股票知识｜入门到精通

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国内有两大证券交易所，一个在深圳，一个在上海。每个人交易股票也都离不开证券交易所这个环节，交易所这个词我可能提到过无数遍，但却从来没当做知识点讲解过，今天想起来也是因为网友的提问。果然，我一个人是不可能做到覆盖所有知识点，大家在学习过程中如果有不会的地方，可以在评论区提问。简单问题我会直接在评论区解答，复杂的就单独做一期节目。

了解证券交易所之前先来了解一下啥是证券？教学的第一期我就讲过什么是股票，很多人会把股票和证券联系在一起，的确是这样，股票就是证券，准确的说是有价证券，但证券可不仅仅代表股票。股票玩的人多，所以人们才会把股票和证券联系在一起，而证券是一个统称，主要包含了股、债、基。也就是股票、债券和基金。

然后我们再来看看交易所又该如何理解？把交易所拆分开：可以进行交易的场所就是交易所。对！交易所说白了就是一个场所、一个空间、一个地方，这个地方就是为了让人们进行交易的地方。所谓交易就是买卖，再通俗点讲，交易所就是让大家来买卖证券的地方。如果你买卖的是股票，你就得到交易所来买卖，就像你买菜需要到菜市场一样，为什么？因为只有菜市场才有你想买的东西。

说到这肯定有人会好奇：“我买卖股票都是用手机去实现的，我从来就没去过证券交易所啊？这又是什么情况呢？”，上文说过，证券交易所是一个场所，一个地方、这个地方可以是有形的、也可以是无形的。中国股市才成立30年，但美国股市200多年前就有了，那个时候还没有手机电脑、更没有网络，人们炒股真的需要去交易所才可以，就像你买菜就必须得去菜市场一样。

但时代在发展，交易所的目的是为了方便人们交易，目的达到了就可以，没必要让每个人都到达现场。就像你去买菜，难道没尝试过社区团购吗？没尝试过网上下单送货上门吗？炒股也是一样，电子化交易后，大家不用去交易所也可以实现自由交易，因为网络会把你的买卖指令传输到交易所，交易所接收到每个人的指令后开始寻找匹配的买卖方，让每个人的单子都能得以成交。当然了、这个过程也是由电脑完成的。

所以说证券交易所的性质一直都没有发生变化，它就是为了给人提供交易的场所而设立的，只不过进入电子化时代之后，人们也就没必要再去现场交易了，而交易所主要是通过计算机处理来自五湖四海的买卖报价单。你学会了吗？

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今天我们来学一个难度系数较高的名词，叫“绿鞋机制”，专业术语叫做超额配售选择权。知道它的人并不多，老股民应该会对它有一定了解，但是涉及到具体细节的话真的没几个人知道，估计只有从事证券行业的业内人士才能明白。

我争取讲的慢一点，通俗一点，这种少见的知识点也是拉开你与其他人差距的关键，希望大家能够认真听讲。绿鞋机制是一个俗称，专业术语叫超额配售选择权，主要用于新股上市的过程。先看名字：“超额配售选择权”，说明这是一种可选可不选的权利，如果选的话就可以超额发售股票。这种权利是上市公司授权给证券公司的。

为了方便讲解，我们先来了解几个简单的术语：公司上市需要发行新股，所以上市公司也叫做“发行人”，既然是发行新股就得找一家承销商，也就是找人帮你卖掉这些股票，充当承销商角色的大部分都是证券公司，所以证券公司也就是承销商。记住我刚才说的两个名词：也就是“发行人”和“承销商”，分别对应的是“上市公司”和“证券公司”。

现在我们举例说明一下绿鞋机制：假如我是一家准备上市的公司，而我的公司要发行新股，此时我需要找一家证券公司做我的承销商，同时我授权给这家承销商行使绿鞋机制的权利，到时候承销商可以根据实际情况决定是否行使该权利。我的公司发行的新股数量是100股，只要把100股都卖掉，我就能募集到一笔资金。现在100股新股全都卖掉了，我的股票也开始上市交易。股票刚一上市，股价一路高歌猛进，涨幅非常高，远远高于最初的发行价格。

这个时候承销商就可以行使“绿鞋机制”，也就是超额配售选择权。承销商跟我说：“股价涨的太好了，很明显是供不应求的状态，当初的100股数量根本无法满足投资者的需求，我们应该再发行15股出来卖才对”，我作为上市公司当然非常愿意，因为多卖15股我就能多募集到一笔资金，而承销商也很愿意，帮我多卖了15股，也能从我这赚到更多的佣金。至于为什么是15股也是有原因的，因为目前规定超额配售的数量不能超过发行总数的15%。当初我的公司发行的是100股，所以当行使绿鞋机制的时候，多发行的数量最多也就是15股。

以上是在股价上涨的前提下举的例子，假如我的股票上市后开始大跌，远远跌破了最初的发行价，此时承销商就可以选择不行使超额配售权、也就是绿鞋机制。而且面对大跌的股价、承销商还要花钱买回股票，因为股价大跌，所以它可以低价买回一部分股票，而它能买回的最多数量也是15股。承销商花钱去买的过程就是做多股价的过程，持续下跌的股价就有望出现止跌，甚至反弹。

而承销商会将低价买回的股票，再以当初的发行价配售给超额认购者。再重复一遍：股价跌破发行价，承销商低价买回了一部分股票，买来了的股票又以发行价卖给了当初的超额认购者。中间的差价也就是承销商的利润。很多人可能不知道什么是超额认购者，其实指的就是当初参与新股申购的人。在国内，申购新股的数量一直都比发行股票的数量要多，所以才有了中签概率低的现象，而多出来的那部分新股申购的人群就叫超额认购者。承销商低价买回的股票，正是配售给了这部分人。

以上内容中，承销商是否决定让发行人多发行新股、这种选择的权利就叫超额配售选择权，俗称“绿鞋机制”。好了，今天就说到这，今天的内容有点长，原创不易，死了好几万个脑细胞，如果学会了可以回复666支持一下 ，感谢大家！

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今天我们来学一个难度系数较高的名词，叫“绿鞋机制”，专业术语叫做超额配售选择权。知道它的人并不多，老股民应该会对它有一定了解，但是涉及到具体细节的话真的没几个人知道，估计只有从事证券行业的业内人士才能明白。

我争取讲的慢一点，通俗一点，这种少见的知识点也是拉开你与其他人差距的关键，希望大家能够认真听讲。绿鞋机制是一个俗称，专业术语叫超额配售选择权，主要用于新股上市的过程。先看名字：“超额配售选择权”，说明这是一种可选可不选的权利，如果选的话就可以超额发售股票。这种权利是上市公司授权给证券公司的。

为了方便讲解，我们先来了解几个简单的术语：公司上市需要发行新股，所以上市公司也叫做“发行人”，既然是发行新股就得找一家承销商，也就是找人帮你卖掉这些股票，充当承销商角色的大部分都是证券公司，所以证券公司也就是承销商。记住我刚才说的两个名词：也就是“发行人”和“承销商”，分别对应的是“上市公司”和“证券公司”。

现在我们举例说明一下绿鞋机制：假如我是一家准备上市的公司，而我的公司要发行新股，此时我需要找一家证券公司做我的承销商，同时我授权给这家承销商行使绿鞋机制的权利，到时候承销商可以根据实际情况决定是否行使该权利。我的公司发行的新股数量是100股，只要把100股都卖掉，我就能募集到一笔资金。现在100股新股全都卖掉了，我的股票也开始上市交易。股票刚一上市，股价一路高歌猛进，涨幅非常高，远远高于最初的发行价格。

这个时候承销商就可以行使“绿鞋机制”，也就是超额配售选择权。承销商跟我说：“股价涨的太好了，很明显是供不应求的状态，当初的100股数量根本无法满足投资者的需求，我们应该再发行15股出来卖才对”，我作为上市公司当然非常愿意，因为多卖15股我就能多募集到一笔资金，而承销商也很愿意，帮我多卖了15股，也能从我这赚到更多的佣金。至于为什么是15股也是有原因的，因为目前规定超额配售的数量不能超过发行总数的15%。当初我的公司发行的是100股，所以当行使绿鞋机制的时候，多发行的数量最多也就是15股。

以上是在股价上涨的前提下举的例子，假如我的股票上市后开始大跌，远远跌破了最初的发行价，此时承销商就可以选择不行使超额配售权、也就是绿鞋机制。而且面对大跌的股价、承销商还要花钱买回股票，因为股价大跌，所以它可以低价买回一部分股票，而它能买回的最多数量也是15股。承销商花钱去买的过程就是做多股价的过程，持续下跌的股价就有望出现止跌，甚至反弹。

而承销商会将低价买回的股票，再以当初的发行价配售给超额认购者。再重复一遍：股价跌破发行价，承销商低价买回了一部分股票，买来了的股票又以发行价卖给了当初的超额认购者。中间的差价也就是承销商的利润。很多人可能不知道什么是超额认购者，其实指的就是当初参与新股申购的人。在国内，申购新股的数量一直都比发行股票的数量要多，所以才有了中签概率低的现象，而多出来的那部分新股申购的人群就叫超额认购者。承销商低价买回的股票，正是配售给了这部分人。

以上内容中，承销商是否决定让发行人多发行新股、这种选择的权利就叫超额配售选择权，俗称“绿鞋机制”。好了，今天就说到这，今天的内容有点长，原创不易，死了好几万个脑细胞，如果学会了可以回复666支持一下 ，感谢大家！

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【文稿：】

RQFII和QFII一看就是“孪生兄弟”，因为二者只有一个字母的差别。上期说过QFII指的就是合格的境外机构投资者，而RQFII也同样如此，只不过人家多了一个“R”，这个R也正是二者的主要区别。RQFII的中文意思为人民币合格境外机构投资者，字母R代表的正是RMB，也就是人民币的意思。

RQFII同样也是一种机制，一种允许境外的投资者来投资A股的机制，既然老外要来投资A股，最不能缺的东西自然是钱。众所周知，老外花的主要是美元，别问为什么了，问了就是你的无知，开个玩笑....因为美元是通用货币，也是国际主要的结算货币，所以这个“老外”即便不是美国人，他大概率也是用美元来投资A股。

不过咱们的A股流通的是人民币，所以投资A股自然也得用人民币才行。所以境外的投资者需要把美元兑换成人民币，然后去投资A股，不打算投资的时候就会把人民币再换回美元。刚才说的这套方法主要用于QFII机构，也就是合格的境外机构投资者，他们投资A股的方式就是刚才所讲的那样。

而RQFII机构就不太一样了，主要区别就在于货币，通过RQFII这种渠道投资A股，必须用境外的人民币直接来投资。在这里补充一个知识点：人民币不止在境内流通，境外也有人民币，而这些境外的人民币有个专业叫法：叫“离岸人民币”。如果境外投资者通过RQFII渠道来买A股，它就必要先募集境外的人民币，然后用人民币直接投资A股。

不管是QFII还是RQFII，投资A股都必须用人民币，但是这些人民币的来源却不同，QFII用的钱是用美元换来的，所以本质上这些人民币就等于美元，或者说人家用美元赚走了咱们的人民币，最后再换回美元的话，增加的只是美元的数量，而人民币却减少了。但RQFII是直接用人民币来投资A股，赚钱亏钱用的也都是人民币，但却可以盘活境外人民币的流动性，提高了人民币的国际地位和影响力。

而且RQFII机构投资A股时也得找个中介机构，就像我们炒股也得通过证券公司一样，他们也得找个证券公司或基金管理公司，通过这些中介机构来投资A股，而且这些中介机构必须得是在香港设立的中资公司。换言之，这些中介机构在香港设立，但必须得是中资企业。这么做的目的很简单，正所谓肥水不流外人田，老外投资A股必须用境外的人民币，找的中介机构也必须是中资企业，产生的一系列服务费自然也归中资企业所有。

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【文稿：】

上期内容说过，北上资金属于外资，这部分外资流入A股的渠道正是沪深港通，但是你知道吗？除了沪深港通之外，老外的钱还可以通过其他渠道来买A股，而这正是我要今天要讲的内容，也就是QFII和RQFII机制。

为了方便讲解，今天先来解释一下什么是QFII？QFII是一种机制，或者说是一种制度也可以。把英文翻译过来就是“合格的境外机构投资者”，注意这里面有几个重点：一是“合格的”，二是“境外”，三是“机构投资者”。那么这个制度是干嘛的？答案是让境外机构投资者来投资A股的，也就是允许老外来买A股的股票。

但也不是什么人都可以来买，名称中就已经给出了一定条件；只有合格的境外机构投资者才可以来投资A股，既然要求是“合格的”，这说明国内的监管机构必然对其制定了一些要求，满足这些要求才算合格。至于都有哪些要求我就不拿来细讲了，内容繁琐且枯燥，大家知道就好。不过这里面有一项规定大家有必要了解一下，我国监管层对境外机构投资者的投资额度是有限制的，换言之，并不是人家想买多少就能买多少，投资的金额必须在限制的额度内才行。

设立QFII这种机制是为了让国内股市更加开放，也可以吸引更多的增量资金来投资A股，但是凡事都得有个度和过程，如果无节制的让外资进来，可能会扰乱市场，比如价格出现大幅波动，或者威胁国内企业的股权结构，比如老外看好国内的某家公司，为了坐上控股股东的位置，他可以大量购买该公司股票来实现自己的目的。如果国内的企业都让老外做了大BOSS，换做你，你会愿意吗？

所以为了这种现象发生，监管层就对QFII机构做出了投资额度的限制。可以预见的是A股的为未来会越来越开放，在过去、对外资的额度限制也是越来越宽，估计这个趋势未来还会延续，加大外资投资A股是肯定，但这是细水长流的工作，不会在短期内把口子全敞开让外资进来，否则就会发生我上文说的那些问题。

最后做个总结：QFII的中文意思是“合格的境外机构投资者”，QFII是一种机制，一种允许境外的机构投资者来投资A股的机制。你学会了吗？学会了的话也欢大家点赞评论，让我感受到你们的热情！

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北上资金被人们称作是“聪明的资金”，或者说外资通常被人们称为“聪明的资金”。在国内，很多时候外资指的就是北上资金。其实外资是一个统称，指的就是境外的投资者。境外的投资者看好A股市场，买进来的钱就叫外资。外资也包含了北上资金，因为香港地区属于境外，而且香港股市是一个开放型市场，除了当地的投资者之外，也有很多海外投资者在香港投资。

自从开通了沪深港通之后、海外的投资者就可以在香港通过沪深港通来买卖A股。所以当北上资金大幅流入A股市场的时候，不一定就是香港投资者在买、也可能是海外投资者在买，所以很多时候我们口中的外资也等于北上资金。

由于外资主要以机构投资者为主，而且人家在资本化的道路上也比国内走在前面，经验丰富、能力更强，因此国内投资者喜欢将外资叫做“聪明的资金”。北上资金的动向是我们最容易获取到的外资信息，因为几乎每个炒股软件上都有它的数据。数据大概包含了以下几点：北上资金流入还是流出？北上资金买卖金额是多少？北上资金都买卖了哪些股票？

资金流入流出的问题可能是多数人最关心的，就如字面意思一样：资金流入当然好过流出，而且流入的金额越多、代表外资越看好A股。但是看资金流向的时候不要盯着短期去看，因为某一天的数据决定不了大趋势。你可以观察一段时间的北上资金流向，比如近20天、近60天、近半年等等。我在文稿下面放了一张图片，图片是北上资金流入深圳市场的走势图、也就是深股通的资金流向。红色柱子代表资金流入，绿色柱子代表资金流出，而图中的曲线代表这段时间深证成指的走势变化。

图中展现的是近半年的数据，从图中可以看出，半年内北上资金大部分时间都在流入深圳市场，而深成指除了年初有过大跌之后，后期主要以上升为主。你可以像我刚才那样，观察北上资金一段时间内的流入情况，而不是盯着某几天的数据下判断。如果你观察的时间段内，北上资金正大面积流入，而对应的指数却没有明显的涨幅，这或许就是一次潜在的投资机会。

相反、北上资金主要以流出为主，而对应的指数却不见下跌，这说明外资先于国内投资者看空A股，如果你信任外资，此时你就应该多注意风险 。

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北上资金被人们称作是“聪明的资金”，或者说外资通常被人们称为“聪明的资金”。在国内，很多时候外资指的就是北上资金。其实外资是一个统称，指的就是境外的投资者。境外的投资者看好A股市场，买进来的钱就叫外资。外资也包含了北上资金，因为香港地区属于境外，而且香港股市是一个开放型市场，除了当地的投资者之外，也有很多海外投资者在香港投资。

自从开通了沪深港通之后、海外的投资者就可以在香港通过沪深港通来买卖A股。所以当北上资金大幅流入A股市场的时候，不一定就是香港投资者在买、也可能是海外投资者在买，所以很多时候我们口中的外资也等于北上资金。

由于外资主要以机构投资者为主，而且人家在资本化的道路上也比国内走在前面，经验丰富、能力更强，因此国内投资者喜欢将外资叫做“聪明的资金”。北上资金的动向是我们最容易获取到的外资信息，因为几乎每个炒股软件上都有它的数据。数据大概包含了以下几点：北上资金流入还是流出？北上资金买卖金额是多少？北上资金都买卖了哪些股票？

资金流入流出的问题可能是多数人最关心的，就如字面意思一样：资金流入当然好过流出，而且流入的金额越多、代表外资越看好A股。但是看资金流向的时候不要盯着短期去看，因为某一天的数据决定不了大趋势。你可以观察一段时间的北上资金流向，比如近20天、近60天、近半年等等。我在文稿下面放了一张图片，图片是北上资金流入深圳市场的走势图、也就是深股通的资金流向。红色柱子代表资金流入，绿色柱子代表资金流出，而图中的曲线代表这段时间深证成指的走势变化。

图中展现的是近半年的数据，从图中可以看出，半年内北上资金大部分时间都在流入深圳市场，而深成指除了年初有过大跌之后，后期主要以上升为主。你可以像我刚才那样，观察北上资金一段时间内的流入情况，而不是盯着某几天的数据下判断。如果你观察的时间段内，北上资金正大面积流入，而对应的指数却没有明显的涨幅，这或许就是一次潜在的投资机会。

相反、北上资金主要以流出为主，而对应的指数却不见下跌，这说明外资先于国内投资者看空A股，如果你信任外资，此时你就应该多注意风险 。

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【文稿：】

沪深港通想必很多人都有印象，或者说很多人听到过类似的名词，比如港股通，沪股通，深港通等等...叫法非常多，出于繁琐很多人也没有的仔细了解过这些，今天我就来帮大家好好理一理思路，顺便讲一讲沪深港通与北上资金的关系。

沪深港通可以说是一种机制或功能，目的是为了打通A股与港股的互通交易，也就是让大陆投资者可以买香港的股票，让香港投资者也能来买A股上市的股票。把“沪深港通”拆分一下，“沪”指的是上海市场、也就是上海交易所，而“深”指的是深圳市场，这两个刚好是内地的两大交易所。至于“港”指的当然是香港市场。

其实沪深港通只是一个统称，它指的分别是沪港通和深港通。大陆有两大交易所，分别是上海交易所和深圳交易所。沪港通是指上海和香港市场可以互通交易的意思，深港通则是深圳市场和香港市场可以互通交易的意思。

听到这儿先别觉得烦，沪港通与深港通其实也是个统称，真正的重点在下面：沪港通指的是沪股通和港股通，而深港通指的是深股通和港股通。为啥要有这么多的叫法呢？那是因为站在不同市场的角度才有了不一样的叫法，站在香港投资者的角度来说，如果他们想买上海交易所上市的股票，他们就要开通沪股通的功能，通过沪股通的渠道购买上海市场的股票。

相反，如果大陆投资者想买香港上市的股票，就得开通港股通的功能，通过港股通购买香港市场的股票。当然、如果香港那边想买深圳市场的股票，开通的则是就叫深股通。所以别看我上面讲的挺多，总结起来你只需要记住三个：沪股通、深股通、和港股通。香港买内地股票需要通过沪股通和深股通，内地买香港股票则需要通过港股通。

为了方便大家快速的理解，细心的我绘制了一张“关系图”，图片我放在了文稿下方，当你看到图片时我保证你瞬间就理解刚才讲的所有关系。那么最后再来说说北上资金是个啥？资金自南向北流去就叫北上资金、或者叫北向资金。指的就是资金从香港流向A股市场。

地理位置上香港处在南边，所以当香港投资者去买A股的时候，这部分资金就是北上资金。相反，A股投资者去买香港股票的时候，就叫南下资金。

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【文稿：】

之前带大家简单认识了一下龙虎榜的概念，今天我们来讲点偏实用性的东西，也就是如何利用龙虎榜的数据，帮助你判断股票走势。首先、要明确一点：龙虎榜的数据是在当天收盘后公布，所以当你看到更新的数据时，时间上已经处在滞后的状态。

有些新手新手很可爱，他们会觉得有一些渠道和方法可以提前知道某些重要数据，在这里我可以负责任的告诉大家：这世上没有这样的好事，没有任何一项数据可以直接告诉你买卖答案。如果真的有这样的消息或数据，那就属于内幕消息，谁说出来或者利用了这类消息，可能会面临牢狱之灾。

废话不多说，接下来讲正题；进入龙虎榜的股票都会公布前五名的买卖数据，也就是买入金额最多的前五个席位，以及卖出金额最多的前五个席位。首先你可以看一下整体的资金流入情况，这只股到底是资金净流入还是净流出？但我个人建议不要单纯的从资金面去筛选个股，因为实用性真的很差。

资金净流出不代表个股一定跌，净流入也不代表一定涨，而且净流入的股票即便大涨，你看到的也是大涨以后的结果，第二天还是不是同样的情况肯本无法保证。看龙虎榜的股票最好把重点放在买卖方的身份上，也就是买卖席位都是谁？

上期说过，主要的席位大概就两个：一个是机构，另一个是游资。机构的风格是最长线为主，游资则喜欢玩短线，甚至一日游。观察龙虎榜的某只股票，你需要长期追踪观察，这样你脑海中才能有一个整体框架。如果某只股经常上龙虎榜，它的买卖席位经常出现的是游资，买卖金额最大的也是游资为主，那说明这只股被炒作的概率极高。游资的玩法就是做短线，他们没有机构那么多钱，如果想让有限的钱发挥最大的作用，就得把这些钱在短时间内花出去，这样股价才能出现大幅的波动，短期波动越大，存在的差价也就更高。

举个例子：比如机构有10个亿的资金，某游资有1个亿的资金，机构是做长线为主，他建仓过程可能需要半年，这半年内它会慢慢买入某只股。而钱少的游资不做长线，只想捞一笔快钱，但1个亿的资金不可能像机构一样花半年去建仓，每次只买一点点，股价根本不会有波澜。于是他将有限的1亿资金在一两天内就花光，这样股价短期就会出现暴涨暴跌。这里面产生的利差就会被游资赚走。

所以当某只股的买卖方主要为游资的时候，说明该股不大可能是从长线的角度被投资，而是被短期炒作，暴涨暴跌估计也是短期行为。如果前期出现的是一路暴涨，用不了多久股价一定还会慢慢跌下来，因为当初炒作它的游资早已撤离。

如果你看到某只股的买方席位经常出现的是机构，说明该股很可能是被长期看好的一只股票。长期被机构买入，且买入的数量越来越多，该股被长线看好的可能性也就越高。你可以在追踪的过程中观察这些机构的买入价格和买入金额，这样有助你判断部分机构的持仓成本。

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