Capital Intereconomía

En el Radar Empresarial de hoy ponemos el foco en las cuentas de Volkswagen. El grupo automovilístico cerró 2025 con un beneficio neto de 6.900 millones de dólares, lo que representa prácticamente la mitad que el obtenido en 2024. Aunque los ingresos y el volumen de ventas se han mantenido relativamente estables, ambos indicadores muestran un ligero retroceso respecto al ejercicio anterior. La facturación alcanzó los 320.000 millones de dólares, un 0,8% menos que un año antes. En cuanto a las entregas globales, el fabricante comercializó alrededor de 9 millones de vehículos durante 2025, una cifra que supone una caída cercana al 0,2%. El dato más preocupante de las cuentas es el beneficio operativo, que se ha reducido más de un 50%, reflejando el aumento de costes, la presión competitiva y las dificultades del sector en el actual contexto global.

Entre los factores que más han afectado a la compañía destaca el crecimiento de los fabricantes chinos. Aunque Volkswagen continúa siendo el principal actor del mercado europeo, la competencia asiática gana terreno con rapidez. Un ejemplo claro es BYD, que está incrementando su presencia en el continente a gran velocidad. En febrero, el grupo alemán superó las 200.000 matriculaciones en Europa, lo que le permitió mantener una cuota de mercado cercana al 28%, aunque con una caída del 4% respecto al año anterior. Mientras tanto, BYD registró un aumento interanual del 165%, lo que refleja el cambio progresivo en la competencia dentro del sector automovilístico europeo.

A esta presión competitiva se suman también las tensiones comerciales internacionales. Los aranceles aplicados por Estados Unidos han supuesto un golpe relevante para las cuentas del grupo. Solo en el primer semestre del año, Volkswagen estimó que las medidas comerciales impulsadas por la administración de Donald Trump tuvieron un impacto cercano a 1.300 millones de euros. Aun así, el consejero delegado del grupo, Oliver Blume, se ha mostrado confiado en que los planes industriales y comerciales en el mercado estadounidense permitan amortiguar parte de este impacto en los próximos años.

A pesar de estas dificultades, el grupo mantiene su apuesta por la electrificación. En 2025 vendió cerca de 274.000 coches eléctricos en Europa, lo que supone un crecimiento del 56% respecto al año anterior. Este impulso permitió a Volkswagen superar a Tesla en cuota de mercado eléctrica, con un 10,6% frente al 9,2% del fabricante de Elon Musk. El objetivo del grupo es ambicioso: espera que en 2030 el 70% de sus ventas en Europa correspondan a vehículos eléctricos. Para lograrlo, ya dispone de 30 modelos eléctricos y prevé ampliar significativamente su gama a partir de 2026. No obstante, la revisión de la estrategia en Porsche también ha generado costes relevantes. El grupo ha asumido 4.700 millones de euros en cargos extraordinarios, relacionados con amortizaciones, inversiones fallidas y la reorganización de varios proyectos eléctricos, tras decidir ralentizar la electrificación total de la marca deportiva.

Javier Alfayate, gestor de Fondos, analiza los valores más destacados, en una jornada que presuntamente apunta a un respiro para los mercados, con los índices en verde en Europa, Asia y los futuros de Wall Street. El experto financiero asegura que pese a ello, “seguiría siendo cauto”. La razón es que, para él, “estamos en ese proceso en el que a los índices parece que les cuesta un poquito más subir”, además cuenta que “después de todo lo que ha pasado se me hace poca corrección”.

En este consultorio de bolsa, Javier Alfayate también ha explicado un concepto muy recurrente para los analistas, pero que tal y como indica, “nunca se ponen de acuerdo sobre su definición”. Se trata de los plazos de inversión. Corto plazo, medio plazo y largo plazo. Para el, “Corto plazo es menos de 1 mes, por lo que medio plazo podría ser entre 1 o 2 meses y un año. Largo plazo sería a partir de un año y podría llegar hasta más de 20 años”

En Capital Intereconomía seguimos en directo la apertura del Ibex 35 y analizamos la evolución de los mercados con Pablo García, director de Divacons-Alphavalue. En el foco, el sector automovilístico, con el nuevo plan estratégico de Renault, que aspira a aumentar un 23% sus ventas hasta 2030 apoyándose en su expansión internacional y en una gama 100% electrificada en Europa, mientras busca reducir un 40% los costes de los vehículos eléctricos. También analizamos los resultados de Volkswagen, cuyo beneficio se reduce a la mitad y cuyo margen cae a niveles de la crisis del diésel, presionado por la transición al coche eléctrico, la reestructuración de Porsche y los riesgos geopolíticos. Además, repasamos otras referencias corporativas como la rebaja de recomendación sobre Grifols por parte de Morgan Stanley, la caída de los rendimientos del Treasury, el plan de inversión de Repsol de hasta 10.000 millones de euros hasta 2028 con foco en la Península Ibérica y Estados Unidos, y los resultados de Aramco, acompañados de una recompra de acciones de 3.000 millones de dólares.

En el consultorio de bolsa con Javier Alfayate, gestor de fondos, analizamos el momento de mercado. Señala que a los índices les cuesta más subir tras las últimas tensiones y que, pese a todo lo ocurrido, la corrección en bolsa ha sido relativamente limitada. Considera que Europa podría seguir haciéndolo mejor que Estados Unidos, mientras que el sector bancario ha perdido momentum, por lo que un rebote podría ser una oportunidad para reducir exposición. Entre los valores analizados destacan Repsol, que mantiene una tendencia alcista pese a una posible corrección tras su fuerte subida reciente; Micron Technology y el sector de semiconductores, que siguen mostrando fortaleza; o compañías como Iberdrola y Endesa dentro del mercado español.

En Capital Intereconomía analizamos la actualidad económica y geopolítica en la Tertulia Capital con Antonio Díaz Morales, consejero independiente en empresas de educación, y Carlos Arenas, doctor en Economía. Durante el debate abordamos el giro en el conflicto de Oriente Medio después de que Donald Trump haya dado la guerra por casi acabada en un contexto marcado por la presión de los mercados energéticos y bursátiles. También analizamos el aviso del FMI a Estados Unidos, que pide prepararse para escenarios extremos, el papel de los bancos centrales ante el repunte de la inflación y si podrían verse obligados a subir tipos para sostener el crecimiento. Además, comentamos las medidas que prepara el Gobierno para mitigar el impacto económico de la guerra, la revisión de contratos de gas en la industria y el Euríbor, que alcanza su nivel más alto en cerca de un año.

En la Entrevista Capital hablamos con Juan Ignacio Crespo, estadístico del Estado y analista financiero, sobre el riesgo de shock inflacionario derivado del encarecimiento energético y el temor a que este escenario pueda desembocar en una recesión económica.

El programa se completa con el análisis de preapertura de los mercados junto a Pablo García, director de Divacons–Alphavalue.

En Capital Intereconomía hemos repasado las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa. Las bolsas asiáticas suben tras el buen tono de Wall Street y después de que Donald Trump haya señalado que el final de la guerra con Irán podría estar cerca, lo que ha devuelto cierto optimismo a los mercados.

En el primer análisis de la mañana hablamos con Araceli de Frutos, asesora del fondo Alhaja Inversiones FI, con quien analizamos la fuerte volatilidad del petróleo, el comportamiento de bonos, bolsa y dólar en este contexto geopolítico y las perspectivas a corto plazo para los mercados. También abordamos el papel de los bancos centrales y si podrían verse obligados a subir tipos para contener la inflación derivada del encarecimiento energético.

El programa incluye además el resumen de la prensa económica nacional e internacional con las noticias más destacadas del día.

En el análisis internacional contamos con Enrique Navarro, analista experto en geoestrategia y defensa, que ha explicado la evolución del conflicto con Irán. Mientras Estados Unidos e Israel intensifican la presión sobre Teherán, Trump asegura que la guerra está prácticamente terminada, lo que podría cambiar el escenario geopolítico en las próximas semanas.

En Empresas con Identidad hablamos con Iván Rodríguez, fundador de Modelia, una startup española de inteligencia artificial aplicada a la moda. Fundada en 2024, la compañía ha desarrollado una plataforma capaz de transformar fotos de prendas planas o en maniquíes en imágenes y vídeos hiperrealistas donde aparecen vestidas por modelos en escenarios generados con IA. Su tecnología permite crear looks completos, adaptar campañas a diferentes audiencias y reducir significativamente costes, tiempos de producción y huella ambiental, ofreciendo a las marcas una nueva forma de producir contenido visual sin perder identidad de marca. Durante la entrevista analizamos el origen del proyecto, la oportunidad detectada en la industria de la moda, cómo la IA está transformando el sector y los retos de una startup española con ambición internacional.

En Digital Business entrevistamos a Rebeca Díaz Romanenko, experta en blockchain y profesora de trading cuantitativo y activos digitales, con quien analizamos el emprendimiento femenino en el sector tecnológico con motivo del Día de la Mujer.

También hablamos con Leyre Celdrán, directora general de la AEFI, sobre la presencia de la mujer en el ecosistema FinTech en España, a partir de las cinco cifras que reflejan la situación actual del talento femenino en este sector.

Por último, conversamos con Gorka Jiménez, CEO de Var Group Iberia, sobre el lanzamiento de la cartera digital de Andorra, un wallet que permite almacenar credenciales verificables con la información del ciudadano, impulsando nuevos modelos de identidad digital y servicios electrónicos.

Hoy en el Radar Empresarial analizamos la situación de Live Nation, considerado el mayor operador mundial de venta de entradas y organización de espectáculos. Según informó Bloomberg News, la compañía podría encontrar una salida a la demanda antimonopolio que enfrenta en Estados Unidos sin verse obligada a desprenderse de Ticketmaster. El proceso judicial fue impulsado por el Departamento de Justicia de Estados Unidos junto con ocho estados, que acusaron a la empresa de dominar en exceso el mercado de los eventos en vivo. Posteriormente, otros 28 fiscales generales se sumaron al caso para reforzar la presión y exigir cambios estructurales en el negocio.

La demanda no solo apunta al posible control del mercado, sino también a prácticas que, según los denunciantes, perjudican a consumidores y promotores. Entre las pruebas presentadas aparecieron correos internos de empleados de Ticketmaster en los que se sugería que la compañía habría tolerado determinadas irregularidades, como operaciones de reventa de entradas. La polémica ganó una enorme visibilidad durante el Eras Tour de Taylor Swift en 2022. Durante la venta de entradas, la plataforma sufrió un colapso técnico que provocó cancelaciones masivas y una posterior reventa con precios extremadamente altos, con algunas localidades que llegaron a ofrecerse por cerca de 20.000 dólares.

El origen de esta situación se remonta a 2010, cuando Live Nation y Ticketmaster se fusionaron en una operación valorada en unos 2.500 millones de dólares, pagada íntegramente en acciones. Desde entonces, el grupo resultante ha acumulado numerosas críticas por parte de fans y promotores, que consideran que las comisiones aplicadas a las entradas son demasiado elevadas y que el desglose del precio final resulta poco transparente. Durante meses, muchos analistas creyeron que la resolución del caso obligaría a la empresa a vender Ticketmaster para reducir su poder en el sector.

Sin embargo, ahora surge la posibilidad de que la compañía conserve la plataforma si acepta ciertas condiciones. Aunque en febrero un juez rechazó la petición de Live Nation de archivar el caso, la empresa podría evitar la venta si limita la exclusividad en sus acuerdos con recintos y flexibiliza el uso de sus anfiteatros. Aun así, el grupo sostiene que el resultado del juicio no implicará una reducción en el precio de las entradas. Según Live Nation, la empresa obtiene alrededor de cinco dólares por ticket vendido, mientras que un abogado del estado de Nueva York asegura que la cifra real asciende a 7,58 dólares. La gran incógnita ahora es si finalmente Live Nation logrará mantener el control de Ticketmaster.

En el Radar Empresarial ponemos el foco en Live Nation, que podría librarse finalmente de tener que vender Ticketmaster, en un caso que ha puesto en el punto de mira a las grandes plataformas de entretenimiento y la regulación del sector.

En la entrevista hablamos con Patricia Sanz Valdivia, Senior Wealth Planner de Indosuez Wealth Management, con motivo del Día Internacional de la Mujer. Durante la conversación abordamos el papel de la mujer como impulsora y salvaguarda de la generación de riqueza, su creciente protagonismo en la toma de decisiones financieras y la importancia de la planificación patrimonial a largo plazo.

En el Foro de la Inversión contamos con Blanca Gómez de Agüero, directora de ventas para Iberia de J. Safra Sarasin, con quien analizamos las perspectivas del mercado en medio del conflicto con Irán y su impacto en el petróleo y en las diferentes clases de activos. También repasamos las oportunidades en renta fija, especialmente en la deuda de aseguradoras, un segmento con características defensivas y una prima por complejidad. Además, conocemos el fondo JSS Twelve Sustainable Insurance Bond, que invierte principalmente en deuda subordinada europea de compañías aseguradoras.

El programa se completa con el Consultorio de Herencias junto a Itziar Pernía Gómez, socia directora de Legal por Naturaleza, donde abordamos la extinción de condominio en inmuebles heredados: cómo gestionar una vivienda heredada entre varios hermanos, qué impuestos se generan, cómo actuar si uno de los herederos es no residente, si se puede obligar a vender, qué ocurre si hay hipoteca o si uno de los coherederos ocupa la vivienda, y las diferencias entre vender una parte y extinguir el condominio.

Itziar Pernía, de Legal por Naturaleza, explica en el consultorio de herencia de hoy las extinciones de condominio. Como explica Pernía, ningún heredero está obligado a permanecer en un proindiviso (o propiedad de bienes), es decir, no está obligado a compartir ningún bien con los demás herederos. En estos casos lo mejor es solicitar la división de la cosa común. Para poder extinguir un proindiviso necesariamente en favor de uno de los herederos.

Desde Legal por Naturaleza explican los impuestos que se generan en este tipo de casos. No se genera plusvalía municipal para el que vende su parte, solamente se genera para el que adquiere. Los gastos que sí se comparten son los propios de la operación como registro o notario. hay que tener en cuenta que tenemos que declarar la ganancia patrimonial para el que transmite en el ejercicio siguiente. Pero lo interesante es que no se genera plusvalía municipal ni hay ITP, por lo que ahorramos bastantes impuestos.

Si alguno de los herederos quiere vender una vivienda, a través de una demanda judicial se dividirá la comunidad de bienes si no se llegara a un acuerdo. El juez extinguirá el proindiviso, y la venta del bien se producirá en una subasta judicial, lo que nos hará recuperar el valor, pero seguramente a un precio inferior al de mercado.

Pernía responde algunas preguntas relacionadas con la temática de hoy cómo qué pasa si uno de los herederos vive en la casa gratuitamente, o si se puede hacer extinción de condominio si hay menores o tienes una pequeña parte de participaciones de la vivienda. Como todas las semanas, el consultorio finaliza con Itziar Pernía respondiendo a dudas de los oyentes sobre casos de herencias.

Paco Pérez, Analista independiente, nos ofrece su visión sobre las acciones más destacadas y aconseja a nuestros oyentes sobre sus carteras, mientras las bolsas arrancan la semana con fuertes caídas. El analista explica que “Estamos en una jornada prácticamente de lunes negro. Es causado por el petróleo, que ahora está por encima de 100 dólares y eso nos indica que podemos tener un futuro con un IPC y una inflación en aumento, lo cual alejaría un recorte de tipos”, señala.

Según el experto, este repunte del crudo puede complicar las expectativas de los mercados sobre una posible bajada de los tipos de interés en los próximos meses. Si la inflación vuelve a repuntar, los bancos centrales podrían verse obligados a mantener una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.