Le géant chinois de l’immobilier Evergrande a été radié ce lundi de la Bourse de Hong Kong. Une nouvelle étape dans la chute spectaculaire de ce promoteur autrefois florissant, qui laisse derrière lui des millions d’acheteurs toujours en attente de logements habitables, et illustre la crise profonde du secteur immobilier chinois.

Evergrande, c’était autrefois l’enfant prodige de l’économie chinoise. Fondé en 1996 à Canton, le groupe s’impose en quelques années comme l’un des plus grands promoteurs immobiliers du pays. Son entrée en Bourse à Hong Kong, en 2009, symbolise l’âge d’or du boom immobilier chinois, porté par l’urbanisation massive et une demande de logements sans précédent.

À son apogée, en 2017, Evergrande valait plus de 40 milliards de dollars et son fondateur, Xu Jiayin, était l’homme le plus riche de Chine. Le groupe s’était diversifié dans le football, l’eau minérale, et même les voitures électriques, incarnant la réussite économique du pays.

Mais ce succès reposait sur un modèle fragile : l’endettement massif. Evergrande empruntait pour lancer de nouveaux projets et comptait sur les ventes anticipées pour se financer. Lorsque Pékin a durci les règles du crédit en 2020 pour limiter les excès de la spéculation immobilière, le château de cartes s’est écroulé. Dès 2021, le promoteur n’a plus pu honorer ses dettes, pour un montant de plus de 300 milliards de dollars.

La faillite du groupe a laissé des traces profondes : des millions de familles chinoises, ayant payé pour des appartements sur plan, attendent encore de recevoir un logement habitable. Pour beaucoup, c’est toute une vie d’économies qui a disparu. Les actionnaires, eux, ont tout perdu : l’action Evergrande ne vaut plus rien.

La radiation de la Bourse de Hong Kong marque donc la fin d’un cycle, mais pas celle de la crise. Le secteur immobilier chinois reste sous tension : les investissements ont encore chuté de 11 % au premier semestre 2025, et sa part dans l’économie est tombée à environ 13 % du PIB, contre environ 25% à la fin des années 2010/.

Evergrande, devenu symbole d’un modèle à bout de souffle, continue ainsi de hanter l’économie chinoise et d’alimenter les inquiétudes sur la stabilité du pays.