股票知识｜入门到精通

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不管公司做任何决策，投资者最关心的只有一个问题，那就是股价会如何变化？假如公司做出了定增的决定，对于股价是利好还是利空呢？有些消息的属性是很好判断的，比如公司利润大增，不用分析也知道是这是利好，因为决定股价的因素除了估值就是利润，利润涨了会直接影响人们对股价的预期。

但有些消息不会直接作用在股价上，定增就是这种性质。定增也就是定向增发股票，公司定增的目的是为了融资，而融到的这笔钱如何使用才是关键，这一点和我之前讲过的配股非常类似。我们要先了解一下公司定增后会拿着这笔钱做什么？

公司拿到钱之前后最常见的做法就是收购，也就是花钱买一些优质的资产，比如收购其他公司。有一句话大家一定要记住：要么干掉对方，要么加入对方。如果有其他企业威胁到我今后的发展，我可以选择趁它体量还小的时候收购它，这样我就能巩固目前的市场地位。当然、收购也可能是因为对方有我想要的资源或技术，相比我花大量时间和金钱搞研发，不如直接买下它，这样对方的技术就会变成我的技术。

公司定增后如果是拿钱去收购，被收购方公司的基本面就成了我们要研究的对象，我知道很多人还不具备分析公司基本面的能力，但有些公司即便看名字也能猜出大概的性质。比如以前的新能源车就是很火的概念，很多外行人也开始转行造车，如果这时某公司拿钱收购或参股新能源车企，几乎可以断定其股价短期会上涨，因为当时的人们都认可新能源这一赛道的价值。您可以留意被收购的公司是不是当下热门的行业，如果是、大概率会对收购企业形成利好，如果不是那就另作判断。

公司定增除了收购别人外，它可能还希望被别人收购。还记得定增的概念吗？定增是公司对指定的投资者增发股票，我公司把小明定为增发对象，小明花钱买了我公司的股票，他就成为了我公司的股东、甚至是大股东。小明不一定就是个人也可以是机构或其他公司，它拥有我公司没有的技术或资源，我公司向他定增股票，这时候小明就成了我公司的大股东，我以这种方式认小明做爸爸，爸爸今后必然也会照顾我的生意，爸爸手里的技术和资源也会与我共享。

不难发现、这种性质的定增是为了调整公司现有的股东结构，让某些特定股东的地位上升，甚至让他们变成控股股东，利用他们的资源帮助我的企业更好的发展。如果公司是为了这种目的而去定增，你就要留意充当“爸爸”角色的股东实力如何，有些知名的机构或企业早就名声在外，如果是这些人成为了公司的定增对象，多半也会形成利好效应。

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定向增发也叫做“定增”，内容非常好理解，听完我的解释后光看名字您就能记住它的含义。当您在公司公告中看到“定增”二字时，不要慌，这是公司定向增发的意思。增发是指增发股票，所以定向增发是上市公司再融资的一种行为，一听到融资很多人就会想到“圈钱”，没错、如果您觉得这么理解更容易那就这么理解吧...毕竟叫法无所谓，理解才是关键。

既然是融资、公司拿到的是钱，但这钱又是怎么来的呢？没错，正如多数人想的那样、钱是用股票换来的。刚才我用到了“再融资”这个词汇，公司上市会发行新股，这种行为就是融资，而对于已经上市的公司而言，如果他们还想进行融资，就可以考虑用定向增发股票的方式，由于是再次发行股票的行为，所以名字里才有“增发”两个字，意思就是增加发行一部分股票。

定向增发的关键不仅在于“增发”，前面的“定向”也是它的主要特点。官方是这样解释的：定向增发是向有限数目的机构或个人投资者发行债券或股票等投资产品。这说明公司定性增发的股票是针对少数人发行的，而且是非公开发行。2020年修订的法案中，要求定增的发行对象不得超过35人，而实际上这些人中几乎全是机构投资者，因为散户大多数无法参与公司的定增。

简单总结一下：定向增发就是上市公司向不超过35人的少数投资者额外出售自家股票的行为，并通过这种方式再融资。同时定增的股票一般会打个折扣，但相关规定要求定增股票的最低价不能低于8折。严格来讲是不能低于过去20个交易日平均股价的8折。假如某家公司决定定向增发股票，该公司过去20个交易日的平均股价是10元，那么定增发行的股票价格不能低于8元。

当然，以上说的规则会不会在日后进行修改还不好说，大家只需要理解概念即可，具体的规则不排除会随着时间的推移而修改。

另外很多人也发现了一个问题；那就是定增跟之前讲的配股有点类似，都是公司发行新股再融资的行为，但不同之处在于；配股是针对老股东发行股票，也就是针对原有股东们出售新股，这一行为不会改变公司的股东数量，而定增的对象并不要求必须得是老股东，这意味着定增后会有新的投资者成为公司的股东。另外，定向增发出去的股票都有6个月的封闭期、也就是限售期。购买这些股票的投资者在6个月内不得出售其股票，而配股则没有这样的规定。

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之前的内容讲过：配股的全称是配售新股，也就是公司向原有股东出售新股的行为，既然是出售，说明股东需要花钱去买，所以配股是不是利好不妨问自己一个问题：“就算公司不配股，您是否愿意花钱购买这家公司更多的股票？”说道这就引出了关键，配股本身没有利好利空一说，它只是公司的一种融资手段，向现有的老股东们出售新股，让老股东花更多的钱投资公司。

公司拿到这笔钱之后去做什么就成了关键，如果用于投资好的项目、将企业做大做强，配股的公司当然值得拥有，但如果公司只是为了配股而配股，这种企业可能只是在玩资本，并没有踏实做企业的想法，配股对他们来说可能只是圈钱的手段。

另外，对于配股很多人会纠结一个问题，那就是我到底该不该买？上期说过：当公司配股的时候，股东可以选择买或者不买，但很多人好奇：如果我选择不买会产生什么后果？后果主要有两个，第一：您的持股比例会降低，第二：您原先持有的股票价值会缩水。

先说第一个：如果公司选择配股，而作为股东的我选择放弃接受配股，那么原先持有的股票占公司总股本的比例就会降低。比如说我之前持有该公司100股股票，股权占比是10%，现在公司要给我配50股的股票，但我选择了放弃，这时候我仍持有100股，但股权占比会降低为6.7%。

因为其他股东手里的股票都会相应的增加，而放弃配股的我仍持有原来的股数，这时候我的持股比例就会降低。当然，这对于散户投资者来说并没有多大影响，但如果是公司高管就会变得非常尴尬，因为股权就代表着话语权，我不接受公司的配股，我的股权比例就会降低，我在公司的话语权自然也会下降。所以很多股东选择接受配股也是无奈之举。

第二：如果股东不接受配股，还会承受股价的缩水，这是因为配股之后公司会将股价除权，除权后股价就会相应调低。上期说过：为了吸引股东购买，公司配股时往往会给股价打折出售，而打折的那部分价格最终要通过除权方式剔除掉。所以如果股东选择放弃配股，意味着原先持有的那些股票会出现价值缩水。因为放弃了配股，所以持股数量没有增加，这意味着股价缩水带来的损失是实打实的亏损。

最后做个总结：是否接受配股虽然是自由选择的过程，当很多时候却是被逼无奈。如果放弃配股、非但现有的股票价值会缩水，持股比例也会降低。但如果选择接受配股，这又不属于股东的自愿行为，颇有强买强卖的意思。

所以对于散户投资者来说，最好的做法可能就是配股之前卖掉现有的股票，这样你就不再属于该公司的股东，公司配股也与你没有任何关系。除非你非常看好这家公司的发展，不介意多花钱购买公司股票，这种情况下您可以坦然接受公司的配股。

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当某只股写着10送5股的时候，你很清楚这是什么意思，但如果写的是10送5股转2股配1股，请问这又是什么意思呢？之前的内容讲过、公司分红就两种方式：一是送股分红，二是送现金分红。而今天要讲的内容跟送股票有着较为紧密的联系。

继续用刚才的例子：10送5股转2股配1股，这里面的“送”就是送股的意思，对应的是公司送股票分红的操作。而“转”指的是转股，“配”指的是配股。它们仨都有个共同的特点，那就是给您股票....送股相信大家都了解了，那么按照顺序来讲讲什么是转股？

转股也叫转增股本，它和送股非常相似，都是公司把股票作为红利送给股东的行为，不一样的是、公司有利润才会选择送股，公司把赚到的利润换算成股票，然后送给股东们，这叫送股。而转股则不一样，它是把公司资本公积金转为了股票，然后再送给股东。

从股东的角度来说，无论公司是送股还是转股给我，拿到手里的都是股票，结果并没有什么区别，只是这些股票的来源不一样罢了。送股的股票是从公司利润中来的，而转股的股票来自资本公积。（资本公积的问题我以后会讲，今天只需要了解个概念就好）

另外，您分到的股票如果是公司送股得来的，这属于利润所得，您需要缴税。如果你拿到的股票是公司转股得来的，就无需缴税，因为转股的股票并非来自企业的利润，而是从资本公积中换来的。

最后我们再说说配股，配股其实就是“配售新股”的意思，主要是对老股东进行配售。配售的“售”是出售的意思，所以这部分股票到您手里就不再是免费的，您拿到股票就需要付钱，因为这是购买的行为。公司配股就跟发行新股一样，主要是为了再融资，不一样的是配股只针对老股东出售，而为了给老股东优待，老股东会有优先认购权。

有人可能会问啥叫老股东？此前持有公司股票的投资者全都叫老股东。我昨天买入该股，今天就可以是老股东。当公司配股的时候我就有优先认购权。当然，公司配股的时候我可以选择买或者不买，而公司为了鼓励老股东购买，配股的价格一般会打个折扣，比如该公司目前的股价是10元每股，如果配股的话可能会以8元每股的价格出售，这样老股东就能以低于市场价格买到公司配售的新股。

至此送股、转股、配股的概念全讲完了，最后再回顾一下开篇的例子：10送5股转2股配1股，现在你知道这是什么意思了吗？

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来学习两个新的词汇，一个叫填权，另一个叫贴权，两个名词背后没有太深层次的含义，大家只需要了解概念即可。填权和贴权指的是两种走势，准确的说是除权除息后的两种走势。

之前的内容讲过除权、除息的概念，股价除权、除息后会出现相应的降低，降低后的价格也叫除权、除息价。股价如果在除权、除息价的基础上出现上涨，那就叫填权。如果在除权、除息价的基础上出现下跌，那就叫贴权。

为了让大家更直观的去理解，我在文稿中放了一张图片，配合图片将有助于你的理解。图中的个股就是除权后的走势，该股采用的是送股票分红，每10股送10股，因为是送股，所以股价要除权，而除权后的股价降低了一半。这里先考考大家：图中这只股的走势，属于填权还是贴权？

答案是贴权。除权后的股价没有上涨，而是在这基础上进一步下跌，这种现象就叫贴权，贴权的“贴”可以理解成“倒贴”的意思。图中的个股就属于贴权走势，因为除权后股价仍在下跌。如果除权后股价出现上涨，那就叫填权，因为股价在向上填补除权后留下的缺口，所以才有了填权的这个名词，填权的“填”就是填补的意思。如果股价再次涨回到除权前的高度，这种现象就叫充分填权，或者叫填满权。

为了让您更好的理解填权和贴权的概念，咱们举个例子来说明一下：假如某只股的股价是10块，由于实行了送股分红，所以股价进行了除权，假设除权后股价是5块，那么今后的股价如果在5块的基础上出现了上涨，这种现象就是填权。如果股价再次涨回到10块的价格，那就叫填满权。假设今后的股价在5块的基础上出现了下跌，那就叫贴权。

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今天的内容会解开很多人的疑惑，如果您认真听讲了之前关于股息红利的教学、一定会有这样的疑问：“公司分红之后就会除权、除息，股价也会相应降低，那分红又有什么意义？一边把钱分给我，另一边又把股价给拉低了，里外里手中的利润并没有发生任何变化”。

针对这些问题我们做一个集中的解答，首先来讲讲送股分红，公司送股之后会将股价大幅调低，这种行为叫做除权。这时候股民手里的股票数量的确变多了，但由于股价被调低，这些股票对应的价值并没有变化，问题来了：既然这样公司又何必送股呢？

首先明确一点，送股送股，公司送的本来就是股票，人家从来没说过要送钱...股东手里的股票变多了，这就达到了送股的目的，这一点在任何国家的股市都一样。但与送股不同，多数A股股民不理解的是送现金为何还要除息...如果说送股只是送股票，但送现金可是实打实的送钱，是公司将自己的利润拿出来分给股东的行为，可为何这笔钱分给股东之后，还要对股价进行除息？

分红的现金会打入每位股东的账户中，账户里虽然多出来一笔钱，但股东手里的股票价值却缩水了，缩水的金额刚好与分红的金额对等，里外里股民并没有真正意义上得到这笔钱。

先来说说为何送现金还要除息？股价这个东西是为了反映公司的价值，而公司的价值有多少某种程度上要看资产。

当公司决定以现金分红的时候，这笔钱是从公司的利润中分出去的，分红后也意味着公司将失去这笔钱，公司的资产自然也会缩水。刚才说过，股价要反映公司的价值，公司的资产因为分红缩水了，反映其价值的股价也应该缩水才对，这样才能合理反映公司的价值。于是你就会看到公司现金分红后会进行除息，而除息后的股价则要向下调降。

这种解释有一定的合理性，比如“股价要反映公司的价值”，这个结论一定是正确的，但让人不解的是，为什么要通过强制手段让股价反映公司价值？而不是交由市场去决定呢？据我所知美股是没有分红除息这一说的，美股的公司现金分红后股价并不会除息，虽然公司因为分红资产会有所减少，但这种变化如何反映到股价上完全交由市场决定，通过市场自发的交易去定价分红后的价值，而不是通过规则强制拉低股价。

所以咱们这套分红后除息的做法是否合理还很难说，在很多人看来这种规则不够市场化，但仔细一想，A股的投资者以及投资环境还很不成熟，很多事都交由市场决定的话，很可能会出现胡乱定价的现象。或许随着A股市场的逐渐成熟、监管的逐渐完善，我们的市场化程度也会越来越高，毕竟过去几十年就是这么过来的。

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公司分红有两种方式：要么送股票，要么送现金。首先思考一个问题：为何有些公司采用送股的方式分红？而有些则采用送现金的方式？这两种分红到底哪一种更好呢？虽然都是分红，但发放方式却不一样，既然不一样、就说明给投资者带来的后果也可能不一样。

首先需要了解一个常识：投资说到底就是玩资本的游戏，而资本最直接的叫法就是“钱”，所以能直接拿到钱就好过拿到间接换成钱的东西。这不禁让我想到日常生活中的一些例子：在国外，很多企业在节假日会直接给员工发现金作为福利，而在国内大部分会用礼品作为福利送给员工。我们不评价哪种方式更好、或者哪种福利背后的价值更高，但两种福利如果让你做个选择，我相信多数人会选择发现金。

原因很简单、拿到现金的那一刻就等于成功套现，你也可以用现金换取你想要的任何东西。所以、当一家公司选择分红的时候，多数投资者喜欢的也是现金分红的方式，而送股给的是股票，股票并不是钱，只有把股票卖了才能换成钱，多了一个步骤，自然就没有直接给钱来的方便。

如果你分到的是现金，你可以选择继续拿现金投资该公司，也可以选择购买其他公司的股票、或者直接拿去消费也可以。但如果你分到的是股票，就没办法直接用该公司的股票换其他家公司的股票，就算你选择套现还得有变卖股票的过程...而且从公司层面去分析，采用现金分红能更好的证明公司的盈利能力。

如果公司选择用现金分红，这个钱是从公司的利润中拿出来分给股东的，这说明公司是有利润的，否则它也不可能有钱拿来分红。但如果公司决定以送股票的方式分红，说明利润留在了公司手里，然后把利润换算成了股票数量，最后把股票分给你。

如果你仔细思考过就会发现、这种分红方式更像是公司对未来的一种承诺：公司当下不想把这些钱分出去，而是想用这些钱去扩大生产，在这期间先把等价值的股票分给你，“等公司用这笔钱把生意做的更大时，股东手里多出的股票也会变得更值钱”。

所以你会发现；成长股一般更偏爱以送股的方式分红，而蓝筹、白马股更愿意现金分红。现金分红没啥故事可讲，就是能单纯的证明“老子有钱”，所以公司敢把利润以现金的方式分给你，这些钱你爱怎么用就怎用...如果你明白了这里面的道理，也就明白了为何大机构都如此偏爱蓝筹、白马股，说到底人们还是更喜欢确定性强的东西，比起对未来的承诺更喜欢直接的反馈..所以如果您问我分股票和分现金哪一种更好，我也会说分现金更好。

当然，我知道有些人会拿除权、除息吐槽，关于这个话题咱们下期再聊。

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除权和除息是你经常会遇到的一种情况，它跟公司的分红紧密相关，因为股权登记日的下一个交易日就会进行除权或除息，换句话说：当公司决定分红的时候都会进行除权或除息。除权的权可理解为权利、或者权重，除息的息可以理解为利息、或股息。

除权、除息是对股价的一种调整，当公司决定采用送股票的方式分红的时候、会对股价进行除权处理。当公司决定采用送现金方式分红的时候、会对股价进行除息处理。无论是除权还是除息，股价最后的结果都是向下调降...有时候股价甚至会出现腰斩。口说无凭、大家可以在文稿中查看图片案例，图片中就是某只股除权后的股价。

图中公司最近的分红方案是送股票，分配方案是每股10送10股，由于是送股票分红，所以后期对应的是除权操作，而除权后的股价直接腰斩，由之前的790元变成348元，看着是不是很恐怖？同时又觉得很费解，为何分送股后还要降低股价？其实你不用担心股价的问题，因为这种方式的“下跌”并不是真的下跌，只是为了调节分红后公司市值的变化。

咱们以送股票分红为例；假如某家公司决定以10送10的方式送股，这就意味着所有股东手里的股票数量都会翻倍，也意味着该公司的总股本也会翻倍，（不懂何为股本的人请回听早期内容）股本翻倍意味着公司的市值也会翻倍，因为市值就是由股本和股价相乘得出来的。

一家公司的市值某种意义上也代表公司的价值，而决定公司价值的应该是市场，公司不可能凭借分红的操作就做大自己的市值，如果是这样每年靠分红市值就可以超越苹果公司了，所以为了去除分红对公司市值的影响，公司需要对股价进行降低处理，使分红后公司的市值保持不变。

我们先用除权举个例子：公司的市值=总股本x股价，假设某公司目前的总股本是1万股，股价是8元，公司的市值就是8万元。

如今公司采用10送10股的方式分红，也就是说每个股东手里的股票数量都会翻倍，也意味着公司的总股本也会翻倍，会由之前的1万股变成2万股，由于股本翻倍，公司的市值也会由之前的8万变成16万元。此时为了保证市值不变，公司需要对股价进行除权，将之前8元的股价降至4元，如此一来、2万股的股本x4元的股价后还是等于8万元市值。虽然股本变多了，但由于将股价进行了调降，所以最终的总市值还是没变化，这种做法就是除权。

而除息的原理也跟除权一样，只不过除息对应的是送现金分红，当公司采用送现金的方式分红时，对应的操作就是除息，除息也会调降股价，而调降的幅度刚好与分红的金额相等。假如公司采用每10股红利1元的分红方案，换算一下就是每1股送出0.1元钱，而所谓的除息就是在股价上调低这0.1元。假设分红前公司的股价是8元整，那么除息后股价就会降至7.9元，正好将每股分红的0.1元从股价中剔除，这就是除息。

我知道大家心里在想什么，你们心中的那些疑问我会在往后三期内容中慢慢讲解，最后别忘了点赞加关注，学习不迷路。

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股息和红利的概念已经全部讲完了，今天我们重点聊聊红利部分的细节，红利就是我们常说的分红。当公司决定分红的时候，我们需要怎么做才能拿到分红？假如公司今天分红，我今天买进去还能拿到分红吗？针对这些问题，今天做一个集中解答。

如果您想拿到公司的分红，就必须知道股权登记日是哪一天，因为这一天决定了您是否有资格得到分红。“股权登记日”名字看着挺长，其实理解起来很简单，将它一分为二，表达的正是“股权”和“登记”两个概念。您持有公司股票，你就是公司的股东，既然是股东您就享有股东的权利，分得公司的红利也是你的权利之一。

至于登记日就更好理解了，两口子结婚的日子也是以登记领证为准，哪天登记，哪天就视为结婚日期。股权登记日就是登记股东权利的具体日子。在股权登记日收盘前持有公司的股票，您就享有本次分红的权利，过了股权登记日这一天，即便您买了公司的股票，这次分红也跟您没关系。或许会有人问：股权登记日当天买进去的话，还能享有分红吗？答案是能！

刚才说过，在股权登记日收盘前持有股票，就可以拿到这一次的分红。假设某公司股权登记日是5.1号，您只要在5.1号收盘前持有该公司股票，这次分红就有你的份儿，言外之意，5.1号当天买进去，您也可以享有本次分红。还有一个问题：假设我前期一直持有该股票，但刚好在5.1号那天卖掉了，我能拿到这次的分红吗？

答案是不能，还是那句话：以5.1号的收盘时间为准，在这一天的收盘前如果持有该股就可以拿到分红，不持有该股就拿不到分红。5.1号那天把股票卖了，这意味着下午3:00点收盘后，我手里不再持有该股票，自然也就拿不到这次的分红。最后牢记上文的结论：在股权登记日收盘前持有股票就可以拿到分红，反之则没有。

那么问题来了：公司的股权登记日到底是哪一天呢？答案是不知道....每家公司的股权登记日都不一样，同一家公司每年的股权登记日也不一样。股权登记日并不固定，您只能时刻关注公司公告或股东大会决策。一般公司出了年报之后就会召开股东大会，会议中往往会确定本年度的股权登记日。

另外、提到分红还需要补充一个知识点：如果公司是以分现金的方式分红，那么这部分现金还需要进行缴税，这也是我们投资者的义务。所以公司分红后划到您账户中的现金其实是税后收入，但是政ce为了鼓励长期持有的投资理念，对于持股满一年的投资者会暂免征收所得税。简单来讲，持股不足一年，拿到分红的话需要缴税，持股满一年，拿到分红则不用缴税。所以您若长期持有某家公司的股票，第二年开始就可以分得更多的红利收入。

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上期内容主要讲了股息，今天我们来聊一聊红利，红利的内容要比股息多一些，但今天我们先从简单的聊起。股息可以认为是持有股票可获得的利息，而红利则是我们常说的分红，公司把红利分给股东就叫“分红”。

上期说过红利包含了两部分：股票红利和现金红利。顾名思义、第一种分红是分股票，另一种分红就是分现金给你，至于公司会采用哪一种分红方式、取决于公司的分红方案。有些公司会选择送股票，有些公司会送现金。当然、还有两者都送的情况。

假如公司决定以送股票的方式分红，一般公告或软件上会写上10送10、10送5等字样，咱们以10送10为例：这句话的意思就是每10股送10股，也就是你每持有该公司10股，分红的时候公司会再送你10股作为红利。10送5就是每10股送你5股的意思。我刚才举得例子是较为常见的送股比例，公司具体送多少股还得看公司分配方案，可能是10送5，也可能是10送2，10送1等等...

既然讲到送股，我就再拓展一个知识点：“高送转”这个词估计很多人也都听到过，有些软件上还有“高送转”板块。高送转指的就是送股、转股比例较大的股票，“高”是指高比例，“送转”指的就是送股和转股。送股刚才讲过了，至于转股也是送股的一种，我以后再讲。目前的市场认为，送股比例在10送5以上就可以称作“高送转”股票，上文中10送5，10送10都属于高送转的行列。

了解了股票红利，接下来再谈谈现金红利，如果公司选择以现金的方式分红给你，一般会写上每10股红利多少多少元。比如每10股红利7元，意思就是每持有该公司10股股票，就可以分到7元的现金。我在节目文稿里放了一张图片，该图左上角写明了具体的分红比例，大家可以对比图片加深一下理解。

如果你看到的文字是10派2元、10派7元等字样，先别慌，意思都是一样的，10派7元就是每10股派发7元现金的意思。如果你学会了，别忘了评论里回复666

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