Prosa Agro - Itaú BBA

O Parlamento Europeu enviou o acordo UE–Mercosul ao Tribunal de Justiça da UE, atrasando sua entrada em vigor.

No Brasil, a Abiove projeta a produção de soja em 177,1 milhões de toneladas, com esmagamento recorde previsto para 2026, além de um aumento relevante das exportações dos seus produtos.

Já a Abiec avalia que as exportações de carne bovina permanecem firmes apesar das salvaguardas da China, enquanto o boi gordo apresenta recuperação nos contratos futuros.

A regularização das chuvas no final de dezembro e início de janeiro melhorou a umidade do solo e favoreceu o desenvolvimento da soja no Brasil, resultando em revisões positivas das projeções, que agora convergem para cerca de 180 milhões de toneladas. O clima úmido beneficiou grande parte das regiões produtoras, embora o excesso de chuva traga atrasos pontuais à colheita. Estados como RS, MS, GO e áreas do MATOPIBA apresentam recuperação e bom potencial produtivo. A Argentina também exibe lavouras em excelentes condições, fortalecendo a expectativa de safra cheia na América do Sul. Nos EUA, o USDA elevou a produção e reduziu as exportações, mantendo pressão baixista sobre os preços globais.

Neste episódio, conversamos com Saulo Faleiros, diretor vice-presidente da Cocapec. Discutimos como decisões tomadas em períodos de preços altos podem influenciar a sustentabilidade do negócio, conectando experiências da cafeicultura a aprendizados recentes de outros segmentos, como o da soja. O diálogo explora a evolução do produtor na compreensão de indicadores mais estratégicos, o papel da cooperativa na orientação sobre investimentos, endividamento e reservas, e os desafios de avançar na cultura de gestão de risco, especialmente em tempos de preços elevados. Finalizamos refletindo sobre a maturidade empresarial do setor e sobre como o produtor capitalizado pode garantir resiliência e crescimento sustentável no longo prazo.

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O USDA revisou para cima a produção global de soja, milho e algodão, ampliando estoques e reforçando um viés baixista nos mercados. No Brasil, a soja deve bater novo recorde, enquanto os EUA confirmam supersafra de milho. No comércio internacional, a tarifa de 25% anunciada pelos EUA contra países que negociam com o Irã acende alerta para o Brasil, especialmente pelo peso do milho nas exportações ao país e pelo risco de alta nos fertilizantes nitrogenados em meio às tensões geopolíticas.

Novas restrições comerciais impostas por China e México alteram o cenário das exportações brasileiras de carne. A China aplicou medida de salvaguarda sobre as importações de carne bovina, incluindo o Brasil. Além disso, o México definiu cotas para carne bovina, suína e arroz, restringindo o acesso ao mercado. Por fim, o café iniciou 2026 com preços em alta, diante de preocupações com clima, desvalorização do dólar e tensões entre EUA e Venezuela.

O acordo UE-Mercosul voltou ao debate, com Alemanha e Espanha defendendo sua aprovação e França, Itália e Polônia resistindo por temer impactos agrícolas, mesmo após proposta de salvaguardas. No mercado global de carnes, o USDA prevê ajuste em 2026: queda nas exportações de bovinos e suínos, enquanto o frango lidera o crescimento. Brasil se consolida como maior produtor mundial de carne bovina.

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Nesse Prosa Agro com convidados, conversamos com o Pedro Fernandes, sócio e diretor comercial de agronegócios, e Guilherme Novaes, gerente de crédito, ambos do Itaú BBA, sobre o setor sucroenergético. O foco foi no viés financeiro do setor sucroenergético, tanto sobre a situação do fechamento da safra 2025/26, quanto para as perspectivas para as próximas safras. Durante o episódio, abordamos o efeito da queda dos preços recente do açúcar sobre as margens das usinas, a situação da alavancagem e o perfil de dívida dos principais produtores do setor. As perspectivas estratégicas do setor, assim como investimentos e M&A também são tópicos dessa conversa. 

Além disso, nesse episódio passamos pelos resultados do estudo setorial do crédito com as 48 usinas do setor que fazem parte da base de clientes do Itaú BBA, os “diálogos do setor sucroenergético”, o qual chegou a sua 12ª edição nesse ano. O resumo desse estudo pode ser acessado, clicando aqui.

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Neste episódio, Luciana Nicola, Diretora de Relações Institucionais e Sustentabilidade do Itaú BBA, e João Adrien, Head ESG Agro do Itaú BBA, analisam os principais impactos e oportunidades que a COP30 traz para o setor agro no Brasil. A conversa destaca os principais impactos, oportunidades estratégicas e caminhos para posicionar o setor como protagonista na agenda global de sustentabilidade.

O USDA manteve as estimativas para a safra, exportações e estoques de soja dos EUA na temporada 2025/26. No milho, as exportações americanas foram revisadas para 81,3 milhões de toneladas e os estoques reduzidos para 51,5 milhões de toneladas. Segundo o IBGE, a produção animal no 3o trimestre de 2025 cresceu, com o abate de bovinos atingindo 11,3 milhões de cabeças, o de suínos, 15,8 milhões e frangos, 1,7 bilhão de cabeças. Por fim, o Fundecitrus projetou a safra 2025/26 de laranja para SP e MG em 294,8 milhões de caixas, 28% superior à safra passada.

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Neste episódio do Prosa Agro com convidados, recebemos Igor Figueredo, diretor comercial da Rumo, para discutir os caminhos da logística no Brasil. O transporte por ferrovia ajuda o setor do agronegócio a escoar sua produção, especialmente entre o interior e os portos, devido aos gigantescos volumes e às grandes distâncias envolvidas, que são melhor manejados pelo modal ferroviário. Além disso, a escala do transporte ferroviário e o menor consumo de combustível por volume transportado também contribui o meio ambiente, reduzindo a pegada de carbono no deslocamento dos produtos transportados.

O foco da Rumo no agronegócio se expressa pelo grande volume de grãos que a empresa transporta e pelos investimentos significativos que estão sendo realizados no Mato Grosso, região com grande crescimento de diversos produtos do agronegócio. A gama de produtos envolvidos no transporte ferroviário está cada vez mais ampla: além dos grãos, entram na pauta açúcar, etanol, celulose entre outros. Além dos insumos, o transporte de fertilizantes e derivados de petróleo é um segmento igualmente importante para a empresa e para o agronegócio.

Nos investimentos da empresa, também se destaca o aumento da relevância do etanol no transporte de biocombustíveis. O volume de etanol de milho embarcado no Mato Grosso e transportado até Paulínia (SP), o grande hub nacional de combustíveis, vem crescendo e deverá aumentar ainda mais nos próximos anos. Esse é um transporte que leva o produto da área produtora até a região consumidora, garantindo uma menor pegada de carbono para esse biocombustível.

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