Capital Intereconomía

En el Radar Empresarial revisamos hoy las últimas novedades sobre Bayer, destacadas en la portada del diario Handelsblatt. La cifra clave es contundente: 24.000 millones de euros. Ese es el importe que la compañía estaría dispuesta a destinar para cerrar el conflicto legal vinculado a Monsanto. Conviene recordar que en 2018 el grupo alemán adquirió la empresa estadounidense por 66.000 millones de dólares, en una operación que, lejos de cumplir las expectativas iniciales, ha terminado generando un enorme coste económico y reputacional.

Los problemas legales comenzaron apenas unos meses después de anunciarse la compra. Un jardinero, Dewayne Johnson, declaró ante un tribunal en 2015 que el uso del herbicida Roundup, desarrollado por Monsanto, le provocó un linfoma no Hodgkin, un tipo de cáncer que afecta a los linfocitos. Tras varios años de litigio, Bayer perdió el caso y fue condenada a pagar 289 millones de dólares. La defensa del demandante se apoyó en un informe de 2015 de la Agencia Internacional para la Investigación del Cáncer, que clasificó el glifosato —principal componente del producto— como probablemente cancerígeno.

El goteo de sentencias continuó. El año pasado, la compañía fue obligada a abonar 2.100 millones de dólares a John Barnes, un ciudadano de Georgia que también atribuyó su enfermedad al uso de Roundup. Mientras tanto, el consejero delegado, Bill Anderson, reiteró públicamente la seguridad del herbicida en diciembre. Sin embargo, Bayer ya ha desembolsado más de 10.000 millones de dólares en compensaciones. Desde el primer caso, se han presentado unas 170.000 demandas, de las cuales todavía quedan activas cerca de 66.000.

Este escenario ha tenido un impacto directo en las cuentas del grupo, que registró pérdidas superiores a los 3.000 millones de dólares el pasado año, en gran medida por los litigios en Estados Unidos. La compañía confía ahora en una decisión clave del Tribunal Supremo estadounidense, prevista para junio. Aun así, las controversias no son nuevas: Monsanto ya estuvo implicada en episodios polémicos, como la producción del agente naranja durante la guerra de Vietnam o la prohibición de los PCB en los años setenta por sus efectos contaminantes y posibles consecuencias en la salud humana.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas en una jornada marcada por el tono negativo en los mercados, con caídas en renta variable mientras el petróleo y el dólar repuntan, reflejando un aumento de la aversión al riesgo.

En el análisis de mercados, Juan Luis García Alejo, de Andbank, destaca este cambio de sentimiento, con los inversores replegándose hacia activos más defensivos. En el plano corporativo, el foco está en compañías como Bayer, pendiente del impacto judicial de Monsanto, y en el sector financiero europeo, donde Unicredit presiona a Commerzbank para acelerar su transformación. También se analizan las implicaciones para el sector lujo en un contexto marcado por Oriente Medio, así como la proximidad de la campaña de resultados, con entidades como Bankinter en el punto de mira.

Además, sobresale el anuncio de Meta, que planea despedir al 10% de su plantilla global, una señal más de los ajustes que siguen produciéndose en el sector tecnológico.

Por último en el consultorio de bolsa Manuel Pinto, jefe de análisis de XTB responde a las dudas de los oyentes en un entorno de mercado más incierto.

En Capital Intereconomía, la Tertulia de Mercados reúne a Antonio Feito, Romualdo Trancho, Lorenzo González y Mariano Arenillas para analizar un escenario dominado por la incertidumbre geopolítica y sus implicaciones en los mercados. El conflicto con Irán centra el debate, con su impacto directo en crecimiento, inflación y política monetaria, en un entorno donde los inversores tratan de anticipar distintos escenarios posibles.

La conversación se extiende a Asia, con especial atención a China, que ha mantenido tipos tras publicar un crecimiento superior a lo esperado, pese a su exposición a tensiones en rutas clave como Ormuz. También Japón entra en el radar como pieza relevante en la configuración de carteras globales.

En este contexto de baja visibilidad, los expertos diferencian estrategias según el perfil del inversor: para los más conservadores, propuestas centradas en protección y estabilidad; para los más audaces, ideas selectivas en activos con potencial, pese a la volatilidad.

Además, se analiza el auge imparable de los ETF, que siguen captando flujos récord incluso en un entorno geopolítico complejo, y cómo este fenómeno está influyendo tanto en el comportamiento de los mercados como en la propia industria de gestión de activos.

Terminamos la hora con el análisis de preapertura de Juan Luis García Alejo, que anticipa una sesión muy condicionada por la evolución del contexto internacional.

Los mercados comienzan la semana con la atención puesta en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y el fuerte repunte del precio del petróleo, después de que Teherán haya rechazado participar en las conversaciones previstas para este lunes en Pakistán.

Además, arranca una semana especialmente intensa en el plano empresarial. En España comienza la temporada de resultados con las cuentas de Bankinter y Enagás, que publicarán mañana. En los próximos días también rendirán cuentas grandes compañías internacionales como Sanofi, Orange, SAP, Intel, Tesla, UnitedHealth o Boeing.

En el apartado macroeconómico, el foco estará en los PMI que se conocerán el jueves tanto en Europa como en Estados Unidos, claves para medir si la economía empieza a notar ya el impacto de la guerra en Irán.

En la Tertulia de Mercados de Capital Intereconomía analizan este escenario Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo, Country Manager y Managing Director en España de Swisscanto International Asset Management; Romualdo Trancho, Sales Leader de Investment Solutions & OCIO de Mercer Wealth España; Lorenzo González, responsable de Iberia de DNB Asset Management; y Mariano Arenillas, responsable para Iberia de DWS.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con señales mixtas en los mercados, en un contexto donde la geopolítica vuelve a marcar el ritmo. Asia logra avances pese a las dudas en torno a Irán, mientras que los futuros de Wall Street apuntan a caídas ante la fragilidad de la tregua. En Europa, se espera una apertura en negativo, con los inversores muy pendientes de cualquier novedad en Oriente Medio.

En el primer análisis de la mañana, Eduardo Bolinches, analista de Invertia, destaca que, a pesar de la incertidumbre, las bolsas siguen cerca de máximos impulsadas por los resultados empresariales. El Ibex 35 ha logrado borrar las caídas acumuladas gracias a la tregua, aunque el foco sigue puesto en activos clave como bonos, divisas y, especialmente, el petróleo, muy condicionado por la situación en Ormuz.

Tras el repaso a la prensa económica, el análisis internacional con José María Viñals, director del Máster en Relaciones Internacionales del IEB, pone el acento en la tensión diplomática. Estados Unidos aumenta la presión sobre Irán para retomar las negociaciones, mientras Teherán mantiene la incertidumbre sobre su participación en una nueva ronda de contactos. En paralelo, el foco se amplía a Europa del Este, con la victoria del prorruso Radev en Bulgaria y los movimientos en Hungría, que observa el modelo polaco tras la etapa de Orbán.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años.

El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España.

Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

Cobas Asset Management cerró marzo con 4.100 millones de euros en patrimonio bajo gestión, lo que supone un incremento del 78% desde enero de 2025. El número de partícipes ha crecido también por encima de los 43.000 inversores, lo que ha llevado a la gestora a preparar el cierre parcial de sus fondos Cobas Selección FI y Cobas Internacional. “Creemos que es la mejor forma de proteger la rentabilidad de los partícipes” , ha explicado Carlos González Ramos, director de Relación con Inversores de Cobas AM en una entrevista en Radio Intereconomía.

Sobre la situación del mercado, cree que es un “mercado complicado de vaticinar hacia dónde puede ir”. Desde Cobas AM señalan que independientemente de ello, hay que elegir “buenas compañías, que estén bien gestionadas, compañías que tengan un valor por encima del que cotizan, porque tarde o temprano la rentabilidad va a llegar”.

En este sentido, González Ramos señala que las oportunidades las están viendo en el sector energético. “El 30% de nuestra cartera está en el sector energético en compañías de toda la cadena de valor, entre ellas Técnicas Reunidas”. También están enfocados en farmacéuticas como las españolas Grifols y Almirall, en compañías cíclicas y en el sector de la construcción en Reino Unido y Alemania. “La gestión activa cobra mucha importancia ahora mismo”, asegura.

Sin embargo, el director de Relación con Inversores de Cobas AM no es partidario de apostar ahora mismo por la tecnología “por valoración”. “No tenemos compañías de sesgo tecnológico en cartera Ahora mismo hay una sobrevaloración importante en las compañías tecnológicas, especialmente en las americanas.

La llegada de Leo Messi al Inter Miami ha tenido un impacto significativo tanto en el club como en la ciudad. Desde su incorporación, la valoración de la franquicia ha pasado de aproximadamente 585 millones de dólares a situarse cerca de los 1.450 millones, convirtiéndose en la más valiosa de la MLS. Además, el club ha superado los 200 millones de dólares en ingresos anuales, una cifra inédita para la liga en ese contexto.

El nuevo estadio del Inter de Miami, con capacidad para 26.700 espectadores, ha sido concebido como un complejo de usos múltiples que incluye espacios comerciales, oficinas y hoteles. Aunque su aforo es relativamente reducido para un evento de gran demanda, su valoración alcanza los 1.000 millones de dólares, en parte por su modelo de desarrollo urbano integrado.

El impacto económico también se ha trasladado a la ciudad de Miami. Sectores como la hostelería, la restauración y el ocio han registrado incrementos de actividad en los días de partido, tanto en casa como fuera. Paralelamente, la presencia de Messi ha reforzado la llegada de otros jugadores de alto perfil, como Sergio Busquets, Luis Suárez o Jordi Alba, consolidando un proyecto deportivo con fuerte repercusión económica y mediática en la región.

En el Radar Empresarial de hoy revisamos los resultados del primer trimestre de Netflix, protagonista destacado de la jornada. La plataforma de streaming publicó sus cifras tras el cierre del mercado y sus títulos han llegado a caer cerca de un 10% en las operaciones posteriores. La reacción negativa parece estar relacionada con las previsiones de ingresos para el segundo trimestre, que no han convencido a los inversores. La compañía anticipa unos 12.574 millones de dólares, una cifra ligeramente inferior a los 12.620 millones esperados por el mercado.

A pesar de esa decepción inicial, Gregory Peters, codirector ejecutivo, defendió las estimaciones para el conjunto del ejercicio. Este enfoque ha restado protagonismo al desempeño positivo de otras áreas del negocio, que sí han superado las expectativas del consenso de analistas. Los ingresos crecieron un 16% interanual, alcanzando los 12.000 millones de dólares. Aún más destacado fue el avance del beneficio neto, que superó los 5.000 millones, con un incremento del 81% respecto al mismo periodo del año anterior.

Este fuerte aumento del beneficio se explica en gran medida por una compensación económica recibida tras la cancelación de un acuerdo con Warner, valorada en unos 2.800 millones de dólares. Estos resultados generaban especial expectación por ser los primeros tras ese episodio. Aunque Netflix ya no publica el número de suscriptores trimestralmente, la empresa insiste en que su principal motor sigue siendo la facturación procedente de ellos.

Más allá de las cifras, otro factor relevante ha sido la salida del fundador y presidente, Reed Hastings, tras casi tres décadas al frente. Su marcha, motivada por intereses filantrópicos y nuevos proyectos, ha alimentado especulaciones, aunque la dirección ha negado vínculos con el conflicto con Warner. De cara a 2026, la compañía apuesta por diversificar su oferta, ampliando su presencia en podcasts, eventos deportivos en directo y videojuegos, además de continuar con nuevas producciones y temporadas de sus series más populares.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial arranca con el protagonismo de Netflix, que se desploma en el after hours tras decepcionar con sus previsiones de ingresos, evidenciando la alta exigencia del mercado incluso en compañías con fuerte crecimiento.

En el Foro de la Inversión, Carlos González Ramos, director de Relación con Inversores de Cobas AM, analiza el momento de la gestora tras su X Conferencia Anual, donde ha destacado el fuerte crecimiento del patrimonio bajo gestión, que alcanza los 4.100 millones de euros. González explica que esta evolución responde tanto al aumento de partícipes como al buen comportamiento de las carteras, lo que ha llevado incluso a plantear el cierre parcial de algunos fondos. En este entorno de volatilidad, Cobas mantiene su apuesta por el value investing, identificando oportunidades selectivas, especialmente en renta variable europea, sin perder de vista los riesgos geopolíticos, de tipos de interés y de desaceleración económica.

El programa continúa con Cripto Capital, donde Jesús Pérez y José Manzanares abordan el auge de la tokenización de activos, explicando cómo esta tecnología permite representar digitalmente activos como inmuebles, deuda o arte, facilitando el acceso a la inversión con menores barreras de entrada. También analizan sus ventajas frente a modelos tradicionales, el estado del marco regulatorio en Europa y su potencial para democratizar el acceso a los mercados.

Por último, en la entrevista, Rafael García Garrido, director general de Plaza 1, destaca el éxito de la Feria de San Isidro en Las Ventas, que ya ha colgado varios carteles de “no hay billetes”, reflejando el buen momento del sector y el interés del público.