Gestionnaires en action Podcast

GESTIONNAIRES EN ACTION. Le milliardaire américain Charlie Munger, 98 ans, a beaucoup fait parler de lui ces derniers jours pour avoir qualifié les cryptomonnaies de «maladie vénérienne».

Sans avoir une opinion aussi tranchée sur la question, François Rochon, président et gestionnaire de portefeuille chez Giverny Capital, rappelle pourquoi il évite le secteur. «La seule manière de faire des profits avec les cryptomonnaies, c'est de les revendre plus cher à quelqu'un d'autre», dit-il.

M. Rochon revient aussi sur les chiffres de l'inflation au Canada et aux États-Unis. En janvier, l'inflation canadienne a pointé à 5,1%, un sommet depuis 1991, alors qu'aux États-Unis, le chiffre de 7,5% est le plus élevé depuis 1982.

À court terme, selon lui, l'inflation est le pire ennemi de l'investisseur, mais elle a aussi pu contribuer au fort recul de titres comme Shopify (SHOP, 837,09$), qui a perdu 10,8% de sa valeur jeudi et a chuté de plus de 60% depuis son sommet de novembre dernier.

Il soutient que l'investissement valeur repose sur la «marge de sécurité» et que les reculs de titres technologiques ont simplement eu pour effet de rendre des titres qui étaient très très chers un peu moins chers!

Il concède toutefois que les reculs de nombreuses entreprises depuis le début de l'année créent des occasions d'achats sur les marchés. Il parle de deux titres qu'il possède en portefeuille, soit ceux de CarMax (KMX, 107,48$US) et Meta Platforms, société mère de Facebook (FB, 207,71$US).

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GESTIONNAIRES EN ACTION. L'indice S&P/TSX a touché un sommet historique intraséance de 21 784 points le 10 février, avant de terminer cette même séance sur un léger repli.

Qu'est-ce qui pousse l'indice principal de la Bourse de Toronto tout proche de ses sommets historiques? Hélène Paradis, conseillère en placements principale chez Gestion de patrimoine TD, estime que les poids lourds de l'indice torontois que sont les secteurs des financières, de l'énergie et des ressources naturelles jouent bien leur rôle en ce moment. La progression du prix du baril de pétrole brut sert particulièrement bien l'indice torontois.

Elle ajoute que les titres technologiques ont un poids de seulement 8% dans l'indice S&P/TSX, par rapport à 28% pour le S&P 500. Cela fait que malgré le recul d'environ 50% du titre de Shopify (SHOP, 1135,14$) depuis le mois de novembre, la Bourse de Toronto n'a pas trop souffert, car l'entreprise ne représente que 4% du S&P/TSX, qui enregistre pour le moment un modeste gain de 1,5% depuis le début de l'année.

Mme Paradis dit rester confiante envers la Bourse de Toronto cette année, mais recommande aux investisseurs de bien diversifier leur portefeuille en choisissant par exemple des titres américains des secteurs des soins de santé et des télécommunications.

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GESTIONNAIRES EN ACTION. La société mère de Facebook, Meta Platforms (FB, 237,76$US) a terminé la séance du 3 février sur un plongeon historique de plus de 26% après la publications de prévisions décevantes pour le premier trimestre de son exercice 2022.

Durant la séance, la capitalisation boursière de l'entreprise a fondu de près de 250 milliards de dollars américains, un record absolu pour une seule séance, alors que la fortune du PDG de la société Mark Zuckerberg, plongeait de près de 30 milliards de dollars américains.

Est-ce que la chute est justifiée? Que doivent faire les actionnaires qui détiennent toujours des actions de Meta Platforms? Est-ce que le titre constitue au contraire un bon point d'entrée au prix actuel?

Vincent Fournier, gestionnaire de portefeuille à Claret, y va de son analyse.

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GESTIONAIRES EN ACTION. Depuis le début de 2022, le Nasdaq a reculé d'un peu plus de 13%, ce qui place l'indice américain dans une zone de correction (soit un recul de plus de 10%). Si de tels reculs ne sont pas si rares, ils ne manquent pas de rendre certains titres plus attrayants pour les chasseurs d'aubaines.

Steve Bélisle, gestionnaire de portefeuille chez Gestion de placements Manuvie, est d'avis que le recul est surtout attribuable à la faiblesse des titres de croissance, alors que les investisseurs anticipent que la Réserve fédérale américaine (Fed) a clairement laissé entendre que les hausses de taux d'intérêt allaient se produire bientôt.

M. Bélisle est d'avis que les géants des technologies de l'information Microsoft (MSFT, 299,84$US) et Adobe (ADBE, 493,05$US) sont plus abordables en ce moment qu'ils ne l'étaient en début d'année tout en étant des titres de grande qualité, tout comme le fabricant d'équipements médicaux Danaher Corporation (DHR, 269,97$US).

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GESTIONNAIRES EN ACTION. Les indices boursiers canadiens offriront de meilleurs rendements que leurs comparables américains cette année, soutient Nicolas Vaugeois, vice-président et gestionnaire de portefeuille, répartition globale de l’actif et stratégies alternatives chez Fiera Capital.

Sans donner de cible précise, Nicolas Vaugeois prévoit que la Bourse canadienne terminera l'année au vert, alors que les indices américains pourraient enregistrer des rendements négatifs en raison des hausses de taux d'intérêt à venir qui pénaliseront les titres technologiques.

Appelé à préciser sa pensée sur les hausse de taux à venir, Nicolas Vaugeois anticipe que la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine procèderont à quatre hausses d'un quart de point cette année. Comme les taux bougeront au même rythme des deux côtés de la frontière, l'impact des hausses serait neutre pour le dollar canadien.

Ce dernier anticipe que le secteur oblligataire souffrira aussi des hausses de taux anticipées et générera des rendements négatifs cette année.

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GESTIONNAIRES EN ACTION. Après avoir connu une bonne performance en 2021, les marchés boursiers auront fort à faire pour répéter les mêmes rendements en 2022, selon François Rochon, président et gestionnaire de portefeuille chez Giverny Capital.

À son avis, le principal risque qui guette les marchés boursiers est l'inflation élevée qui laisse planer la menace de hausse de taux d'intérêt. Malgré tout, comme les analystes prévoient que les bénéfices des entreprises qui composent le S&P 500 seront en progression d'un peu plus de 9% cette année, la Bourse offrira encore de meilleurs rendements que les obligations, dit François Rochon.

Ce dernier ajoute que les investisseurs peuvent profiter du début d'année pour réévaluer toutes les actions qu'ils détiennent dans leur portefeuille, en évitant le piège d'effectuer un trop grand nombre de transactions pour tenter d'améliorer leurs rendements.

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GESTIONNAIRES EN ACTION. Alors que l'année 2021 est sur le point de se terminer sur de bons rendements pour les marchés boursiers nord-américains, les investisseurs ont déjà les yeux tournée sur les rendements potentiels espérés en 2022.

Certains éléments perturbateurs pourraient affecter les marchés boursiers l'an prochain et Luc Girard, gestionnaire de portefeuille chez Noël Girard Lehoux, Valeurs mobilières Desjardins, en voit trois: le variant Omicron, l'inflation et la performance de l'économie chinoise.

Luc Girard souligne également qu'en période de reprise économique, beaucoup de gestionnaires de portefeuille ont les yeux tournés vers des entreprises comme le producteur d'aluminium Alcoa (AA, 52,59$US) et le transporteur TFI International (TFII, 134,20$) en ce moment.

* Le balado des Gestionnaires en action fera relâche jusqu'en janvier. Nous vous souhaitons de joyeuses fêtes!

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GESTIONNAIRES EN ACTION. L'année 2021 a été somme toute positive sur les marchés boursiers mondiaux, et la tendance devrait se maintenir en 2022, à en croire les prévisions de la Banque TD.

La TD s'attend toutefois à ce que 2022 soit «une bonne année boursière, mais pas dans la même amplitude que les rendements de 2021».

À Toronto, l'indice S&P/TSX a généré un rendement de 20,3% depuis le début de l'année, comparativement à un peu plus de 24% pour le S&P 500, à 20,4% pour le Nasdaq et à près de 17% pour le Dow Jones. Les investisseurs doivent s'attendre à des rendement un peu moins bons l'an prochain.

Hélène Paradis, vice-présidente et conseillère en placements chez Gestion de patrimoine TD, s'attend à ce que les marchés européens connaissent aussi une bonne année 2022, alors que la Chine devra relever de nombreux défis pour suivre la cadence.

Les prix du baril de pétrole brut et de l'or devraient rester élevés, mais Hélène Paradis prévient que les hausses de taux d'intérêt attendues pourraient affaiblir le métal jaune.

Selon la gestionnaire, le dollar canadien devrait aussi bien faire à court terme, puisque la Banque du Canada semble plus pressée de relever son taux directeur que la Fed.

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GESTIONNAIRES EN ACTION. L'infonuagique est une industrie en pleine expansion dominée par des géants comme Amazon, Microsoft et Google, mais beaucoup d'entreprises TI utilisent les services de ces gros joueurs pour offrir à leur clientèle des solutions de transformation numérique.

Vincent Fournier, gestionnaire de portefeuille chez Claret, estime que des entreprises comme Cognizant (CTSH, 79,43$US) et CGI (GIB.A, 109,99$) sont deux gros joueurs bien implantés qui peuvent profiter de cette tendance, tout comme les petites capitalisations Converge (CTS, 11,25$), Quisitive (QUIS.V, 0,90$) et Alithya (ALYA, 3,14$).

Il explique pourquoi ces cinq entreprises offrent en ce moment un bon potentiel de rendement.

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GESTIONNAIRES EN ACTION. Qu'on en commun les titres de CGI, Nvidia, Qualcomm et Johnson Controls? Ils se négocient tous à des ratios attrayants et pourraient offrir de bons gains aux investisseurs, selon Steve Bélisle, gestionnaire de portefeuille chez Gestion de placements Manuvie.

M. Bélisle revient d'abord sur la journée des investisseurs de CGI (GIB.A, 110,12$), tenue le 22 novembre. «L'entreprise a mentionné que 60% de ses nouveaux contrats touchaient la transformation numérique des entreprises. C'est un aspect qui semblait un peu déficient par rapport à des concurrents comme Accenture», dit-il.

Steve Bélisle souligne également que CGI veut doubler de taille d'ici 5 à 7 ans et que le budget des acquisitions de 1 milliard de dollars ne sera pas suffisant pour atteindre cette cible. Il faudra donc une acquisition transformationnelle comme celle de Logica, finalisée en 2012, pour que la société atteigne sa cible.

Le gestionnaire parle également du fabricant de puces Nvidia (NVDA, 326,74$US), dont le titre a progressé de 142% cette année. Selon lui, la hausse n'est pas terminée, car la société est un leader dans le secteur des puces utilisées en intelligence artificielle dans les centres de données.

Un autre fabricant de puces à surveiller selon lui est Qualcomm (QCOM, 180,71$US), qui réduit sa dépendance à Apple en gagnant des parts de marché avec la plateforme Android. La technologie de l'entreprise est aussi très présente en 5G et dans l'Internet des objets.

Enfin, Steve Bélisle parle de Johnson Controls (JCI, 78,89$US) qui, après quelques années difficiles, a assaini considérablement son bilan et aide les gestionnaires d'immeubles à atteindre leurs cibles de carboneutralité.

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