-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

从排着长队的老铺黄金，到被拍出 108 万天价的泡泡玛特...一轮新消费浪潮下港股三姐妹打头阵，把消费的风吹向大江南北。

当物质丰裕到一定程度，消费就成了身份认同的表达方式。另一方面，当经济的贝塔不再强势增长，一张几十块钱的卡牌，几百块钱的玩具，反而成了对抗生活虚无的精神刚需。不知道你在这一轮新消费的火爆当中扮演了什么样的角色？是消费者、投资者还是旁观者？

「新消费」突破了传统消费的商业模式和估值模型，映射着代际更迭、心理需求与投资逻辑的深刻变革。但为何是港股三姐妹？为何新消费的赚钱效应更多集中在单只股票而非板块？对普通人而言，在如红利、科技、新消费等主题投资热点中，又如何过滤市场噪音、正确评估风险，构建稳健的投资组合？

这一期节目，我们邀请特约主持文欣，与天弘基金基金经理沙川、前券商可选消费首席分析师Neko展开深度对谈，为以上问题提供关键思考框架，助你穿透现象，理解「新消费」浪潮下的机遇与挑战。

聊天的人

特邀主持：文欣

嘉宾：

天弘基金基金经理 沙川

播客《远行者与碎冰匠》主播、前券商可选消费首席分析师 Neko（江东猫草）

时间轴

Part1：为什么「新消费」火了？

02:35  最近一次「情绪价值拉满」的消费

04:59  消费方式的转向：由向上社交到自我满足

08:10  新消费之「新」体现在哪里？

14:19  从投资角度看，二级市场火热带动社会关注

17:48  资金层面和需求层面的「鲸落效应」

Part2：泡泡玛特领跑「新消费」板块

20:20  新消费=消费降级？

22:30  泡泡玛特股价飞升的「天时、地利、人和」

23:54  盲盒形象设计契合了bad feeling的小小释放

25:16  叠加社交和时尚属性，Labubu出现「人传人」现象

28:39  估算泡泡玛特市场空间，传统框架失效

31:52  高层级需求驱动下的新消费，赚钱效应更多体现在单只股票

36:56  用PEG估值模型看，当前投资新消费板块需谨慎

40:10  回顾「日本失去的30年」，动漫、偶像IP大爆发

Part3：「新消费」是一个长期趋势

43:53  消费主力成长背景：经济高速发展+民族认同感强

47:53  年轻人自我表达的长尾效应具有可持续性

48:24  主动投资对普通人来说有难度，但个股案例值得学习

51:59  对比红利和科技板块，看本轮新消费的上涨逻辑

56:18  主题热点涌现，普通人如何构建自己的投资组合

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

2025年5月，央行再次降准，多家国有大行及部分股份行同步下调存款利率，1年期定存首次跌破1%。与其在「存款缩水」的焦虑中反复内耗，不如换个思路，主动寻找不确定时代下低风险的「小机会」——套利。

「套利」看似一个经济学术语，其实离普通人的生活并不远，可转债打新、存款利率差、多平台商品价差、消费满减攻略......在信息洪流中捕捉关键点、抓住信息差，认知与行动相互配合，就能玩好这场无限的寻宝游戏。

这一期节目，我们再次邀请人间钱话的老朋友林荣华，一起聊聊什么是值得普通人长期实践的「套利」，我们见证过历史中哪些已然逝去的套利模式，又该如何抓住当下生活中储蓄、投资和消费场域的各类套利新机遇。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：天弘基金策略分析师 林荣华

时间轴

Part1：为何需要关注「套利」的小机会？

03:11 以历史的角度理解何为「套利」

04:42 房地产牛市、自媒体发展、黄金大涨，「大机会」并非人人都能抓住

07:15 对所谓时代大机会的捕捉，往往从注视「小机会」开始

08:55 知而不行则不知，「看到+做到」才能真正抓住收益机会

Part2：什么样的「套利」可以长期实践？

10:43 「套利」的词源和经济学释义

12:03 用一个公式说明什么是能长期实践的套利

13:34 低风险套利的特征和实操案例：可转债打新及衍生投资策略

17:29 生活场景中的低风险和无风险套利随处可见

20:20 事件驱动型套利的特征和案例：并购重组、ST摘帽行情等

21:52 机构投资者和散户对套利「胜率」和「赔率」各有偏好

24:27 从时间、空间和制度视角解析历史中的套利机会

Part3：个人投资者如何在生活场景实现套利？

27:23 储蓄场景：50万存款下，向高利率银行「存款搬家」

28:57 投资场景-资产端：拓宽投资关注面、深耕某一领域、将认知化为行动

37:51 投资场景-负债端：基于不同类型贷款利差的债务置换

39:34 消费场景：在正确评估需求的前提下，关注平台价差、节庆满减

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

美联储降息的靴子迟迟未落，特朗普的关税政策大起大伏，经济与政治的博弈将宏观环境推向更难看清的格局。

降息周期下，一面是跟随政策预期剧烈波动的股指走势，一面是仍旧强势坚挺的科技企业经营数据，普通人应该押注政策风向、还是坚守企业价值？又如何在不确定的大环境中建立相对稳定的个人财富防御系统？

这一期节目，我们邀请到天弘基金国际业务部的严浩，解读美联储后续的降息节奏和关税战暂停的经济考量，以企业基本面和统计学数据双重视角，深入剖析——在复杂多变的市场中，「理性配置」与「长期持有」为何仍是普通人投资的最优解。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：天弘基金国际业务部基金经理 严浩

时间轴

Part1：近期美国宏观政策解读：降息&关税

05:14  美联储本轮降息政策的核心逻辑：介于预防式降息和衰退式降息之中

11:39  从风险性和必要性分析美联储6月的降息概率

14:49  通胀预期与关税政策如何影响Q3的降息可能性

17:55  鲍威尔为什么如此看重对公众的「预期管理」

21:18  特朗普上任之后，美联储主席还能坚守独立吗

23:15  关税战暂停，特朗普决策背后的经济性因素

Part2：美股的投资策略是「长期持有」

27:46  为什么普通人需要关注美联储动作和关税政策

29:26  美股表现受益于降息周期和科技产业优势

31:29  纳指4月跳水后迅速收复，美股持有人如何应对阶段性波动

35:19  从企业竞争力的视角解读美股为何需「长期持有」

38:08  从统计学角度比较不同持有期限的正收益概率

41:19  对普通人来说，「高抛低收」的难度非常大

45:58  与其随市场舆论摇摆，不如关注企业财报数据

Part3：不确定性下的「人生防御支持系统」

48:27  向巴菲特学习，不做造成本金永久性损失的事

52:05  匹配未来预期，做好个人资产的风险等级份额划分

54:51  用保险兜底，在短期不确定中捕捉长期的确定性机会

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。对指数根据特定历史时期进行模拟的业绩数据，不代表任何产品未来收益表现。

-本节目由天弘基金联合看理想圆桌出品-

大家好呀，好久不见

本期是一个特别节目，我们邀请了天弘基金基金经理胡彧

和美食作家田螺姑娘，以及看理想圆桌的颠颠三人坐下聊天

橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在美东时间4月4日接受彭博访谈中说过这样一句话“这是我职业生涯中，见过最大的一次环境转变。”他接着补充到，“对未来的可知性比过往任何时候都更低”。

从贸易摩擦到关税升级，全球经济秩序正处于被巨力搅乱的阶段。

当确定性变得稀缺，宏观叙事的裂隙投射到每个微观个体身上，

“稳健”两字显得更加可贵。

我们普通人的稳是什么——好好吃饭，好好生活

今天，我们放松心情，加入三位朋友的聊天局

一起聊聊普通人如何做生活和财务规划

——才有可能手中有粮心中不慌，靠近“稳稳的幸福”。

本周在小红书搜索#好好生活稳学派

可以参与更多话题讨论

让我们从三餐四季聊到理财投资，

来一场关于钱和生活的真心话

00:05 在这个春天好好生活:春季时令美食建议

09:11 从随性消费到实用主义:消费观念的转变

19:19 如何平衡生活的多样性和稳定性

24:17 关心生活和理财

37:01 固收+资产的进化，是为了让普通人更好投入生活

39:59 稳健投资与生活稳学派

聊天的人

串台主持：看理想圆桌 颠颠

嘉宾：天弘基金混合资产部基金经理 胡彧

美食作家田螺姑娘 陈宇慧

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

人们常说「智商」和「情商」，但与生活息息相关的「财商」却是近几年才被广泛接受和讨论的。如果要给「财商」一个简单的定义，它是指我们在与金钱有关的选择中做出合理分析、得出正确决策的能力，在国际通用的「财商测试」中，消费、信用与债务管理、职业选择与收入、投资、财务规划、风险管理是财商评定的重要方面。

已经长大的我们可能已经错过了「财商」的最佳培养期，不妨让我们将「财商」重养一遍——如何与金钱建立更健康的关系、如何更好地赚钱与花钱、如何通过职业与投资获取更多的收益，是成年人的必修课题。

这一期节目，「人间钱话」串台「晨星投资说」，和主播晨晨、晨星中国研究总监Rachel、老朋友荣华一起，聊聊「财商」的评定标准，「金钱观」的养成故事、重养「财商」的具体方法，以及如何在利率下行的背景下构筑坚固的抗风险财务体系。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：

晨星中国研究总监 Rachel

晨星投资说主播 晨晨

天弘基金策略分析师 荣华

时间轴

Part1：如何评定自己的「财商」

01:25 小时候的「压岁钱」都去哪儿了

07:41 什么是「财商」？又应如何衡量

13:35 掌握金融常识是培养财商的基础

15:11 会赚钱≠高财商，兼顾生活更重要

19:46  掌握「六大技能点」，为财商打分

23:07 极限「收支平衡」也是一种高财商

Part2：重养「财商」有哪些方法

26:35 培养健康「金钱观」，从娃娃抓起

30:05 攀比环境对成年后的「金钱观」影响很大

33:11 给家有儿女的朋友一些财商培养建议

35:43 从资产定价角度理解不同年龄的「长期主义」

40:09 重养Tip 1：削减不必要开支、多元投资

43:59 重养Tip 2：尽早找准个人「特色商业模式」

45:08 重养Tip 3：年轻时体验「做生意」的经历

Part3：构建抗风险的个人财务体系

46:11 职业选择：经济下行，先求稳再开源

47:32 投资建议1：分散风险，债基+红利+海外

49:20 投资建议2：长期来看，关注A股+黄金

51:53 现金流管理：调整工资上涨预期，做好风险储备

53:32 债务管理：降低杠杆，谨慎负债

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

回顾刚刚过去的2024年，黄金一路高歌猛进，美国资产持续博得市场关注，海外配置热度渐高，A股市场由低温到高热再回稳，央行连续降息国内进入「低利率」时代，房地产政策陆续出台预企稳楼市，财政政策加大力度多地发放「消费券」提振内需......

时间已拨入2025年，当前我们处于经济周期和居民资产负债表修复的哪个阶段？多轮「政策组合拳」下，国内经济何时复苏？未来一年的股债市场将各有何表现？哪些策略需调整重塑，哪些行业又值得关注？对普通投资者来说，如何安排自己的资产配置才有可能最大化财产收益？

这一期节目，我们邀请到天弘基金客户服务部张婧和资深策略研究员黄子函，分别以客户服务一线视角和专业投资者的眼光，观察和总结2024年投资市场与宏观环境的「风起云涌」，对新年新形势做出研判，希望她们的回答能够对你未来一年的资产配置决策有所帮助。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：

天弘基金 客户服务部专家 张婧

天弘基金 资深策略研究员 黄子函

时间轴

Part1：从客户服务一线视角复盘2024年投资图景

03:34  十年一线客户服务专员的主要职责

04:54  客户咨询内容的「不变」和「变」

07:26  投资心态关键词：谨慎与乐观

11:25  客户咨询量、恐慌指数与市场情绪

15:09  投资行为趋势：资产配置多元化

20:05  普通投资者的「2025年前进指南」

Part2：用专业投资者的眼光展望2025年投资方向

23:25  2024年度经济关键词：压力和探索

28:23  从经济周期的视角看当前所处发展阶段

30:54  「复苏」两大指标：资产价格+居民存款

34:57  「通缩经济」怎样改变消费者行为？

36:26  居民资产负债表修复的三个阶段

40:15  对比日本经验，谈谈中国的预期表现

42:23  股vs债，2025年怎么选？

44:43  「杠铃策略」在新的一年还有效吗？

47:39  哪些行业大方向值得关注？

51:05  基金公司策略分析师的日常工作

53:08  不同的行业如何进行比较与分析？

59:20  宽基定投和行业择时，哪种适合普通人？

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

巴菲特很早就有个著名的论断：「积极管理型投资模式无法跑赢指数」，对普通投资者而言，无法「跑赢大盘」的迷思更是一直存在。为何「跑赢大盘」这么难？想要「跑赢大盘」，宽基、行业、策略哪种投资方式更有效？「宽基增强」、「Smart Beta」和「固收+」能帮助普通投资者获得更高的收益率吗？

最近，A500相关基金产品密集发行，中证A500ETF成为2024年的「现象级」指数产品。交易火热的ETF相较股票和基金有哪些优势？新出现的中证A500指数编制规则有何特殊，与我们常说的沪深300又有何区别？普通投资者能够通过配置A500相关产品提高「跑赢大盘」的几率吗？

这一期节目，我们邀请到天弘基金基金经理陈瑶，为我们分享「跑赢大盘」的可能性投资策略与方式，帮我们近距离地认识和了解中证A500，一起探索普通人「跑赢大盘」的更优解。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：天弘基金基金经理 陈瑶

时间轴

Part1：如何理解「跑赢大盘」

03:26 「跑赢大盘」的目标是个伪命题吗？

05:40  在A股，「跑赢大盘」也越来越难了吗？

09:56 历代指数：上证综指&沪深300

13:55 为什么A500指数更能代表大盘的真实情况？

15:33 将行业结构纳入编制规则，有什么好处？

Part2：普通人想「跑赢大盘」有哪些选择

18:05 股票 vs 基金，哪种更易「跑赢大盘」？

19:22 投资ETF的几点优势

21:35  ETF更适合交易型还是配置型投资者？

23:54  ETF的费率优势和交易涨跌停板特殊规则

26:36 宽基、行业、策略、宽基增强，如何择时？

29:54 「宽基增强」指数的成分股如何确定？

32:18 「Smart Beta」策略在多长的区间内有效？

33:37 在锚定Beta收益后，平抑风险也很重要

Part3：A500指数 vs 沪深300指数

35:57 两类指数代表不同的市场风格，哪种更有优势？

38:42 对比过去十年表现：A500小幅跑输、大幅跑赢

40:38  A500指数相关产品更适合哪类投资者？

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。

过去5个完整年度中证A500（000510.CSI）年度收益率为（2023）-11.42%、（2022）-22.56%、（2021）0.61%、（2020）1.83%、（2019）0.37%；过去5个完整年度沪深300（000300.SH）年度收益率为（2023）-11.38%、（2022）-21.64%、（2021）-5.2%、（2020）1.91%、（2019）0.37%。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

11月6日，美国大选结果落幕，特朗普提前宣布当选美国第47任总统，成为美国历史上第二位非连续连任的总统。四年后重回白宫，特朗普动用了哪些赢取民心的「杀手锏」？这些政策组合中哪些将会率先落地？哪些又将会对中国产生影响？

在全面梳理特朗普的政策出发点、目标与内容后，我们发现了特朗普在政治领导中的商人思维，假如用「川普赚钱学」的角度去看待美国未来的经济走向，特朗普的许多行为和主张都变得清晰、合理起来。而普通投资者更关心的问题是——我们该如何应对特朗普上台带来的全球经济局势变化，进而调整自己的资产配置结构呢？

这一期节目，我们再度邀请天弘基金国际业务部的杨恋令，从「川普赚钱学」这一新思路出发，详细解读美元、美股、美债、黄金、A股等全球资产的未来走势，为我们的全球资产配置的调整优化提供可参考的解法。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：天弘基金国际业务部基金经理 杨恋令

时间轴

Part1：如何用「川普赚钱学」理解美国

02:16  四年后重返白宫，特朗普是如何做到的

06:45  为什么前期民调与选举结果有较大偏差

08:25  内阁人事任命速度加快有助于新政推进

11:19  「让美国再次伟大」口号下的政策逻辑

19:55  美国总统政策的行政令模式和立法模式

21:38  以产业政策为核心，民众满意度为优先

22:44  「川普赚钱学」，解读新政的一个角度

26:11  特朗普上台会影响美联储降息的节奏吗

Part2：美元、美股、美债未来走势预期

28:28  美元：汇率是国家经济实力预期的对比

30:43  美股：放松监管+提振经济，基本面向好

32:00  总统上任并非影响美股走势的重要因素

34:14  投资美股避免短线交易，支持长期持有

35:58  川普任期内，美股三大指数哪只更受益

41:03  成立「政府效率部」，如何帮川普省钱

43:51  美债：通胀+汇率风险，上行空间有限

46:41  配置建议：稳健配国内，风险配海外

Part3：美国大选如何影响近期大热资产

47:51  黄金：川普执政改变金价大涨的两大逻辑

52:25  A股：适当关注美国对外政策及国内的应对

56:34  全球资产三大梯队的划分和配置比例建议

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

「买房」是当代年轻人特别关心也特别不想关心的话题。一方面，我们很想在大城市找到稳定的居所，扎下根来；另一方面，高企的房价也成为一种隐性的压力，每个人都不想当「房奴」。

就在近两年，房价开始止涨下跌，但年轻人的买房意愿似乎并没有明显回升。不过，有人可以站在楼市外观望，有人却不得不跑步入场。当面临小孩上学、准备婚房等现实问题，买房这件事又应如何考量？

这一期节目，我们邀请到了人间钱话的老朋友刘老师和荣华，共同探讨：房价到底到底了吗？除房价外，不同类别的购房人群应分别关注哪些决策因素？如果将房产对标股票，我们还能得出什么房产交易新思路？

聊天的人

主持：思思

嘉宾：刘老师，荣华

时间轴

Part1：房价的「跌跌不休」稳住了吗

02:48  未来走势不确定，为何仍要聊房价？

04:45  经验性周期长度，给我们哪些启示？

08:04  供给端：政府干预，存量开始消化

11:28  需求端：新政出台，刚需人群入场

14:01  「止跌回稳」是个漫长的区间

16:31  类比A股，存在房产的估值指标吗？

Part2：不同人群如何「看房」

19:46  什么是「房产刚需人群」？

20:52  从房子的三大属性出发判断购房需求

22:20  群像一：房地产市场外旁观的年轻人

25:12  群像二：无议价权的学区房刚需人群

28:16  群像三：在缓冲期可观望的刚需人群

32:28  地段、楼盘、新旧、大小，如何合理决策？

Part3：用投资视角看待「买房」

40:47  容易被忽视的因素：房产的流动性

44:40  参考A股技术分析，关注密集成交价

49:17  房贷加权成本 VS 投资收益率

50:56  以房贷博投资收益的实际风险

53:30  不明朗的未来，平滑风险、谨慎决策

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。

-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行-

9月24日开始，A股走出一波急涨行情，上证指数直冲3500点，一周内A股市值即实现十万亿级别的猛烈增长，人人都想搭上这趟「财富列车」，「A股」成为贯穿整个国庆假期的热词。

然而，国庆后首个交易日涨停开盘后，普涨行情利落结束，大盘再次进入震荡期，市场分化、缩量明显。牛市就此结束了吗？后续A股走出慢牛行情的可能性有多大？投资者应以怎样的心态和策略应对牛市？

这一期节目，我们邀请到财经大V揭幕者，将本轮牛市以10月8日为界分为两个阶段，详解急涨行情政策面和技术面的原因与相关事件，展开对市场后期走势的分析与预测，并为普通投资者奉上一份「震荡牛市生存指南」。

聊天的人

主持：思思

嘉宾：财经大V 揭幕者

时间轴

Part1：第一阶段：急速疯涨行情详解

03:55  0924-1017 A股行情快速回顾

05:36  「无限子弹」：什么是「互换便利工具」

10:48  活久见的「上交所宕机」点燃市场情绪

13:19  量价齐升，券商、银行、房产各在忙什么

18:18  行情转换日的技术面与资金面分析

20:49  总结：行业普涨、情绪高昂、资金分化

Part2：第二阶段：这轮牛市结束了吗

21:54  A股的牛市会越来越短吗？

23:34  进入震荡调整期，会跌回3000点吗？

25:23  行情分化的政策面与市场面原因

28:20  普涨行情结束，还有哪些行业机会？

Part3：给普通投资者的「牛市生存指南」

31:12  闲钱投资：明确闲钱标准与长期持有期间

35:32  拒绝杠杆：警惕人情杠杆，避免盲信荐股

38:55  切忌追涨：平衡资金，不要倒金字塔加仓

40:36  识别调/减仓信号：情绪/技术面/估值/政策

43:29  关注后续宏观数据、新手少投资多观望

46:08  资产配置：权益留出交易盘、固收耐心持有

48:58  学习各类资产投资策略，持续更新配置池

风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。