《迈出资产配置第一步》系列的第四期，聊聊每个人在投资中都会头疼的止损和止盈问题。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

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这一期是资产配置这个系列的心理篇开篇，我们直奔最难聊的话题——止盈止损。

事实上这期的正片我录了好几遍，因为并不想把它变成一个理论和术语的集合。不过试来试去也没有特别好的办法，因为如果讲的太浅，大家会觉得没有收获，而我自己也还在“心魔”里苦苦挣扎，所以只能一半借助卡尼曼的神作，一半聊聊我自己的心得体会。

这期本身肯定无法解决我们在投资路上会一直碰到的烦恼，但希望能给大家带来一些启发，以及在下次要决定交易行为的时候能够不直接“屈服”于自己的直觉，而是给自己的“系统2”更多的鞭策和时间去思考。

简易时间轴：

00:02:24 前置阅读推荐：丹尼尔·卡尼曼《思考快与慢》

00:04:42 从三个例子来看我们究竟有多么的依赖直觉来做止损和止盈

00:07:28 处置效应：我们总是倾向于卖出盈利的资产，留下失败的投资的

00:09:21 第一层解释：我们为每一笔投资都建立了一个心理账户，并希望所有账户都能以盈利结束

00:10:13 第二层解释：先聊落袋为安，这背后更可能是因为禀赋效应——我们把浮盈也看做是自己资产的一部分了

00:12:35 再聊为什么要对亏损做“鸵鸟”，因为损失厌恶是人的天性

00:15:55 我们如此厌恶确定性的损失，以至于面对它时愿意非理性的放手一搏

00:18:26 第三层解释：对于面对可能损失时的放手一搏，用害怕“后悔”来解释会更好一些——人们对因为行动而产生的结果会比由于不行动而产生的结果有更强烈的情绪反应

00:20:33 为什么上述的理论说起来容易，解决却很难？因为认知错觉比感知错觉更难纠正

00:22:37 解决方案一：以毒攻毒，用更大的心理账户来约束自己的冲动与直觉

00:26:52 解决方案二：提前验尸，多问几个假设性问题，尽可能对未来或许会后悔的事情做到心中有数

00:29:53 解决方案三：关掉行情软件，降低自己查看投资结果的频率

00:30:58 如果无法克服自己查看投资结果的冲动怎么办？那就给自己做投资决策这件事规定纪律

延伸收听：《姜诚：感谢运气，更要努力让自己配得上运气》

《E142 2024，买房卖房更难了？变化很多，但你最需要关注的事实没变！》

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节目后期制作：Siri

节目封面图：Ximalaya AI