Prosa Agro - Itaú BBA

A Secex divulgou os dados de comércio exterior de novembro, indicando crescimento das exportações do agronegócio em relação ao ano anterior, mesmo com retração frente ao mês passado. Carne bovina, soja e café lideraram os embarques, e o acumulado aponta para um possível recorde em 2025. No Centro-Sul do Brasil, o período da colheita de cana-de-açúcar está acabando, sendo que na safra as usinas reduziram a moagem de cana, mas aumentaram a produção de açúcar. O etanol recuou no total, enquanto o milho segue avançando na participação. Os créditos de descarbonização (CBIOs) registraram o menor valor desde 2020, após o adiamento da reunião do CNPE que definiria as metas de descarbonização para os próximos anos, trazendo incertezas ao mercado.

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O Parlamento Europeu confirmou o adiamento da Lei Antidesmatamento (EUDR), dando às empresas até 2026 e 2027 para se adequar às exigências de rastreabilidade e origem livre de desmatamento, além de simplificar regras para pequenos produtores.

No mercado do boi gordo, a China prorrogou novamente a investigação sobre medidas de salvaguarda para carne bovina, garantindo um alívio temporário para as exportações e influenciando os preços futuros.

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Em reunião emergencial , o governo chinês anunciou, que adotará medidas de restrição às importações de carne bovina, entre elas cotas de importação alegando “impacto grave” sobre a pecuária local, o que já pressiona o mercado futuro do boi gordo brasileiro.

Paralelamente, seguindo desdobramentos do encontro entre Xi e Trump, a China comprou sete navios de soja dos EUA, impulsionando altas na CBOT e elevando os preços da saca de soja acima dos R$ 110 no MT.

Além disso, os Estados Unidos reduziram tarifas de importação de carne bovina, café e frutas tropicais; primeiro retirando apenas a taxa de reciprocidade imposta por Trump de 10%, em seguida retirando as tarifas específicas do Brasil de 40%, assim zerando as tarifas adicionais.

Neste episódio do Prosa Agro com convidados, tivemos o prazer de receber Rafael Abud, CEO da FS, para falar sobre o crescimento da indústria do etanol de milho no Brasil.

Conversamos sobre o potencial de aumento da demanda em novos mercados, como o combustível sustentável de aviação (SAF), marítimo, entre outros usos industriais.

Além das vantagens que o etanol brasileiro pode ter ao se diferenciar do americano por ser mais sustentável.

Do lado do uso de energia, o Brasil utiliza biomassa, enquanto os EUA normalmente usam gás natural. Já no uso da terra, o milho brasileiro vem da safrinha, ao invés da safra de verão, como ocorre nos Estados Unidos, reduzindo o impacto sobre o uso do solo.

Para completar, discutimos os detalhes do projeto da FS voltado à captura e armazenamento de carbono (CCS, na sigla em inglês). Esse projeto prevê capturar o gás carbônico gerado durante a fermentação do etanol e armazená-lo em formações rochosas no subsolo. Além dos benefícios próprios da iniciativa, ela poderá reduzir as emissões de gases de efeito estufa associadas ao uso do etanol a níveis negativos; ou seja, o consumo desse etanol contribuirá para diminuir a quantidade de gás carbônico na atmosfera.

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A Bolsa de Cereales indicou que o plantio de soja na Argentina avançou na última semana, mas segue atrasado em relação ao ritmo histórico, devido ao excesso de chuvas em algumas regiões; a projeção de produção permanece estável.

Nos Estados Unidos, há sinalização para redução de tarifas sobre produtos não cultivados localmente, como café, o que pode beneficiar o Brasil.

O fim do shutdown garante financiamento até janeiro, mas relatórios do USDA podem demorar a voltar à normalidade.

No Brasil, os abates de bovinos, suínos e frangos cresceram no terceiro trimestre, com destaque para recorde na pecuária de corte; a produção de leite também avançou; entretanto, a de ovos recuou timidamente frente ao segundo trimestre de 2025, mas cresce em relação a 2024.

A China anunciou a suspensão parcial de tarifas sobre produtos agrícolas dos EUA, incluindo soja, após reunião entre Trump e Xi Jinping. O país asiático se comprometeu a comprar 12 milhões de toneladas ainda este ano e 25 milhões anuais até 2028. Apesar disso, a soja americana segue menos competitiva que a brasileira devido à tarifa de 13%. A valorização da soja em Chicago foi anulada pela queda dos prêmios no Brasil, mantendo a paridade de exportação em R$ 105/sc. O plantio da soja está atrasado em vários estados por causa da irregularidade das chuvas. No Paraná, temporais com granizo causaram danos em lavouras e hortaliças. A colheita do trigo avança, mas sofre com perdas de qualidade devido às chuvas. Um ciclone extratropical severo deve atingir Sul, Sudeste e Centro-Oeste no fim de semana. No mercado do boi gordo, os futuros caíram forte com rumores de restrições chinesas.

O plantio da primeira safra avança bem no Sul, impulsionado por boas chuvas, com destaque para PR, SC e RS. No Sudeste e em Goiás, a umidade recente favoreceu a semeadura do milho verão. Nos EUA, a paralisação do governo afetou dados oficiais, mas o USDA elevou a estimativa de safra em setembro, apesar de relatos de produtividade abaixo da média. A Argentina avança no plantio com boas chuvas e projeção otimista. No Brasil, a comercialização da safra está em linha com 2024 e os embarques foram positivos em setembro, embora com ritmo menor em outubro. A oferta elevada e o clima favorável podem pressionar os preços internos nesse final de ano.

O encontro entre os presidentes dos Estados Unidos e da China trouxe avanços comerciais relevantes, com destaque para a retomada das compras chinesas de soja e a redução de tarifas bilaterais. No Brasil, o plantio da soja da safra 2025/26 já alcança 34,4% da área estimada, com avanço desigual entre os estados.

A previsão climática indica chuvas quase diárias no Sudeste e Centro-Oeste, favorecendo a semeadura, enquanto no MATOPIBA as precipitações devem se intensificar apenas na próxima semana. Já os dados da Unica mostram queda na moagem de cana e na produção de etanol, mas alta na produção de açúcar e no etanol de milho, com destaque para o desempenho das unidades do Centro-Sul.

Radar Agro - Percepções sobre o acordo EUA-China e o cenário da soja. Clique aqui para ler o relatório na íntegra.

Neste episódio do Prosa Agro com convidados, tivemos o prazer de receber José Bolivar de Melo Neto, diretor do Grupo Japungu, para discutir os desafios que as usinas sucroenergéticas enfrentam para aumentar sua eficiência e produtividade. Em especial, abordamos como elevar a produtividade agrícola da cana-de-açúcar, uma cultura que apresentou baixo incremento de rendimento nos últimos anos, se comparado aos ganhos obtidos com grãos. Uma das estratégias que o Grupo Japungu utiliza há mais de 20 anos é a irrigação, que tem sido um exemplo de sucesso no aumento da produtividade. Existem várias modalidades de irrigação, cada uma com custos e impactos diferentes sobre a cana-de-açúcar, dependendo da realidade de cada região. Por outro lado, há desafios na implementação, pois os produtores enfrentam obstáculos como custos elevados, necessidade de infraestrutura adequada, capacitação técnica e acesso a recursos hídricos.

Além disso, conversamos sobre as mudanças no setor de etanol. O aumento da produção de etanol de milho, que agora chega à região Nordeste, está alterando o fluxo doméstico do biocombustível. O Grupo Japungu, sediado na Paraíba, sente diretamente o efeito dessa mudança. Adicionalmente, as negociações entre os governos brasileiro e americano podem incluir a taxa de importação de etanol pelo Brasil, o que impactaria ainda mais a região Nordeste. 

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Neste episódio do Prosa Agro, Rodrigo Penna, CFO da Jalles Machado, aprofunda os temas do setor sucroenergético e destaca como a empresa está inovando para aumentar a produtividade agrícola e a eficiência industrial. O programa aborda também as perspectivas da economia circular, ressaltando os benefícios para a usina e seu papel na transição energética.

Além disso, discute-se o cenário do mercado de açúcar, que enfrenta uma desaceleração secular no crescimento da demanda. Em contrapartida, o segmento de açúcar orgânico apresenta crescimento acelerado, além de prêmio de preço frente a commodity. Embora enfrente desafios operacionais e custos elevados, exigindo grande resiliência dos produtores para se manter nas regras que norteiam as certificações de alimento orgânico.

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