Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía abrimos la semana poniendo el foco en Walmart, después de que se haya confirmado que Doug McMillon dejará el cargo de CEO tras una década al frente de la mayor cadena minorista del mundo. Analizamos qué implica este relevo para la compañía, el sector consumo y el mercado estadounidense.

En el Radar Empresarial, conversamos con Javier López, CEO de SilverGold Patrimonio, para revisar la evolución del oro, que vuelve a mostrar fortaleza en un contexto de incertidumbre. López explica qué otros metales —más allá de oro y plata— están ganando atractivo, cómo diversificar adecuadamente con metales preciosos, si es mejor optar por lingotes o monedas, compra directa o contratos de compra, y las claves de la custodia segura. También aborda cuándo es buen momento para vender y qué garantías de calidad ofrece SilverGold Patrimonio.

En el Foro de la Inversión contamos con Blanca Gómez de Agüero, Directora de Ventas Iberia en J. Safra Sarasin, para profundizar en una de las grandes apuestas de la gestora para 2026: la renta fija de aseguradoras, un segmento que gana atractivo por solvencia, estabilidad y rendimiento. Explica por qué este tipo de deuda encaja tan bien en el entorno actual y a través de qué vehículos es recomendable incorporarla en cartera.

Cerramos con el Consultorio de Herencias junto a Itziar Pernía Gómez, Socia Directora de Legal por Naturaleza, donde resolvemos dudas esenciales: qué es un testamento, qué puede regularse en él, tipos existentes, validez de testamentos en diferentes países, tributación en caso de renuncia, testamento en personas con discapacidad, usufructo en segundos matrimonios, herencia de nietos por sustitución y la posibilidad de impugnar un testamento.

Javier López, director CEO de SilverGold Patrimonio, analiza el momento del oro, de la plata y del resto de metales preciosos. “El oro está en un buen soporte y en los próximos días va a haber tranquilidad”, asegura el invitado. Añade que este soporte es de 4075, 4080 dólares. ¿En qué momento se encuentra ahora mismo la plata? El experto explica que “está subiendo casi un 1%, después de una bajada importante de la semana pasada” y también cree que “esta semana va a ser una semana de transición, ya que el soporte que tiene hace pensar que realmente se va a atacar una buena subida en las próximas semanas”.

Además de los metales estrella, oro y la plata, otros metales están despertando el interés y algunos con gran potencial en estos momentos. ¿Cuáles son estos metales? “El platino está ganando bastantes adeptos, también el paladio y el osmio para corazones más fuertes, ahora mismo con toda la volatilidad que tiene, como alternativa a corto plazo y asumiendo los riesgos, pueden ser interesantes”, afirma Javier López. ¿Cuáles son los metales con más potencial para añadir una cartera? El director CEO de SilverGold Patrimonio señala que “esos metales, si es una cartera conservadora, se pueden añadir pero siempre manteniendo oro y plata e incluyendo industriales”.

¿Qué metales preciosos se pueden añadir a una cartera agresiva? “A medio plazo apostaría e incrementaría la proporción de plata y metería un poco más de industrial, sin olvidar el oro”, asegura Javier López. ¿Cómo de importante es la diversificación a la hora de afrontar una inversión en metales preciosos? El invitado asegura que la diversificación es “la garantía de que por lo menos vas a perder menos de que si no lo hiciera” y es que para él “no perder es una forma de ganar”.

Javier Etcheverry, Analista de mercados, comenta las acciones más destacadas, en una semana, dónde el catalizador principal de los mercados serán las cuentas de Nvidia, que presenta resultados al cierre de este miércoles. “Nvidia sigue siendo un líder absoluto dentro de su sector” afirma Etcheverry, que prevé unos resultados positivos para la empresa, “tenemos una perspectiva muy buena para Nvidia” asegura.

Respecto a Acciona, Etcheverry recuerda que la compañía mantiene una posición sólida dentro del sector, aunque advierte que el momento técnico actual invita a la prudencia. “Cuando un valor está en máximos históricos, el margen de seguridad es más reducido. Lo razonable es esperar una corrección o una consolidación antes de entrar”, explica. Aun así, señala que “es bastante improbable una caída pronunciada en el corto plazo”.

En la edición de hoy del Radar Empresarial examinamos la inminente transición en la cúpula de Walmart. Doug McMillon, quien ha liderado la compañía durante más de una década, confirmó que se retirará el próximo año, poniendo fin a una etapa marcada por profundos cambios en el gigante minorista. La sucesión ya está definida: John Furner, actual alto ejecutivo de la compañía, tomará las riendas como director general a partir de febrero de 2026. Esta decisión abre la puerta a una reflexión sobre el legado que deja McMillon y sobre los desafíos que le esperan a su sustituto.

McMillon asumió la dirección en febrero de 2014, reemplazando a Mike Duke en un momento en el que Walmart buscaba contener el avance de Amazon y reforzar su presencia digital. Por entonces, la empresa facturaba unos 476.000 millones de dólares, mientras que en el ejercicio más reciente alcanzó los 680.000 millones. Durante su gestión, Walmart obtuvo una rentabilidad anualizada cercana al 15%, solo por detrás de Pandora dentro de su sector. Las ventas globales superaron los 120.000 millones de dólares en el último año, un salto significativo si se compara con los poco más de 10.000 millones que registraba la compañía cuando él comenzó su mandato.

En paralelo, las acciones de Walmart se revalorizaron un 323%, alcanzando en 2024 niveles que no se observaban desde finales de los años noventa. Tras estos hitos, y tras consolidarse como uno de los líderes más influyentes desde Sam Walton, McMillon decidió comunicar su retiro antes de la difusión de los nuevos resultados corporativos. Ahora Furner deberá navegar un escenario más calmado que el de años anteriores, especialmente después del periodo de tensiones arancelarias durante la administración de Donald Trump, que inicialmente había puesto a Walmart en el centro de sus críticas.

Pero ¿quién es exactamente John Furner? Vinculado a la compañía desde 1993, ha desempeñado cargos estratégicos en áreas internacionales y en Sam’s Club, además de encabezar la división estadounidense desde la pandemia, un rol que fortaleció su reputación interna. Una de sus decisiones más destacadas fue anticiparse a los aranceles de Trump reorganizando las cadenas de suministro antes de que entraran en vigor, demostrando capacidad para gestionar crisis y adaptarse con rapidez.

Capital Intereconomía ha seguido en tiempo real la apertura del Ibex 35 y del resto de bolsas europeas, en una sesión marcada por la cautela. Juan Luís García Alejo (Grupo Andbank) ha analizado un mercado pendiente de los resultados de Nvidia, en pleno debate sobre si las valoraciones ligadas a la IA están justificadas.

Las expectativas de una bajada de tipos en diciembre se desploman hasta el 40% según FedWatch, lo que añade presión a los bonos y contribuye a la prudencia del mercado.

Además, Telefónica sigue en el foco por su plan de reestructuración, con despidos y recorte de dividendo, algo que los inversores vigilan de cerca. La mañana se completa con el consultorio de bolsa junto a Javier Etcheverry.

Los mercados arrancan la semana con la atención puesta en el desplome de las expectativas sobre posibles bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (FED) y a la espera de los resultados de Nvidia, en medio de la volatilidad que han generado las valoraciones de las compañías relacionadas con la inteligencia artificial.

En la tertulia de Capital Intereconomía, Ana Carrisso (Fidelity International), Ralph Elder (BNY Investments), Ricardo Comín (Vontobel) y Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo (Swisscanto Asset Management) analizan la situación actual del mercado, las causas de las últimas correcciones en Bolsa, la evolución de los bonos, la inestabilidad en Europa y Reino Unido, y las oportunidades en renta fija.

La tertulia de mercados de hoy se centra en si las bolsas están ante una corrección inminente o simplemente en un proceso de rotación desde tecnología hacia otros sectores, tras un año excepcional y en un contexto marcado por la falta de datos en EE.UU. y una Fed dividida de cara a su reunión de diciembre.

Los expertos también han analizado el comportamiento de los bonos, donde vuelve cierta inestabilidad especialmente en Europa y Reino Unido, con diferencias marcadas entre tramos cortos y largos, y nuevas oportunidades en renta fija conforme se ajustan las expectativas de tipos.

Con las gestoras ya trabajando en sus Outlooks 2026, los invitados —Ana Carrisso (Fidelity), Ralph Elder (BNY), Ricardo Comín (Vontobel) y Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo (Swisscanto)— han adelantado sus primeras pinceladas: desaceleración suave, tipos más bajos a lo largo del año y un mayor protagonismo de activos de calidad y de la renta fija frente a la renta variable.

La hora termina con el análisis de preapertura de los mercados de la mano de Juan Luís García Alejo (Grupo Andbank), que apunta a una sesión volátil marcada por los datos macro y la digestión del reciente rally.

Capital Intereconomía ha comenzado la semana analizando la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa, marcada por la expectativa ante los PMIs y las actas de la Reserva Federal, que serán determinantes para el tono de los mercados en los próximos días. En el primer análisis, Eduardo Bolinches (Invertia) ha evaluado el comportamiento reciente de bonos, bolsa y dólar, destacando que la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre cae al 52%, lo que genera más cautela en renta variable.

El Ibex 35, pese a mantenerse en el podio de las ganancias anuales, empieza a alejarse de su directriz alcista vigente desde septiembre, lo que alimenta dudas sobre posibles episodios de vértigo alcista. Telefónica también centra la atención con la cuenta atrás para su ERE masivo, clave para su plan de reestructuración.

En el plano internacional, el profesor José María Viñals ha analizado la gira diplomática de Zelenski, que hoy se reúne con Macron y mañana con Pedro Sánchez en un momento en el que Ucrania sufre cortes eléctricos de hasta 14 horas al día por los ataques rusos. También se ha comentado el resultado de la primera vuelta de las elecciones en Chile, con claves políticas y económicas para el país andino.

La NFL aterriza por primera vez en Madrid, marcando un hito en la expansión internacional del fútbol americano. Este domingo, el Estadio Santiago Bernabéu acogerá el duelo entre Miami Dolphins y Washington Commanders, un encuentro que sitúa a España en la lista de países que ya han recibido partidos oficiales de la liga más poderosa del mundo, junto a Reino Unido, Alemania, Irlanda, México y Brasil. La llegada de este evento forma parte de la estrategia global liderada por Peter O’Reilly, vicepresidente ejecutivo de la NFL y responsable de su expansión internacional.

El impacto económico del partido será notable. Un estudio realizado por la empresa tecnológica Mabrian —adelantado por CincoDías— estima un retorno de 5 millones de euros únicamente en turismo, de los cuales un 53% se destinará a restauración, un 29% a alojamiento y un 18% a transporte. Las instituciones públicas madrileñas, no obstante, elevan la cifra total prevista hasta los 70 millones, contabilizando también el efecto de las acciones promocionales derivadas del evento.

La celebración del partido viene acompañada de una importante inversión pública: el Ayuntamiento de Madrid aportará 1,8 millones de euros, mientras que el Gobierno regional de Isabel Díaz Ayuso ha comprometido otros 1,5 millones, una cantidad que supera la que el consistorio dedica al deporte base en todo un año. Para ambas administraciones, la llegada de la NFL refuerza la ambición de consolidar a Madrid como sede de grandes eventos internacionales, una línea estratégica que también conecta con la confirmación de que la NBA establecerá una sede fija en la ciudad a partir de 2027.

Los Desayunos de Capital han contado hoy con Carolina Rodríguez Arias, CEO de Enisa, quien ha defendido el papel de la entidad como un servicio público “útil, necesario y transformador” para el ecosistema emprendedor español. Rodríguez Arias ha explicado cómo su recorrido interno dentro de Enisa le permite impulsar una etapa más orientada al impacto social, la inclusión y la diversidad, destacando la línea de Emprendedoras Digitales como herramienta clave para reducir brechas persistentes. También ha valorado el estado del emprendimiento innovador en España, que —según afirma— ha dado un salto cualitativo en los últimos años, acercándose ya a modelos europeos de referencia.

En la segunda entrevista, Sergio Palavecino, Director Financiero de Banco Sabadell, ha analizado los resultados récord de la entidad y los pilares que sostienen su crecimiento. Ha reconocido que el mercado ha reaccionado con dudas ante el futuro del banco en solitario, la caída del margen de intereses tras los recortes del BCE y la pérdida del negocio de TSB en favor de Santander. No obstante, ha insistido en que Sabadell mantiene los objetivos del año, que la cartera de crédito crece con solidez y que la remuneración al accionista seguirá siendo una prioridad. También ha descartado nuevas OPAs por competencia, aunque no cierra la puerta a posibles alianzas con actores más pequeños.

El programa ha cerrado con un análisis de Hugo Alonso sobre el impacto económico de la llegada de la NFL a Madrid, un evento que promete generar ingresos turísticos, posicionamiento internacional y un impulso adicional al sector deportivo español.