Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital analiza el impacto económico y político de la nueva oferta de empleo público aprobada por el Gobierno para 2026. Con Rubén García-Quismondo, Juan Francisco Polo y Tomás Gómez, el debate gira en torno a las 37.017 plazas anunciadas, aunque con una creación neta muy limitada, y a las implicaciones que esto tiene sobre la estructura de la administración pública y el mercado laboral.

También se aborda el informe del Tribunal de Cuentas sobre el uso de fondos europeos, la propuesta del Fondo Monetario Internacional para hacer permanente el impuesto extraordinario a las energéticas y el riesgo que supone el enfrentamiento político entre Pedro Sánchez y Donald Trump para las inversiones entre España y Estados Unidos. Sobre la mesa también, la advertencia de Bruselas sobre una posible crisis energética de gran magnitud.

En la Entrevista Capital, Milagros Dorronzoro, presidenta del sector nacional de Administración General del Estado de CSIF, valora la oferta pública de empleo aprobada sin acuerdo sindical. Analiza los déficits de personal en distintas administraciones, especialmente en sanidad y educación, y pone el foco en la pérdida de poder adquisitivo de los funcionarios ante la inflación.

Terminamos la hora con el análisis de preapertura de David Cortina, responsable de renta variable de Santander PB, que anticipa una sesión pendiente de la energía y del contexto macroeconómico.

En Capital Intereconomía, los mercados arrancan la jornada con tono positivo. En Wall Street, el Nasdaq y el S&P 500 vuelven a marcar máximos, impulsados por la tecnología, mientras compañías como Advanced Micro Devices y Super Micro Computer se disparan en after hours. En Asia, el optimismo tecnológico lleva al Kospi a superar los 7.000 puntos gracias al tirón de Samsung Electronics. Europa apunta también a una apertura alcista en una nueva sesión marcada por resultados empresariales.

En el primer análisis de la mañana, Gustavo Martínez, gestor patrimonial y experto en bolsa, destaca que el mercado sigue apoyándose en el optimismo sobre Irán y en la fortaleza del sector tecnológico. También pone el foco en la evolución del petróleo, los bonos y el dólar, así como en si los resultados empresariales justifican nuevas alzas en bolsa. Además, analiza el comportamiento del oro frente a Bitcoin en un entorno de incertidumbre geopolítica.

En el bloque internacional, Rafael Calduch, catedrático emérito de Relaciones Internacionales, analiza la situación en Oriente Medio tras las afirmaciones de EE.UU. sobre la estabilización en Ormuz y las denuncias de Emiratos Árabes por nuevos ataques iraníes. También aborda el papel de China y su estrategia de poder blando en un contexto de creciente tensión global.

Esta semana en el sector del hidrógeno ha estado marcada por grandes inversiones y avances tecnológicos que refuerzan el papel de España como hub europeo. La entrada de Hy24 con una inversión de 2.000 millones y la participación de Enagás consolidan el atractivo del país, mientras que Castilla y León prevé movilizar hasta 6.000 millones hasta 2030. En paralelo, se impulsa una red troncal de 2.600 km con 32.500 millones de inversión, clave para conectar producción y consumo. A nivel industrial, Solaris Bus & Coach suministrará autobuses de hidrógeno en Alemania, y en innovación destacan un catalizador 3D desarrollado por la Universidad de Alicante y el lanzamiento del primer motor comercial de hidrógeno por Kawasaki Heavy Industries.

Francisca Segura, responsable de la línea de hidrógeno en el CITES de la Universidad de Huelva, ha explicado la evolución de este centro de investigación, que comenzó en 2003 con recursos muy limitados y hoy cuenta con una infraestructura completa para estudiar toda la cadena de valor del hidrógeno. El centro dispone de electrolizadores de distintas tecnologías, pilas de combustible, sistemas de almacenamiento y hasta una microred que da soporte al campus, lo que lo convierte en un entorno demostrador único en España.

Además de la investigación, Segura ha destacado el papel clave de la formación y el talento, con grados especializados en energías renovables e hidrógeno, así como decenas de trabajos fin de grado, máster y tesis doctorales dirigidas. La evolución del sector ha sido evidente: de tener que convencer a estudiantes sobre el potencial del hidrógeno, se ha pasado a una alta demanda formativa y a una empleabilidad prácticamente total, con un 100% de inserción laboral entre los egresados.

El impacto directo del centro en la economía real, tanto por la creación de empleo cualificado como por la colaboración con empresas e instituciones en proyectos piloto, como iniciativas de trigeneración energética o programas europeos. También destacó la participación en proyectos internacionales, desde laboratorios remotos hasta iniciativas del programa Horizon para propulsión marítima con combustibles renovables, consolidando al CITES como un actor relevante en la transferencia de conocimiento y en el desarrollo del ecosistema del hidrógeno.

En Capital Intereconomía, los Desayunos de Capital ponen el foco en empresa, financiación y transición energética.

En la entrevista, José Ramón Calvo, consejero delegado de Alquiber, analiza los sólidos resultados de la compañía, con un crecimiento del 13,7% en facturación y un aumento del 32% en el beneficio neto. Destaca que este avance se apoya en la demanda empresarial —especialmente pymes— y en un modelo de renting flexible y especializado. También subraya el impacto de la electrificación en la estrategia de flota y las oportunidades de crecimiento del sector en España, pese a retos como los costes o la transformación energética. Además, pone en valor el compromiso de la compañía con la sostenibilidad y la RSC.

En la segunda entrevista, Maribel Martínez, directora de Abay Analistas, analiza la creciente necesidad de financiación de las pymes españolas. Advierte de que más de la mitad han necesitado financiación en 2025, principalmente para circulante, lo que refleja tensiones de liquidez en el día a día. Señala que, aunque el acceso al crédito ha mejorado, el coste sigue siendo una barrera importante y destaca el auge de la financiación no bancaria como alternativa.

El programa se completa con H2 Intereconomía, donde Rafael Luque, CEO de Ariema, y Francisca Segura, catedrática de la Universidad de Huelva, abordan el papel del hidrógeno como vector clave en la transición energética, desde la investigación hasta su aplicación industrial.

José Ramón Calvo, Consejero Delegado de Alquiber, analiza los resultados recientes de la compañía. Alquiber ha cerrado 2025 con un crecimiento de facturación del 13,7% y un EBITDA superior a 95 millones. El beneficio neto crece un 32% hasta los 8 millones de euros. “El crecimiento viene de hacer bien las cosas y en el momento adecuado”, afirma el invitado. También señala que “el mercado también está acompañando también, cada vez más empresas prefieren alquilar vehículos en vez de comprarlos”. Además, enfatiza que “no sólo se trata de vender mejor, este año hemos afinado la gestión de la flota controlando los costes”.

¿Cómo ven el desempeño del EBITDA en la compañía? “El beneficio neto refleja un negocio que crece, de forma ordenada y rentable y con una estructura equilibrada”, nos explica el Consejero Delegado de Alquiber. Para él, el resumen de todo esto es que “hay más demanda, más eficiencia y una gestión más enfocada en la rentabilidad”. ¿Qué tipo de cliente está tirando más del crecimiento: grandes empresas, pymes o autónomos? El entrevistado nos cuenta que “el crecimiento está bastante equilibrado, por donde estamos viendo más tirón es en las grandes empresas y las medianas”. Eso sí, destaca que “las pequeñas empresas valoran más el alquiler, para no tener que dar un gran desembolso de dinero, para tener su movilidad asegurada”.

Para quienes no conozcan la compañía, ¿cómo definirían el modelo de negocio de Alquiber y qué lo diferencia dentro del sector del renting? “Alquiber es básicamente una empresa especializada en el alquiler de vehículos industriales y transformados, a medio y largo plazo”, nos explica José Ramón Calvo. Además, señala también que “ayudan a que las empresas tengan la flota que necesitan sin tener que comprarla y ocuparse de su gestión diaria” y que “todo esto lo gestionan ellos”.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial destaca la reacción negativa del mercado a los resultados de Palantir Technologies, que cae más de un 2% en after hours pese a mejorar previsiones, reflejando la elevada exigencia de los inversores en el sector tecnológico.

En la entrevista, Miguel Caballero, CEO de Tutellus, analiza el momento del Bitcoin, que se mantiene en niveles cercanos a los 81.000 dólares, en un contexto de creciente interés por los activos digitales como alternativa en entornos de incertidumbre.

En el Foro de la Inversión, Mathias Blandin, de DPAM, pone el foco en el regreso de la renta fija al centro del debate inversor. Con los bancos centrales —como el Banco Central Europeo y la Reserva Federal— manteniendo tipos ante la incertidumbre geopolítica y la presión inflacionista, Blandin destaca el papel clave de la duración, la selección de emisores y la gestión del riesgo en las carteras. Subraya además que el aumento del riesgo global está impactando directamente en los mercados de bonos, revalorizando estrategias más activas.

El programa se completa con el consultorio de fondos junto a Fernando Luque, editor de Morningstar, resolviendo dudas de los inversores en un entorno de mercado complejo.

Mathias Blandin, Institutional Sales de DPAM para Iberia, analiza como afecta el entorno macroeconómico a la inversión en renta fija. El BCE ha mantenido los tipos de interés en el 2% tras un debate interno sobre una posible subida y ha mostrado preocupación por el “acusado incremento”; de los precios de la energía afectando lógicamente al clima económico en Europa y, la FED tampoco ha movido

ficha. “La inflación es el tema que nos está guiando y tenemos un choque energético”, afirma el invitado. También apunta que “el precio de la energía está subiendo y tiene otros efectos, como en los servicios, que están empezando a subir”. Para él, todo esto “va a tener un impacto en las políticas de los Bancos Centrales”.

¿Cómo está afrontando todo esto los Bancos Centrales? “Los Bancos Centrales están navegando como pueden para hacer que la economía siga siendo sólida”, nos explica el Institutional Sales de DPAM para Iberia. ¿Cómo afecta la política de estos organismos a las inversiones en renta fija? El entrevistado explica que “el escenario actual para la renta fija es claramente constructivo pero sigue siendo muy exigente en términos de gestión”. Sobre el entorno de mercado, el experto apunta que se caracteriza por “una cierta inflación, que es el riesgo principal”. Además, para él, aún falta por conocer el efecto que van a provocar los datos macroeconómicos.

¿Dónde ve la compañía las oportunidades y cómo trabaja la compañía teniendo en cuenta como afecta la volatilidad a las inversiones en renta fija? “Los mercados volátiles te generan cierta oportunidad pero hay que ser selectivo”, afirma Mathias Blandin. Para él “no todo vale” y hay que tener en cuenta el concepto de duración, donde asegura que “hay que ser activo”. Para él, aquí cobra importancia el concepto de selectividad y tener una cartera activa.

En el Radar Empresarial de hoy ponemos el foco en los resultados de una de las compañías más comentadas del momento y habitual en los consultorios bursátiles: Palantir. La firma tecnológica ha publicado sus cifras tras el cierre del mercado y, por ahora, la reacción de los inversores no ha sido positiva: sus acciones retroceden más de un 2% en las operaciones posteriores. Esto sorprende si se observan sus datos financieros, ya que los ingresos han alcanzado los 1.630 millones de dólares. En el primer trimestre, la compañía ha logrado un crecimiento del 85%, una cifra que no se registraba desde 2020.

Además, el beneficio neto se ha multiplicado por cuatro, situándose en 870 millones de dólares. El beneficio por acción también supera las previsiones, alcanzando los 33 centavos, cinco por encima de lo esperado. Sin embargo, el mercado no ha reaccionado favorablemente. Una posible explicación está en el comportamiento de sus ventas comerciales, que se han quedado en 595 millones de dólares, lejos de los लगभग 700 millones que anticipaban los analistas. Este desfase podría estar relacionado con el rechazo que enfrenta la empresa en Estados Unidos.

Parte de la controversia surge por su colaboración con el Servicio de Control de Inmigración y Aduanas (ICE), al que proporciona software para la gestión de datos. Asimismo, la empresa ha sido objeto de críticas por el uso de sus herramientas en tareas de vigilancia gubernamental. Aun así, Palantir ha mejorado sus previsiones para el resto del año, estimando un flujo de caja libre de entre 4.200 y 4.400 millones de dólares, por encima de lo esperado. También prevé ingresar 1.800 millones en el segundo trimestre.

El crecimiento sigue impulsado por los contratos con administraciones públicas, que han aumentado un 84%, en línea con la tendencia del cierre de 2025. Destaca el acuerdo firmado con el Departamento de Defensa por 10.000 millones de dólares a lo largo de once años. Además, la compañía podría beneficiarse del contexto competitivo actual en el sector. Aunque su área comercial no alcanza expectativas, mantiene alianzas estratégicas relevantes, renovando su colaboración con Stellantis y cerrando un acuerdo con Airbus para aplicaciones militares.

En el consultorio de bolsa de hoy, Javier Alfayate describe un entorno de mercado en el que las bolsas asiáticas y los mercados emergentes están mostrando un comportamiento sólido, muy alineado con el de los valores tecnológicos. Dentro de este segmento, se observa que mientras los sectores vinculados a semiconductores, chips y hardware mantienen un buen rendimiento, el software atraviesa una fase más débil y penalizada, lo que lleva a priorizar los activos más fuertes frente a los rezagados.

Alfayate pone el foco en el mercado de bonos, donde las rentabilidades a largo plazo están en niveles elevados. Aunque por ahora no están afectando de forma directa a las bolsas, se advierte de un posible riesgo a medio y largo plazo: si los tipos siguen subiendo, los precios de los bonos caerán, lo que podría tensionar la liquidez del mercado. Por ello, el analista recomienda cautela y una gestión prudente de la exposición.

En cuanto a la estrategia de inversión, Javier Alfayate sugiere mantener una presencia significativa en renta variable, aunque controlada, y complementar con renta fija de muy corta duración. Centra su en bonos con vencimientos reducidos, como herramienta para aportar estabilidad sin asumir el riesgo de caídas en precios derivadas de subidas de tipos de interés.

En una comparación entre mercados, se observa cierta debilidad en la bolsa española frente a la estadounidense, que presenta un mejor comportamiento gracias a su mayor peso en tecnología. Aun así, dentro de Europa hay diferencias, destacando algunos mercados que mantienen una tendencia más positiva, lo que refuerza la importancia de la selección geográfica dentro de la inversión.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas, con el foco en el dato de empleo y en la temporada de resultados.

El dato de paro de abril lo analiza Valentín Bote, director de Randstad Research, que pone el acento en la evolución del mercado laboral y en su impacto sobre la economía en un contexto de desaceleración.

En el análisis de mercados, Pablo García, director de DIVACONS-Alphavalue, destaca la debilidad del sector turístico y de aerolíneas, muy afectado por el cierre de espacios aéreos, el encarecimiento del combustible y la incertidumbre. Frente a ello, subraya que la temporada de resultados está siendo muy sólida, con energía y tecnología liderando.

Entre los valores, resalta el buen tono de Palantir Technologies, con subidas en after hours tras superar expectativas, mientras HSBC cae por el aumento de costes. También destaca el movimiento estratégico de Amazon con su nuevo servicio logístico para competir con UPS y FedEx, y los sólidos resultados de Anheuser-Busch InBev, impulsados por el crecimiento de sus principales marcas.

Terminamos la hora con el consultorio de bolsa junto a Javier Alfayate, gestor de fondos, que responde a las dudas de los oyentes en un entorno de mercado condicionado por la geopolítica y los resultados empresariales.