Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía emitimos una mesa redonda especial patrocinada por Rothschild & Co bajo el título Convicción en crédito: dónde encontrar valor en un mercado lleno de incógnitas.

En este encuentro participan Andrea Profeti, Senior Investment Fund Advisor en Indosuez Wealth Management; Manuel Rodríguez Torrecillas, Fixed Income Portfolio Manager en Abante; Conrado La Roche, responsable de Análisis y Selección de Fondos en DPM; y Natalia Ortega, Sales Manager de Rothschild & Co.

Durante la conversación analizamos dónde pueden encontrarse actualmente las mejores oportunidades en renta fija, en un mercado marcado por la incertidumbre sobre los tipos de interés, la inflación y el crecimiento económico. También abordamos los principales riesgos del momento, el papel que puede desempeñar la gestión activa y los sectores que ofrecen mayor valor dentro del crédito.

Además, repasamos qué duración puede ser más adecuada en el entorno actual y cómo construir carteras de renta fija con mayor capacidad de adaptación ante un escenario todavía lleno de incógnitas.

Las caídas registradas durante la jornada del miércoles no han alterado el escenario técnico de los principales índices europeos, según el análisis de Roberto Moro. El experto explicó que, en el caso del IBEX 35, el retroceso encontró apoyo en un nivel clave de Fibonacci correspondiente al último impulso alcista iniciado a finales de mayo. “Ha respetado todos los niveles importantes”, destacó, subrayando que el selectivo español se mantiene a apenas un 2% o 2,5% de sus máximos históricos. A su juicio, si desde estos niveles vuelve a rebotar y supera esos máximos, quedará confirmado que “lo que ha sucedido es una corrección mínima”, un movimiento que, además, “añade fortaleza a la tendencia previa”, que sigue siendo claramente alcista.

El DAX y el EuroStoxx mantienen el tono positivo

Moro también puso el foco en el comportamiento del DAX y del EuroStoxx, donde considera que la situación técnica continúa siendo favorable. El índice alemán, señaló, “ha aguantado niveles de soporte importantes” y, aunque todavía se encuentra entre un 3% y un 3,5% por debajo de sus máximos históricos, “parece que está en camino de franca recuperación”. En la misma línea se expresó sobre el EuroStoxx, que mantiene un patrón similar tras haber respetado las zonas de soporte relevantes durante el episodio de mayor debilidad.

El rebote de los semiconductores aporta tranquilidad

Respecto a la renta variable estadounidense, el analista destacó especialmente la evolución del índice de semiconductores de Filadelfia, que había sido el más castigado en las últimas semanas. Según explicó, el indicador “ha aguantado en los mismos mínimos del día 10 de junio” y desde ese nivel “está rebotando y haciéndolo con una relativa fuerza”. Para Moro, este comportamiento supone un elemento de tranquilidad dentro del escenario técnico actual, hasta el punto de concluir que, tras los últimos movimientos, “aquí de momento no ha pasado nada”.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y del resto de las bolsas europeas en una sesión marcada por la reacción de los mercados al mensaje lanzado por la Reserva Federal tras su última reunión de política monetaria.

Las bolsas europeas arrancan la jornada con descensos después de que la Fed mantuviera los tipos de interés, pero dejara abierta la posibilidad de nuevas subidas si la inflación continúa mostrando resistencia. El mercado ajusta ahora sus expectativas sobre la evolución de la política monetaria estadounidense y sus consecuencias para el crecimiento económico, la renta variable y los mercados de deuda.

En el análisis de mercados, Ignacio Cantos, socio director de ATL Capital, examina el impacto de las decisiones adoptadas por la Reserva Federal, las perspectivas para las bolsas europeas y estadounidenses y los sectores que podrían verse más beneficiados o perjudicados en un escenario de tipos de interés elevados durante más tiempo.

También analizamos la evolución de los principales indicadores macroeconómicos, el comportamiento de los mercados de renta fija y las expectativas de los inversores en un contexto marcado por la moderación de las tensiones geopolíticas, pero también por la persistencia de algunas incertidumbres económicas.

La jornada se completa con el Consultorio de Bolsa junto a José María Lerma, analista independiente, que responde a las consultas de los oyentes y analiza los valores que están protagonizando la actualidad bursátil tanto en España como en los mercados internacionales.

Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, analiza el momento de los mercados bursátiles en Estados Unidos, el estado de los bonos, el crudo y las divisas, en un contexto marcado por renovadas tensiones entre Donald Trump e Irán, la cumbre de la OTAN, y el mercado de la tecnología y los semiconductores que venían atravesando subidas importantes pero que de momento atraviesan una corrección. “Es normal que el mercado tome oxígeno, se replantee las valoraciones, pero viendo los números realmente y la demanda también parece que vamos a continuar con la fiesta” señala el invitado.

Valoración de Micron y Sk Hynix con Ignacio Vacchiano

El sector de los semiconductores se alza como el principal motor de la economía digital y la inteligencia artificial. Desde comienzos de año, el auge de los modelos de IA agéntica, capaces de actuar de forma autónoma, ha disparado la demanda de chips (semiconductores) para procesamiento y memoria, convirtiendo el sector en el gran favorito de los inversores. Líderes en producción a gran escala y bajo coste, los fabricantes asiáticos han estado entre los principales beneficiados. En este contexto, Vacchiano señala que “la compañía está cotizando unos múltiplos muy baratos, cotizando a 7 veces beneficios de 12 meses” por otro lado también apunta a Micron “cotiza 9 veces, tiene más del 50% del market share en los chips de memoria de banda ancha, que es lo que realmente está demandando Nvidia y otros semiconductores que hacen chips para la inteligencia artificial”

Income shares ligados con el subyacente de SpaceX

En un contexto marcado por la volatilidad de los mercados, el country manager en Iberia de Leverage Shares, Ignacio Vacchiano, sugiere que es muy importante diversificar “mirar a sectores que estén ahora muy baratos, como el sector de la salud, etc” así mismo nos cuenta de una alternativa que en europa resulta dar buenos resultados, y es que que, se han lanzado los Income Shares Ligados con el subyacente de SpaceX, que te dan dividendos todos los meses, pero también hemos sacado un Income Shares de DRAM memories, es decir, de todas las memorias de DRAM que están ahora de moda como Micron, SK Hynix, Samsung. Vacchiano señala que con estos modelos de negocio lo que hacen es dar la posibilidad a sus inversores de “sacar dividendos todos los meses con unas rentabilidades realmente muy buenas” y además a compartido que recientemente , han sacado el inverso apalancado, según explica es un producto diseñado para el inversor que quiera estar apalancado y que quiera estar en corto.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital analiza la actualidad económica y empresarial junto a David Henche, profesor de Estrategia en ICEMD/ESIC; Rubén García-Quismondo, socio director de Quabbala Abogados y Economistas; e Inmaculada Sánchez Ramos, gerente del Servicio de Sostenibilidad de la Comunidad de Madrid.

La mesa debate sobre la propuesta presentada por España para impulsar la emisión de eurobonos en un contexto de reticencias entre varios socios del Eurogrupo y analiza las implicaciones que tendría una mayor integración financiera en la Unión Europea. También abordamos el creciente debate sobre el absentismo laboral, después de que España vuelva a situarse entre los países de la OCDE con mayores índices de bajas laborales, y reflexionamos sobre sus causas, su impacto económico y las posibles soluciones.

En la Entrevista Capital hablamos con Alfredo Morales, presidente del Comité de Empresa de Volkswagen Navarra, para analizar la reunión del consejo de supervisión del grupo alemán, en la que se estudia un amplio plan de reestructuración que podría incluir recortes de empleo y el cierre de plantas de producción.

Durante la conversación abordamos las consecuencias que tendría este ajuste para las fábricas españolas de Volkswagen, el futuro de la planta de Navarra y el impacto del plan, que contempla una reducción del 25% de la producción mundial de vehículos, en un momento de transformación para la industria europea del automóvil.

Por último, repasamos la preapertura de las bolsas europeas junto a Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, que analiza las principales referencias económicas y empresariales que marcarán el inicio de la sesión.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa en una semana marcada por las tensiones geopolíticas, la reunión de la OTAN y las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.

En el primer análisis de la mañana hablamos con Ignacio Vacchiano, country manager para Iberia de Leverage Shares, para analizar cómo están reaccionando el petróleo, el dólar y el mercado de bonos al recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán. También repasamos los principales factores que condicionan el comportamiento de los mercados, con la atención puesta en la cumbre de la OTAN, las actas de la Reserva Federal y el impacto que estas referencias pueden tener sobre las expectativas de los inversores.

Además, analizamos qué está descontando actualmente el mercado estadounidense, el comportamiento del sector tecnológico y las perspectivas para la próxima temporada de resultados empresariales del tercer trimestre, una cita clave para medir la fortaleza de los beneficios y la evolución de las principales compañías cotizadas.

La jornada incluye una entrevista con María Canal, portavoz de la Representación de la Comisión Europea en España, para repasar los principales asuntos que han marcado la agenda comunitaria durante la semana. Tras las iniciativas presentadas en materia de innovación, analizamos otras decisiones y propuestas impulsadas por la Comisión Europea y su impacto sobre la economía, las empresas y los ciudadanos.

La volatilidad de los mercados financieros continúa siendo una de las principales preocupaciones para los inversores particulares. En este contexto, Crescenta, de la mano de SIS Servicios como altavoz especializado en información financiera, ha puesto el foco en la importancia de diversificar las carteras mediante activos alternativos como el private equity, una estrategia que permite reducir la exposición a las oscilaciones de los mercados cotizados y acceder a oportunidades de crecimiento de largo plazo.

Inversión en private equity

Ramiro Iglesias, CEO y Co- fundador de Crescenta explica que el private equity permite incorporar a las carteras activos descorrelacionados de la renta variable y la renta fija, mejorando el equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Además, destacaron que este tipo de inversiones ofrece acceso a compañías tecnológicas de gran potencial antes de su salida a bolsa, entre ellas empresas como OpenAI, Anthropic o Databricks, donde históricamente se concentra buena parte del crecimiento de valor.

Uno de los productos más innovadores de la gestora es Crescenta FIL Multiestrategia, un vehículo pionero que permite al inversor traspasar su patrimonio desde otros fondos sin generar un impacto fiscal inmediato. Esta estructura facilita diversificar las inversiones, diferir la tributación de las plusvalías y acceder al universo del private equity sin renunciar a la eficiencia fiscal.

Crescenta reduce la volatilidad a través de Private Equity Growth:

Asimismo, Crescenta continúa consolidando su estrategia con la tercera edición de su fondo Growth, que ya cuenta con más de la mitad de su cartera invertida y mantiene el objetivo de ofrecer exposición a algunas de las compañías privadas con mayor proyección internacional, en este sentido Iglesias señala que “realmente la curva de crecimiento fuerte está cuando son privadas”.

Durante la entrevista también se explicó el funcionamiento de las llamadas de capital, realizadas únicamente cuando el fondo ya ha ejecutado nuevas inversiones, un modelo que aporta transparencia y permite a los partícipes conocer en todo momento el destino de su capital comprometido.

Con iniciativas como esta, Crescenta reafirma su compromiso con la democratización del private equity, mientras que SIS Servicios continúa consolidándose como un referente en la difusión de contenidos financieros de calidad, acercando a los inversores información útil, rigurosa y de alto valor para la toma de decisiones.

El analista Franco Macchiavelli, estudia la actualidad bursátil en medio de un contexto marcado por las renovadas tensiones geopolíticas presentes entre Estados Unidos e Irán, así como también se intensifica la presión que Donald Trump ejerce sobre los aliados en la OTAN en la cumbre de esta semana, de hecho ayer cuando IBEX35 se encuentra aún en verde sufrió una fran caída del 3% tras las declaraciones del presidente estadounidense en esa jornada, Macchiavelli en este contexto apunta que “fue el mix de una narrativa que se debilitaba por esa rotura del acuerdo de memorándum de intenciones, trasladar todo ese mix de factores es preocupante para el mercado” y puntualiza que “no es de extrañar que veamos un poquito de recortes en el día de ayer”.

Por otro lado, el análisis de los mercados nos marca la siguiente agenda, los rendimientos de los bonos han vuelto a subir considerablemente, el analista los señala como “niveles un poquito preocupantes, especialmente en tramos largos”. Por otro lado el petroleo Brent atraviesa una caída del 2%; Macchiavelli señala que nos encontramos en un contexto en el que el mercado del crudo presenta fluctuaciones pronunciadas, sin embargo llama a la calma recordando que en el pasado ya habíamos visto este comportamiento en el crudo “un crudo en 77 no es tan alarmante, porque en el pasado ya teníamos precios similares”

Por último también quedó espacio para el análisis del SP500, que nos muestra un gráfico abajo, resultado de las tecnológicas que en estos momentos desempeñan un papel de “lastre, que no le permiten alcanzar máximos históricos” según señala el invitado. En definitiva la fotografía de los mercados, este jueves nos enseña una cara expectante frente a los próximos movimientos de Donald Trump, los cambios en la política de defensa europea y el comportamiento de la volatilidad y la inflación que enmarcan los valores.

Clase Business se desplaza hoy hasta Finca La Pontezuela, en Los Navalmorales, Toledo, en pleno corazón de la Denominación de Origen Protegida Montes de Toledo. Nos encontramos en uno de los momentos más importantes del año para el olivar: el cuajado del fruto, cuando comienza a formarse la aceituna que meses después dará lugar al aceite de oliva virgen extra.

Desde una finca que se ha convertido en un referente por la calidad de sus aceites, la innovación, la investigación y el oleoturismo, conoceremos cómo tradición y tecnología conviven para elaborar uno de los productos más emblemáticos de la gastronomía española. Un proyecto familiar que ha recibido más de 75 reconocimientos nacionales e internacionales y que trabaja para situar el AOVE español entre los mejores del mundo.

Nos acompañan Juan Antonio Gómez Pintado, propietario de Finca La Pontezuela; Gonzalo Vadillo, responsable de Oleoturismo; y Jordi Caralt, director corporativo de Hidden Hotels y vicepresidente de AEDH.

José Antonio Esteban, CEO de IronIA Fintech, analiza en nuestro programa dos de los productos estrella de la compañía: carteras ejemplo y las categorías. “Tenemos cerca de 200 categorías diferentes”, afirma el invitado. “Cuándo quieres diversificar tu cartera tienes que buscar fondos complementarios”, destaca el entrevistado. Añade que “tener esa diversificación te lleva a tener categorías diferentes” y que “es muy importante poder identificar esas categorías y compararlas con las métricas que quieras”. También destaca que en esa categoría “todos tienen una volatilidad alta mientras que en otros es baja”. Eso, según él, “lo que te quiere decir es que “son fondos más tranquilos o más agresivos”.

Asegura que “es importante que puedas tener identificadas esas categorías de una forma más tranquila y rápida y así puedes ver cuales son los mejores fondos dentro de estas”. ¿Cuántos fondos hay dentro de las categorías? El CEO de IronIA Fintech nos explica que aquí hay que explicar la diferencia entre fondo y clase. Cómo nos cuenta, “hay muchos fondos que tienen 15 clases y no todas las clases se comportan igual”. Para el invitado, “este tipo de cosas hacen que los fondos no se comporten igual” y por eso ellos “siempre comparen clases, para que el cliente tenga claro siempre lo que está pagando”.

¿Hay que ser cliente para acceder a las categorías de IronIA Fintech? Nos indica que hay que estar registrado y “es un buscador que está basado en Big Data”. Eso sí, tal como nos indica, “registrarse es muy fácil, solo hay que tener un correo electrónico y una contraseña, pero no hay que ser cliente”.

IronIA Tech (o IronIA Fintech) es una plataforma digital española especializada en la inversión en fondos de inversión. Funciona bajo un modelo de suscripción anual en lugar de cobrar comisiones de custodia o gestión, ofreciendo acceso a clases limpias (fondos sin comisiones ocultas) y permitiendo a los inversores minoristas acceder a productos reservados antes a grandes fortunas.