本期录制于2024年8月11日

嘉宾：化妆品资本论，雪球大V，长期关注化妆品行业，曾在某化妆品公司从事战略和商分等相关工作

主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研

相关图表

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。

*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期录制于2024年8月3日

嘉宾：郑永明，唐丰圣狮基金经理，曾于新加坡担任外资基金大中华区基金经理(Morningstar五星评级)、哥伦比亚商学院MBA、价值投资课学员，16年投资及管理经验；公众号：圣狮的伙伴们；公司播客：置身其中 如果对圣狮应用价值投资课感兴趣，可以私聊永庆，领取专属优惠

主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研

收听概览

03:09如何看待当前的A股和美股？为什么A股、债市都比较弱？

08:08为什么美股持续创新高？债市、股市都很猛？

15:01现在投资A股，如果不涨怎么办？会不会更低？

21:42世界经济体四大板块分析与发展前景

31:50中美金融差异：社会价值观与资本市场角色

42:43探讨中国金融体系与股市发展

01:07:41美国与中国股市发展对比及其背后的原因

01:30:12 理财观念差异对市场的影响

01:55:05 嘉宾在做的事情

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

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本期嘉宾

嘉宾：Emily，前Gucci中国大东区零售副总裁/总监、路易威登中国供应链与物流副总裁、欧莱雅中国供应链经理，现任心理咨询师，生涯规划师。公众号、小红书：Emily昱静

嘉宾：Kimi，毕业于LSE伦敦政经学院，国际奢品管培，潮流电商资深运营，珠宝及高端奢品mkter，播客：上桌吃饭

主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

01:08:18如何看到当前的奢侈品行业周期、需求减弱、年轻人的消费偏好变化？

01:20:02 嘉宾在做的事情

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

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精选50系列之安踏体育

本期节目主要探讨安踏体育的战略选择：（1）收购FILA，并管品牌、管渠道；（2）单聚集、多品牌、全渠道管理，尤其是收回安踏的渠道。以及公司为何能做成高质量的战略决策，背后的难点和差异。

录制时间：2024年8月11日

本期嘉宾

嘉宾：阿福先生，服装品牌从业20余年，扎根于一线的服装品牌人，服饰行业上市公司零售咨询顾问，公众号「阿福先生」主理人，同时通过“阿福先生茶话会”为中小品牌提供战略咨询；此前录制的一期：E41服装品牌分析框架

主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

08:46 安踏做对了哪些关键选择？

17:07 安踏为什么能做FILA？能做好？做副牌常见的失败原因？

45:24 安踏集团是如何做到一边做品牌运营，一边做性价比的？

01:01:06 安踏的DTC战略？收回门店是难而正确的选择，仅此一家

01:12:47 管理团队的差异：职业经理人VS老板

体育行业的另外2期播客内容推荐：

财自由：体育行业与估值探讨

不止投资：安踏老板创业历程

投资不迷茫，实战派带你闯。

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本期节目

中国宠物行业因家庭结构微型化和生活方式变化而快速发展，特别是在宠物食品和服务领域。尽管市场品牌忠诚度不及海外，增长潜力仍显著。高端宠物食品市场兴起，线上渠道迅速扩展。宠物医疗与用品领域前景广阔，投资者应关注食品、医疗及AI结合领域的机会。

本期节目录制时间2024年8月3日

嘉宾1：小A老师，上市公司家办投资总监

嘉宾2：韩旭，恺富资本研究员，主要关注宠物科技消费和医疗消费领域

主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资

主播：Jack, 翼品资深研究员

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

收听概览

00:00  探讨宠物行业的发展与投资潜力

07:56  宠物行业发展及国内外差异分析

16:18  国内外宠物食品销售渠道差异分析

22:10  国内外宠物行业消费渠道差异及发展趋势

28:55  探讨宠物市场的产业链与消费结构

36:57  探索宠物零售与医疗服务的未来

43:16  探讨宠物医院连锁化经营的挑战与机遇

51:37  宠物医疗与食品市场：增长、竞争与监管

01:01:24  国内外宠物食品产业竞争及差异化分析

01:07:59  宠物食品市场：高端与性价比并进，国产品牌的挑战与机遇

01:14:12  探讨宠物行业高估值及其影响因素

01:23:23  宠物行业的发展与挑战

01:28:09  探讨宠物行业数据追踪与市场分析

节目简介

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本期节目

债务危机是怎么发生的？呈现什么规律？过往是如何应对与解决的？央行买国债的循环，有什么风险？

嘉宾：Skye，亚利桑那大学经济学博士，现大型企业战略研究员，播客“知钱所以然”主播，公众号“仲谋宏观笔记”，此前参与录制的其他播客，链接

主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

录制时间：2024年7月28日

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

收听概览

00:00 嘉宾简介和本期节目的主要话题

02:28 债务危机是如何发生的？资本主义矛盾与经济发展模式

17:37 探讨经济危机与合适的利率水平？

23:59 间接融资与市场效率：以中国银行业为例

38:55 探讨税收与间接分配在实现社会公平中的作用

45:38 探讨中国的财政政策、货币政策，为什么大家更关注财政政策？

54:18 经济增长中的稳定部分与周期性

01:00:13 瑞达利欧《债务危机》主要内容

01:21:34 央行购债及其影响

01:50:16 信息源推荐

信息源推荐（感谢嘉宾提供的丰富资料）

1929年美国经济大萧条：美联储前主席伯南克《繁荣与衰退》

1970-80年代大滞涨：马克莱文森《大转折-1973》

拉美债务危机：美联储前主席保罗沃尔克《时运变迁》

日本失落的30年：辜朝明《大衰退》

关于全球的分工、分配体系以及因此导致的长期需求不足的状况：付鹏《见证逆潮》

关于货币的循环过程（脱离宏观叙事看货币到底怎么作用于经济的）：米什金《货币金融学》

关于恶性通胀：张嘉璈《通胀螺旋》（1939-1949民国的通胀）

全球需求不足，货币政策走向推绳子的境地：

【华泰宏观李超】信用释放的困境与解决——宽货币向宽信用还缺什么？ (qq.com)：mp.weixin.qq.com

从宽货币到宽信用：货币政策传导机制比较 (qq.com)：mp.weixin.qq.com

【招银研究|宏观深度】如何理解央行购债：基于资产负债表的分析 (qq.com) https://mp.weixin.qq.com/s/877LnSQLf6ZmDHltRZdXGQ

央行“下场买债”是中国版QE吗？ (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/GNN06P8GShvNPzxNhQPKpA

招商宏观 | 再议中国式QE (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/Jbfg5RgVeIVx0xcq2JQdkA

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。

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本期节目

《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》一书的主要内容、价值投资的哲学基础、方法论、估值方法，以及如何将其应用于实践中。嘉宾分享了其学习价值投资、实践价值投资的心路历程。

录制时间：2024年8月4日

嘉宾：樊帅，清泉石资本合伙人，北大光华管理学院博士，本书译者之一，曾协助开设北大光华价值投资课程并担任助教、辅导员；也是《竞争优势》一书的译者之一；公司公众号：清泉石资本；此前嘉宾的相关播客：对体育用品行业的分享

主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

播客中多次提到的：北大价值投资课程由北大光华管理学院开设、姜国华教授主持，并由喜马拉雅资本首席运营官常劲老师主讲。林安霁，毕业于北大光华管理学院，并获得哥伦比亚大学MBA学位（价值投资项目），翻译多本专业著作，如《竞争优势》《巴菲特的估值逻辑》、《换位决策》《格雷厄姆精选集》《新手学估值》等。

好书推荐，强烈安利，译者签名版可以扫码购买。

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

本期知识星球提供的资料：（1）本期播客文字版+图文；（2）哥大价值投资体系书单汇总；（3）精选的案例资料等；（4）多位知名基金经理的资料汇总等。

收听概览

00:00 嘉宾简介、《价值投资》一书的翻译过程、作者简介
12:40 本书的主要内容、价值投资全流程
22:43 什么是价值投资？为什么投资大师们呈现不同的特征？

38:53 如何估值？DCF估值与哥大估值三阶段估值体系的对比

00:58:00 本书的亮点是如何给成长股估值？宇通为例的案例探讨

01:15:07 从研究员到基金经理：价值投资的心路历程与实践

节目简介

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深度解析了医药投资领域的陷阱与挑战，重点关注医疗行业的投资战略和市场趋势。医药投资不同于一般资产类别，需采取更为谨慎且注重寻找真实价值的方法。在医疗创新的过程中，要紧跟支付方的趋势，进行小规模试验，并考虑到区域的独特性。此外，讨论了医保制度改革对医疗行业的影响，以及美国医保政策的演变，包括市场对新政策的适应情况和面临的挑战。本期节目还探讨了医药科技、老龄化社会对医疗服务体系的影响，以及医疗服务支付改革带来的新机遇与挑战。通过对具体医药公司的分析，提出投资者在当前环境下应关注的重点领域和方法论，旨在为听众提供有关医疗投资的洞见和指导。

本期节目录制时间2024年7月21日

嘉宾1：赵衡，《创新陷阱：医疗投资的挑战》、《互联网医疗大变局》作者，医疗战略咨询公司Latituge Health(村夫日记)创始人

嘉宾2：老学长，医疗行业研究员；公众号：老学长带带我

主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字识别+人工修订版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。8折名额仅还有20名，进一步了解见最下面的图片介绍。

收听概览

00:00  深入解析医药投资：避开陷阱与探索价值

07:36  医疗行业支付改革及其影响

14:27  美国医保支付方的变化及其对医疗市场的影响

26:06  探讨美国医疗保险体系及其对未来投资的影响

39:50  保险科技与政策对医疗产品增长的影响

46:31  探讨医保精细化管理与市场变化

54:07  探讨医疗支付改革与AI在医疗领域的应用

01:04:19  医疗领域的模式创新及其挑战

01:10:59  医药电商与健康险的发展现状及未来趋势

01:17:50  养老服务挑战与机遇：老龄化社会的商海导航

01:24:13  医疗投资与挑战：保守态度下的机遇与难题

01:29:31  医药行业的保守态度与投资策略

01:39:23  聚焦医药行业：探索值得跟踪的创新与挑战

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本期节目

主要探讨了三个话题：（1）互联网技术革命与金融资本的几波浪潮和特征；（2）本轮 AI 浪潮在中美市场的差异；（3）如何看待当前的估值、需要关注的重点？

本期节目录制时间2024年7月20日

嘉宾：彭宗中，圣狮资管创始合伙人。前企查查CEO，曾供职于TIAA美国教师退休保险基金CEO办公室、S&PGlobal标普全球市场财智战投部、埃森哲科技战略咨询;哥伦比亚大学商学院MBA；进一步了解：置身其中

主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

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收听概览

00:00  为什么聊本期主题、嘉宾简介

04:20 互联网行业的技术浪潮、特征

12:29 如何从投资角度在辨别哪些是真的技术革命，哪些是科技泡沫？

18:14 当前的AI浪潮已经跨越鸿沟了吗？投资的难点是什么？

26:00 技术变革下的创业复盘

40:48 美国的AI进展见闻和思考

51:58 目前二级市场的AI股票的关注点、预期、估值的内在假设是什么？

64:08 美国和中国的Ai进展差异？

77:37 对代表性公司的观点有哪些？

91:04 学习和了解AI行业的信息源有哪些？

节目简介

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本期节目

讨论了有色金属和黑色金属的供需状况及其宏观因素，强调了供需力量、宏观经济环境、货币政策和消费多样性对商品价格的影响。通过分析成本、产量和库存数据，可以预测市场趋势，同时地缘政治和美元走势也影响商品市场。最后，节目指出了商品市场的投资机会与挑战，并预测了未来市场趋势。（Via 通义听悟）

本期节目录制时间2024年6月29日

嘉宾1：田磊，前卖方资深商品研究员、交易员

嘉宾2：小X，某大型咨询公司资深商品分析师

嘉宾3：Jack，翼品资深研究员

收听概览

00:00  探索金属市场：供需分析与宏观影响

10:05  商品供需平衡及其影响

17:15  全球铜产业链及市场需求分析

26:50  探究铜产业链及市场定价机制

36:55  探讨黑色系商品期货远近月价差及其交易策略

44:28  金属产业链中的定价机制与市场动态

51:42  中国铁矿石定价机制及其产业链风险

58:03  探讨铜与钢铁市场需求及应用

01:07:51  商品价格波动与市场结构分析

01:15:11  关注商品合约变化与市场需求：铜和铝的投资前景

01:21:23   探讨黑色金属未来走势与市场机会

01:29:12  商品资产配置价值提升及其影响因素

01:35:56  资产配置与市场波动分析

01:41:14  探索商品市场: 超额回报与新周期

节目简介

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