刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播

郑迪，前沿科技投资人

02:50 收购 细节：Coinbase 业绩下滑，但大笔收购

04:30 交易平台收购热潮涌现：Robinhood/WonderFi、Kraken/NinjaTrader、Ripple/Hidden Road

06:19 「币股融合」反映监管风向改变

07:01 Coinbase 一季报深度剖析

10:16 散户交易手续费和 USDC 补贴是 Coinbase 最核心收入来源

13:08 Coinbase 散户现货交易费率过高难以持续，需要寻找更多业务来源

14:10 锐波币（XRP）对Coinbase 手续费收入贡献达 28%，超过以太坊

15:20 ETF 推出利空 Coinbese 现货交易收入

20:09 Deribit 收购价格已不止 29 亿美元，大概 8 倍市销率（PS）

21:40自建衍生品交易业务表现不佳

23:15 交易所存在「获客」焦虑

23:56 互联网券商正在杀入币圈

24:16 Bakkt 一季度加密货币手续费收入中 74% 由互联网券商微牛贡献

25:45 Web3 交易平台的生态未来五年会有巨大变化

26:01 加密企业掀起赴美上市狂潮，从之前的矿机和挖矿企业延伸到各个领域

27:10 传统资金热情拥抱有业绩的加密企业，而非加密货币

28:32 加密企业上市融资有「上岸」诉求

32:25 残酷现实：传统金主对使用币圈交易平台兴趣不足

33:07 STO（证券化代币发行）门槛降低带来更多资产上市，或成为吸引传统资金的关键

35:30 「万物上链的时代」

38:21 目前在香港尝试的一些 RWA 方向可能是错误的

39:15 交易者更喜欢用代币化的货币市场基金（TMMF）做抵押品，而不是稳定币

45:40 万物上链时代的监管需要新智慧，来吸引全球流动性

46:45 Stripe 推出稳定币 USDB 和全球稳定币金融账户

49:01 「Stripe 花 11 亿美元收购 Bridge 更像是红杉的一个局」

51:45 稳定币支付场景远不止跨境支付

53:55 Tether 扩大自己支付场景的新探索

56:42 未来可能稳定币无处不在，但用户感知不到

本期提到的一些 Web3 企业和词汇：

一个美国的受监管的数字资产交易和托管平台，为机构和零售用户提供合规的加密货币服务。它由洲际交易所（ICE，纽约证券交易所的母公司）于2018年创立，并获得了微软、星巴克等大企业的支持。Bakkt 是全球首个提供实物交割比特币期货的平台，合约到期时需用真实的比特币结算，而非现金。

嘉宾在 26:09 提到的与美国新任商务部长卢特尼克之子有关联的比特币投资企业「CEP」，指的是在纳斯达克上市的一家特殊目的收购公司 Cantor Equity Partners（股票代码 CEP）。最大的稳定币 USDT 发行商 Tether 联合交易所 Bitfinex，与日本的软银一道投资 30 亿美元，组建了一家名为 Twenty One Capital 的公司（E46 期节目中有提及），通过收购Cantor Equity Partners，实现上市并向传统机构投资者募资，希望仿照微策略（MicroStrategy）的模式，投资比特币。

指「Security Token Offering」，即证券型通币发行，是一种在区块链技术基础上，将传统金融资产（如股权、债权、房地产、黄金等）代币化，并进行合规融资的方式。STO发行的代币被认定为证券，需符合证券法规。

AMEI

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