa espiral de amenazas de aranceles por parte de EEUU y Europa, pero van recuperando posiciones.

La jornada viene marcada por un aumento de la incertidumbre a corto plazo. Las tensiones geopolíticas y el riesgo de nuevas medidas proteccionistas generan episodios de volatilidad y caídas puntuales, pero no alteran de momento la tendencia principal. Mientras no se pierdan niveles técnicos relevantes, el mensaje general es que el mercado sigue siendo alcista y que las correcciones forman parte de un proceso normal tras las subidas acumuladas.

Uno de los ejes centrales del análisis es la importancia del momento de entrada y la distancia al riesgo. Pepe Baynat insiste en que muchos activos han subido con fuerza y que entrar tarde puede resultar peligroso si no se controla adecuadamente la posición. La clave no está en evitar el mercado, sino en ajustar el horizonte temporal y asumir que, en zonas de precios exigentes, la relación entre beneficio potencial y pérdida posible se vuelve menos atractiva.

Baynat subraya de forma constante la gestión del riesgo mediante niveles claros de salida. En un entorno donde conviven valores muy fuertes con otros claramente débiles, la disciplina es fundamental. Mantener posiciones mientras la estructura técnica sea favorable y salir sin dudar cuando se rompe es presentado como la base para proteger capital y beneficios, especialmente en valores volátiles o sectores que están de moda.

Pepe Baynat remarca la necesidad de una selección rigurosa y paciente. No todos los valores ni todos los sectores ofrecen las mismas garantías, y no es obligatorio estar siempre invertido. El mensaje final combina optimismo moderado con prudencia: el mercado sigue ofreciendo oportunidades, pero exige control del riesgo, adaptación al contexto y evitar decisiones impulsivas motivadas por el miedo a quedarse fuera.

Con Itziar Pernía Gómez, Socia Directora de Legal por Naturaleza, hablamos sobre donaciones previas en el momento de la partición de herencia. Para ello, lo primero es conocer qué es una donación. Se trata de entregar parte de los bienes de la herencia en vida. Según cuenta Pernía, “normalmente se utiliza mucho entre padres e hijos, pero siempre se entiende que puede ser más beneficioso que esperar el momento de la herencia”. Además, es importante saber que se dividen en colacionables y no colacionables.

En el caso de que una persona quiera ayudar a un hijo pero no quiera que condicione esa donación a su herencia sería una donación no colacionable. En cambio, según la experta, “la colacionable sería un adelanto de su herencia”, es decir, una cantidad que deberá tenerse en cuenta cuando llegue el momento de repartir el caudal hereditario entre todos los herederos. Pero, ¿qué ocurre si los herederos no se ponen de acuerdo en la formación del inventario porque quieren traer al caudal hereditario una donación realizada por la madre hace diez años? En ese caso, señala Pernía, “hay que dilucidar si era una donación colacionable o no colacionable”. Por eso, insiste en la importancia de documentar adecuadamente, preferiblemente mediante escritura pública.

“Si no lo hacemos, hay que acudir a un acta de manifestaciones donde se recoja ese carácter no colacionable”, añade, subrayando que también es fundamental determinar si la donación se hizo con dinero ganancial o privativo, ya que este detalle puede ser clave para evitar conflictos entre los herederos en el futuro.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial ha puesto el foco en Walmart, que debuta en el índice NASDAQ 100, un hito que refuerza su peso en los grandes índices estadounidenses y refleja los cambios estructurales en los mercados de capitales.

En el bloque de análisis geopolítico, hemos entrevistado a Fréderic Mertens, director del departamento jurídico de la Universidad Europea de Valencia, para analizar el enfrentamiento por Groenlandia y la política arancelaria, evaluando hasta dónde puede llegar esta escalada y qué países y sectores podrían verse más perjudicados.

En el Foro de la Inversión, Gustavo Trillo, consejero delegado de Panza Capital, ha presentado su Carta Trimestral, advirtiendo de que la IA podría convertirse en una burbuja incluso mayor que la de las puntocom. Trillo ha destacado a CIE Automotive como uno de los valores clave en cartera y ha avanzado una estrategia para 2026 con menos exposición a banca y sector defensa.

El programa se ha completado con el Consultorio de Herencias junto a Itziar Pernía Gómez, socia directora de Legal por Naturaleza, centrado en las donaciones realizadas en vida, su impacto en la partición de herencias, la fiscalidad, y las figuras del albacea y el contador partidor, aclarando sus funciones, diferencias y nombramiento.

Walmart entrará mañana en el Nasdaq 100 tras un sólido 2025, en el que sus acciones subieron un 25%. La compañía sustituye a AstraZeneca y, según Jefferies, su inclusión podría atraer cerca de 19.000 millones de dólares en flujos de inversión. Con una capitalización superior a los 900.000 millones, el grupo llega respaldado por unos resultados robustos.

En sus últimos datos, Walmart incrementó ingresos un 6%, hasta 179.500 millones de dólares, impulsada por el fuerte avance del comercio electrónico, que creció un 27%. La aplicación de inteligencia artificial, desarrollada junto a OpenAI, ha sido clave para mejorar la experiencia de compra.

La entrada en el índice coincide con cambios en la cúpula directiva. En febrero, Doug McMillon dejará el cargo de CEO tras más de diez años, periodo en el que los ingresos de la compañía han crecido desde menos de 500.000 millones hasta casi 700.000 millones de dólares. El impulso del e-commerce y de las membresías, cuyos ingresos subieron un 17,5% en 2025, explica buena parte de este crecimiento.

En Capital Intereconomía hemos seguido en directo la apertura del Ibex 35 y del resto de bolsas europeas, en una sesión marcada por la incertidumbre comercial y los movimientos corporativos. En el análisis de mercados, David Cortina, responsable de Renta Variable de Santander Private Banking, ha explicado el impacto de la amenaza de nuevos aranceles de Donald Trump a Europa, un factor que vuelve a tensionar a los mercados.

La jornada también ha estado protagonizada por el oro y la plata, que han marcado máximos históricos como refugio ante la volatilidad, y por la desaceleración de China en el cuarto trimestre, que mantiene la atención de los inversores globales. En el plano empresarial, Telefónica ha dejado de cotizar en Wall Street, mientras Walmart ha entrado en el NASDAQ 100, reforzando su peso en los grandes índices estadounidenses.

El programa ha finalizado con el Consultorio de Bolsa junto a Pepe Baynat, director de Bolsas y Futuros.com, resolviendo las dudas de los oyentes sobre valores y estrategia.

Las bolsas europeas comienzan la semana con caídas tras la amenaza de Donald Trump de un arancel adicional del 10% a partir del 1 de febrero sobre productos procedentes de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Países Bajos, Finlandia y el Reino Unido, que podría aumentar al 25% el 1 de junio si no se llega a un acuerdo sobre Groenlandia.

El mercado mira también a la publicación de la inflación de la eurozona que se va a conocer este lunes. La semana estará marcada también por la publicación del PCE en EEUU, los resultados empresariales y la reunión del Foro de Davos. Además China cumple con los pronósticos y cerró 2025 con un crecimiento del 5%.

En la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, Mario González, responsable del negocio España, Portugal y US Offshore de Capital Group; Fernando Fernández-Bravo, responsable de ventas institucionales de Invesco; Víctor Asensi, Country Head en España de DPAM; y Juan Martín Valiente, socio de AMCHOR Inv Strategies, analizan estas claves y su posible impacto en los mercados.

En Capital Intereconomía, la Tertulia de Mercados ha reunido a Mario González, responsable del negocio en España, Portugal y US Offshore de Capital Group; Fernando Fernández-Bravo, responsable de ventas institucionales de Invesco; Víctor Asensi, Country Head en España de DPAM; y Juan Martín Valiente, socio de AMCHOR Investment Strategies.

Durante el debate se ha analizado si los mercados muestran excesiva complacencia ante la geopolítica, con focos abiertos en Irán, Groenlandia, Venezuela y Ucrania, y hasta qué punto estos riesgos están siendo ignorados por los inversores. También se han comentado las expectativas ante la temporada de resultados empresariales y la importancia del deflactor PCE en Estados Unidos, una referencia clave para anticipar la hoja de ruta de la Reserva Federal en 2026 y el posible número de bajadas de tipos.

La tertulia ha cerrado con ideas de inversión en renta variable y renta fija, debatiendo dónde encontrar valor en el actual entorno de mercado. El programa se ha completado con el análisis de preapertura a cargo de David Cortina, responsable de Renta Variable de Santander Private Banking, que ha repasado las claves del arranque de la sesión.