Capital Intereconomía

En el consultorio de bolsa de hoy, Miguel Méndez pone el foco en la atención de los inversores en la tecnología. Especialmente en todo el ecosistema relacionado con la inteligencia artificial. El sector de los semiconductores, el almacenamiento de datos y la infraestructura vinculada a la IA continúa liderando las subidas en las bolsas, alimentando una “efervescencia inversora". El dinero busca rentabilidades rápidas y se concentra en compañías que mantienen fuertes tendencias alcistas, mientras muchos valores con buenos fundamentales quedan relegados a un segundo plano.

Gigantes tecnológicos y empresas ligadas a la revolución de la IA siguen captando la mayor parte de los flujos de inversión. Méndez señala que el mercado percibe este fenómeno como un cambio estructural de gran magnitud y premia a compañías capaces de beneficiarse del crecimiento de la inteligencia artificial. La sensación general es que actualmente apenas existe interés por sectores ajenos a la tecnología.

Pese al fuerte impulso alcista, Méndez recomienda no bajar la guardia. El apetito por el riesgo sigue presente, pero muchas compañías han experimentado subidas muy verticales en poco tiempo, lo que aumenta la posibilidad de correcciones puntuales. En este contexto, se espera que el sector industrial y el Dow Jones comiencen a ganar protagonismo para equilibrar un mercado excesivamente concentrado.

La agenda macroeconómica también adquiere relevancia esta semana. El informe oficial de empleo de Estados Unidos del viernes será una de las referencias clave para medir la fortaleza de la economía norteamericana, con el dato ADP como anticipo de lo que pueda suceder.

El petróleo vuelve a generar inquietud. El West Texas repunta con fuerza y se aproxima nuevamente a niveles elevados, reflejando que las tensiones geopolíticas siguen latentes. Un encarecimiento sostenido del crudo podría alterar el comportamiento de las bolsas en las próximas semanas.

Mientras tanto, el bitcoin continúa perdiendo atractivo frente a las acciones tecnológicas. Parte del capital especulativo parece estar abandonando las criptomonedas para dirigirse hacia compañías vinculadas a la infraestructura tecnológica y la inteligencia artificial, sectores que actualmente concentran el interés casi exclusivo del mercado.

En el Radar Empresarial de hoy destaca una de las compañías más mencionadas por nuestros oyentes, habitual en el Consultorio: Palo Alto Networks. En los últimos años se ha consolidado como un actor clave en el ámbito de la inteligencia artificial. En 2023, sus acciones subieron con fuerza un 113%. Aunque en los dos años siguientes el crecimiento se frenó, este ejercicio acumula cerca de un 40%.

Hoy vuelve a ser noticia tras presentar los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, unas cifras que no convencen del todo al mercado. En el after hours sus acciones caen más de un 3%. Inicialmente llegaron a subir hasta un 12%, impulsadas por expectativas de mejora. Sus ingresos alcanzan los 3.000 millones de dólares y el beneficio por acción se sitúa en 85 centavos, por encima del consenso de analistas. Además, la compañía eleva su previsión de ingresos para el resto del ejercicio.

La inteligencia artificial ha llegado para quedarse, una realidad ya incuestionable. Aunque ofrece múltiples beneficios, también ha abierto la puerta a nuevas formas de delito. Aprovechando vulnerabilidades y filtraciones de datos, los ciberdelincuentes emplean estas herramientas para chantajear a empresas y directivos. El ransomware, un tipo de malware que secuestra dispositivos o cifra archivos, provocó que en 2025 las compañías pagaran unos 800 millones de dólares en rescates. Esta cifra es inferior a la de 2024, ya que las empresas están mejor preparadas y más concienciadas.

Además el sector del software enfrenta el llamado SaaSpocalipsis, crisis del modelo SaaS impulsada por la inteligencia artificial. La automatización abarata servicios y cuestiona su valor para muchos clientes. Anthropic se ha convertido en una amenaza relevante con “Claude for Legal”, que automatiza tareas jurídicas en firmas como Thomson Reuters o Harvey. Recientemente lanzó “Mythos”, herramienta señalada por instituciones como Comisión Europea, BCE y Fed por su capacidad detectar vulnerabilidades. En este contexto empresas Palo Alto ganan relevancia.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y del resto de las bolsas europeas en una sesión marcada por el comercio internacional, los resultados empresariales y las dudas sobre algunos segmentos del mercado financiero.

En el análisis de mercados, David Cortina, responsable de Renta Variable de Santander Private Banking, examina el impacto que puede tener la reconstrucción del muro arancelario impulsado por Donald Trump sobre el crecimiento global, las cadenas de suministro y los beneficios empresariales.

Otro de los focos de atención está en el crédito privado, después de que Partners Group sufriera una fuerte corrección bursátil, reabriendo el debate sobre las valoraciones y los riesgos de un sector que ha captado importantes flujos de inversión en los últimos años.

En el ámbito corporativo, Inditex presenta unos resultados que reflejan un crecimiento sólido del beneficio y mantiene una atractiva política de remuneración al accionista con una propuesta de dividendo de 1,75 euros por acción.

La inteligencia artificial vuelve a protagonizar la actualidad empresarial con los planes de financiación de DeepSeek, que prepara una ronda multimillonaria con el respaldo de gigantes industriales y tecnológicos como Tencent y CATL.

Además, se analiza la fuerte caída bursátil de Akzo Nobel tras conocerse la retirada de potenciales compradores interesados en una operación corporativa sobre la compañía.

Terminamos la hora con consultorio de bolsa junto a Miguel Méndez, analista independiente, respondiendo a las consultas de los oyentes sobre valores, tendencias de mercado y estrategias de inversión.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Inmaculada Sánchez Ramos, gerente del Servicio de Sostenibilidad de la Comunidad de Madrid; y Rubén García-Quismondo, socio director de Quabbala Abogados y Economistas, para analizar los principales desafíos económicos, fiscales y geopolíticos del momento.

Entre los asuntos destacados figura la propuesta de Estados Unidos de imponer nuevos aranceles a decenas de economías por supuestas prácticas vinculadas al trabajo forzoso, una medida que podría reconfigurar las cadenas globales de suministro y añadir nuevas tensiones al comercio internacional.

La mesa también aborda la decisión del Ministerio de Hacienda de desbloquear los fondos regionales de 2026 ante la creciente posibilidad de que España continúe sin nuevos Presupuestos Generales del Estado, así como la flexibilización de las reglas fiscales por parte de la Comisión Europea para afrontar los efectos de la crisis energética.

Otro de los focos de debate será la evolución de la inflación en la eurozona y la posibilidad de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo, así como las dificultades del euro para ganar peso en las finanzas internacionales pese al aumento de la incertidumbre política y económica global.

Además, los tertulianos analizarán las perspectivas demográficas de España y el impacto económico que podría tener un escenario de inmigración cero sobre el crecimiento y la sostenibilidad del Estado del bienestar en las próximas décadas.

La jornada se completa con el análisis de preapertura de las bolsas europeas junto a David Cortina, responsable de Renta Variable de Santander Private Banking.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa en una jornada marcada por los resultados empresariales, la inflación y la geopolítica.

En Asia predomina el signo mixto, con el Nikkei 225 marcando nuevos máximos mientras los inversores siguen pendientes de la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán. En Wall Street, el S&P 500 supera por primera vez los 7.600 puntos, impulsado por el optimismo tecnológico y la fuerte liquidez que continúa respaldando a los mercados.

Las bolsas europeas afrontan la sesión con prudencia, con especial atención a los resultados de Inditex, que ha obtenido un beneficio de 1.375 millones de euros en su primer trimestre fiscal, un 5,4% más que un año antes, mientras las ventas crecieron un 5,8% hasta los 8.750 millones de euros.

En el primer análisis de la mañana, Javier Santacruz analiza la capacidad de los mercados para seguir absorbiendo las numerosas salidas a bolsa previstas en los próximos meses, en un contexto de máximos históricos en renta variable y creciente protagonismo de las compañías vinculadas a la inteligencia artificial.

También se aborda el repunte de la inflación en la eurozona hasta el 3,2%, que vuelve a alimentar las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo, así como la corrección de Bitcoin, que pierde el nivel de los 70.000 dólares.

Además, repasamos las principales noticias de la prensa económica nacional e internacional.

En el bloque internacional, Mario Fernando Pérez Melero, director de Inteligencia Geopolítica, analiza el recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, con nuevos ataques cruzados que complican las conversaciones para alcanzar una tregua.

La atención también se dirige a Ucrania, donde Vladimir Putin ha intensificado la ofensiva militar con nuevos ataques que elevan la presión sobre el conflicto y sobre el escenario geopolítico global.

Trigésimo segundo capítulo de la temporada en el que nos vamos a ir hasta Huelva para hablar con Juan del Olmo - Presidente de la Asociación de Industrias Químicas, Básicas y Energéticas de Huelva (AIQBE) sobre el desarrollo del hidrógeno verde en Huelva y el papel que están jugando estas iniciativas en la transformación industrial de la región.

También abordamos cómo se integra este nuevo vector energético con las empresas ya instaladas, las limitaciones de la red eléctrica, el futuro del hidrogenoducto y el debate sobre el “blending” en las actuales infraestructuras de gas natural. Nos acompaña en este especial Rafael Luque, CEO de Ariema.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en uno de los grandes retos económicos y sociales de la próxima década: la movilidad sostenible.

Conversamos con Julián Martínez, senior advisor de Mobility City, sobre el desarrollo de los nuevos planes de movilidad, la transformación del transporte urbano e interurbano y el papel que jugarán la digitalización, la electrificación y las nuevas infraestructuras en la movilidad del futuro.

Además, en H2 Intereconomía, analizamos la evolución del sector del hidrógeno junto a Rafael Luque, CEO de Ariema Enerxía, y Juan del Olmo, presidente de la Asociación de Industrias Químicas, Básicas y Energéticas de Huelva (AIQBE).

La entrevista aborda el papel de Huelva como uno de los grandes polos industriales y energéticos de España y su potencial para convertirse en un referente europeo en hidrógeno renovable.

Entre los temas destacados:

La historia, misión y peso industrial de AIQBE dentro de la economía onubense.

La integración de los nuevos proyectos de hidrógeno verde con el tejido industrial ya existente.

El impacto que pueden tener las limitaciones de capacidad de la red eléctrica sobre el desarrollo de nuevos proyectos.

El avance de las futuras infraestructuras de transporte de hidrógeno y las perspectivas del hidrogenoducto.

El debate sobre el blending, es decir, la mezcla de hidrógeno renovable con gas natural en las redes actuales de distribución.

Los retos regulatorios, tecnológicos y económicos para acelerar la descarbonización de la industria.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial pone el foco en Hewlett Packard Enterprise, que se dispara en after hours tras presentar unos resultados superiores a las previsiones del mercado y mejorar sus expectativas para los próximos trimestres, reforzando el optimismo en torno al sector tecnológico y la inteligencia artificial.

También hablamos con José María Lerma, analista independiente, sobre el crecimiento y consolidación del Foro del Inversor como punto de encuentro para inversores particulares interesados en los mercados financieros e inmobiliarios que se celebra el 6 de junio.

La entrevista aborda cómo ha evolucionado el perfil del inversor en los últimos años, los principales retos a los que se enfrenta en un entorno de elevada volatilidad y la importancia de la formación financiera para tomar mejores decisiones de inversión.

En el Foro de la Inversión, Lorenzo Parages, de Pacific AM, analiza las principales ideas de inversión para 2026, con especial atención al mercado japonés.

La conversación gira en torno al espectacular comportamiento del Nikkei 225, que acumula una fuerte revalorización en el año, y a la pregunta que muchos inversores se hacen: si aún existen oportunidades en la renta variable nipona o si parte del recorrido alcista ya está descontado.

También se analizan los factores estructurales que respaldan a Japón, desde la transformación empresarial y la mejora de la rentabilidad corporativa hasta el papel de la inteligencia artificial, la tecnología y la evolución del yen.

Terminamos la hora con el Consultorio de Fondos de Inversión junto a Jorge Colmenarejo, analista de fondos y fundador de Fondos a Fondo, respondiendo a las dudas de los oyentes sobre estrategias, fondos y posicionamiento de carteras.

En el Radar Empresarial de hoy destaca Hewlett Packard Enterprise, que registra una fuerte subida del 28% en las operaciones posteriores al cierre bursátil tras presentar unos resultados que han sorprendido positivamente al mercado. La compañía alcanzó un beneficio por acción de 79 centavos, el más elevado desde 2018 y muy por encima de los 53 centavos que esperaban los analistas. Además, la facturación total superó los 10.000 millones de dólares, una cifra que también rebasó las previsiones del consenso y que confirma la fortaleza de su negocio en un entorno marcado por la creciente demanda tecnológica.

Uno de los aspectos más relevantes de estas cuentas ha sido el extraordinario comportamiento de su división vinculada a la inteligencia artificial. Los ingresos asociados a esta área superaron los 7.000 millones de dólares, representando cerca del 70% de la facturación global de la empresa. Dentro de este segmento sobresale especialmente el negocio de servidores, que aportó más de 5.000 millones de dólares. A ello se suma una sólida cartera de pedidos relacionados con soluciones de IA, valorada en 6.300 millones de dólares. La confianza de la compañía en la evolución de su actividad también se refleja en la mejora de sus previsiones de beneficio por acción, que pasan a situarse entre 3,35 y 3,45 dólares, frente al rango anterior de entre 2,30 y 2,50 dólares.

La estrecha relación de Hewlett Packard Enterprise con organismos públicos y grandes clientes institucionales sigue siendo una de las claves de su crecimiento. Entre sus contratos más relevantes figura el acuerdo firmado en 2021 con la Agencia de Seguridad Nacional de Estados Unidos (NSA), con una duración de diez años y un valor estimado de 2.000 millones de dólares. Mediante este convenio, la compañía proporciona infraestructura de computación de alto rendimiento a través de GreenLake, una plataforma estratégica que constituye uno de los pilares fundamentales de su oferta tecnológica para empresas.

Otro contrato destacado es el suscrito el año pasado con el Departamento de Defensa estadounidense, valorado en más de 900 millones de dólares, para ofrecer servicios en la nube destinados a centros de datos de una de sus organizaciones. La actual configuración de la compañía se remonta a 2015, cuando HP se dividió oficialmente en dos empresas independientes. Mientras HP conservó los negocios de ordenadores personales e impresoras, Hewlett Packard Enterprise asumió las actividades relacionadas con servidores, software corporativo e infraestructuras tecnológicas. La entonces consejera delegada, Meg Whitman, defendió la operación argumentando que la estructura del grupo se había vuelto demasiado grande y compleja para seguir operando de forma eficiente.

Juan Ignacio Marrón señala un mercado en Estados Unidos con mayor fortaleza respecto a Europa. Wall Street continúa liderando el comportamiento de la renta variable global, mientras que las bolsas europeas avanzan con más dificultades y de forma menos homogénea. Entre los mercados europeos destacan las diferencias de comportamiento: Portugal se está quedando rezagado respecto al resto de plazas, mientras que Italia se ha convertido en uno de los índices más interesantes del continente gracias a su mejor evolución durante el año.

Marrón indica que bajo una aparente solidez en los índices estadounidenses, se empieza a percibir cierta debilidad. La elevada concentración del mercado en unos pocos sectores, especialmente a la tecnología, está provocando que los principales indicadores bursátiles reflejen una imagen más positiva de la que realmente existe en el conjunto del mercado. Son pocos sectores y un número reducido de grandes compañías los que siguen sosteniendo las subidas.

Además, algunos indicadores de flujo institucional empiezan a lanzar señales de prudencia. Según los datos analizados, desde el 18 de mayo los inversores institucionales estarían vendiendo de forma sistemática en el S&P 500, mientras que en el Nasdaq este proceso habría comenzado incluso antes, el 15 de mayo. Esto implica que las últimas subidas no cuentan con el mismo respaldo que habían tenido anteriormente y aumenta la vulnerabilidad de los índices ante cualquier acontecimiento que pueda actuar como catalizador de ventas.

En este contexto, la recomendación pasa por mantener una actitud prudente. La tendencia sigue siendo alcista y el mercado continúa avanzando, pero la debilidad interna es mayor de lo que reflejan los máximos históricos.

En el caso del IBEX 35, la situación sigue siendo positiva. Desde la superación de los 17.900 puntos a comienzos de mayo, el índice mantiene una estructura claramente alcista. Aunque todavía no ha consolidado los nuevos máximos alcanzados recientemente, la corrección posterior ha sido moderada y todo apunta a que podría intentar nuevos avances.

La referencia clave se sitúa en los 17.395 puntos. Mientras el índice se mantenga por encima de ese nivel, el escenario principal sigue siendo favorable. De hecho, las probabilidades de que el IBEX vuelva a marcar nuevos máximos históricos se estiman actualmente en torno al 75%, aunque siempre bajo la premisa de vigilar de cerca la evolución de Wall Street, cuyo comportamiento seguirá condicionando a las bolsas europeas.