En Capital Intereconomía analizamos la actualidad de los mercados en una nueva Tertulia de Mercados, centrada en los movimientos sectoriales, la volatilidad y las estrategias de inversión para los próximos meses.

El debate contó con la participación de Patricia Molpeceres, Sales Director de AllianceBernstein para Iberia; Antonio Feito, director de ventas de Swisscanto Asset Management International en España; Felipe Lería, Head de Iberia & Latam de UBP; y Leonardo López Vega, responsable para Iberia y Latam de Oddo BHF AM.

Durante la tertulia, los expertos abordaron la llamada “gran rotación” en los mercados, analizando si se está produciendo un trasvase desde la tecnología hacia otros sectores o una redistribución interna dentro del propio sector tecnológico. También debatieron sobre el grado de complacencia existente entre los inversores y los riesgos que puede implicar en un contexto de valoraciones exigentes.

Asimismo, los ponentes ofrecieron claves para proteger las carteras ante posibles correcciones, con especial atención a la diversificación, la gestión del riesgo y el papel de los activos defensivos. Otro de los ejes centrales fue el creciente interés por los mercados emergentes y su potencial para aportar rentabilidad en 2026.

La hora se cerró con el análisis de preapertura de Roberto Scholtes, Jefe de Estrategia de Singular Bank, que adelantó las principales referencias macroeconómicas y financieras que marcarán el inicio de la sesión.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día con una sesión marcada por la ausencia de actividad en Wall Street debido al Día de los Presidentes, mientras los inversores mantienen la atención puesta en las próximas referencias macroeconómicas.

En el primer análisis de la mañana, Eduardo Bolinches, analista de Invertia, abordó las perspectivas para bolsa, bonos y dólar en una semana clave, pendiente de la publicación de las actas de la Fed y del dato de inflación PCE. También analizó el impacto de un dólar débil en las empresas, la evolución del mercado de criptomonedas y las dudas sobre el posible suelo del bitcoin.

El programa incluyó, además, el repaso a las principales noticias de la prensa económica nacional e internacional.

En el análisis del panorama internacional, Rafael Calduch, catedrático emérito de Relaciones Internacionales de la Universidad Camilo José Cela, explicó las conclusiones de la Conferencia de Múnich, donde los países europeos asumieron que no pueden depender indefinidamente de Estados Unidos. También analizó el cambio en el orden mundial, los preparativos militares de EE. UU. ante un posible conflicto con Irán y los avances en las negociaciones bilaterales en sectores como energía, minería y aviación.

Milán-Cortina acoge los Juegos Olímpicos de Invierno 2026 con 3.500 atletas de todo el mundo, entre ellos 196 italianos, que compiten en las duras pendientes de los Alpes en busca de medallas que se deciden por décimas de segundo o metros de altura. La ciudad espera generar 4.064 millones de euros, de los cuales 2.300 millones provendrán del gasto turístico. Este impulso económico llega en un momento clave para Milán, que busca reducir su deuda y equilibrar las finanzas tras inversiones históricas, como la nueva Línea 4 del metro, cuyo coste total asciende a 3.500 millones de euros y seguirá impactando en el presupuesto durante años.

El interés por los Juegos también se refleja en las audiencias. Tras la baja recepción de Pekín 2022, con solo 15,9 millones de espectadores en la ceremonia inaugural, Milán-Cortina ha registrado un aumento del 60 % en los primeros días. El segundo día, 28,5 millones de personas siguieron la competición a través de NBC, Peacock y CNBC, la cifra más alta desde 2014, mostrando un renovado interés internacional por los deportes de invierno y por la cita italiana.

No han faltado las polémicas. La presencia de 45 agentes del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas estadounidense (ICE) en Italia durante los Juegos generó rechazo por parte del alcalde de Milán, Giuseppe Sala, y de varios atletas. El ministro del Interior italiano, Matteo Piantedosi, aseguró que los agentes se limitarán a tareas de análisis y no estarán operativos en el terreno.

Esta última hora hemos tenido el espacio Los Desayunos de Capital, donde hemos contado con Manuel Melenchón, Manager Director del Sur de EMEA de Hyatt, que ha hecho un repaso de las expectativas y los planes que tiene la compañía en 2026. Después hemos tenido el Foro de Empleo, en el que han participado Marisa Cruzado, socia en CVA, Luis Pérez, director de Relaciones Institucionales de Randstad y Rafael Pamillón, profesor de Economía en el IE Business School y la Universidad San Pablo CEU. Han analizado el impacto del absentismo laboral y la regularización de inmigrantes.

En la edición de hoy del Radar Empresarial nos centramos en un movimiento que ha causado gran revuelo en la industria musical: Britney Spears ha vendido los derechos de su catálogo musical a la editorial Primary Wave por la impresionante cifra de 200 millones de dólares. Esta empresa, conocida por manejar los legados de figuras icónicas como Bob Marley, Whitney Houston o Prince, se convierte ahora en la administradora de las obras de la cantante. Para Britney, que no publica un álbum desde 2016 ni realiza giras desde 2017, esta transacción representa una inyección económica significativa. La operación la coloca dentro de un grupo selecto de artistas que han decidido vender parte de sus creaciones más valiosas para aprovechar las oportunidades financieras actuales.

Artistas de renombre como Bruce Springsteen, Bob Dylan, Shakira o KISS han seguido un camino similar, vendiendo sus catálogos para capitalizar su legado en la era digital. La venta de derechos no solo garantiza un pago inmediato, sino que también permite recibir ingresos cada vez que sus canciones se reproducen o sus álbumes se venden. En mercados como Estados Unidos o Reino Unido, donde muchos de estos músicos residen, los beneficios fiscales son considerables: las ganancias tributan como ingresos de capital, mucho más favorables que los ingresos ordinarios. Esta tendencia ha ganado fuerza gracias al auge del streaming, que ha transformado por completo la manera en que se consume música.

Las cifras respaldan este fenómeno. Spotify cerró 2025 con 751 millones de usuarios activos mensuales, mientras que Youtube Music, aunque sus datos están integrados en Youtube Premium, según Music Business contaba con 125 millones de usuarios. Por su parte, Luminate informó que el consumo global de música en streaming superó los 5.1 billones de reproducciones en 2025. Estas cifras reflejan la magnitud del negocio que manejan las plataformas y justifican los pagos millonarios a los artistas por el acceso a sus catálogos.

A esto se suman los derechos para adaptaciones cinematográficas. En la actualidad, los biopics son un camino frecuente hacia premios como los Óscar, lo que explica el interés de las productoras en la vida de estrellas como Bruce Springsteen, Robbie Williams o Bob Dylan. Además del atractivo artístico, las películas garantizan que un gran número de fans acuda a las salas, multiplicando los ingresos por la explotación de estas obras. Así, la venta de catálogos se presenta como una estrategia integral para monetizar el talento y el legado de los músicos en múltiples frentes.

En el Radar Empresarial analizamos por qué cada vez más artistas musicales están vendiendo sus catálogos, una tendencia impulsada por la búsqueda de liquidez, la diversificación patrimonial y el atractivo de estos activos para fondos e inversores institucionales.

En el Foro de la Inversión contamos con Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo, director general de Swisscanto en España, y Antonio Feito, director de ventas, para repasar la llegada de la gestora al mercado español, su evolución desde la apertura de la oficina y sus principales valores diferenciales como referente en gestión activa internacional. Ambos explicaron el posicionamiento del equipo en España, las áreas que despiertan mayor interés entre los inversores —renta variable, multiactivos y renta fija— y compartieron su visión de mercado para este ejercicio, destacando las claves para navegar en un entorno marcado por la inflación y la incertidumbre.

Durante la entrevista, abordaron también las oportunidades en renta fija, con especial atención a instrumentos como cocos, híbridos y high yield, así como las estrategias para arbitrar dentro de la estructura de capital. En renta variable, analizaron dónde encontrar valor y cómo aprovechar el creciente interés por los mercados emergentes, cada vez más relevantes en las carteras globales.

En CriptoCapital, junto a Jesús Pérez, fundador de Crypto Plaza, analizamos la suspensión de reembolsos por parte de BlockFills tras la caída del bitcoin, los esfuerzos de la plataforma por restablecer la liquidez y el nuevo plan de la Unión Europea para prohibir transacciones cripto con Rusia.

Gonzalo Ramón-Borja, director general de Swisscanto en España y Antonio Feito, director de ventas de Swisscanto en España comentan cómo va la llegada de Swisscanto a España desde la apertura de su oficina hace ya un año.

Desde Swisscanto, analizan la evolución, valores diferenciales de la empresa, que destaca como la mayor entrada de una gestora de gestión activa internacional en España.

Ven el mercado desde un punto de vista constructivo. A nivel macro, ven un panorama más positivo que hace un año gracias en parte a las políticas monetarias, bajada de tipos, inflación más controlada o la situación geopolítica entre otros.

De cara a 2026, la visión de mercado de la gestora es constructiva. El entorno macroeconómico muestra mayor claridad que hace un año, con inflación más controlada, políticas monetarias menos restrictivas y crecimientos moderados pero positivos. Este contexto favorece tanto a la renta variable como a la renta fija, aunque la geopolítica seguirá marcando episodios de volatilidad.

En renta fija, SwissCanto considera que los activos monetarios y estrategias excesivamente conservadoras ofrecen ya un recorrido limitado. Para quienes buscan mejorar la rentabilidad de sus carteras y generar alfa, la clave está en diversificar hacia crédito corporativo, híbridos y especialmente, deuda de mercados emergentes. Según han explicado, los fundamentales son sólidos, los niveles de apalancamiento se mantienen contenidos y los tipos reales en emergentes son superiores a los de mercados desarrollados, lo que abre oportunidades atractivas. Además, tras años de salidas de capital, los flujos comienzan a ser positivos, lo que refuerza el potencial del activo.

Roberto Moro, Analista de Apta Negocios, comenta su visión sobre los mercados. Según Roberto Moro, la fotografía del mercado continúa siendo un calco de las semanas anteriores. En el corto plazo, el Dow Jones se mantiene como el índice que mejor comportamiento ha mostrado. Moro señala además una relación llamativa entre volatilidad y caídas ya que “cada vez que el mercado retrocede un 1,5 %, el VIX sube entre 18 y 20 %”.

Sobre acciones concretas, el analista ha valorado el comportamiento de Enagás, que según indica, “me parece que es para aguantar y además con alegría”, dejando claro que, según su análisis, la acción sigue ofreciendo fundamentos sólidos para mantenerla en cartera.

Sobre Louis Vuitton, el experto destaca que actualmente se encuentra en un soporte interesante. “Si no aguanta, el siguiente nivel se sitúa en la zona de 480. Yo vigilaría si es capaz de situarse por encima de 529”, apunta Moro, marcando así los niveles clave a seguir para tomar decisiones de inversión.

En Capital Intereconomía seguimos en directo la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas en una sesión marcada por la moderación de la inflación en España, que se situó en el 2,3% en enero, mientras que la subyacente se mantuvo en el 2,6%.

El análisis de mercados corrió a cargo de Patricia García, socia fundadora de MacroYield y directora del Máster en Finanzas de ESIC Business & Marketing School, quien explicó cómo los inversores están reduciendo riesgo de forma coordinada ante el impacto de la inteligencia artificial en los mercados. También destacó el llamado “efecto Anthropic”, tras alcanzar una valoración de 380.000 millones de dólares, y las implicaciones de la posible reducción de aranceles al acero y al aluminio por parte de Donald Trump.

Además, se analizó el contexto de liquidaciones en los mercados, el reajuste de carteras por parte de los inversores y las perspectivas para los principales activos en un entorno de mayor cautela.

La jornada se completó con el consultorio de bolsa de Roberto Moro, analista de Apta Negocios, que respondió a las dudas de los oyentes y ofreció recomendaciones sobre valores y estrategias de inversión en el actual entorno de mercado.

En Capital Intereconomía analizamos la actualidad económica y política en una nueva edición de Tertulia Capital con David Henche, profesor de estrategia en ICEMD/ESIC; José Ramón Álvarez, profesor de la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales; y Fernando Gómez-Calcerrada, abogado del despacho RLD.

Durante el debate, los tertulianos abordaron el impacto de la inmigración en el crecimiento de la población residente hasta los 49,5 millones de personas, así como el aumento del 4,8% en el número de extranjeros. También analizaron la voluntad política de Europa para reforzar su competitividad, el impulso al mercado de capitales y las tensiones diplomáticas en el seno de la UE, con especial atención a las críticas del Gobierno español a Giorgia Meloni. Además, se debatió la posible penalización fiscal en el IRPF a los propietarios que suban los alquileres.

En la Entrevista Capital, conversamos con Carlos Tordesillas, profesor de Finanzas Internacionales de Comillas ICADE, sobre las medidas propuestas para reforzar la competitividad europea, la viabilidad de una Europa a dos velocidades, el papel de España en este nuevo escenario y el grado real de aplicación de los informes Draghi y Letta. También reflexionó sobre si la UE solo avanza ante presiones externas.

La jornada se completó con el análisis de preapertura de los mercados a cargo de Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, que ofreció su visión sobre el contexto bursátil y las perspectivas a corto plazo.