泡腾 VC

国内互联网公司正在进入反垄断的强监管时代。

最近，很多互联网公司都收到了来自监管机构的罚单。就在本期节目录制的前一天（ 7 月 7 日），市场监管机构针对「违法实施经营者集中」案件，一口气开出 22 张罚单，受罚方涉及诸多知名大厂。而目前为止最大的一笔近 200 亿的反垄断罚单，则来自电商领域常见的「二选一」。

不止是中国，对于欧美国家的市场环境来说，「反垄断」亦是其当下的重要命题。

本期节目，我们请来了「上海市汇业律师事务所」合伙人沈澄律师，聊聊法律人视角下的反垄断。除了干货满满的反垄断知识扫盲，你还会听到生动的案例分析，以及反垄断背后更深层次的原因。

欢迎收听！

▼主播
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人
陈默默 Momo，长得好看了不起的吃喝玩乐 GMV 投资人

▼嘉宾
沈澄，上海市汇业律师事务所合伙人

▼主要话题
[04:43] 垄断的定义和具体表现
[07:25] 阿里巴巴「二选一」事件的来龙去脉
[14:05] 相关市场界定，原来有这么多学问
[21:43] 内容平台如何反垄断
[24:05] 用生活中的例子，解释互联网的垄断行为
[30:49] 互联网语境下的反垄断法有何新内容
[38:07] 欧美国家的反垄断也越来越严
[44:27] 有序的竞争格局会对创业公司更加友好

▼延伸阅读

• 沈澄的文章：汇业评论 | 优势网络平台垄断合规问题：“二选一”行为的风险识别与规制
• 平台经济领域的第二声枪响，打中了哪儿？——兼评“虎斗”合并被禁案
• 字节跳动发布：2018-2021年遭腾讯屏蔽和封禁大事记
• 假定垄断者测试：也被称为 SSNIP 测试。按照假定垄断者测试的方法，一个被假定的垄断者，在持续一段时间适度提高价格，结果消费者转向了其他替代品，那么替代品与诉争产品则属于同一市场，有竞争关系；反之，则不属于。
• 必要设施理论：最早始于美国最高法院 1912 年关于铁路终端一案的判决，要求一个垄断占有基础设施的经营者与其他竞争者共享基础设施。
• VIE结构：即可变利益实体（Variable Interest Entities），也称为「协议控制」，可以理解为一种通过协议方式而不是持股方式控制企业的模式。

▼往期节目
啧，老三死亡之谜

▼音乐
Mississippi Happenings--Golden Age Radio

▼Staff
监制^ Amanda
后期^ 陈太太
运营^ Yao
实习编辑^ 依依

▼关于节目

• 泡腾 VC 是由两位身处一线的风险投资人 Ted（孙腾）和 Momo（陈默默）主持的节目。带你听段子抹平信息不对称，带给你冒着泡泡的新鲜观点和最前沿的 VC 趣闻。
• 声小音微信：shengfm1

▼关于我们
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Special Guest: 沈澄.

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前段时间，张一鸣在公司年会上表演了一大段互联网黑话引发了大家的热议。他所说的每一个字我们都认识，但组合起来却完全听不懂在讲什么。

不仅互联网，投资行业也在不断产生「黑话」，并且每年的词典都在翻新。为什么会产生黑话？让人摸不着头脑的黑话，是表达者的过错吗？

本期节目邀请到了播客「迟早更新」主理人任宁共同讨论，让他「做难而正确的事」。他是 Ted 和 Momo 在投资和播客界的双重同行，也曾在知乎上发表过类似主旨的文章。

本期节目，我们围绕黑话定义、产生原因、传播方式进行讨论，并为你解读一些非常有意思的投资行业黑话。往深层次说，黑话不仅仅是一个语言问题，更关乎商业思维逻辑。

欢迎收听！

▼主播
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人
陈默默 Momo，长得好看了不起的吃喝玩乐 GMV 投资人

▼嘉宾
任宁， [ONES Ventures](www.weareones.com)合伙人，播客 迟早更新、 提前怀旧 主播，微博 ID 为 renning

▼主要话题
[04:47] 张一鸣表演黑话：每个字都认识但就是听不懂
[09:01] 造词也是一种创造力，Ted 即兴造词
[11:15] 每一个时代都有创业的核心主题，造成阶段性热词
[15:15] 是不是黑话，取决于对方对内容的理解程度
[19:32] 听不懂黑话？可能表达者也不知道自己在说什么
[26:25] 投资人拐弯抹角黑话考题，你能答对几道？
[33:39] 为什么是互联网在不断造新词
[39:50] 张一鸣有意为之的黑话表演释放出什么信号

▼延伸阅读
任宁的文章：《灭茶苦茶》散策

▼音乐
1920s Oldsmobiles--Golden Age Radio

▼Staff
监制^ Amanda
后期^ 陈太太
运营^ Yao
实习编辑^ 依依

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Special Guest: 任宁.

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近几年新茶饮投资赛道一直很热，今年格外热闹。几天前，某雪的茶在港交所挂牌上市，头部玩家的估值则达到好几百亿。而蜜雪冰城则以「农村包围城市」之势，华丽地出圈了一波。

从 90 年代校门口的奶茶，到如今的新式茶饮。奶茶这门生意也历经了好几个阶段，从夫妻小店，到品牌连锁崛起，再到如火如荼的互联网品牌。奶茶的估值为何越来越高？为什么说奶茶店看似没有门槛，实际上门槛却并不低？

本期节目，Ted 和 Momo 从消费者和投资人的双重视角，深入聊了聊奶茶的发展历史与新茶饮的商业模式。欢迎收听！

#互动有礼#
欢迎在各大平台的留言区给我们留言，分享你对本期节目的看法，或者你喝过那些「奇奇怪怪」的奶茶。我们将选出 10 位听友，送出 10 杯喜茶。活动时间截止到 7 月 12 日。

▼主播
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人
陈默默 Momo，长得好看了不起的吃喝玩乐 GMV 投资人

▼主要话题
[02:36] 还记得中学时代校门口的奶茶吗？
[04:50] 第二阶段：越来越多奶茶连锁品牌开始出现
[09:18] 奶茶的市场规模其实跟咖啡差不多
[14:35] 「中端」奶茶品牌都有哪些
[20:39] 奶茶小店类似于翻台率很高的快餐店
[33:39] 品牌间的竞争提高了行业服务门槛
[38:10] 茶饮赛道如何做估值？

▼音乐
Our Pickup Truck--Golden Age Radio

▼Staff
监制^ Amanda
后期^ 陈太太
运营^ Yao

▼关于节目

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芯片是信息行业最核心和最重要的组成部分，但由于门槛高、周期长、研发重，芯片制造却是门万分艰难的生意。自中兴事件、华为事件后，国产替代成为半导体行业的新趋势，国内迎来了「造芯」热潮。

伴随「造芯热潮」而来的，是半导体行业成为投资新风口。本期节目请到了晨晖创投联合创始人Ray，他作为技术出身的投资人，将为大家详细拆解半导体行业的投资热潮。（PS：Ray 还是泡腾VC 主播 Ted 的前老板哦～音频内含主播 Ted 黑料，欢迎收听！）

另外，声动活泼正在招聘「节目制作人」、「内容研究员 」、「内容营销负责人」、「业务拓展和合作管理总监/经理」以及「声音设计师」，查看详细讯息请在公号「声动活泼」回复暗号：入场券 。简历接收邮箱📮 [email protected] 。

【主播】
Helen，积极话痨充满好奇心的小声冒泡特约采访员

【嘉宾】
Ray，晨晖创投联合创始人

【主要话题】
[00:00] 五分钟招聘广告：期待你加入声动活泼！
[06:08] 前老板现身播客节目，在线深扒主播「黑料」
[07:21] 从抗拒到热爱，技术人转型投资人的心路历程
[10:12] 拆解半导体投资热潮：源于品牌供应链安全的考量
[17:22] Million Dollar Question：半导体投资热潮趋势预测
[20:27] 半导体行业投资和其他行业投资的差异在哪里？

【延伸阅读】

• TS：投资意向书（Term Sheet）。通过初步洽商达成合作意向后，投资机构向创业企业发出的关于未来投资交易的书面文件。
• PE：市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益，EPS)的比率，或以公司市值除以年度股东应占溢利。
• PS：市销率( Price-to-sales,PS)。PS=总市值除以主营业务收入，或者股价除以每股销售额。
• [晨晖官网](www.chvc.com.cn)

【后期】
陈太太

【监制】
Amanda

【音乐】
Ofelia Moore--Peter Tulligan

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网站：shengfm.cn
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声小音：shengfm1

Special Guest: Ray.

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由于大厂具备成熟的组织管理和商业模式，很多有创业理想的人都会选择先到大公司历练几年，然后再出来创业。

但随着互联网理想主义的消亡，大厂员工更多是一颗螺丝钉的角色。那么，如今的互联网大厂还能称得上是创业者的黄埔军校吗？

我们邀请到播客「三五环」的主理人刘飞来和我们一起讨论这个问题。刘飞不仅中小厂都待过，也创过业，更是在大厂「几进几出」。本期节目中，我们围绕人才的职业选择，谈到了互联网大厂近十年来的氛围变化，大厂与创业的优劣，以及多年产品经理的心路历程等话题。

当然我们最终也没有得出一个肯定的结论。去大厂还是创业，本质上只关乎一个问题，那就是「你到底想要什么」。

欢迎收听！

【主播】
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人
陈默默 Momo，长得好看了不起的吃喝玩乐 GMV 投资人

【嘉宾】
刘飞，三五环 主播、互联网产品经理

【主要话题】
[01:29] 背景速览：刘飞与三五环
[07:02] 大厂「回锅肉」到底香不香？
[13:59] 互联网的理想主义已经消失了
[20:49] 产品经理创业的优势在哪
[26:02] 创业的门槛越来越高了？
[33:48] 产品经理眼中图文/音频的区别
[39:22] 去大厂还是创业，本质上是人生的终极问题
[46:34] 做播客过程中的自我认知

【延伸阅读】

• 刘飞的微信公众号：刘言飞语
• No.26 跟多抓鱼的猫助聊聊二手生意和创业态度

【音乐】

• Chicken on the Loose - Mac Taboel

【Staff】

• 后期：可特
• 监制：Amanda
• 运营：Yao

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Special Guest: 刘飞.

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最近「三孩政策」一出，不仅引起了网友的无数讨论，还刺激了资本市场婴童概念股股价的飙升。

本期节目我们就邀请到深耕婴童行业的Gordon作为嘉宾，一起聊聊准奶爸投资人眼里的婴童行业生态。Gordon将带我们梳理婴童行业的市场情况，并深度分析刚需产品——奶粉。

奶粉产业的产业链究竟是怎样的？中国市场上的奶粉品牌格局如何？外国奶粉一定比中国奶粉好吗？国货品牌「飞鹤」是如何做到市占率第一的？Gordon在线一一解答！

欢迎收听！

【主播】
Helen，积极话痨充满好奇心的小声冒泡特约采访员

【嘉宾】
Gordon，单一家族办公室投资人

【主要话题】
[02:17] 婴童行业热潮起，产品服务五五开
[03:42] 深扒奶粉历史——战争的副产品
[07:29] 奶粉产业链大起底，上中下游ABC
[10:47] 飞鹤缘何成为国货龙头：奶源+渠道+大单品+资本
[15:48] 未来的奶粉战争：原巨头霸榜 or 新品牌突围

【延伸阅读】

• 一片红海的乳品市场，谁能占据“鲜”机？

【后期】
陈太太

【监制】
Amanda

【音乐】

• Strolling in Vienna - The Fly Guy Five

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Special Guest: Gordon.

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作为消费领域后疫情时期为数不多利好的行业，二手精品交易市场似乎终于在酝酿多年以后见到了一丝热闹的迹象，从去年开始，头部企业纷纷宣布业务迈上新台阶，也接二连三拿到新一轮融资。

在女明星们掀起的中古热潮之下，在投资人们饱含期待的眼神之中，这条慢赛道终于要厚积薄发了吗？

本期节目 Momo 邀请到自己的 portfolio 只二的合伙人Norah和创始人祝倪一起，聊聊创业故事与二奢行业观察。聊聊成立五年以来摸爬滚打的试错与成长。这一期依然有满满的干货与故事，也带你走进真实的“霸总”与“女明星”。

你会听到，为什么在二奢前浪偃旗息鼓之后，只二依然选择在这个方向创业，最初竟然还尝试回收快时尚产品；前投资人才俊 CEO 只身飞往旧金山拜访 The RealReal 创始人取经，并清晰坚定地选择为卖家提供最优质的服务和体验；而知名脱口秀演员 Norah，又是为什么放弃原先的工作，选择成为只二合伙人的？

欢迎收听！

#互动有礼#
欢迎大家在评论区聊聊你在只二的用户体验，或者谈谈对二手奢侈品市场的看法。我们将于全平台选出 22 条精彩评论，并送出 22 张价值 222 元的「只二」无门槛代金券（活动解释权归只二所有），活动时间截止到 6 月 14 日。

【主播】
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人
陈默默 Momo，长得好看了不起的吃喝玩乐 GMV 投资人

【嘉宾】
祝泰倪奇 Austin，只二创始人兼CEO
Norah，只二合伙人、脱口秀演员

【主要话题】
[05:02] 创业动机：让太太没有负罪感地买包
[10:30] 中古产品，到底为什么吸引人
[14:41] Norah加盟只二，一个言情小说般的故事开头
[19:56] 从服装到奢侈品包饰，创业目标越蹚越清晰
[26:42] 投资/加盟只二的理由
[36:21] 只二创立前的二手市场生态
[43:43] 二手不是一个极速狂奔的赛道
[48:52] 国内外二手企业的异同

【延伸阅读】

• The RealReal：2011 年 3 月成立，全球最大的在线二手奢侈品交易平台之一。创始人为 Julie Wainwright.

【音乐】

• A Good Old Way of Having Fun--Golden Age Radio

【Staff】

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Special Guests: Norah and 祝泰倪奇 Austin.

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本期「小声冒泡」由 Ted 代班主持，并且官宣了一位神秘新主播！

虽然没有聊行业观察，但这期节目算是一个小小的回顾和梳理，也有一些未来的展望。嘉宾 Helen 一直是「泡腾VC」厂牌背后默默发电的小伙伴，在与 Ted 「斗智斗勇」之余，依然有很多痛并快乐的成长和收获。

在这期节目中，你会听到「泡腾VC」幕后的工作模式；我们跟其它基金厂牌的播客有什么差别；以及未来我们如何优化「小声冒泡」栏目等话题。

当然，也欢迎大家踊跃给我们留言，提出建议或者反馈。感恩大家！

【主播】
孙腾 Ted，喜欢幻想新技术遇上新模式产生新平台的大消费投资人

【嘉宾】
Helen，泡腾资深打工仔、复旦大学在读

【主要话题】
[01:57] 「小声冒泡」迎来新主播 Helen
[04:02] 一年前是怎么加入「泡腾VC」的
[07:00] 给两位主播打工是什么体验？
[10:47] 和有趣的人做有趣的事，痛并快乐着
[15:02] 泡腾VC和其它厂牌播客的差别在哪
[19:05] 让「小声冒泡」更加有趣！

【延伸阅读】

• 关注银发经济，关爱亲爱的爸爸妈妈
• B站同名帐号：泡腾VC
• 微信公众号：泡腾VCer

【音乐】

• Masterplan Gone Wrong--The Fly Guy Five

【Staff】

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Special Guest: Helen.

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永璞、三顿半们是怎么火起来的？

虽然中国不是传统咖啡消费大国，但经过二三十年的市场发展，咖啡生意在国内也成为一个不小的基本盘。

而在咖啡本土化层面，近两年一些咖啡新零售品牌凭借着「方便、功能性、性价比」的优势，搭乘电商基础设施红利，占领了一大波新生代消费者的心智。而这些搅局者们，会如何改写国内咖啡生意的格局？

这是本期节目要讨论的话题。我们将从新咖啡品牌的盘点开始，一起聊聊我们喝过的那些奇葩口味咖啡，咖啡消费场景的迭代，以及咖啡新零售品牌崛起背后的底层逻辑。

欢迎收听！

#互动有礼#
欢迎在评论区跟我们分享你喝过的奇葩口味咖啡，或者猜一猜哪一家咖啡新消费品品牌会最快上市？我们将挑选出 6 位留言用户，送出「声动活泼」的周边咖啡和「主播心选新品牌咖啡盲盒」（共计 6 份，随机发送），活动截止时间到 5 月 31 日。

【主播】
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【主要话题】
[01:37] 我们喝过的奇葩口味咖啡，以及新咖啡品牌的盘点
[10:01] 影响咖啡消费的几大因素：口味、方便性、电商渠道
[13:37] 新的咖啡消费品品牌层出不穷背后的底层逻辑
[25:00] 完善的电商基础设施，咖啡新零售品牌崛起的重要原因
[33:00] 新品牌通常有复合场景，消费场景也在不断迭代
[45:00] 跨界联名也是新品牌常用的营销策略
[51:34] 挑选优质留言送出 6 份咖啡！

【延伸阅读】

• Affogato（阿芙佳朵）：一种近乎甜点的饮料，一杯阿芙佳朵包括杯底的意大利浓缩咖啡和覆盖在上面的冰淇淋，为了增加甜味和促进口感，常会向里面加入焦糖。
• 提及的电影：一点就到家
• 提及的咖啡消费品牌：星巴克，雀巢，瑞幸，M Stand，Manner Coffee，三顿半，永璞，时萃，鹰集，隅田川
• DTC（Direct to Consumer）：指直接面对消费者的营销模式。
• 默默的文章：新消费品牌突围的「男二号法则」
• 2020线上咖啡市场消费者洞察报告

【音乐】

• Catching the L Train--Joe E. Lee

【Staff】

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剧本杀火了。

同样是线下内容社交游戏活动，剧本杀和密室逃脱的区别就在于，一个重剧本、容易复购，一个重运营、复购率低。如今前者成为 Z 世代的新宠，已然站在「休闲实景娱乐」的风口之上。

凭借着去年疫情带来的线上流量红利和综艺节目的引流，一款叫做「我是谜」的 APP 在剧本杀这个赛道脱颖而出。除了线上，其线下亦布局了近百家店铺。

本期节目我们邀请到了「我是谜」的 CEO 奶咖，一块聊聊「剧本杀」的生意经，以及他的创业经历。欢迎收听！

#互动有礼#
欢迎在评论区聊聊你对剧本杀的看法。我们将挑选出精彩留言，送出由奶咖提供的「晚樱大礼包」或者「包场的一人免单券」。活动时间截止到 5 月 24 日。

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【嘉宾】
奶咖（林世豪），吾声科技 CEO，@Mr奶咖

【主要话题】
[00:49] 一切都要从「谋杀之谜」说起
[07:09] 准备是留给有机会的人
[11:10] 综艺投放，疫情助推：「我是谜」的线上增长之路
[15:05] 玩家需要好剧本，「喜欢被作者玩得团团转」
[23:00] 线上线下的用户画像区别大吗？
[27:21] 「可复购就能下沉」，最小的店开到了鹤岗
[31:33] 「休闲实景娱乐」的机会来了
[37:07] 总部如何赋能线下店，做大连锁规模？
[46:26] 剧本杀怎么做「大运营」，以及互动有礼！

【延伸阅读】

• 名创优品没有秘密

【Staff】

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【音乐】

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Special Guest: 奶咖（林世豪）.

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