Capital Intereconomía

En Capital Intereconomía seguimos muy pendientes de la apertura del Ibex 35 y del pulso de las bolsas europeas en una jornada marcada por la rotación sectorial y la atención a resultados empresariales.

Entrevistamos a Jorge Fuentes, gestor de renta variable internacional de Bestinver, que nos adelanta las claves de su carta trimestral, en la que lanza un mensaje claro: el mercado ha estado más centrado en lo urgente —la guerra y la volatilidad— que en lo verdaderamente importante, los fundamentales de las compañías. Fuentes explica que, pese al ruido, el primer trimestre ha sido positivo para la gestora, con sus principales fondos cerca de máximos y con carteras que mantienen un elevado potencial. Destaca también la diferencia entre la estrategia internacional y la ibérica, así como los movimientos realizados para aprovechar la volatilidad, como la entrada en compañías como Saipem. En su visión, más allá de las preocupaciones coyunturales, los inversores deben mantener el foco en tendencias estructurales.

A continuación, en el análisis de mercados, David Cortina, responsable de renta variable de Santander PB, pone el acento en el comportamiento dispar de los sectores. Por un lado, la tecnología mantiene el tono positivo tras la mejora de previsiones de compañías como ASML; por otro, el lujo sufre correcciones significativas, con caídas destacadas como la de Hermès, reflejando un cambio en las expectativas de consumo global.

Terminamos la hora con el consultorio de bolsa junto a Miguel Méndez, donde los oyentes buscan claves para posicionarse en un mercado que alterna oportunidades y riesgos en función del sector y del contexto macro.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Javier Sastre, Félix Aguado y Juan Francisco Polo en un momento clave marcado por la geopolítica, los cambios en el liderazgo empresarial y los desafíos económicos internos. El nombramiento de Amparo Moraleda como primera presidenta de Airbus abre el debate sobre el papel de España en la industria europea, mientras el foco se traslada rápidamente al tablero internacional, con el acercamiento entre España y China y sus implicaciones en la relación con Estados Unidos.

Durante la tertulia, se analiza si los acuerdos impulsados por el Gobierno con Pekín —desde agricultura hasta tecnología— pueden reforzar el posicionamiento económico de España o, por el contrario, tensar aún más la relación con Washington. En este contexto, surge también la figura de Pedro Sánchez como posible interlocutor entre China y Bruselas, en un escenario donde los equilibrios geopolíticos están en plena redefinición.

El debate se amplía al ámbito doméstico, con cuestiones como la regularización de inmigrantes, las advertencias del FMI sobre la economía española —con inflación por encima de la media europea y un mercado laboral todavía rezagado— o el encarecimiento de la cesta de la compra. A ello se suma la presión de Bruselas para frenar decisiones energéticas como el cierre de la central de Almaraz.

En la Entrevista Capital, Rafa Galán del Río (“Perpe”), economista experto en China, profundiza en el alcance real de los acuerdos entre España y el gigante asiático. Galán analiza si este acercamiento puede interpretarse como una oportunidad estratégica para las empresas españolas o si, por el contrario, puede generar fricciones con Estados Unidos en un contexto de creciente rivalidad global.

La hora termina con el análisis de preapertura de David Cortina, que dibuja unos mercados muy sensibles a la evolución geopolítica y a las decisiones económicas tanto en Europa como a nivel global.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un tono mixto en los mercados, marcado por el optimismo contenido en torno a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Asia lidera las subidas apoyada en la caída del petróleo, mientras Wall Street se queda a las puertas de máximos históricos, reflejando el buen tono del mercado estadounidense. En Europa, sin embargo, se anticipa una apertura con ligeros recortes, en un escenario de prudencia a la espera de avances concretos en el frente diplomático.

En el primer análisis de la mañana, Javier Santacruz, economista, destaca cómo el posible acercamiento entre Washington y Teherán está mejorando el sentimiento de mercado, con impacto directo en bolsa, bonos y crudo. En el plano empresarial, los resultados de la gran banca estadounidense siguen sorprendiendo al alza, con JP Morgan aumentando su beneficio un 13% y Citigroup disparándolo un 42%. Aun así, Santacruz advierte de cierta cautela por parte de los gestores, que están reduciendo exposición a bolsa, mientras los inversores encuentran atractivo en productos más conservadores como las letras del Tesoro, que vuelven a captar demanda con rentabilidades en torno al 2,4% a nueve meses.

Tras el repaso a la prensa económica, el foco se traslada al ámbito geopolítico con la entrevista internacional a Manuel Antonio Fernández-Villacañas, quien analiza un escenario global en plena redefinición. Estados Unidos anuncia nuevas negociaciones con Irán en Islamabad, mientras Donald Trump eleva el tono político con críticas a líderes europeos como Giorgia Meloni. En paralelo, China desafía las restricciones en Ormuz y trata de posicionarse como actor clave en la mediación internacional, en un momento en el que también se abre un histórico canal de diálogo directo entre Israel y Líbano.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años.

El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España.

Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

En Capital Intereconomía nos trasladamos a la sede de Dunas Capital para celebrar su décimo aniversario, un hito que refleja la consolidación de una gestora que ha crecido manteniendo una filosofía muy clara: la preservación del capital como eje central de todas sus decisiones de inversión. Bajo el lema “Decisiones de 10. Desde hace 10”, la firma pone en valor una década marcada por la disciplina, la coherencia y una visión de largo plazo en un entorno de mercado especialmente complejo. En nuestro programa, los invitados de este especial desgranarán la trayectoria de la compañía y cómo funcionan las inversiones de la empresa.

En Capital Intereconomía nos trasladamos a la sede de Dunas Capital para celebrar su décimo aniversario, un hito que refleja la consolidación de una gestora que ha crecido manteniendo una filosofía muy clara: la preservación del capital como eje central de todas sus decisiones de inversión. Bajo el lema “Decisiones de 10. Desde hace 10”, la firma pone en valor una década marcada por la disciplina, la coherencia y una visión de largo plazo en un entorno de mercado especialmente complejo.

Durante el especial, David Angulo, chairman de Dunas Capital, repasa los momentos clave de estos diez años, destacando el peso de las decisiones internas frente al ruido del mercado y el valor diferencial de ser una gestora independiente en un sector dominado por grandes grupos financieros. Una independencia que, según explica, ha permitido mantener un criterio propio en la gestión del riesgo y construir relaciones de confianza duraderas con los clientes.

En la conversación con Alfonso Benito, CIO de Dunas Capital Asset Management, y Borja Fernández-Galiano, responsable de ventas, se profundiza en el crecimiento de la firma, que ya gestiona más de 5.000 millones de euros. Ambos destacan una propuesta de valor basada en la gestión multi-activo, la consistencia en resultados y un control riguroso de la volatilidad, lo que ha permitido atraer a distintos perfiles de inversores y consolidar su posicionamiento en el mercado ibérico.

Por su parte, Borja de Luis, responsable de alternativos, explica cómo esa filosofía de preservación del capital también se traslada a activos ilíquidos, poniendo el foco en oportunidades como las infraestructuras, que en el actual contexto de inflación y volatilidad se presentan como una opción defensiva con vocación de largo plazo.

Más allá de la celebración, el encuentro sirve para proyectar el futuro de Dunas Capital, que aspira a seguir creciendo como plataforma diversificada, reforzando su presencia en activos alternativos y manteniendo intactos los principios que han guiado su trayectoria.

En el consultorio de bolsa de hoy, Juan Ignacio Marrón describe un mercado claramente condicionado por la situación geopolítica en Oriente Medio, donde el comportamiento reciente refleja un cierto optimismo basado en expectativas de mejora o resolución. Sin embargo, Marrón advierte que este optimismo puede ser excesivo, ya que gran parte de las noticias positivas ya parecen estar descontadas en los precios. Esto implica un riesgo importante: que cualquier decepción o aparición de factores negativos tenga un impacto mayor en los mercados.

Juan Ignacio Marrón subraya que hay múltiples elementos de incertidumbre que no están siendo plenamente valorados. Entre ellos, destaca la escasa atención a aspectos relevantes como los resultados empresariales o las tensiones en el crédito. Además, se insiste en que el mercado podría estar ignorando riesgos latentes, confiando demasiado en escenarios favorables sin considerar adecuadamente posibles efectos adversos.

En el plano macroeconómico, el analista pone el foco en las consecuencias reales del contexto actual, señalando que ya se están empezando a ver impactos concretos, como decisiones de política monetaria más restrictivas o problemas energéticos en distintos países. Estos factores reflejan que el daño económico derivado de la situación global es tangible y podría intensificarse, independientemente de que se alcance o no una solución a corto plazo.

En cuanto a las consultas, el enfoque general de Marrón se basa en evaluar la tendencia de los activos en distintos horizontes temporales y actuar en consecuencia. Prioriza los activos con estructuras alcistas claras, mientras que se recomienda prudencia o esperar confirmaciones en los casos más débiles o bajistas. También se insiste en la importancia de definir niveles de entrada y salida, gestionar el riesgo mediante referencias técnicas y adaptar las decisiones al contexto de mercado, evitando anticiparse sin señales claras.

En Capital Intereconomía seguimos muy de cerca la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas en una jornada marcada por la cautela, con los inversores pendientes del contexto geopolítico y de las próximas referencias macro que pueden marcar el rumbo del mercado.

En el análisis de mercados, Pablo García, director de Divacons-Alphavalue, pone el foco en un escenario donde la volatilidad sigue siendo protagonista, con unos mercados que intentan consolidar posiciones tras las últimas sesiones de movimientos intensos. La atención se centra en la evolución del petróleo, las expectativas de tipos de interés y el comportamiento de los sectores más sensibles al ciclo económico.

El programa se completa con el consultorio de bolsa, donde Juan Ignacio Marrón, analista independiente y fundador de Inversores Institucionales, responde a las dudas de los oyentes y ofrece claves prácticas para posicionarse en un entorno de mercado complejo, donde la selección de valores y la gestión del riesgo se vuelven fundamentales.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Kamal Romero, Fernando Gómez-Calcerrada y Gonzalo Garnica en un contexto marcado por el reequilibrio geopolítico y sus implicaciones económicas. Sobre la mesa, el giro europeísta de Hungría que Bruselas celebra como un paso hacia una mayor cohesión en la UE, mientras crecen las preocupaciones por la escasez de combustible para la aviación, un factor que vuelve a poner en tensión al sector aéreo en pleno entorno de incertidumbre energética.

En la Entrevista Capital, el protagonismo es para Rafael Dezcallar, exembajador de España en China y autor de El Ascenso de China, quien analiza la relevancia estratégica del viaje de Pedro Sánchez a Pekín y su encuentro con Xi Jinping. Dezcallar subraya el papel clave de China en el equilibrio global y en la resolución de conflictos, así como la necesidad de que el gigante asiático tenga un mayor protagonismo en la desescalada internacional, en un momento en el que la diplomacia vuelve a ser un activo esencial.

El programa se completa con el análisis de preapertura de Pablo García, director de Divacons-Alphavalue, que pone el foco en el impacto empresarial de la situación global. Destaca el caso de LVMH, que acusa la debilidad en Oriente Medio por el conflicto, aunque logra compensar parcialmente con el crecimiento en Estados Unidos y China. En paralelo, BlackRock mejora su visión sobre la renta variable estadounidense, apoyada en unos resultado

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un tono claramente más optimista en los mercados, impulsado por la expectativa de avances diplomáticos en torno a Irán. Asia lidera las subidas apoyada en la caída del petróleo, mientras Wall Street prolonga el rebote ante el optimismo por nuevos contactos entre Washington y Teherán. Europa, por su parte, anticipa una apertura en positivo, a la espera de que ese posible acuerdo se consolide.

En el primer análisis de la mañana, Alexis Ortega, profesor de Finanzas de la EAE Business School, subraya que, pese al tono favorable, la volatilidad sigue muy presente, especialmente en energía, con el petróleo y el gas reaccionando a cada declaración de Donald Trump. A ello se suma el dato de la OPEP, que refleja un desplome del 27,5% en la producción de crudo en marzo, y unas exportaciones chinas que no alcanzan las previsiones, lo que introduce dudas sobre la fortaleza de la demanda global. En el lado corporativo, Goldman Sachs destaca con un incremento del 19% en beneficios impulsado por el M&A, mientras que Wall Street logra volver a terreno positivo en el conjunto del año.

Tras el repaso a la prensa económica, el foco se traslada al análisis internacional con Mario Fernando Pérez Melero, que describe un escenario aún frágil. Trump eleva la presión al amenazar con actuar contra buques iraníes que desafíen el bloqueo en Ormuz, mientras Reino Unido, con Keir Starmer, se desmarca de una intervención militar. En paralelo, Bruselas celebra el giro europeísta en Hungría, que podría mejorar las relaciones dentro de la Unión Europea en un momento clave.