Una vida invirtiendo - El Podcast de Juan Such (Rankia)

Víctor Alvargonzález tiene una trayectoria profesional de más de 30 años en los mercados como asesor financiero independiente, una figura en la que ha sido uno de los pioneros en España. Es especialista en distribución de activos y selección de fondos de inversión y ETFs. Actualmente es socio fundador de NEXTEP Finance y participa en Rankia.com desde hace años, donde tiene el blog “El Radar”

En esta conversación nos muestra sus excelentes dotes de comunicador para explicarnos las enseñanzas que ha ido tenido en su larga trayectoria inversora desde que se produjo el crash bursátil de 1987, momento en el que inicia su carrera profesional.

En el podcast hablamos, entre otros temas, de:

- Trayectoria profesional y cómo empezó su experiencia laboral viviendo en primera persona el crash bursátil del lunes 19 de octubre de 1987.
- La importancia del asesoramiento financiero independiente y cómo fue pionero en aplicarlo en España.
- Por qué ha tardado tanto en llegar la digitalización al sector del asesoramiento financiero.
- La triple revolución que se está dado en la inversión colectiva en España: la digitalización, la bajada de precios (fondos indexados y ETFs) y la aplicación de la MIFID (transparencia de las comisiones cobradas).
- La trayectoria como inversor particular de Víctor y su cartera de inversiones actual. Hay que saber dónde se juegan la piel (skin in the game) los profesionales.
- Por qué considera que la “represión financiera” empieza verdaderamente ahora en Europa.
- Cuáles son sus recomendaciones de asignación de activos para un inversor a largo plazo.
- Por qué cree que ha habido una “burbuja del miedo” en Europa en los últimos años.
- Cómo ve la situación macroeconómica actual en Estados Unidos, Europa y Asia.
- Libros y contenidos recomendados para entender los mercados y formarse como inversor a largo plazo.

Más información y enlaces a los libros y contenidos recomendados en:
https://www.rankia.com/blog/such/4461052-victor-alvargonzalez-vida-invirtiendo-episodio-12-podcast-juan-such

Jose María Díaz Vallejo es actualmente gestor del fondo de renta variable Rentamarkets Narval. Pepe empezó como inversor aficionado publicando un blog titulado “Toros, Osos y Borricos. Value Investing, Contrarian Investing y GARP (Growth at Reasonable Price)” que trasladó a la comunidad de Rankia.com en 2006, usando The_Rebuzner como nombre de usuario.

Posteriormente gracias a sus artículos en el blog inició su carrera como analista y gestor profesional en abril 2008, justo unos meses antes de la gran crisis financiera. Desde entonces ha pasado por diferentes gestoras españolas (Horizon Capital, Aviva, Magallanes) hasta recalar en la actual Rentamarkets.

Esta conversación es el reencuentro con un histórico usuario y bloguero de la comunidad de Rankia donde, entre grandes dosis de humor, reflexionamos sobre toda su trayectoria profesional y su visión del mundo de la inversión en la actualidad.

En este podcast hablamos, entre otros temas, de:

- La historia militar y su aplicación al mundo de la inversión

- Cómo descubrió el mundo financiero el día del ataque a las torres gemelas (11-S 2001)

- Cómo empezó en el análisis técnico para evolucionar hacia la inversión en valor más ortodoxa

- Su trayectoria profesional en diferentes gestoras Value españolas

- Por qué su estilo actual de gestión cuestiona algunos de los postulados clásicos del Value Investing

- Su interés por la lógica paradójica y la teoría de las trampas

- Por qué considera que la volatilidad de los precios de las acciones no es tu amiga

- Implicaciones de la tendencia hacia un capitalismo sin grandes necesidades de capital.

Más información con enlaces a contenidos y libros comentados:
https://www.rankia.com/blog/such/4436871-jose-maria-diaz-vallejo-vida-invirtiendo-episodio-11-podcast-juan-such

Alberto Espelosín es un gestor con más de 25 años de experiencia que trabaja desde hace unos años en Abante Asesores gestionando el Pangea Fund y el Tempus 30-75 Plan de Pensiones, reflejando su visión macroeconómica y haciendo una selección de empresas basada en el value investing. Es licenciado en Derecho por la Universidad de Zaragoza y máster en Administración de Empresas por la ESADE Business School de Barcelona.

En este podcast hablamos, entre otros temas, de:

• Trayectoria profesional desde 1993
• El cambio de analizar a gestionar patrimonios. La importancia de las emociones.
• Nuevos actores en los mercados financieros.
• La importancia de no cometer errores financieros graves, especialmente para los gestores de fondos flexibles.
• La importancia de tener una parte del patrimonio en cash.
• Oro y Bitcoin como posibles opciones frente a la devastación silenciosa del dinero fiat emitido por los bancos centrales.
• El patrón confianza en los Estados para seguir manteniendo un Estado del Bienestar.
• Situación macro de diferentes países de la Unión Europea en la última década.
• Diferencias de valoración bursátiles de empresas por sectores económicos y tamaño
• Renta fija en la actualidad como la mayor burbuja de la historia. Cuáles son las únicas razones para comprar renta fija con rentabilidades negativas.
• Errores de gestión cometidos
• Primicia: si el SP500 baja a 2.500 ya no aplicará estrategia macro dentro del fondo Pangea para centrarse únicamente en la selección de valores.
• La importancia de la honestidad intelectual, aprender a vivir con el error y tratar de minimizarlo.

Más información con enlaces a libros y contenidos mencionados en este episodio:
https://www.rankia.com/blog/such/4423557-alberto-espelosin-vida-invirtiendo-episodio-10-podcast-juan-such

Luis Torras Consolación es analista financiero en Koala SICAV y los fondos de inversión Panda Agriculture Water Fund y Japan Deep Value de la gestora Gesiuris.
Es autor del libro "El despertar de China", que escribió tras una estancia en este país, y escribe esporádicamente sobre libros, economía y finanzas en varios medios.
Se define como un lector ávido y efectivamente en esta segunda parte de la conversación veremos que su bagaje de lecturas es amplísimo. Cuando le pregunto por tres libros que recomendaría acaban saliendo más de veinte...

En esta segunda parte conversamos, entre otros temas, sobre:

• Gestión del riesgo y exposición en nuestras inversiones
• Invertir a través de indexación versus gestión activa
• La importancia de un buen asesoramiento financiero independiente
• Falsa dicotomía entre racional e irracional
• Entorno actual de represión financiera provocado por los bancos centrales con sus políticas monetarias muy expansivas
• El concepto de dinero sólido y la preferencia temporal por el ahorro
• Opinión sobre Bitcoin y la tecnología blockchain
• Los precios son información y el peligro de distorsionarlos (con los tipos de interés negativos) provocando una mala asignación de capital
• Keynes y por qué actualmente si viviera él no se consideraría Keynesiano
• El agua como la gran commodity olvidada y posible petróleo del siglo XXI
• La corrupción y la inflación como los dos grandes elementos que hacen caer los sistemas de gobierno en la historia
• Libros recomendados para invertir mejor y entender mejor el mundo

Enlaces a libros y contenidos mencionados en este episodio:
https://www.rankia.com/blog/such/4405431-luis-torras-segunda-parte-vida-invirtiendo-episodio-9-podcast-juan-such

Luis Torras Consolación es analista financiero en Koala SICAV y los fondos de inversión Panda Agriculture Water Fund y Japan Deep Value de la gestora Gesiuris.

Es autor del libro "El despertar de China", que escribió tras una estancia en este país, y escribe esporádicamente sobre libros, economía y finanzas en varios medios.

Se define como un lector ávido y en esta conversación veremos que su bagaje de lecturas es amplísimo.

Dada la extensión de la conversación he dividido el podcast en dos partes.

En esta primera parte conversamos, entre otros temas, sobre:

- Trayectoria profesional

- Su estancia en China que dio lugar a su primer libro

- China como manera de pensar

- Historia de China comparada con la de Europa

- Su historia como inversor y la cartera actual de inversiones que tiene

- El dinero como una institución que emerge

- Recomendaciones para un plan de inversión a largo plazo

- El reto de conocerse a uno mismo y gestionar las emociones a la hora de invertir

Enlaces a libros o contenidos mencionados en este episodio:
https://www.rankia.com/blog/such/4394723-luis-torras-primera-parte-vida-invirtiendo-episodio-8-podcast-juan-such

Segunda parte de la conversación con Pablo Martínez Bernal, una persona con una enorme curiosidad intelectual. Pablo es responsable de relaciones con inversores de Amiral Gestion, una gestora francesa independiente seguidora de la filosofía Value Investing, y profesor en algunos másteres de finanzas.

En este podcast conversamos, entre otros temas, sobre:

- Bitcoin frente a otras criptomonedas

- Cómo invertir en Bitcoin

- Comprar vivienda como inversión

- Libros recomendados para invertir

- Principio de Pareto (regla del 80-20) aplicada a las inversiones

- Recomendaciones para un plan de inversión a largo plazo

- Estrategia de asignación de activos

- La posible eliminación del efectivo y sus efectos sobre la sociedad

- Nuevo paradigma de la política monetaria ultraexpansiva con tipos de interés negativos

- Libros que recomienda para entender el mundo

Enlaces a libros o contenidos mencionados en este episodio:
https://www.rankia.com/blog/such/4388003-pablo-martinez-bernal-segunda-parte-vida-invirtiendo-episodio-7-podcast-juan-such

Pablo Martínez Bernal es una persona con una enorme curiosidad intelectual y un gran lector. En el plano profesional, es socio y responsable de relaciones con inversores de Amiral Gestion, una gestora francesa independiente seguidora de la filosofía Value Investing. También es profesor en algunos másteres de finanzas.

Conocí a Pablo en la Rankia Funds Experience de octubre 2017 y desde entonces hemos mantenido el contacto, compartiendo muchas de nuestras inquietudes y lecturas.

La conversación que tuvimos la he dividido en dos partes. La primera fue grabada presencialmente en Valencia. La segunda la completamos grabándola a distancia.

En este podcast conversamos, entre otros temas, sobre:

- Su trayectoria profesional y experiencia docente en varios másteres

- Su experiencia como inversor particular. Empezó ya centrado en su filosofía de inversión actual, comprando una acción de Berkshire Hathaway clase B.

- Su experiencia asistiendo en tres ocasiones a la junta anual de Berkshire Hathaway en Omaha para escuchar a Warren Buffett y Charlie Munger y disfrutar de todas las actividades paralelas.

- La importancia de Twitter (su cuenta es @_PabloMB) y la Wikipedia en su aprendizaje personal.

- La importancia de Bitcoin como Oro 2.0 y alternativa a la política monetaria ultra expansiva que están realizando los principales Bancos Centrales del mundo.

Más información con enlaces a contenidos que comenta están disponibles en:
https://www.rankia.com/blog/such/4382487-pablo-martinez-bernal-primera-parte-vida-invirtiendo-episodio-6-podcast-juan-such

Enrique Roca es licenciado en Económicas por la Universidad de Valencia. Fue Director del departamento de Gestión de Carteras de la Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante (Bancaja) durante 15 años, obteniendo premios como uno de los mejores gestores europeos. Posteriormente fue trader en renta variable y renta fija en la misma entidad antes de que se fusionase en la nueva Bankia.

Lleva vinculado como colaborador de Rankia desde hace mucho años. Sus participaciones aparecen en el Blog de Erre, así como en los foros de debate.

En este podcast conversamos, entre otros temas, sobre:

- Su trayectoria profesional en la Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante.

- Su idilio inicial con el Análisis Técnico.

- Lo que aprendió perdiendo mucho dinero con su inversión en CAF (Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles)

- Su trabajo como director de inversiones en la gestora de la caja de ahorros donde tomaba decisiones sin visitar empresas y sin terminal Bloomberg.

- Su época de trader.

- Cómo se enfrentó a grandes turbulencias del mercado como la crisis de 1992-93 y la de 2008-09

- Su cartera actual y por qué tiene un tercio de su patrimonio invertible en liquidez y otro tercio en activos alternativos (energía solar, inversión inmobiliaria).

- Sus recomendaciones para invertir a largo plazo.

Más información con enlaces a contenidos que comenta están disponibles en:
https://www.rankia.com/blog/such/4325522-enrique-roca-vida-invirtiendo-episodio-5-podcast-juan-such

Fernando Calatayud es Licenciado en Informática y el Director Técnico de Rankia desde el año 2007. Previamente ya tenía uno de los Blogs más leídos en Rankia: INVERSIÓN, ESPECULACIÓN... y cosas mías, que destaca por su carácter divulgativo, explicando el complejo mundo financiero a los que se están iniciando.

Fernando tuvo un interés muy temprano por el mundo de la inversión y especulación, haciendo su primera inversión con 18 años. En toda su trayectoria como inversor Fernando ha realizado operaciones de muy diverso tipo, como abrir depósitos en divisas, compras de acciones, tanto poniéndose largo como operando en corto, compras de títulos de renta fija en plena crisis financiera (multiplicando por 10 su inversión en seis años) y finalmente invirtiendo en algunos fondos de inversión.

Fernando es un inversor heterodoxo, siempre en búsqueda de oportunidades de inversión especiales. Su filosofía de inversión es “revolver en la basura, buscar lo que nadie quiere. Mi cartera apesta” llega a afirmar en la conversación. Y no le ha ido nada mal en sus casi 30 años de trayectoria inversora. Una conversación apasionante para los que quieran aprender a conocer mejor las diferentes oportunidades para invertir y especular que ofrecen los mercados financieros.

Para más información sobre los principales contenidos mencionados en el podcast ver el artículo en Rankia.com:
Fernando Calatayud - "Una vida invirtiendo", episodio 4 del podcast de Juan Such

Marcos Pérez es astrofísico de formación. Un día descubrió el mundo de los analistas cuantitativos (quants) y realizó un master de derivados y riesgos. A partir de ahí se introdujo en el ecosistema inversor encarnando diferentes roles. Ha sido broker, analista de derivados, director de riesgos en una gestora, gestor de fondos y finalmente emprendedor.

En este podcast conversamos, entre otros temas, sobre:

- La trayectoria profesional de Marcos

- Cómo el estallido del caso Madoff en diciembre de 2008 le hace cambiar sus esquemas mentales sobre la inversión

- Qué son las estrategias cóncavas y convexas aplicadas al mundo de la inversión

- El peligro de los cambios de dominio de las ciencias físicas a las ciencias sociales.

- Por qué en entornos muy complejos la manera robusta de sobrevivir son estrategias simples.

- El símil del oso panda y la cucaracha aplicados al concepto de fragilidad

- Por qué cuando el inversor se juega la piel hace que el modelo de toma de decisiones sea mucho más prudente y sencillo de lo que recomiendan los modelos académicos sofisticados

- Por qué cree que los sistemas de inteligencia artificial no podrán encontrar estrategias ganadoras en la inversión (no hay una señal a filtrar en los mercados, que se construyen en tiempo real basadas en percepciones y no tienen persistencia en el tiempo).

- Jim Simmons (fundador de Renaissance Technologies) y su aproximación empíricamente prudente.

- Por qué no le gusta el VaR (Value at Risk) como medida del riesgo de mercado en una cartera de inversiones.

- Por qué clasifica las estrategias de inversión en tres ejes: convexa o cóncava, sistemática o discrecional y conocimiento empírico o axiomático.

- Por qué los índices bursátiles permiten aplicar una estrategia convexa y diversificada en un mundo lleno de incertidumbre.

- El problema del pavo y los peligros de la evidencia empírica sin entender por qué ha pasado. Por ejemplo, el track record de rentabilidad que tiene un fondo de inversión.

- Invertir en el fondo es hacer una aseveración sobre cómo es el mundo con su dinero, aunque no se haya preguntado conscientemente

- Cómo influye el horizonte temporal en la asignación de activos que debe realizar un inversor

- Ventajas de un índice equiponderado frente al índice clásico por capitalización bursátil

- Recomendaciones para un plan de inversión a largo plazo usando fondos indexados y ETFs de índices

Más información, con enlaces a libros y contenidos comentados en el podcast se pueden ver en:
https://www.rankia.com/blog/such/4280979-marcos-perez-vida-invirtiendo-episodio-3-podcast-juan-such