Capital Intereconomía

Asis Maestre, responsable de distribución de los fondos de Bellevue Asset Management, viene a nuestro programa para traernos las principales ideas de inversión dentro del sector farmacéutico y también repasa los 15 años de historia de la compañía. “A pesar de los malos momentos que hemos vivido, hemos conseguido resultados muy buenos”, nos cuenta el invitado. También explica que “normalmente, 4 de cada 10 fondos que salen al mercado no suelen sobrevivir, lo que da más mérito a sus 15 años de historia”. “Hemos conseguido un 11% anualizado desde nuestro lanzamiento”, afirma el experto. Para ponerlo en perspectiva, destaca que es “multiplicar por cinco la inversión inicial” y también señala que “han conseguido batir el Índice de referencia”.

El responsable de distribución de los fondos de Bellevue Asset Management, analiza dónde están las mejores oportunidades en el mercado y cómo lo están haciendo las grandes compañías en la Bolsa frente a las pequeñas. “Estamos en uno de los periodos más largos donde las grandes compañías lo llevan haciendo mejor que las pequeñas”, nos cuenta el experto. Afirma que esto es así desde el año 2022 y que esto desafía a la lógica, ya que las pequeñas compañías deberían hacerlo mejor que las grandes. Para él, esto tendría que ser así ya que “las pequeñas compañías suelen ofrecer crecimientos mucho más atractivos que las grandes”.

Dentro de estas pequeñas empresas ¿qué segmento de ellas hay más valor y más potencial? “Nosotros no invertimos en un sector o en otro porque esté representado mejor en el Índice”, nos aclara Asis Maestre. Destaca que “es una selección completamente agnóstica”. Eso sí, nos cuenta que “donde más valor hay es en el sector industrial, ya que es el más heterogéneo”. También hay valor, según él, en el sector de la tecnología. Además, dice que “se puede encontrar valor en todos los valores y en todos los segmentos”.

En Capital Intereconomía ponemos el foco en la actualidad empresarial y en las principales estrategias y oportunidades de inversión, con especial atención a los metales preciosos y a la gestión de riesgos en las empresas.

En Radar Empresarial analizamos el movimiento de Kylian Mbappé, que deja Nike para vincularse a la firma suiza On Holding y convertirse además en accionista de la compañía.

A continuación, conversamos con Javier López, CEO de SilverGold Patrimonio, para analizar la situación del oro y la plata después de las fuertes correcciones registradas en las últimas semanas. Con el oro alrededor de los 4.400 dólares, abordamos si estamos ante una pausa dentro de una tendencia alcista o ante un posible cambio de escenario, así como el impacto que puede tener el nuevo ciclo de tipos de interés de la Reserva Federal.

Analizamos también la fortaleza de la plata, el efecto de las tensiones en los precios del petróleo y el gas sobre la inflación y el papel que siguen desempeñando las compras de oro de los bancos centrales. Además, repasamos las diferencias entre invertir en metales físicos y hacerlo a través de productos financieros y las principales referencias que habrá que vigilar hasta final de año.

En el Foro de la Inversión recibimos a Asis Maestre, responsable de distribución de los fondos de Bellevue Asset Management, para hacer balance de los 15 años de trayectoria de su estrategia. Conocemos sus principales características, qué la diferencia de otras alternativas similares y cuáles son actualmente los argumentos y perspectivas para invertir en esta clase de activo.

Por último, en Los Desayunos de Capital conversamos con Tristán Fisas, responsable de Desarrollo de Negocio para Madrid y Cataluña de Benjumea Seguros, sobre la importancia de la gerencia de riesgos en las empresas. Analizamos cómo la consultoría de riesgos puede aportar valor a las compañías españolas, el papel de Benjumea en este ámbito y los cambios que afronta el sector ante la construcción de las corredurías del futuro.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y del resto de las bolsas europeas en una sesión en la que los principales índices del continente consolidan niveles, con la atención de los inversores puesta especialmente en las compañías tecnológicas.

Analizamos el comportamiento de los mercados con Pablo García, director de DIVACONS-AlphaValue, después de las últimas subidas registradas en Wall Street. Ponemos el foco en el S&P 500, que avanza cerca de sus máximos históricos, aunque con señales de una menor amplitud del mercado, ante el elevado número de compañías que han marcado nuevos mínimos de 52 semanas.

La inteligencia artificial vuelve a ocupar buena parte del análisis. Abordamos las elevadas inversiones previstas por las grandes tecnológicas y las declaraciones de Jamie Dimon, que apunta a que el gasto en IA de las empresas hiperescaladoras podría alcanzar el billón de dólares el próximo año. Analizamos qué implicaciones puede tener este fuerte ritmo de inversión para las valoraciones del sector tecnológico y para el conjunto de los mercados.

Por último, abrimos el Consultorio de Bolsa con Javier Alfayate, gestor de fondos, que responde a las consultas de los oyentes y analiza valores, tendencias y oportunidades en los mercados nacionales e internacionales.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital analiza los principales asuntos económicos de la jornada con Gonzalo Garnica, consultor empresarial; Juan Rivera, socio de FTI Consulting; y Juan Abellán, director del Máster de Mercados Financieros y Gestión de Activos del IEB.

Ponemos el foco en la situación de la gran industria ante el elevado precio de la energía y el riesgo de paradas en algunas plantas durante el otoño. Analizamos también la evolución de la inversión extranjera en España, que aumenta un 31%, con Madrid captando 5.600 millones de euros hasta junio.

La sostenibilidad del sistema de pensiones ocupa otra parte del debate, ante el impacto que tendrá la jubilación de la generación del baby boom y las advertencias sobre las proyecciones macroeconómicas y demográficas utilizadas para estimar su evolución. Abordamos además las nuevas medidas de apoyo al sector agroalimentario para afrontar las consecuencias económicas de la situación en Irán.

La transformación digital de la Administración también entra en la tertulia con los planes para incorporar un asistente de inteligencia artificial a Mi Carpeta Ciudadana a lo largo de 2027.

En la Entrevista Capital conversamos con Miguel Ángel Trabado, formador, conferenciante y consultor en IA y Transformación Digital, para analizar el Plan IA360 presentado por Pedro Sánchez. La iniciativa plantea una hoja de ruta para los próximos doce meses y contempla, entre otras medidas, reforzar la capacidad tecnológica y de computación, impulsar una gigafactoría de IA, extender su adopción entre empresas y avanzar hacia un nuevo contrato social para afrontar sus efectos sobre el empleo y la sociedad.

Analizamos las oportunidades y retos que plantea este modelo de despliegue responsable de la inteligencia artificial y lo contrastamos con el debate internacional sobre hasta dónde debe llegar la regulación de una tecnología en plena expansión.

Cerramos la hora con Pablo García, director de DIVACONS-AlphaValue, para analizar la preapertura de las bolsas y las principales referencias que pueden condicionar el inicio de la sesión en los mercados europeos.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa, en una jornada marcada por el impulso de la tecnología. Wall Street avanza con fuerza con la inteligencia artificial de nuevo como protagonista y con Meta en el foco tras presentar Muse, su nueva herramienta de IA.

En el primer análisis de la mañana conversamos con Alexis Ortega, profesor de Finanzas de EAE Business School, para analizar el rebote de Wall Street, apoyado por las subidas del sector tecnológico y la contención del precio del petróleo.

Ponemos especial atención en el debate sobre el impacto de la inteligencia artificial en los mercados financieros y en los riesgos asociados al fuerte crecimiento de la inversión en esta tecnología. Analizamos las advertencias del Banco de Inglaterra y las previsiones sobre el gasto de las grandes compañías tecnológicas, después de que Jamie Dimon haya apuntado que la inversión de las hiperescaladoras en IA podría alcanzar el billón de dólares en 2027. Abordamos además las perspectivas para los tipos de interés y si los inversores están infravalorando los cambios que puede traer el próximo ciclo monetario.

En el análisis internacional conversamos con Rafael Calduch, catedrático emérito de Relaciones Internacionales de la Universidad Camilo José Cela, para abordar los principales focos de tensión geopolítica y el papel de Naciones Unidas ante un escenario internacional marcado por múltiples conflictos.

Analizamos también la situación de Irán y las últimas declaraciones sobre el futuro de sus aerolíneas, así como el escenario político europeo tras las elecciones en Alemania. Miramos además a Marruecos, después de unas elecciones marcadas por la baja participación y el descontento entre los jóvenes, y a Italia, donde la inmigración vuelve a ocupar un lugar destacado en el discurso político de Giorgia Meloni.

En Empresas con Identidad conocemos Tailor At Home de la mano de sus fundadores, Víctor García y Leo Pavlovskyy. Descubrimos cómo nació este proyecto de sastrería artesanal personalizada y una propuesta que acerca la confección a medida directamente al cliente, tanto en su domicilio como en la oficina.

Durante la entrevista conocemos las ventajas de su modelo, el tipo de prendas que confeccionan, los tejidos con los que trabajan y la relación entre calidad y precio. También abordamos la elaboración de prendas artesanales y semiartesanales y su servicio para colectivos y empresas, como hoteles y otros negocios que buscan vestuario personalizado.

A continuación, en Digital Business analizamos con Paco González, CEO de Core Tech Capital, las últimas tendencias y novedades del sector tecnológico. Ponemos el foco en la evolución de la inteligencia artificial durante el mes de septiembre y en las nuevas medidas adoptadas en Europa para limitar el acceso de los menores a determinados chatbots.

Además, nos acercamos a la AI Week Barcelona 2026, que reúne del 21 al 26 de septiembre más de 50 eventos relacionados con la inteligencia artificial por toda la ciudad y que tendrá como punto central el AI Summit Barcelona los días 23 y 24 de septiembre. La organización espera superar los 15.000 participantes durante una semana dedicada a analizar el presente y el futuro de la IA.

Para conocer las claves de esta cita conversamos con Guillaume Rodtand, CEO de AI Alliance, organización responsable del AI Summit Barcelona y de la AI Week, con quien repasamos el crecimiento del evento, sus principales contenidos y el papel de Barcelona como punto de encuentro del ecosistema europeo de inteligencia artificial.

Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, explica en el Foro de la Inversión de Capital Intereconomía las dos principales vías de inversión de la compañía.

Por un lado, Leverage Shares ofrece productos apalancados, tanto largos como cortos, una línea con la que la firma comenzó hace nueve años. Por otro, IncomeShares, lanzada en 2024, apuesta por estrategias de venta de opciones cubiertas para generar primas que posteriormente se distribuyen al inversor en forma de ingresos mensuales.

Vacchiano destaca las distintas alternativas disponibles, desde índices como el S&P 500, Nasdaq y Eurostoxx 50 hasta cestas de inteligencia artificial, las llamadas Siete Magníficas y acciones individuales como Microsoft o Tesla. También explica las estrategias vinculadas al oro y a la renta fija. Sobre los productos apalancados, señala que cada vez están en manos de más inversores y recuerda que son activos con riesgo, orientados a aprovechar oportunidades concretas de mercado. Además, Vacchiano avanza que Leverage Shares está preparada para la futura salida a bolsa de Anthropic y que busca repetir la estrategia seguida con SpaceX para ofrecer exposición al valor en Europa desde el inicio de su cotización.

Leverage Shares se fundó en 2017 para ofrecer a los operadores activos las herramientas de precisión que necesitaban. Desde entonces, se han convertido en el mayor emisor europeo de ETP (productos cotizados en bolsa) de una sola acción, gestionando más de 1.500 millones de dólares en más de 180 productos. Sus tres líneas de negocio son: Leverage Shares para exposición apalancada e inversa, IncomeShares para ingresos basados ​​en opciones y una plataforma de marca blanca para socios que crean sus propios ETP. Su enfoque es sencillo: las estrategias sofisticadas no deberían requerir acceso institucional. Las ponen a disposición de cualquiera a través de productos líquidos y transparentes con los que cualquiera puede negociar.

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Hoy en el Radar Empresarial repasamos las trabas regulatorias que enfrenta Paramount para cerrar definitivamente su fusión con Warner. Uno de los principales frenos proviene de California y otros 11 estados —entre ellos Nueva York, Washington y Arizona—, que el 23 de julio presentaron una demanda contra la compañía por posible posición monopolística en el sector audiovisual. No obstante, los estudios mantienen conversaciones con California para retirar el veto, y todo apunta a que deberán aceptar varias contrapartidas. Según publica hoy el Wall Street Journal, una de ellas sería un desembolso considerable en la región, cercano a los 1.500 millones de dólares, además de comprometerse a mantener su sede en el estado sin desprenderse de ningún estudio.

Entre las medidas que se barajan figura también la desinversión en determinados activos estratégicos, como una posible venta de su participación en los estudios Miramax, así como en algunos canales de cable. Con ello, apunta el diario, se pretendería salvaguardar la independencia editorial de CNN. Asimismo, se estudian sanciones económicas, como una multa de 30 millones de dólares por cada película que la compañía no consiga estrenar. Todas estas condiciones buscan evitar una demanda antimonopolio capaz de tirar por tierra los avances logrados durante los últimos meses de negociación.

Sin embargo, no todo el sector respalda un posible acuerdo. Distintas voces del mundo cinematográfico han pedido al fiscal general de California, Rob Bonta, que mantenga firme su demanda. Entre ellas destaca el actor Mark Ruffalo, quien a través de su cuenta en X le instó a "no ceder ni planteárselo siquiera". Meses atrás, Ruffalo y otras figuras de Hollywood habían firmado una carta conjunta oponiéndose a la fusión, lo que llevó a Paramount a acusarlo públicamente de antisemitismo.

¿Cuáles son los argumentos que esgrimen Bonta y el resto de fiscales para sostener que la operación incumple la normativa antimonopolio? El principal es que la unión juntaría a dos de los cinco mayores estudios cinematográficos del país. Además, sostienen que encarecería los precios para los usuarios, reduciría la oferta y diversidad de contenidos, perjudicaría a cines y distribuidores, limitaría la competencia por el talento del sector y otorgaría a la nueva compañía mayor capacidad de presión frente a guionistas, actores y demás trabajadores del medio.

Manuel Pinto, Jefe del Departamento de Análisis de XTB, comenta la situación actual de las Bolsas y además comenta los principales protagonistas de la sesión de hoy. “Pocas veces hemos visto tantas situaciones negativas confluir a la vez”, afirma el invitado. Nos explica que “podemos ver la rentabilidad de los bonos subir como hemos visto en las últimas semanas, subidas de tipos, datos macro que no han sido tan positivos como se podía esperar y el petróleo ascendiendo a niveles no vistos en los últimos meses”. Eso sí, nos apunta que a pesar de esto “el mercado no está aguantando mal, algunos de los Índices lo están haciendo mejor”. Pone de ejemplo a Wall Street, que según él, gracias a la tecnología está aguantando mejor que otros Índices.

Además, el Jefe del Departamento de Análisis de XTB, analiza el sector tecnológico y dos valores que han sido muy protagonistas dentro de este sector: Intel y HP. El viernes la tecnología sí supo aguantar el alto rendimiento de los bonos. El software y las compañías ligadas a los chips también subieron, destacando el alza del 11% de Sandisk, la subida de más del 6% de Applied Materials o el avance del 4% de Western Digital o Micron. ¿Cómo lo está haciendo Intel? “Intel está manteniendo en los últimos días niveles que están siendo muy positivos”, destaca el invitado. Tal como nos explica que esto es así porque “se ha roto niveles de resistencia en torno a los 106 dólares por acción”. Sobre HP afirma que “está llegando a niveles de resistencia clave, en los 60 dólares”.

El experto ha analizado IAG y si confía en invertir en ella. “IAG es una de las empresas favoritas de todos los usuarios y clientes españoles”, destaca el analista. Nos cuenta que la compañía “va muy en línea con la tensión geopolítica”. También añade que “es una compañía que a nivel corporativo se gestiona de maravilla y está a nivel de las empresas top de Europa en cuanto a ingresos por pasajero”.

Itziar Pernía Gómez, Socia Directora de Legal por Naturaleza, analiza en nuestro habitual espacio Consultorio de Herencias las herencias digitales y el tratamiento del negocio online ante la sucesión. En este momento, estamos asistiendo a la revolución tecnológica desde hace ya algunos años, y el reto que supone integrarlo en nuestra vida diaria. Todos los avances en este ámbito también afectan a las sucesiones, y aunque ya hemos hablado sobre este tema en alguna ocasión y como ha despertado tanto interés en nuestra audiencia, hoy vamos a dar un paso más para adentrarnos en la herencia digital desde el punto de vista empresarial.

¿Qué ocurre con nuestros negocios digitales? “Es cierto que lo tenemos tan integrado en nuestra vida diaria que en algunas ocasiones no somos conscientes”, nos cuenta la invitada. Añade que “los negocios digitales forman parte de una vida económica y luego vienen los problemas”. ¿Qué problemas pueden ocurrir en este caso? La Socia Directora de Legal por Naturaleza nos dice que “no sabemos muy bien que hay que hacer en este momento, cómo está regulada y que negocios se tienen con esa plataforma para poder explotar esa actividad económica”. Además, añade que “se necesitan ciertos parámetros para poder gestionarlo”.

¿Qué diferencia hay entre la herencia digital personal y el negocio digital? “La herencia digital personal se corresponde con nuestra imagen, nuestra reputación y nuestra memoria”, nos cuenta Itziar Pernía Gómez. ¿Qué incluye esto? La experta nos explica que esta engloba las fotos, los correos personales o los perfiles de las redes sociales. En cambio, el negocio digital, según ella, puede ser “una tienda online, una cuenta monetizada de un creador de contenido o un dominio profesional que esté bien posicionado que genere mucho tráfico y a su vez negocio o herramientas de gestión como puede ser ese CRM”.