Geopolitik, Konjunktur und Wachstum: mögliche Überraschungen im neuen Jahr. – In der vergangenen Woche haben wir bereits die wichtigsten Vorhersagen für 2026 skizziert. Diesmal fragen wir, ob es auch anders kommen könnte. Was könnte schief gehen? Und wo könnte es letztlich vielleicht sogar bessere Nachrichten geben? – Die weltpolitische Lage ist in Bewegung – vom US-Eingriff in Venezuela über Trumps Anspruch auf Grönland bis zu den Unruhen im Iran. Wie stark beeinflussen geopolitische Entwicklungen derzeit den Ausblick auf Wirtschaft und Finanzmärkte? – Im Iran gehen die Mullahs mit großer Gewalt gegen Demonstranten vor. Was sind die wirtschaftlichen Hintergründe der Unruhen? Und wie könnten sich die Ereignisse im Iran auf die Weltwirtschaft auswirken? – Südamerika und die Arktis sind ebenfalls Schauplätze geopolitischer Spannungen. Welche Rolle spielt Venezuela für den Ausblick auf das Jahr 2026? Und wie hoch sind die Risiken einzuschätzen, die von Trumps Drohungen in Richtung Grönland ausgehen? – Im Vorgenannten sind die USA der Hauptakteur. Wo liegen darüber hinaus die größten geopolitischen Gefahren – insbesondere mit Blick auf Russland und China? Und mit Blick jenseits der Geopolitik: Wo drohen wirtschaftliche Risiken? – Die Staatsverschuldung steigt weiter, vor allem in den USA und in Frankreich. Welche Gefahren könnten davon ausgehen? Und wie belastbar sind die Erwartungen für das Wachstum in Deutschland und den USA? – Schließlich: Nach Abwägung von Risiken und Chancen stellt sich zum Abschluss die zentrale Frage: Überwiegt mit Blick auf 2026 die Zuversicht – oder doch eher die Vorsicht?

Prognosen für Konjunktur, Wirtschaft, Geld- und Geopolitik im Jahr 2026  – 2025 war kein schlechtes Jahr für Wirtschaft und Finanzmärkte. Die Welt hat Trumps aggressive Zollpolitik und seine geopolitischen Kapriolen besser gemeistert als befürchtet. Was ist in diesem Jahr anders? Wie stehen die Chancen, dass 2026 ein frohes neues Jahr wird? – In den USA läuft die Konjunktur derzeit besser als in Europa. Bleibt das 2026 so? Und hat die US-Notenbank noch Spielraum, ihren Leitzins weiter zu senken? – China hat im vergangenen Jahr seinen Exportüberschuss auf über eine Billion US-Dollar gesteigert. Spricht das für ein robustes Wachstum in China im neuen Jahr? – In Europa und Deutschland spüren wir die Folgen der chinesischen Exportoffensive. Wird unserer Außenwirtschaft im neuen Jahr der Gegenwind ebenso stark ins Gesicht blasen wie im zurückliegenden? Oder kann die Eurozone das Wachstum des Vorjahres 2026 übertreffen? – Deutschland wird mit dem massiven Schuldenpaket im Rücken seine Staatsausgaben deutlich erhöhen. Wie sehr wird das die deutsche Konjunktur treiben? – Im Dezember ist die Inflation in Deutschland unerwartet stark auf nur noch 1,8 % gesunken. Kann der Preisdruck im neuen Jahr in Deutschland und Europa weiter nachlassen? – Geopolitisch hat 2026 mit zwei Trumpschen Paukenschlägen begonnen. Erst sein Eingreifen in Venezuela, dann seine lautstarken Drohungen gegenüber Grönland. Was könnte sein Vorgehen gegenüber Venezuela für Wirtschaft und Märkte bedeuten? Und was sind die möglichen Folgen seines Anspruchs auf Grönland, das zum Verbündeten Dänemark gehört?

Die Lehren aus dem Wirtschaftsjahr 2025 und ein erster Ausblick auf das nächste Jahr. – Im letzten Podcast des Jahres geht es um die großen wirtschaftlichen Linien von 2025: Wachstum, Inflation, Finanzmärkte und globale Trends. War 2025 insgesamt ein gutes oder ein enttäuschendes Jahr für die Weltwirtschaft? Wo gab es überraschende Wendungen in den USA, in China und in Europa? Und wo blieben Erwartungen unerfüllt? – Ein besonderer Fokus liegt auf den USA: Warum haben die USA weniger Wachstum erreicht als erwartet? Und drückt sich die Trumpsche Politik auch in der Inflation aus? – Abschließend: Wiesen die Prognosen für die Finanzmärkte in die richtige Richtung? Welche Lehren lassen sich aus Deutschlands Abschneiden ziehen? Und wo liegen 2026 die größten Chancen und Risiken?

In unserem heutigen Gastgespräch begrüßen wir Martin Klingst, Geschäftsführer der "Initiative für einen handlungsfähigen Staat". Mit ihm sprechen wir über die Vorschläge und Möglichkeiten, den Staat einfacher, bürgernäher, digitaler und erfolgreicher zu machen.  

Die „Initiative für einen handlungsfähigen Staat“ – initiiert von Julia Jäkel, Thomas de Maizière, Peer Steinbrück und Andreas Voßkuhle – hat mit ihren 35 Empfehlungen maßgebliche Impulse für den Koalitionsvertrag gesetzt. Wie kam es zu dieser Initiative? – Bund und Länder haben mit ihrer Modernisierungsagenda neue Impulse gesetzt. Wie sind diese Fortschritte einzuschätzen? Und wie stehen die Chancen dass die Reformen ihre Ziele erreichen? – Ein Schwerpunkt liegt auf der Frage, wie Gesetze künftig innovationsoffener und ausnahmefreundlicher gestaltet werden können. Wo steht Deutschland im internationalen Vergleich? Und was ist zu tun, damit Reformen nicht länger durch Detailregulierung ausgebremst werden? – Die Empfehlung, Aufgaben klar zwischen Bund, Ländern und Kommunen zuzuordnen und die Finanzierung konsequent daran auszurichten, hat viel Aufmerksamkeit gefunden. Wie realistisch ist eine solche Neuordnung? Und wo liegen die größten Hürden? Kann der Abbau von Bürokratie gelingen? – Schließlich: Wie können Schulen mehr Selbstbestimmung erlangen? Und wie kann ein handlungsfähiger Staat seinen Bürgerinnen und Bürgern mit mehr Vertrauensvorschuss begegnen?

Konjunktur, Wachstum und Geldpolitik in den USA. – Nach dem Haushaltsstreit und dem Shutdown in den USA fehlen viele der üblichen Wirtschaftsdaten. Wie steht es um die Konjunktur in den USA? Was zeichnet sich insgesamt für das Gesamtjahr 2025 ab? Und welche Faktoren treiben das Wachstum? – Das Geschehen an den Finanzmärkten wird stark durch Wetten auf künstliche Intelligenz geprägt. Welche Rolle spielt künstliche Intelligenz tatsächlich im aktuellen Wirtschaftsgeschehen? – Die kurzfristige Konjunktur weicht oft vom längerfristigen Wachstumstrend ab. Wie wirkt sich die Politik von Donald Trump auf den Wachstumstrend aus? Und was können wir konkret für den Zuwachs der US-Wirtschaftsleistung in den kommenden Jahren erwarten? – Trump setzt die US-Notenbank weiter unter Druck. Wird die Federal Reserve den wirtschaftlichen Erfordernissen folgen oder dem Druck nachgeben? Und welche Konsequenzen hätte eine lockerere Geldpolitik? – Im Mai endet die Amtszeit von Jerome Powell an der Spitze der Fed. Als Favorit für die Nachfolge gilt Kevin Hasset, derzeit wirtschaftspolitischer Chefberater von Trump. Wäre er eine gute Wahl? Und welche geldpolitische Ausrichtung ist von ihm zu erwarten? – Schließlich noch ein Blick nach Berlin: Welche politischen Spuren wird die Zitterpartie um die Rentenreform hinterlassen? Und welche Folgen ergeben sich daraus für Kanzler Merz und die weitere Wirtschaftspolitik? 

Die Bedeutung der neuen US-Vorschläge für die Ukraine, Europa und die Welt

In die Verhandlungen über ein mögliches Kriegsende in der Ukraine ist eine neue Dynamik gekommen: Ende letzter Woche präsentierten die USA einen 28-Punkte-Plan, zu dem offenbar auch Russland maßgeblich beigetragen hatte. Die Ukraine und europäische Staaten begrüßten zwar grundsätzlich, dass US-Präsident Trump einen neuen Anlauf zur Beendigung des Krieges unternimmt – gleichzeitig erklärten sie jedoch, dass wesentliche Teile des Plans für sie nicht akzeptabel seien. Was sind die größten Einwände gegen diesen amerikanischen Vorschlag?  Wie sehen die verschiedenen Szenarien aus, sollte die Ukraine tatsächlich auf Druck der USA gezwungen sein, diesen Plan anzunehmen? – Die Folgen wären weitreichend – nicht nur für die Ukraine selbst, sondern auch für Europa und die globale Sicherheitsordnung. In Gesprächen mit Washington haben Bundeskanzler Merz und andere europäische Regierungschefs bereits rote Linien formuliert und den US-Plan in Teilen abgeändert. Daraus ist eine Art Gegenvorschlag entstanden. Worum geht es dabei genau? Und welche Seite steht in den laufenden Verhandlungen derzeit stärker unter Druck, Zugeständnisse zu machen? – Die Debatte um den 28-Punkte-Plan wirft zusätzlich Fragen zu den transnationalen Beziehungen auf. Was sagt die Vorgehensweise der USA über das Verhältnis zwischen Amerika und Europa – und über den Zustand der NATO aus? Welche wirtschaftlichen Folgen hätte ein Kriegsende? Schließlich: Welche realistischen Entwicklungsperspektiven hat die Ukraine in den kommenden Jahren?

In Berlin gibt es Streit um eine Rentenreform. Junge Abgeordnete der Union drohen damit, im Bundestag eine von den Spitzen der Koalition bereits beschlossene Rentenreform zu Fall zu bringen. Worum geht es dabei? Wie könnte der Streit ausgehen? Und was sagt dieser Vorfall über den Zustand der Koalition? – Einer der Trends des Jahres ist der Aufstieg von sogenannten Stablecoins. Was genau sind Stablecoins? Und was unterscheidet sie von dem Geld, das wir normalerweise nutzen? – Digitalen Währungen wird zum Teil noch sehr skeptisch entgegengeschaut. Wie stabil ist das digitale Bargeld? Und wer garantiert, dass Stablecoins wirklich stabil sind? – Wir können unsere Rechnungen ja auf viele andere Arten begleichen, sei es beispielsweise mit Bargeld, Kreditkarten oder auf Wallets gespeicherten Guthaben. Worin besteht der Nutzen von Stablecoins? Und wer nutzt derzeit dieses private Krypto-Geld? – Krypto-Währungen werden oft auch mit erheblichen Risiken in Verbindung gebracht. Könnte das rasche Wachstum dieser neuen Art von Geld die Stabilität des Finanzsystems gefährden? Und was bedeutet dies für die Geldpolitik der Zentralbanken sowie für die Staatsfinanzen? - Schließlich: Was ist Europa für den Umgang mit Stablecoins zu empfehlen? Wie sollten Aufsichtsbehörden und Notenbanken auf den Aufstieg dieses digitalen Bargeldes reagieren?

Brexit, Haushaltslücke, Politik und Wachstum: herausfordernde Zeiten für das Vereinigte Königreich

In den letzten 50 Jahren ist in Großbritannien viel passiert. Wie hat sich das Land in diesem halben Jahrhundert gewandelt – wirtschaftlich, gesellschaftlich und politisch? – Ein zentraler Einschnitt war der Brexit. Was waren die wesentlichen Gründe für den Austritt aus der Europäischen Union und was waren die wirtschaftlichen Folgen? Wie haben sich der Brexit und zuletzt das wieder etwas entspanntere Verhältnis zwischen der Europäischen Union und Großbritannien konkret in den Zahlen gezeigt? Haben wir das auch in der deutschen Wirtschaft gespürt? – Fast alle Beobachter sehen im Brexit vor allem Verluste. Aber lässt sich zumindest ein Bereich finden, in dem der Austritt den Briten auch einen Vorteil gebracht hat, auch wenn die Belastungen insgesamt eindeutig überwiegen? – Die Inflation in Großbritannien bleibt hoch, das Wachstum schwächt sich derzeit ab. Kann sich die Lage im kommenden Jahr bessern? Und wie steht es um den Staatshaushalt, kurz bevor Schatzkanzlerin Rachel Reeves das neue Budget vorstellt? Welche Maßnahmen sind zu erwarten? – Auch die Bank of England steht vor schwierigen Entscheidungen: Wird sie trotz immer noch hoher Inflation ihren Leitzins senken können? Könnte ihr eine straffere Fiskalpolitik dabei helfen? – Wenn die Labour-Regierung ihr Wahlversprechen bricht, die Einkommensteuer nicht zu erhöhen, wie gefährlich wäre das für ihre Glaubwürdigkeit? Und könnte dies den Aufstieg der rechtspopulistischen „Reform“-Partei von Nigel Farage weiter befördern? Schließlich: Werden sich Großbritannien und die Europäische Union weiter auseinander entwickeln – oder sich insgesamt doch wieder annähern? Wäre es sogar denkbar, dass das Vereinigte Königreich dereinst wieder der Europäischen Union beitritt?

Auch in diesem Jahr kaum Wachstum hierzulande. Ein Blick auf die Probleme in der deutschen Industrie und auf positive Impulse aus der Eurozone. – Die deutsche Wirtschaft ist auch im dritten Quartal nicht vorangekommen. Gibt es in den ersten Zahlen zur Konjunktur im dritten Quartal 2025 trotzdem einen Hoffnungsschimmer? Und was ist vom Schlussquartal zu erwarten? – In der Eurozone sieht es insgesamt deutlich besser aus als in Deutschland. In welchen Ländern in unserem gemeinsamen Währungsraum wächst die Wirtschaft derzeit besonders kräftig? – Trotz politischer Turbulenzen konnte sogar die französische Wirtschaft im dritten Quartal stärker zulegen als gedacht. Woran lag das? – Deutschland hat innerhalb der europäischen Wachstumsliga weiterhin die rote Laterne inne, nun schon seit über drei Jahren. Bei uns spielt die ausfuhrorientierte Industrie eine besonders große Rolle. Was sind die Probleme, die unserer Industrie zu schaffen machen? Und wie schwer ist die Krise in der Industrie? – Insgesamt hält sich der deutsche Lebensstandard weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Sind die Sorgen über eine Deindustrialisierung, also über einen übermäßigen Verlust an industrieller Substanz, gerechtfertigt oder übertrieben? Und was kann und sollte die deutsche Wirtschaftspolitik tun, um gegenzusteuern?

In unserem heutigen Gastgespräch begrüßen wir General a.D. Chris Badia. Mit ihm sprechen wir über die Sicherheitslage in Europa, technologische Entwicklungen und die transatlantische Zusammenarbeit in der Verteidigungspolitik.

Der Umbau der Bundeswehr ist komplex und langwierig. Struktur, Personal, Material und Führungskultur müssen sich ändern. Wie gut ist die Bundeswehr auf die sicherheitspolitischen Anforderungen der Zukunft vorbereitet? Und wie klappt das Zusammenspiel der fünf Bereiche Land, See, Luft, Weltall und Cyber? – Die Diskussion über eine stärkere europäische Sicherheitsarchitektur nimmt Fahrt auf. Wie sehr sollten sich die europäischen NATO-Mitglieder künftig stärker spezialisieren oder bestimmte Fähigkeiten – etwa in der Aufklärung, Cyberabwehr oder Satellitenkommunikation – gemeinsam entwickeln? Und wie gut funktioniert dabei die Zusammenarbeit mit den USA? – Angesichts des anhaltenden Kriegs in der Ukraine und der politischen Lage in den USA rückt die Frage nach europäischer Eigenständigkeit in der Verteidigungspolitik wieder in den Fokus. Könnte Europa sich in absehbarer Zeit zumindest im Bereich konventioneller Waffen ohne Unterstützung der USA gegen einen russischen Angriff verteidigen? Und wie muss das Beschaffungswesen neu aufgestellt werden, um schneller und effizienter agieren zu können? – Die Kriegsführung verändert sich rasant. Der russische Krieg gegen die Ukraine zeigt, dass Drohnen, Aufklärung, Satellitenkommunikation und digitale Systeme mindestens ebenso wichtig sind wie klassische Großwaffen. Wie können sich die Waffensysteme künftig noch besser gegenseitig ergänzen, um einen potenziellen Angreifer abzuschrecken? – Wie ist die militärische Situation in der Ukraine aktuell einzuschätzen? – Schließlich: Die öffentliche Wahrnehmung der Bundeswehr wandelt sich. Nach Jahrzehnten der Distanz wächst ein neues Bewusstsein für ihre Bedeutung. Braucht Deutschland eine Wehr- oder Dienstpflicht?