股票知识｜入门到精通

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今天的内容很重要，因为当你炒股之后，您所持有的公司很可能会有以下几种融资行为：也就是股权融资或债权融资。而作为股东的您有必要深入了解一下二者的不同，这样才能判断哪种融资行为更适合公司的发展。

所谓的“融资”就是筹钱的意思，因为每家公司的发展都离不开钱。而公司得到钱的方式大概有两种：要么发股，要么发债。发行股票叫做股权融资，发行债券叫做债权融资。公司卖掉股票后会拿到一笔钱，这笔钱就是公司筹集到的资金，而这些钱公司没有义务偿还给投资人。而公司卖掉债券后也会拿到一笔钱，而这笔钱属于公司借的钱，谁买走了债券公司就欠了谁的钱，而欠的钱公司是必须要偿还的，这也是债权融资和股权融资的主要区别。

简单理解了两种融资方式后你会发现：公司发行股票其实就是股权融资，而发行债券就是债权融资，二者的区别也是二者的利弊。如果我现在问您：假如某家公司决定实施融资方案，请问股权融资和债权融资哪一个会对公司发展更有利？我想多数人会说股权融资...因为股权融资拿到的钱公司没有义务必须归还，这意味公司今后没有还钱的压力，可以大刀阔斧的利用这笔钱进行扩张，但如果公司采用债权融资的方式，则意味着一旦公司经营不善，没利用好这笔钱的话将收不回当初的成本，也就无法偿还当初的债务，进而出现债务违约的情况。

的确，股权融资有明显的优势，但是分析问题永远不能只考量单一因素。无论公司用哪一种融资方式，您作为投资者必须要先衡量公司的盈利能力和偿债能力，如果公司盈利能力很强，账面上也躺着充足的现金，这意味着公司不缺钱，也不缺造血的能力，专业点讲就是偿债能力比较强。如果我持有的是这种公司，我更希望它采用债权融资的方式筹钱，因为公司完全有能力偿还所欠的钱，就算这笔钱没利用好，也不至于出现债务危机。

如果公司将这笔钱运用妥当，产生的经济效益会全部被公司自己所享用，到时候只需要把欠的钱归还即可，但如果采用股权融资的话意味着要引进更多的股东，股东越多，最终分走的利润也就越多。很多时候你还要考量公司为何会采用某种融资方式？当一家公司足够优秀，可以自由选择股权融资或债权融资的时候，如果最终选择的是债权融资，这反倒证明公司对自己今后的业务很有自信，也有自信到期偿还这些欠款，债权融资也会刺激公司更高效的利用所借的钱。

如果当初在可以自由选择的前提下、公司如果选择了股权融资，这种没有后顾之忧的融资方式反倒会阻碍公司的创新步伐，因为公司知道这笔钱即便搞砸了也是自负盈亏的结局，公司没有义务偿还投资人的损失。

事实上、很多公司采用股权融资的原因是因为不符合债权融资的条件，如果是这种情况你可以认为股权融资对公司是利好消息，但如果公司满足所有的条件，最终却还是选择了股权融资，我认为这反倒是对经营缺乏自信的表现。当公司有能力还钱、盈利能力也足够强的时候，很明显债权融资才是最佳选择。

另外说明一下：债权融资不仅代表发行债券，向银借贷也属于债权融资。我知道很多人也想学习如何判断一家公司的盈利能力，偿债能力等等，关于这些我会在今后的指标篇陆续更新，敬请期待！

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续讲讲可转债回售与强制赎回的内容，今天主要是解答一下部分网友的疑问，比如公司为什么可以强制赎回可转债？投资者又为什么可以回售可转债？这么设计规则的原因是什么？

可转债的回售是作为投资者的一项权利，回售的原因也很好理解。当投资者面临大幅损失的时候就可以行使回售的权利，要求公司买回自己手中的可转债。这种规则主要就是为了保护投资者的权益。

那么触发回售的条件上期内容都讲过，股票价格低于转股价30%时就会触发回售，因为这时候投资者拿着的可转债换成股票后将面临亏损，所以可以要求公司买回自己手中的可转债，买走的价格按照最初约定的本金+利息计算。

有人想知道具体如何进行回售的操作，这一点我还真不方便讲，因为每个人使用的交易软件都不一样，电脑和手机又不一样，所以很难统一标准。如果你有探索的精神不妨自行研究一下，或者直接找券商客咨询也可以。

讲完回售再来谈谈强制赎回，很多人可以理解回售的目的，但不理解强制赎回的目的。回顾一下上期的内容，当股票价格远高于转股价的时候将可转债转换成股票的话，投资者将有利差可赚，而且利差还不小，但是这个时候公司也有权利从投资者手中强制赎回可转债，那么问题来了：公司为什么要强制赎回？是为了不让投资者赚这个差价吗？还是说公司自己想赚这个差价？

答案当然都不是，首先公司不可能做出坑害投资者的事情，有了投资者才有了公司一切，谁也不会想着去坑害自己的衣食父母。另外、公司也不是为了自己赚这个差价，因为强制赎回后等于把欠的钱归还给了投资者，而投资者手中的债券公司要收回来、钱债两清，一切又回到了原点。而且公司也不可能将债券转换成股票去赚差价，因为压根就没有这样的规则。

那为何公司要强制赎回可转债？答案是为了让投资者将可转债全部换成股票持有。举个例子：股价大幅高于转股价的时候将出现利差，这时候公司选择强制赎回，而投资者只有两个选择，要么选择被赎回，要么选择换成股票持有。

如果投资者选择被强制赎回，公司会以当初低廉的价格收走你手中的可转债，对于高成本买入可转债的人来说，这无疑是最糟糕的结果。所以这时候很多人会选择将可转债转换成股票，这样最起码还可以继续拿着股票，有必要的时候可以在股票市场卖掉，哪怕现在的股价并不合适，那你也可以继续持有股票。但如果可转债被公司赎回，那么很多人的亏损将变成既定的事实。而这正是公司强制赎回的目的！

公司压根就没打算赎回可转债，要知道可转债是债，收回债等于是还钱的行为，谁没事会主动想着还钱呢？公司选择强制赎回，目的是为了以这种方式迫使投资者将可转债转换成股票持有，这样当初的债主们就变成了股东。大家要明白，债主的钱是要还的，但股东的钱不用还...

当人们都把可转债转换成股票之后，这些人就都变成了公司的股东，公司的股东变多了，也就需要更多的股票，所以公司会在这时候增发新股出来给这些股东。事情到这也就完美的结束了。公司最初发行的是债券，相当于借了别人的钱，到后来债券都变成了股票，公司借的钱都变成了投资者的投资款，不用偿还...你学会了吗？

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今天我要讲的是两个知识点：分别是可转债的回售和强制赎回。在讲正题之前大家先回忆一下上期内容中的“转股价”，没回忆起来的话建议把上期内容再听一遍。先来解释一下回售和强制赎回的概念，二者有一个相同点：都是公司自掏腰包买回自家可转债的行为，不同的是回售是投资者可以行驶的权利，而强制赎回是公司可以行驶的权利。

先来看看可转债强制赎回的条件：当公司的股价在连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%时，将会触发强制赎回的条件，记住这是强制赎回的条件。

当公司的股价连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不高于转股价的70%时，就会触发回售的条件。我知道很多人看到数字就犯困，所以我用通俗的话再解释一遍：当公司股票的价格比转股价高出30%的时候，就会触发强制赎回，当公司股票价格比转股价下跌30%的时候、就会触发回售。除此之外、再加上时间条件就行。

最后我们来讲讲强制赎回和回售有啥区别，强制赎回是公司的一种权利，而回售是投资者的权利。当股价涨幅远远超过转股价的时候，公司可以行使它的权利强制赎回可转债。而当股价跌幅过大、远低于转股价的时候，投资者将面临大幅损失，所以投资者可以行使权利，可以将可转债回售给公司。

但无论是强制赎回还是回售，结果都是公司花钱买回投资者手中的可转债，但这里有一个重点：公司花钱买回来的价格是按照债券面值加利息计算的，举个例子：我花了130块买了一张可转债，假如现在公司要强制赎回可转债，也就是从我的手中买回这张可转债，但是买回去的价格可不是130，而是按照当初约定的本金+利息买回去。可转债最初的面值都是100块一张，这就等同于本金，而利息多说也就是几块钱...假设这段时间的利息是3块，那么公司行驶强制赎回权利的时候、公司会以103元的价格从我手中的买回可转债。

听到这有人可能会说：“我也不傻，谁会把130元的东西按照103元卖掉？”说的没错，没有哪个投资者会这么傻，所以人们都会在被赎回前将可转债转换成股票持有，这样最起码还可以拿着股票，有需要的时候可以在股票市场再去卖掉股票。假如赎回前你忘了转换成股票，那么恭喜你，花130买的可转债将会变成103元的现金躺在你的账户里。但你也不用担心公司会坑你，因为强制赎回前公司会提前发公告通知，所以您要时刻留意公司的公告。

另外再说一下回售：回售是投资者行驶的权利，回售的条件刚才也说过，股价低于转股价30%的时候、投资者可以将可转债回售给公司，因为这是投资者的权利。公司回售的价格也跟上文说的一样，也会以本金+利息的方式回售。这也算是保证投资者利益的一种制度，因为股价远低于转股价，意味着你的可转债转换成股票后就会面临亏损，此时你可以要求公司从你的手中按照当初约定的本金+利息买回可转债，也就是回售给公司，你学会了吗？

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买了一家公司的股票，您就是这家公司的股东，而作为股东您也会遇到行使优先权的地方，比如说配债。一提到配债您可能会想到配股，的确、二者有很多相似的地方，那么今天不妨让我们先回顾一下配股的概念，这样理解起配债也会更加轻松。

配股指的是公司针对老股东发行新股的行为，老股东们有优先的认购权，啥叫老股东？当你已经持有该公司股票的时候您就被定义为老股东。突然某一天公司决定配股，意味着公司想要发行一些新股出来，但这些新股主要针对老股东们发行，老股东有优先购买这些股票的权利。

反过来理解配债也是一样的道理，这里的“债”指的就是可转债。公司配债就是发行新债的一种做法，只不过也是针对老股东们发行的。如果您事先持有该公司的股票那您就是老股东，公司决定配债的时候您就有优先的购买权利。当公司决定配债时您的交易软件上都会有提示。您可以根据自己的需求决定是否购买配债、也就是可转债。

如果您决定购买，需要确保您的股票账户里有足够的资金，同时输入委托代码即可。如果您不想购买，那就直接忽视它就可以。假如您够买了公司的配债，您持有的便是这家公司的可转债，之前我也说过：可转债同股票一样可以自由交易，所以当可转债上市后，您可以根据自己的判断买卖手中的可转债。

在这里我要多说一句：当公司决定配股的时候，股东都比较被动，因为配股后公司会对股价进行除权，而除权后会使股价降低，所以名义上你可以自由选择是否购买配股，但实际上你如果不选择购买的话，股价除权后您现有的股票价格就会缩水。如果您没听懂的话可以回听我以前讲过的内容，这些细节我之前都讲解过。

但当公司决定配债的时候您就不用担心以上那些问题，因为公司发行的是债券，与公司股权不发生任何关系，通俗点讲：发行债券只会改变公司的债务，不会改变股本，所以配债后公司的股价也不存在除权的问题，所以你也就有了更自由的选择，即便放弃购买配债也不会有任何资产上的损失。如果学会了，别忘了在评论区回复666

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由于可转债可以转换成股票，所以就埋下了可以套利的机会，那么今天我们就来讲讲可转债套利的原理。所谓套利并不是在可转债的价格上进行低买高卖，而是将可转债转换成股票后，从中吃到利差。可转债有可转债的价格、而股票有股票的价格，二者又可以进行转换，所以当可转债和股票的价格存在差距的时候去转换，你就能赚到这里面的差价。很多人认为用股票价格减去可转债价格就是所谓的差价，但事实上并非那么简单，这里面有一些计算你必须要了解。

文稿中我放了一张可转债的数据图，大家可以点开文稿查看。图片的左边有一个数据叫做“转股价”，显示转股价为9.0元。而图片的右边是“正股价”，正股价为14.28元。所谓的转股价就是将可转债转换成股票时的价格，也就是当你决定转成股票的时候、会按照9元一股的价格转换。而正股价非常好理解，表示的是该公司的股票当下的市场价格，也就是我们平时看到的股价。

知道这些数据你才能计算转股后的实际价值，图片中的可转债目前的价格是157.6元，也就是说目前一张可转债的价格是157.6元，接下来我们举个例子说明一下：假如小明今天买入了这张可转债，花了157.6元，这相当于是小明的成本。现在小明决定将这张可转债转换成股票。首先他需要知道一张可转债能换多少只股票？因为转股价是确定的，也就是一股9元，所以转股的数量也就很好计算，用债券面值÷转股价即可。

但是请注意！这里并不是用157.6元÷9元，而是用100元÷9元。因为157.6元是这张可转债的价格、并不是面值，价格是炒出来的，而面值是固定的。可转债最初发行的时候都有面值，面值都是100块。价格能达到157.6元是因为投资者之间的交易造成的，跟债券面值不发生关系，所以当你决定转换成股票的时候，系统是按照一张债券的面值来计算可兑换的股票数量。也就是用面值÷转股价，也就是用100元÷9元，得出答案是11.111。换言之，你持有一张可转债，可以兑换11.111只股票，而每只股票的正股价是14.28元，用11.111x14.28元=158.667元，这158.667元就是转换成股票后的价值。

最后再做个总结，你买入该可转债花了157.6元、这是你的成本，转换成股票后的价值是158.667元，而二者的差价就是你能吃到的利润，158.667-157.6=1.067元，1.067元就是差价。怎么样？这个差价是不是比你想象的少很多？没错，的确是这样，这点差价即便有也可以忽略不计，因为价格是时刻波动的，当你买了可转债并换成了股票，这个期间价格产生的波动很可能就把利差抹平了，而你有可能玩了个寂寞。

今天讲这些就是想告诉大家：投资要回归投资的本质，不要做投机取巧的事情。有人可能会说：“我如果在100块钱的时候买到可转债就能赚到足够多的价差”。这话说的倒是没错，可问题是你100块买来的可转债涨到了157.6元，你完全可以在可转债市场以157.6元的价格卖掉它，一样可以赚到大幅的差价，又何必多此一举转换成股票呢？

另外、有些人听了我刚才的计算可能也没听懂...对此大家可以关注一项数据：叫做“转股价值”，图片中蓝色圈圈的就是，这个数据就是系统帮你计算好的转股后的实际价值。计算方法跟我刚才说的一样。如果你买入可转债的价格比转股价值要低，说明有利差可赚，如果买入的价格比转股价值要高，说明没有利差。

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可转债的定义我在上期内容中都有过讲解，今天主要讲讲可转债在交易过程中出现的一些问题，比如很多人发现可转债也可以像股票一样交易，可转债的价格也会如同股价一样频繁波动，我随便找了一只可转债的k线图放在了文稿中，大家可以自行查看。

可转债也和股票一样，不仅可以随意买卖、其价格也会频繁波动，价格走势也同样用k线图来记录，这些迹象都表明可转债有着和股票极其类似的属性。这就让很多新手产生了一个疑问：可转债不是债券吗？债券不应该拿到到期吗？债券的收益不应该是固定的吗？为什么可转债没到期前就可以随意买卖？为啥可转债的价格又会像股价一样频繁波动？

新手有这些疑问很正常，可转债的确是债券，只不过它有点特殊。有些债券是不可以交易的，拿着它必须等到期的那一天才能获得固定的利息。但有些债券是可交易的，债券没到期前无数人都可以交易这只债券，比如我今天要讲的可转债。世间万物皆可交易，只要有买卖方就可以交易，只要有交易价格就会出现波动，那么为了方便理解，接下来举例说明：

假如我是一家上市公司的老总，我的公司决定发行可转债，一张债券是100元，为了方便讲解，假设我的公司总共就发行了一张可转债，而买走它的人只有小明一个，换言之、小明花了100块买了我公司的可转债，此时我的公司就等于欠了小明100块，而这100块到了约定的时间后我需要再还给小明，同时还得额外付他一点利息，毕竟没有利息的话小明也不会买我公司的可转债。假设我公司承诺的是一年后还钱，且一年后的利息是5%，那么一年后公司需要归还小明105块。

以上内容就是债券的底层逻辑，小明花钱买我公司的可转债就等于把100块钱借给了我公司，而公司需要给他一个凭证、或者说是欠条来证明这些，于是公司给了他一张可转债，而公司也需要履行当时的承诺：也就是一年后需要还本付息共105块。但是还记得我刚才说的那句话吗？“世间万物皆可交易”，可转债虽然是债券，但不影响它在市场中的交易，只要有人看好这张可转债，就会有人从小明的手里买走它。

假如小红也非常看好我公司的可转债，但我的公司只发行了一张，于是小红决定从小明的手里买下这张可转债，100块钱的可转债小红出价101块买入，小明一看；“100块钱过了一年我才能拿到105块，而现在短短的一天就能拿回101块，这笔买卖不亏！”于是小明把手里的可转债卖给了小红，而此时这张可转债的价格也变成了101块。由于现在债券跑到了小红手里，所以公司的债权人就变成了小红，也就是小红变成了债主，一年到期后、公司要将本金加利息105块偿还给小红。

假如小红也没有意愿将可转债持有到期，这期间也将债券卖给了其他人，那么公司的债权人也会变成另外的人。不难发现，只要在可转债到期之前是可以无限次进行交易的，而正是这些买卖交易让可转债的价格像股票一样波动。

我刚才讲的例子中：小明小红的交易也都像交易股票一样，通过手机或电脑系统就可以进行，当无数人都在以这种方式交易的时候，可转债的价格就会像股票一样出现频繁的波动，价格有波动，就有价差可赚，很多人玩可转债就是赚价差，而不是为了赚到期后的固定利息。

另外记住一点：公司最终承诺的还本付息金额是不会变的，也就是105块这个金额是固定的，不管到期前可转债价格出现了多么大的波动，公司到期后偿还的钱还是105块，因为价格的波动是投资者们炒作形成的，跟公司不发生任何关系，公司当初借到的钱只是那100块而已，你学会了吗？

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可转债的全称叫做可转换债券，这部分的内容比较长，我需要用几期内容来讲解，但为了减少大家的理解负担，今天先简单讲讲可转债的概念。可转债，它的真身是债券，虽然它是债券，但却和股票有着密切的联系，因为它可以从债券的身份转换成股票，所以才叫做可转债。

可转债是由上市公司发行的，当你购买了可转债时就成为了该公司的债权人，通俗点讲就是债主，公司欠你的钱到期必然要还，不仅如此还要给你利息。到这一步、可转债和普通的债券没啥区别，而接下来才是重点；可转债的特点就是可以在特定时期内将其转换成该公司的股票，而届时您也从债权人变成了该公司的股东，或者说从债主变为了投资人也可以。

可转债的优点也是它的缺点，如果你非常看好该公司未来的股价，那么你可以选择将债券转换成股票持有，这样就可以赚取股价上涨带来的收益。走到这一步，你持有的资产已经完全是股票性质，债券与你没有任何关系。

以上是从乐观的角度举的例子。假如公司未来发展堪忧，您对公司股价的表现也相对悲观，那您也可以选择继续持有可转债、不进行转换，因为它目前还是债券，一直拿着它您就有固定的利息，如果您能一直拿到到期的那一天，就可以像纯粹的债券那样取得本金与利息。

这些就是可转债的优势，既能保本也有机会让您挑战更高的收益，而选择权则留给了投资者。以上是可转债的优点，至于缺点也很好理解；想获得更高的收益还得看公司未来股价如何，一旦你对公司未来的判断出现错误，转换成股票后同样要遭受股价下跌带来的风险。

可如果您选择不转股，想一直获得固定的债券利息收益，虽然这也是不错的策略，但可转债的利息要比纯粹的债券利息低很多，所以您如果一开始就想要稳稳的幸福，那还不如去购买普通债券，哪怕是银行的定期理财也会比可转债的利息要高。这就是可转债的缺点。说到这您就会发现，可转债的特点是可以让投资者自行选择是否转换成股票，这是它的优点，但缺点是可转债作为债券而言，其利息收入没有普通债券高。这就催生了另一种性质的玩法，也就是纯交易的玩法，可转债可以像股票一样在投资者之间进行买卖，所以很多人玩可转债其实就是为了交易价差，关于这一点我们下期再聊。

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今天要讲的并不是什么分析手法，而是一种功能的使用，一种任何交易软件都具备的功能，叫做复权功能。问题来了，软件上的功能那么多，为啥非要讲有关复权的功能？那是因为股价很多时候会面临除权、除息的局面，这一点可以回看之前的教学。

以除权为例，股价除权后会出现断崖式“下跌”，虽然这并不意味着亏损，但这种股价断层的走势给技术分析者带来了很大的困扰，因为技术分析要时刻观察k线的走势，并在走势中寻找一定的规律，可一旦股价除权，突然向下断层的k线图直接打破了原有的规律，技术分析就变得无从下手。

比如前一天MACD刚刚金叉，结果除权后变成了死叉。比如前一天股价形成了双底，结果除权后直接跌到了“地下室”，这种前后断层的走势打破了k线原有的规律，而找不到规律技术分析也将变得非常尴尬，这时候我们就可以用到复权功能，所谓复权就是将除权后的k线复原成最初的样子，所以叫复权。

大家可以查看文稿中的第一张图，这就是除权后的k线图，我们要将其复权的话，请问该怎么做？是将除权后的k线拉上去与之前的走势进行衔接？还是将除权之前的k线拉下来与现在的走势相衔接呢？答案是都可以...

因为复权有两种方式：一种是前复权，另一种是后复权。先来讲讲前复权的概念：我们将除权前的所有k线向下调降，然后将其与除权后的k线图进行拼接，此时两段走势再次衔接在一起形成了连贯的走势，这就是前复权。

用语言表述听起来可能比较抽象，您可以查看文稿中的图2，图中就是前复权的原理图。股价除权后出现断崖式下跌，右半部分就是除权后的k线走势，这部分走势固定不动，将前半部分、也就是除权前的k线走势向下拉低，将其与除权后的k线连接在一起，这就是前复权。

（前复权）

（后复权）

而后复权则刚好相反，是将除权后的k线拉高到到除权前的高度。也就是将除权后的走势向上抬拉，将其与除权前的k线图拼接在一起，图3就是后复权的原理图。图右边为除权后的走势，左边是除权之前的走势。左边的k线走势固定不动，然后将右边的走势向上移动，直到前后k线图衔接在一起，这就是后复权的原理。

复权后你看到的将是连贯的k线走势图，因为走势变得连贯，参考起来也会更加直观，技术分析也将变得有规律可循。

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股票回购是利好吗？先把答案告诉大家，股票回购是利好。然后我们再解释一下为何要将其理解为利好？首先我们要搞清楚公司回购股票之后，这些股票是如何处理的？答案可能令很多人感到意外，回购来的股票通常有两种处理方法，一是直接注销，二是纳入库存股。

先来说第一种：注销。所谓注销就是将回购来的股票全部销毁，也就是让这部分股票消失，注销之后这部分股票将无法流通，公司的股本也会变少。

听到这有些人肯定会有一个疑问：公司花钱回购股票后将其注销，股票没了、那公司花的钱岂不是打了水漂？答案的确是这样，钱是花掉了但并不算浪费。公司是股东们花钱成立的，公司将回购来的股票注销掉，看似是在浪费股东们的钱，实际上是为了让股东们得到更多实惠。

因为当公司注销了回购来的股票后，公司的股本数量就会减少，也就是股票总数会减少，而等到公司第二年分红的时候，每只股能分到的红利将会更多。道理也很简单，虽然蛋糕大小没变，但因为分蛋糕的人变少了，所以每人能分到的蛋糕将会变多。

举个例子：公司每年分红100块，公司的总股本是100股，每只股能分到的红利就是1块钱，如果回购注销后股本只有90股，那么每股能分到的红利就会变成1.1元。很明显、股东的每股收益等到了提升。

同时回购注销后也有助于股价上涨，股价的涨跌也遵循着供需原则，注销后公司股票数量的减少也意味着供给变少，在买方不变的情况下，股票供给变少就会有利于价格上涨。

然后再来讲讲第二种处理回购股的方法，除了注销之外，公司也可能将回购来的股票纳入库存股，顾名思义、就是把这些股票存起来，但这种形式跟注销股票差不多，虽然股票还在，但这部分股票同样无法对外流通，而且在统计报表的时候也不会计算在内，公司的总股本也不会计入这些股票，也就是说公司将股票纳入库存之后，虽然这些股票名义上还存在，但公司的总股本也会做减少处理，因为这些股票不会对外流通。

那这些没有注销的库存股又有啥何用途呢？通常情况下、公司会将这部分股票用于股权激励，也就是让员工持股，公司会以相对较低的价格将股票卖给员工，这时候公司就需要拿出额外的股票，此时就可以将库存股拿出来出售给员工。

另外，用于可转债也是库存股的用途之一，后面我们会学到可转债的内容，今天只需要了解个概念就行。可转债是公司发行的债券，但这些债券可以转换成股票持有，当转换成股票时候，公司需要拿出股票给投资者，这时候也会利用到库存股。

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股票回购也叫股份回购，意思都一样，我们就用股票回购代称。先来说说股票回购的含义，然后再讲股票回购的目的。股票回购就是公司购买自家股票的行为，也就是花公司账上的钱，在股市中购买自家的股票。那公司为何要购买自家股票呢？首先思考一个问题：一家公司的股价若想上涨，需要具备的直接条件是什么？

没错、答案就是买！如果多数人都去买A公司的股票，那么A公司的股价自然就会上涨。公司买自家股票也具有同样的目的，当然，公司这么做并不是为了赚差价，而是为了稳股价。当某一时期公司的股价持续疲软时，公司就可能回购自家股票，这么做就传递出了一个信号：公司对未来的前景很有自信，认为目前的股价是被低估的，所以才会去买自家股票，而买的过程中也会起到稳住股价的作用，因为买入是股价上涨的最基本条件。

跟其他投资者的买入行为不同，如果是公司自己购买自家股票，将更有利于提振市场对公司的信心，毕竟没有比自己更了解自己的人。公司花钱回购自家股票，就是向市场证明一点：“我都不怕股价跌，你们怕什么？”。当然，公司回购股票还有其他目的，例如防止恶意收购。假如我就是那个“坏人”，我发现A公司的股权较为分散，我想用买买买的方式大量购买A公司的股票，从而起到收购的目的。

但A公司为了提防我这种坏人、提前想好了应对之策。A公司决定采用股票回购的方式，将流通在外的一部分股票买回来，这样一来流通在外的股票数量就会变少，这意味着我能买的股票数量会很有限，而有限的数量无法让我成功收购A公司，我的阴谋也就无法得逞。

举个例子：假设A公司总共发行了1000只股，这其中有500股被大量散户持有，我发现只要把这500只股买进来就可以坐上大股东的位置，但A公司为了不让我得逞，以股票回购的方式购买了自家的300股回来，这样市场上就少了300股，我再怎么买也买不到当初计划的500股，A公司也就成功化解了这次恶意收购的危机。

最后再给新手科普一个常识：很多人会觉得公司回购股票是为了赚差价，也就是通过低价回购，然后再高价卖出的方式赚差价，其实这种想法非但错误而且还很幼稚，公司存在的目的是通过经营生产来获利，而不是炒股获利。一家专业造车的公司突然开始炒起了自家股票，请问您还认为这家公司有前途吗？还会花钱投资这家公司吗？所以但凡是个正常的企业，都不会以这种方式断送自己的前途。...这时候有人又会好奇：那公司回购来的股票日后会如何处理？总不能买来后放着不动吧？这一点我们下期再聊。

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