En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital ha girado en torno a un escenario económico cada vez más tensionado, con el regreso del fantasma de la inflación tanto en EE. UU. como en Europa. Junto a Carlos Tóbías, Agustín Baeza y Félix Aguado, se ha analizado cómo el encarecimiento de la energía vuelve a situarse en el centro del debate, hasta el punto de que Bruselas ya plantea medidas como reducir vuelos y fomentar el teletrabajo ante el riesgo de escasez.

En ese contexto, la conversación también ha puesto el foco en la economía doméstica: una recaudación fiscal que crece con fuerza, pero que convive con señales menos positivas como el encarecimiento de las hipotecas —por primera vez en dos años— y una vivienda que sigue tensionada, con subidas de precios de doble dígito que no dan tregua.

La Entrevista Capital con Rafael Pampillón ha servido para profundizar en las claves macro, desde el impacto del petróleo en el crecimiento hasta el papel de los bancos centrales. Sobre la mesa, las actas del Banco de Inglaterra, la evolución de los tipos de interés y el IPC de la eurozona, en un momento en el que la política monetaria vuelve a estar condicionada por la incertidumbre energética.

La hora termina con el análisis de preapertura junto a David Cortina, que ha dibujado un mercado pendiente de la inflación, del petróleo y de los próximos movimientos de los bancos centrales.

Tras semanas dominadas por la tensión geopolítica, los inversores empiezan a descontar un posible final del conflicto en Irán, lo que ha desatado un auténtico rally en Asia, con el Kospi liderando las subidas, y ha impulsado a Wall Street a firmar su mejor sesión en meses. Europa, aunque sin sesión en ese momento, anticipa aperturas claramente alcistas en línea con este nuevo escenario.

En el primer análisis del día, Pablo de Vicente, asesor financiero de Evolutio Capital Investment, ha explicado cómo los mercados ya están cotizando ese posible desenlace, lo que abre la puerta a movimientos clave en las carteras. La atención se centra en la rotación desde valores growth hacia value, en los rangos que puede marcar el petróleo en el corto plazo y en si las recientes caídas en oro y plata suponen una oportunidad de entrada con visión de largo plazo. Todo ello en un contexto en el que bolsa y bonos vuelven a ajustarse a un escenario menos adverso.

Tras el repaso a la prensa económica, el foco se ha trasladado al plano geopolítico con Mario Fernando Pérez Melero, que ha analizado un contexto todavía frágil. Aunque Irán se muestra dispuesto a poner fin a la guerra, las amenazas a intereses tecnológicos occidentales en Oriente Medio elevan la incertidumbre. La gran incógnita sigue siendo si Teherán podría salir de este conflicto reforzado, lo que abriría un nuevo capítulo de riesgos a medio plazo.

En Capital Intereconomía, en Los Desayunos de Capital, hemos reflexionado sobre el poder de la información en la era digital junto a Ángel Gómez de Ágreda, autor de “Un mundo falaz”. Una conversación que nos invita a cuestionar hasta qué punto nuestra percepción de la realidad está condicionada por la tecnología, la desinformación y los intereses geopolíticos. En un contexto donde los datos se han convertido en un activo estratégico, el equilibrio entre libertad de expresión y control de la información emerge como uno de los grandes debates de nuestro tiempo.

Después, en H2 Intereconomía, el foco se ha trasladado al futuro energético con Emilio Nieto, director del Centro Nacional del Hidrógeno, quien ha hecho balance del impulso que está viviendo el sector en España. Con más de 6,2 millones de euros movilizados en proyectos de I+D+i durante 2025, el hidrógeno se consolida como una pieza clave en la transición energética y en el desarrollo industrial, con capacidad para generar innovación, empleo y autonomía energética.

La segunda entrevista nos ha llevado al terreno más aplicado de esta tecnología con Javier Galeano, director de Estrategia de Évolution Synergétique, que ha presentado el H2 Tractor, un proyecto que demuestra cómo el hidrógeno empieza a aterrizar en sectores tradicionales. Este tractor impulsado por hidrógeno, que se probará en el Puerto de Algeciras tras su homologación, es un ejemplo claro de cómo la innovación energética se traduce en soluciones reales para la descarbonización.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial pone el foco en el sector consumo con un movimiento de gran calado: Unilever estaría a punto de cerrar su acuerdo de fusión con McCormick, una operación que reforzaría la consolidación en la industria alimentaria a nivel global.

En la Entrevista Capital, Javier López, CEO de SilverGold Patrimonio, analiza el momento clave que atraviesan los metales preciosos. En un contexto de alta volatilidad, el debate gira en torno a si estamos ante una simple corrección o el inicio de un cambio de ciclo para el oro y la plata. López pone el acento en los niveles que deben vigilar los inversores, en la duración de esta fase de incertidumbre y en los catalizadores que podrían impulsar una recuperación. También destaca el papel de estos activos como refugio en cartera, el mayor potencial de rebote de la plata frente al oro y si sigue siendo realista pensar en nuevos máximos en el medio plazo.

En el Foro de la Inversión, Iñigo Tassara de León, profesor del IEB, profundiza en el auge del crédito privado, que ha pasado de ser una alternativa a convertirse en un activo estructural en las carteras globales. La conversación aborda qué es exactamente este mercado, quiénes son los grandes actores, qué volumen mueve y qué está ocurriendo en Estados Unidos con las limitaciones a los reembolsos en algunos fondos. Además, se analiza el papel de los vehículos evergreen, los riesgos de una posible burbuja y hasta qué punto podría haber contagio al sistema bancario tradicional o incluso paralelismos con la crisis de 2008.

La hora se completa con el consultorio de fondos junto a Daniel Pérez, donde se resuelven dudas de los oyentes en un entorno de mercado cada vez más complejo y exigente.

En el Radar Empresarial de hoy repasamos las noticias que indican que Unilever estaría ultimando un acuerdo con el productor de especias McCormick. La operación daría lugar a un coloso del sector alimentario valorado en unos 60.000 millones de dólares, cifra que incluye la deuda, de los cuales alrededor de 16.000 millones se abonarían en efectivo. Conviene recordar que la compañía estadounidense tiene una valoración cercana a los 14.000 millones. Según diversas informaciones, el anuncio oficial podría producirse incluso hoy, coincidiendo con la presentación de resultados. De hecho, los directivos de Unilever ya se habrían reunido recientemente para cerrar los últimos detalles.

Más allá del negocio de las especias, Unilever reforzaría su posición en el mercado de las salsas. Con esta compra incorporaría marcas como French’s, Old Bay y Cholula, que se sumarían a otras ya consolidadas en su catálogo como Hellmann’s, Calvé o Knorr. Tras la operación, los accionistas de Unilever controlarían aproximadamente dos tercios del nuevo grupo alimentario. Este movimiento se suma a una estrategia empresarial ambiciosa que la multinacional ha venido desarrollando en los últimos años.

En ese sentido, la compañía ha ejecutado múltiples adquisiciones recientes, como Dr. Squatch por 1.500 millones de dólares y Tatcha por 500 millones, además de integrar firmas como Paula’s Choice, K18 y Hourglass. Todas ellas comparten un mismo enfoque: pertenecen al ámbito de la belleza, el cuidado personal y la cosmética. Esto refleja un cambio estratégico claro, ya que Unilever ha ido reduciendo su exposición a los alimentos tradicionales para centrarse más en segmentos de mayor crecimiento.

Este giro también encaja con la tendencia de grandes grupos de consumo a simplificar y optimizar sus negocios. Asimismo, responde a la evolución de los mercados en 2025. El sector de salsas generó unos 280.000 millones de dólares, aunque su crecimiento fue limitado, con previsiones cercanas al 2% y caídas en algunos competidores. En contraste, la industria de la belleza superó los 600.000 millones y mantiene expectativas de expansión sostenida en los próximos años.

Javier López, director y CEO de SilverGold Patrimonio, analiza la última hora de los metales preciosos. Sobre el mercado, para él hay “una cosa lógica, todo el estrés y todo el miedo que hay por toda la situación geopolítica”. “En realidad el oro si está actuando como valor refugio”, asegura el invitado, acallando los rumores sobre que los metales preciosos no están actuando como tal. Para él, “el oro está generando liquidez ya que cuando hay muchos compradores y aumenta toda esta situación los emisores piden más garantías”. Al hacer esto, para él, es “buscar esa liquidez inmediata y lo que más líquido es son los metales preciosos”.

El director y CEO de SilverGold Patrimonio nos comenta que zonas son las más importantes a vigilar en las inversiones dentro de los metales preciosos. “La corrección que hay es por una situación coyuntural”, apunta el experto. Esto se debe, según él, a “esta situación tan grande de posiciones apalancadas”. Además añade que “el cuarto ciclo del oro y de la plata sigue vigente, con correcciones como estamos viendo”. ¿Cuáles son los niveles clave en estos momentos? “El nivel de los 4.500 es un nivel que el oro tiene como un suelo bastante estable”, nos confirma Javier López.

¿Ante este momento de volatilidad hasta cuando se puede prolongar estos momentos en los mercados? “Sería como máximos semanas porque han salido todas las posiciones, hay una nueva cartera y se está comprando otra vez algunos metales preciosos como el oro y la plata”, afirma el invitado. Además, piensa que “esto es cuestión de dinero y que al final no llegará a más allá de que cada uno juegue sus cartas”. Sobre los posibles catalizadores que pueden impulsar al oro, este piensa que uno de ellos es “la demanda, que sigue existiendo y que sigue siendo superior a la oferta”.

El analista independiente Juan Ignacio Marrón, fundador de Inversores, ofrece su visión sobre la situación actual de los mercados, marcada por la incertidumbre geopolítica. Señala que se trata de “un mes especialmente complicado”, donde la narrativa procedente de Oriente Medio condiciona el comportamiento bursátil y añade presión al entorno financiero. A pesar de ello, explica que los principales índices mantienen su estructura de fondo. “El IBEX 35 continúa en tendencia alcista a largo plazo, al igual que el DAX”, destaca.

En cuanto a valores concretos, advierte debilidad en Accenture, que presenta una tendencia bajista a largo plazo y una situación deteriorada en el corto, especialmente desde la pérdida de niveles clave. Algo similar ocurre con Mercado Libre, que rompe soportes importantes y transforma su tendencia alcista en bajista. Por el contrario, destaca el buen comportamiento de Repsol, que “está en subida libre, empujado por la geopolítica que le lleva donde está, por encima de 24 euros”. Según Marrón, el valor mantiene una sólida tendencia alcista y resulta coherente plantear su incorporación, ya que se encuentra lejos de perder sus soportes en el corto plazo.

Sobre Grifols, apunta que es una compañía interesante desde el punto de vista corporativo, aunque atraviesa una etapa convulsa, por lo que puede representar una inversión arriesgada, pero con potencial.

En el sector financiero, menciona a Banco Sabadell, que muestra un comportamiento positivo en líneas generales, aunque actualmente se mueve en un rango más lateral y sin capacidad de marcar nuevos máximos. En el corto plazo, señala que la mayoría de los valores caen, a excepción de utilities y materiales básicos, y advierte que, mientras no supere el nivel de 3,18 euros, no lo mantendría en cartera.

En Capital Intereconomía seguimos en directo la apertura del Ibex 35 y del resto de bolsas europeas, en una jornada marcada por la cautela y la atención puesta en los próximos datos de inflación en la eurozona.

En el análisis de mercados, Pablo García, director de DIVACONS - Alphavalue, ha destacado cómo el mercado sigue muy condicionado por el contexto macro y geopolítico. El protagonismo lo ha tomado el oro, que vuelve a recuperar niveles clave tras las palabras de Powell, reflejando ese movimiento defensivo de los inversores en un entorno de incertidumbre. Todo ello en una estrategia de mercado donde la prudencia sigue imponiéndose a la espera de nuevas referencias, especialmente el IPC europeo.

En el plano corporativo, varias operaciones llaman la atención: por un lado, el acuerdo entre Rheinmetall y Boeing Australia para suministrar aviones de combate al ejército alemán, en línea con el auge del gasto en defensa; y por otro, las conversaciones entre Unilever y McCormick para un posible acuerdo de 16.000 millones de dólares en el sector alimentario, reflejo del dinamismo en las grandes operaciones empresariales.

El programa se completa con el consultorio de bolsa junto a Juan Ignacio Marrón, donde los oyentes plantean sus dudas en un mercado que sigue moviéndose entre la volatilidad y la búsqueda de refugio.

En Capital Intereconomía, la mañana ha arrancado con una Tertulia Capital en la que Ignacio García de Vinuesa y Javier Sastre han puesto el foco en un escenario económico marcado por la guerra en Irán, pero también por los matices que llegan desde los bancos centrales. Sobre la mesa, el mensaje de Jerome Powell, que enfría las alarmas al asegurar que, por ahora, el conflicto no está alterando las expectativas de inflación, aunque el mercado sigue mirando de reojo a un petróleo que se ha disparado más de un 50% en marzo, tensionando costes y alimentando dudas sobre el crecimiento.

En ese contexto, la conversación ha derivado hacia el impacto real en la economía: el encarecimiento de materias primas como el plástico y el aluminio empieza a golpear a la industria, mientras que, en contraste, las renovables y la menor demanda están logrando contener el precio de la electricidad, introduciendo un cierto equilibrio en medio de la tormenta energética. Todo ello en una jornada política clave, con el primer Consejo de Ministros tras los cambios en el Gobierno, que añade otra capa de incertidumbre y decisiones por tomar.

El foco también se ha desplazado hacia uno de los pilares de la economía española en la Entrevista Capital, donde Santiago Vallejo, desde la Mesa del Turismo, ha dibujado cómo se presenta la Semana Santa de 2026. Un periodo que llega con previsiones de alta ocupación y precios al alza, reflejando un modelo turístico que evoluciona hacia un escenario más caro, más masificado y cada vez más condicionado por límites regulatorios y sostenibilidad.

Y con todo este telón de fondo, el programa ha concluido mirando a los mercados en el análisis de preapertura con Pablo García (DIVACONS - Alphavalue), donde la clave sigue siendo la misma: un mercado pendiente del petróleo, de la inflación y de hasta qué punto este shock energético puede cambiar el rumbo de la política monetaria en los próximos meses.

En Capital Intereconomía repasamos una jornada en la que los mercados tratan de estabilizarse pese a la fuerte presión energética. Asia registra caídas, Wall Street evita descensos mayores tras el mensaje de Powell sobre la inflación y Europa apunta a una apertura al alza.

En el primer análisis, Araceli de Frutos advierte de que el petróleo se ha disparado un 55% en marzo, camino de su mayor subida mensual histórica, lo que sigue tensionando a las bolsas. Aun así, destaca que el mercado intenta encontrar suelo, con firmas como Morgan Stanley viendo niveles cercanos a mínimos en el S&P 500. En renta fija, grandes gestoras como Pimco y JPMorgan alertan de que los bonos podrían estar infravalorando la magnitud de la crisis, mientras Powell insiste en que las expectativas de inflación a largo plazo siguen bajo control.

El programa se completa con el repaso a la prensa económica y el análisis internacional con Fréderic Mertens, que aborda el impacto jurídico y geopolítico del conflicto en Oriente Medio.