Capital Intereconomía

En la edición de hoy del Radar Empresarial, destacamos una operación que marca un antes y un después en el sector del lujo y la cosmética: Kering ha decidido vender su división de belleza, Kering Beauté, a L’Oréal por 4.000 millones de euros. Aunque a simple vista puede parecer una compraventa empresarial común, este movimiento representa un giro estratégico profundo. La decisión llega poco después del nombramiento de Luca De Meo como nuevo director ejecutivo de Kering, quien asumió el cargo oficialmente el pasado 15 de septiembre. Su llegada ya se había anticipado desde junio, cuando comenzaron los rumores sobre la salida de François-Henri Pinault, siendo reemplazado por el entonces CEO de Renault. La situación financiera de Kering dejaba clara la necesidad de tomar medidas drásticas.

Una de las primeras acciones de De Meo ha sido desprenderse del negocio de belleza, que ahora pasa a manos de L’Oréal. La operación incluye licencias exclusivas por 50 años para desarrollar perfumes y productos de belleza asociados a marcas icónicas del grupo como Gucci, Balenciaga o Bottega Veneta. Esta venta también comprende la firma House of Creed, adquirida por Kering en 2023 por 3.500 millones de euros, y que ahora se deja atrás con el objetivo de reconducir el rumbo empresarial.

Kering enfrenta actualmente una deuda neta de 9.500 millones de euros, a la que se suman otros 6.000 millones en compromisos por arrendamientos a largo plazo. En este contexto, la venta de activos no estratégicos se presenta como una vía para sanear sus cuentas. Además, busca relanzar marcas clave como Gucci, cuyas ventas cayeron un 25% interanual. De Meo pretende recentrar el foco en el negocio principal del grupo: la moda.

Como parte del acuerdo, L’Oréal y Kering formarán una empresa conjunta al 50%, con la intención de desarrollar nuevos negocios en bienestar y longevidad. Para De Meo, se trata de un avance clave en su estrategia, mientras que para Nicolas Hieronimus, CEO de L’Oréal, esta adquisición refuerza su liderazgo en la belleza de lujo. Además, la firma francesa podría estar interesada en adquirir la línea de belleza de Armani, uno de los pocos destinos permitidos en el testamento del diseñador italiano.

Javier López, director CEO de SilverGold patrimonio, analiza el momento del oro, de la plata y de los metales preciosos. “Hay mucha euforia y hay crecimiento muy rápido tanto del oro como de la plata”, asegura el invitado. ¿Se esperaba este crecimiento de esta forma tan rápida? El experto señala que “ya se esperaba pero que ha ocurrido pero la rapidez con la que ha ocurrido ha venido acelerada por una serie de circunstancias relacionadas por las dudas por la economía del dólar”. También destaca que “parece ser que hay una idea de no quedarse fuera y habido en algunos momentos en los que ha habido una sobre compra”.

¿Cuál es el desarrollo a medio y largo plazo del oro? “Todavía queda muchísimo, estamos hablando de 7.500, 8.000 niveles de hasta 10.000 dólares”, apunta el Director CEO de SilverGold patrimonio. ¿Cuál es el nivel que le queda a la plata? El entrevistado apunta que “todavía le quedan niveles de 80, 100 dólares y hasta los 300 dólares en los próximos años”. La plata se ha posicionado como el metal con mayor incremento en lo que va del año, con una subida cercana al 87%. Esto se debe a una serie de máximos históricos consecutivos, el más reciente registrado esta misma semana, cuando superó los 54 dólares. Junto con la plata, el oro también ha experimentado un fuerte repunte, con un alza del 65%, lo que podría convertir este año en su mejor desempeño desde 1979.

¿Quienes son los clientes del oro y la plata? Javier López explica que están comprando “todo tipo de clientes, desde el pequeño comprador y ahorrador de 50 y 100 euros mensuales hasta los grandes fondos de inversión y los bancos centrales”. Sobre esto, además añade que “si los bancos centrales lo están haciendo, por qué el inversor de la calle no lo iba hacer”.

Franco Macchiaveli, analista de mercados, ha analizado la jornada bursátil destacando alguno de los principales valores y de su desarrollo a lo largo del año y la importancia de diferenciar entre valores con fortaleza tendencial y aquellos que muestran señales de agotamiento.

“Hace unos meses vimos cómo Prosus podía romper la barrera de los 49/48 y que veníamos de un comportamiento tendencial bastante bueno. Ha explicado que la compañía tiene tres virtudes a día de hoy: “ Prosus tiene tres puntos fuertes: tendencias generales alcistas, rompe máximos históricos y venimos de una pequeña corrección”.

En contraposición, ha señalado la debilidad de Continental: “Es un valor que venía con una tendencia bajista durante bastante tiempo, aunque hay que prestar atención a los mínimos porque se han empezado a frenar. No hay una señal clara todavía, pero es un nivel que merece seguimiento”.

Respecto al sector asegurador y turístico, Macchiaveli ha puesto el foco en Mapfre e IAG. “Mapfre ha estado estancada durante bastante tiempo, pero desde que ha pisado el acelerador ha tenido un año bastante bueno. Hay que vigilar la verticalidad y fijarnos en las tendencias secundarias. En general, tiene muy buen rendimiento”, ha indicado. Sobre IAG, ha destacado su recuperación: “Parece que por fin IAG ha despertado. Ahora se enfrenta al examen de los exámenes: recuperar los niveles precovid”.

En cuanto al sector financiero, el analista ha analizado a Sabadell tras el resultado de la OPA. “Todo lo que le está pasando a Sabadell es normal. Está teniendo fuertes recortes y esto lo que hace es aportarnos ruido. No me centraría en los movimientos a corto plazo, sino en la foto macro”, ha explicado. Por último, Macchiaveli ha recordado que en un mercado volátil, la clave no siempre está en anticipar giros, sino en reconocer las tendencias sólidas y evitar las señales débiles. “El timing importa, pero aún más importa la dirección correcta”, ha concluido.

En Capital Intereconomía hemos seguido en directo la apertura del Ibex 35 y del resto de bolsas europeas, analizando los movimientos del mercado, los protagonistas del selectivo español y las tendencias más destacadas en Europa.

El Ibex 35 ha abierto en positivo, en una sesión marcada por el alivio de las tensiones comerciales y por la expectativa de nuevos datos macroeconómicos clave. En el ranking del mercado continuo, han destacado los avances en valores industriales y turísticos, mientras que las energéticas han mostrado un comportamiento más contenido. En Europa, el protagonismo se lo ha llevado Kering, que ha anunciado la venta de su división de belleza a L’Oréal por 4.700 millones de dólares, operación que impulsa al sector del lujo en el continente.

En el análisis de los mercados, Rodrigo Villanueva, gestor en Attitude Small Caps, ha señalado que los inversores celebran un clima de mayor distensión comercial entre EE. UU. y China, aunque advierte de que el crecimiento chino, del 4,8% en el tercer trimestre, viene acompañado de una caída en la inversión en activos fijos, lo que refleja un escenario de desaceleración controlada.

Villanueva también ha analizado la rebaja del rating de Francia por parte de S&P, que añade presión a la deuda europea, y ha destacado la expectación ante el dato de IPC en Estados Unidos, que podría marcar el rumbo de los mercados en las próximas sesiones. En cuanto a estrategia, ha defendido una visión prudente pero constructiva, apostando por compañías de pequeña capitalización (small caps) con balances sólidos y alto potencial de crecimiento, sectores que —a su juicio— podrían sorprender al alza si mejora el entorno macro y se estabilizan los tipos.

El programa ha concluido con el consultorio de bolsa, donde Franco Macchiavelli, analista de mercados, ha respondido a las preguntas de los oyentes sobre valores como Repsol, BBVA, Grifols y Nvidia, recomendando una gestión activa y selectiva en el actual contexto de volatilidad contenida.

La semana arranca con las Bolsas pendientes de dos grandes focos: los resultados empresariales y el dato de inflación de septiembre en EE. UU., que se publica con retraso tras el cierre parcial del Gobierno a solo cinco días antes de la próxima reunión de la Reserva Federal.

Entre los resultados empresariales más esperados esta semana, destacan en EE. UU. compañías como Tesla, Netflix, Intel, Coca-Cola, Ford, Procter & Gamble o General Motors. En Europa, presentarán cuentas firmas como SAP, Lloyds, Unicredit, Heineken, Orange o Nokia, y en España será turno para Bankinter, Enagás y Viscofan.

En Capital Intereconomía, Ricardo Comín, director Comercial en Vontobel para Iberia; Silvia Merino, Sales Manager en Fidelity International; Lorenzo González, responsable de Iberia en DNB Asset Management; y Javier Ruiz Villabrille, Country Head en Flossbach Von Storch, analizan los riesgos de una posible corrección bursátil y si la crisis en la banca regional estadounidense puede ser el detonante. También el impacto de la debilidad del dólar en los resultados de las grandes cotizadas americanas, las oportunidades en renta variable y en renta fija, y la incorporación del oro como activo diversificador más allá de acciones y bonos.

En Capital Intereconomía hemos celebrado una nueva tertulia de mercados con la participación de Ricardo Comín (Vontobel), Silvia Merino (Fidelity International), Lorenzo González (DNB Asset Management) y Javier Ruiz Villabrille (Flossbach von Storch), para analizar el momento actual de los mercados y las claves que marcarán el cierre del año.

Los expertos han coincidido en que el mercado empieza a anticipar una posible corrección, con la crisis en la banca regional estadounidense como posible detonante, aunque matizan que los fundamentos siguen siendo sólidos. Según Ricardo Comín, “más que una corrección estructural, podríamos ver una toma de beneficios lógica tras las fuertes subidas acumuladas”.

En el debate sobre los resultados empresariales, Silvia Merino ha subrayado que las cifras del tercer trimestre están siendo mejores de lo previsto, especialmente en el sector tecnológico, aunque la debilidad del dólar está empezando a restar impulso a las cuentas de las grandes multinacionales estadounidenses.

Lorenzo González ha recordado que intentar hacer market timing “suele costar más que quedarse dentro del mercado”, defendiendo una estrategia de permanencia (time in) frente a la búsqueda de puntos de entrada y salida. Javier Ruiz Villabrille ha coincidido, destacando que “el ruido político y geopolítico no debe distraer a los inversores de las oportunidades reales en bolsa y renta fija”.

En cuanto a posicionamiento, los cuatro gestores han coincidido en que aún hay valor en renta fija, especialmente en deuda corporativa y bonos soberanos de corta duración, mientras que en bolsa apuestan por sectores defensivos y compañías de calidad. Además, el oro se consolida como un activo clave para diversificar carteras y protegerse frente a la volatilidad.

El programa ha concluido con el análisis de las bolsas a cargo de Alexis Ortega, profesor de Finanzas en la EAE Business School, quien ha señalado que los mercados europeos mantienen una tendencia positiva pese a los riesgos de corrección, apoyados por la expectativa de nuevos recortes de tipos y por unos beneficios empresariales que siguen mostrando resiliencia.

En Capital Intereconomía hemos repasado las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa, en una sesión marcada por los datos macroeconómicos y el pulso geopolítico internacional.

En el primer análisis de la mañana, Eduardo Bolinches, analista de Invertia, ha valorado el crecimiento del PIB de China, que avanzó un 4,8% en el tercer trimestre, una cifra mejor de lo esperado y que refuerza la confianza en la recuperación del gigante asiático. La semana estará marcada, ha dicho, por la publicación de los PMIs e IPCs, claves para medir la resistencia de las principales economías ante la moderación de los tipos de interés.

Bolinches ha destacado además que los mercados bursátiles, los bonos y el dólar se enfrentan a una nueva fase de ajuste, con los inversores buscando equilibrio tras el golpe bancario regional en Estados Unidos, que no ha impedido que el Ibex 35 cierre la semana en positivo, sostenido por el buen tono de las utilities y el rebote de la banca nacional.

En el repaso de la prensa económica, nacional e internacional, las portadas han puesto el foco en la incertidumbre global y las tensiones comerciales.

En la entrevista del día, Enrique Navarro, analista experto en geoestrategia y defensa, ha analizado el nuevo plan quinquenal de China, que sitúa la tecnología y la seguridad nacional en el centro de su estrategia económica y militar. Según Navarro, Pekín busca reforzar su independencia frente a Occidente y consolidarse como potencia tecnológica y defensiva en un contexto de creciente rivalidad con Estados Unidos.

El experto también ha comentado las amenazas de Trump de imponer aranceles a Colombia, un movimiento que podría tensar las relaciones comerciales con Latinoamérica, y el nuevo repunte de la tensión en Oriente Medio, donde Hamás e Israel se acusan mutuamente de incumplir el acuerdo de paz, poniendo en duda la estabilidad alcanzada tras semanas de negociación.

El director de inversiones del Grupo Seneas, Ismael Pérez, nos visita para explicar las oportunidades actuales en el sector inmobiliario y la propuesta de valor de su compañía, que cuenta con más de 25 años de experiencia en el mercado.

Pérez destaca que Grupo Seneas se especializa en operaciones de inversión inmobiliaria y financiera, siempre respaldadas por activos reales, lo que garantiza la seguridad y solidez de cada proyecto. Además, subraya el modelo de coinversión con los clientes, una fórmula que permite al grupo asumir el riesgo junto a sus inversores. “El riesgo lo asumimos todos”, afirma Ismael.

Entre los productos más destacados, Pérez menciona las operaciones de flipping house, una estrategia que consiste en adquirir inmuebles con potencial de reforma, revalorizarlos y venderlos en el corto plazo. Tal y como asegura el invitado, este tipo de inversiones ofrece una alta rentabilidad y liquidez, dos cualidades muy valoradas por los inversores en el contexto actual.

En Capital Intereconomía el Radar Empresarial ha centrado la atención en Apple, que presenta en China su nuevo modelo de iPhone, un movimiento clave para la compañía en un mercado estratégico y cada vez más competitivo frente a fabricantes locales.

En el espacio de Empresas Cotizadas, hemos conversado con José Antonio Esteban, CEO de IronIA Fintech, acompañado por Daniel Puleo, responsable de Operaciones y Relación con Inversores de Hamco, para hablar sobre el fondo promocionado HAMCO SICAV - Quality R (EUR). Durante la entrevista, explicaron los objetivos de este vehículo de inversión y la promoción vigente —registrarse con el código HAMCOQ y adquirir 100 € del fondo permite disfrutar de seis meses gratis de IronIA—, destacando además las ventajas de la plataforma y su apuesta por la digitalización y la independencia en la gestión.

En el Foro de la Inversión, Juan Bernal, director general de Inversiones de Mapfre, ha hecho balance de su primer año al frente del área, subrayando la transformación del grupo hacia una “fábrica de soluciones de inversión”, más centrada en el cliente y en la gestión discrecional de carteras. Bernal ha detallado los retos estratégicos de la aseguradora: reforzar su red comercial, incorporar talento en sostenibilidad y asset allocation, e impulsar la expansión internacional, con presencia creciente en Francia, Brasil y España tras su alianza con Abante. También abordó el papel de los activos alternativos y la cautela con las criptomonedas en las carteras de inversión de una entidad aseguradora.

La jornada se ha cerrado con el Consultorio de Fondos, donde Jorge Colmenarejo Sanz, analista de fondos de inversión y fundador de fondosafondo.es, ha respondido a las consultas de los oyentes sobre diversificación, fondos mixtos globales y estrategias ante el actual escenario de tipos e inflación moderada.

Javier Alfayate, gestor de fondos, ha analizado la situación actual de varios valores y sectores bursátiles, destacando tanto oportunidades como señales de cautela en un contexto de mercado inestable.

En el sector financiero, Alfayate ha señalado el desenlace de la operación entre BBVA y Sabadell: “Es el fin del culebrón. Es lo que pasa cuando fallan las ofertas: gana el que puja y pierde el que es pujado. Por ahora, BBVA sigue siendo uno de los bancos más fuertes, aunque le ha pesado un poco todo lo de la OPA”. Según el gestor, la entidad mantiene una posición sólida pese a la volatilidad generada en las últimas semanas.

En el ámbito tecnológico, ha comparado el comportamiento de Amazon y Netflix. “Entre Amazon y Netflix, yo me quedaría con Netflix. Amazon está perdiendo esa zona de soporte de 219 y lo vendería. Netflix, en cambio, se muestra resistente”, ha explicado. Además, ha destacado el atractivo de las utilities estadounidenses en momentos de incertidumbre: “Cuando me preguntan por recomendaciones en Estados Unidos, siempre hablo de utilities; es un sector fuerte cuando el mercado se vuelve turbulento. Un valor interesante es WEC Energy”.

Por último, en cuanto a valores nacionales más pequeños, Alfayate ha analizado a Grupo San José y Tubacex. “Lo bueno del Grupo San José es que está en un sector que va con viento a favor. Con que lo haga un poco bien, ya va a funcionar. Es un valor alcista y fuerte que se puede mantener”, ha afirmado. Sobre Tubacex, ha sido más cauto: “También es un valor pequeño, pero se ha quedado rezagado. No vamos a buscar tendencias bajistas y débiles, así que Tubacex no es una recomendación”.