中秋連假大家在烤肉，我除了用鑄鐵鍋在家烤肉，還跑去玩了久違的《暗黑破壞神 4》。

結果電動打到一半，又跑去 K 論文。

這集從暗黑破壞神的死靈法師，一路聊到一篇我很喜歡的槓桿投資研究《Leverage for the Long Run

》，想了解細節可以看這部影片 https://youtu.be/ZCz3V70kIBU?si=pXrD2btWijosvgyP

這篇論文有一句話我非常認同：

使用槓桿，不是為了把最終財富最大化，而是為了提高生存能力。

乍聽之下很奇怪。

槓桿不是比較危險嗎？

但我投資越久，反而越覺得：如果你懂得控制曝險、保留足夠現金，槓桿甚至可能讓一個原本很保守的人，更敢承受市場波動。

因為你的防守夠厚，進攻時反而不用那麼害怕。

・2026 年新版 Leverage for the Long Run 更新了什麼

・為什麼長天期均線可以降低槓桿策略的最大回撤

・均線策略真正難受的地方，其實不是熊市，而是盤整

・為什麼正2最討厭不上不下的行情

・「極度防守＋極度進攻」為什麼很符合我的個性

・我怎麼從自己的投資紀錄，發現原來自己其實非常保守

・為什麼有些新年新目標，每年都訂、每年都失敗

・《最有企圖心的一天》裡面談的「意圖」與「價值觀」

・為什麼一件事如果跟你的價值觀衝突，再努力都很容易半途而廢

・投資策略其實也一樣，重點不是哪套最強，而是哪套你真的拿得住

我越來越覺得，投資跟人生有個很像的地方。

牛市其實不難，順風就跑。

真的進入熊市，有時候反而簡單，該防守就防守。

最麻煩的，往往是不上不下的盤整。

人生也是。

明明不算很差，卻又突破不了；想改變，又不知道到底哪裡出了問題。

這時候，也許真正該問的不是：「我要更努力嗎？」

而是：「我現在追求的東西，真的是我自己想要的嗎？」

找到自己的價值觀，再去建立適合自己的投資方式、工作方式和生活方式。

也許這才是比較能走得久的策略。

這集就陪大家一邊過中秋、一邊打電動、一邊聊投資，也順便聊聊我們到底想過什麼樣的人生。

--

Hosting provided by SoundOn

一般的生命週期投資法，討論的是一個人的一生：年輕時利用人力資本與槓桿提高市場曝險，隨著年齡與資產增加，再慢慢降低槓桿。

但如果把時間拉得更長呢？

假設我們這一代累積下來的資產，不是在過世之後一次分給小孩，而是把它當成一場家族的財富接力賽。第一代累積資本，第二代站在更前面的起跑點繼續投資，第三代再接著跑。

問題是，財富傳承最怕兩件事：第一，下一代把錢敗光；第二，根本沒有下一代可以接。

所以這集我也聊到挪威主權基金帶給我的啟發：與其把本金一次分掉，也許可以把家族資產當成一個長期基金，只提領其中一小部分，用來支援教育、成家、買房、創業、生育等人生重要關卡，剩下的資本繼續留在市場裡成長。

這不是要把小孩的人生全部鋪好。相反地，我希望下一代仍然工作、獨立、犯錯、自己面對生活，只是在重要的地方，多一點選擇權、多一點試錯空間。

從生命週期投資、槓桿、退休提領，到家族財富傳承，其實背後都是同一件事：

我們真正要設計的，不只是「這輩子怎麼變有錢」，而是資本如何跨越一個又一個生命週期，持續往下一棒傳。

如果最後沒有人接棒呢？

那就把剩下的資源留給這個社會。

所以我會把這集濃縮成一句：

「生命週期投資法，是把未來的錢搬到現在；跨生命週期投資法，則是把這一代累積的資本，交給下一代繼續跑。」

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

心情低落、工作不順，甚至投資碰到逆風的時候，有些歌一放下去，就像是在幫自己重新補血。這集從那些陪著我們長大的動畫主題曲、人生 BGM 開始，聊到一件我覺得很重要的事：人要有能力自己替自己打氣。

但光靠打氣還不夠。

最近看到「平均薪資超過 7 萬」的新聞，又讓我想到另一個更現實的問題：我們到底該怎麼看待自己的薪水？

平均薪資不等於大多數人的薪資，而對年輕人來說，比起每天糾結平均數，更重要的其實是想辦法提高自己的人力資本。

能學就學，有機會跳槽就跳，有能力往高薪產業走，就勇敢試試看。

但同時也要記住：

千萬不要把現在的高薪，當成永遠的高薪。

產業有週期、公司會改變、技術會淘汰，人也會老。

所以真正重要的，不是賺到多少之後立刻把生活升級，而是趁自己人力資本最值錢的時候，把收入一部分留下來，持續轉換成股票、ETF 等能夠替你工作的金融資本。

財富累積的公式其實一直都很簡單：

本金 × 報酬率 × 時間。

大家最愛研究報酬率，但在人生前半場，最重要的問題往往是：

你的本金到底從哪裡來？

對大多數沒有「家裡有礦」的人來說，答案就是自己的工作、專業，以及每個月留下來的薪水。

這集想聊的，就是怎麼趁自己還能賺的時候，把短暫的人力資本，一點一點變成可以陪你更久的金融資本。

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

找到高勝率的機會，就勇敢 All in。

但《下重注的本事》真正談的，其實恰恰相反。

重要的不是「猜對可以賺多少」，而是：

萬一猜錯，你會不會直接出局？

這集從 Patel 家族經營美國汽車旅館的故事出發，聊聊 Mohnish Pabrai 的 Dhandho 投資哲學：

正面，我大贏；反面，我小輸。

而我更想討論的是，如果把這套思維放到指數投資會發生什麼事？

當股災來臨、大盤重挫、估值進入歷史低檔，滿地都是甜甜價，但你早已經滿倉——

該不該借錢抄底？

** 該不該提高槓桿？**

** 什麼情況下，你才真的有資格「下重注」？**

我認為真正該計算的，不只是報酬率，而是你的生存率。

因為真正好的下注，不是保證自己永遠不會看錯。

而是：

就算看錯了，你依然留在牌桌上。

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

但如果你投資的是正2，我反而覺得：定期定額不是拿來做一輩子的。

因為它最大的問題很明顯——曝險建立得太慢。

這一集我會聊聊，我認為正2真正適合定期定額的兩個時機：

第一個，是剛開始投資的新手期。

用小資金慢慢建立部位，讓自己適應正2的波動，也順便練習面對市場漲跌。

第二個，是市場大跌、進入左側交易的時候。

因為沒有人知道最低點在哪裡，與其猜底，不如利用固定時間、固定金額或固定跌幅慢慢加碼，打出一條「微笑曲線」。

另外也會聊到：

手上有一大筆錢，應該怎麼分批進場？

每個月只能存一筆錢，又該怎麼做？

為什麼生命週期投資法，本質上是在把未來的人力資本提前轉成金融資本？

以及為什麼資產越多，反而越應該慢慢降低槓桿？

投資沒有唯一答案。

真正重要的，不是你有沒有定期定額，而是：

你現在的目標曝險，到底是多少？

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

當我們發現自己拼不過別人的家庭背景、資源與三代積累時，普通人還能怎麼辦？

我的答案其實很簡單：

不要只想著跟有錢人競爭，想辦法成為他們的股東。

進不了台積電沒關係，你可以持有台積電。

不會選股也沒關係，你可以直接買進一籃子的企業，讓整個市場替你工作。

再進一步，如果你開始懂得曝險、槓桿與風險控制，你甚至可以從「古阿明」，進化成「股阿明」，最後變成「超級股阿明」。

世界也許永遠不公平，但我們至少可以決定：

不要把注意力浪費在抱怨別人的起跑點，而是開始累積自己的資產。

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

但《A Portfolio of Leveraged Exchange Traded Funds》這篇論文提供了另一個角度。

重點不是「正2能不能長抱」，而是你到底用了多少資本、承擔多少有效曝險。

青銅小倉鼠 9折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9h29z3

白銀小倉鼠 65折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9gz5s5 （建議用電腦網頁開啟）

—

​

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

當資產還少時，可以利用正2提高曝險；但隨著資產增加，就應該逐步降低槓桿。做法不一定要賣股票，也可以靠薪水與新增現金，讓曝險自然下降。

如果曝險仍在合理區間，就讓它慢慢漂移；跌到區間下緣，再看市場環境決定要不要加回。反過來，如果市場大漲讓曝險突破上限，就賣掉超出的部分，主動再平衡。

整套方法可以濃縮成一句話：

定期存錢，不定期加曝險。

青銅小倉鼠 9折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9h29z3

白銀小倉鼠 65折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9gz5s5

—

​

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集 ​ 

https://hamr-lab.com/contact/

​

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包 

https://hamr-lab.com/#free-ebook

​

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

​

​

【 免責聲明 】

​

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

​

​

​

【 Disclaimer 】

​

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

但如果你是一個年輕上班族，每個月有穩定薪水，手上也有緊急預備金，真的還需要照著傳統比例配置債券嗎？

這一集我想重新拆解「債券到底在防什麼」。

債券的功能，大致包括提供現金流、降低波動、保留熊市可動用資金，以及避免你在最糟糕的時間被迫賣股。

但仔細看會發現，年輕人的工作收入其實具有類似債券現金流的特性，而現金與緊急預備金，又能處理短期流動性、失業空窗與熊市加碼。

所以真正該看的，也許不是單純的股票幾成、債券幾成，而是你的整張「人生資產負債表」。

工作負責現金流，現金負責流動性，保險負責尾端風險，債券負責降低波動，股票負責長期成長。

這一集不是要說年輕人都不需要債券，而是想問一個更重要的問題：

你到底缺的是債券，還是某一塊還沒補好的防禦？

防禦做好，不是為了永遠保守。

而是為了讓你在該進攻的時候，更有底氣承擔風險。

防禦做好，就可以全力展開攻擊。

青銅小倉鼠 9折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9h29z3

白銀小倉鼠 65折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9gz5s5

—

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集

https://hamr-lab.com/contact/

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包

https://hamr-lab.com/#free-ebook

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

【 免責聲明 】

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

【 Disclaimer 】

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn

白銀小倉鼠 65折 連結 ：https://hamrlab.pse.is/9gz5s5

有觀眾問我：如果有貸款，那麼算不算槓桿

答案是：算！

所以今天就想來好好解釋何謂本金槓桿 與 複利槓桿

以及幫大家好好算算自己究竟開了幾倍槓桿呢?

問問鼠叔傳送門｜問題與故事募集

https://hamr-lab.com/contact/

📘 免費領取《從零開始定期定額買 50 正2》新手包

https://hamr-lab.com/#free-ebook

🐹 倉鼠人生實驗室 | 跟鼠叔一起用「指數爆擊流」翻轉人生

【 加入會員支持我 】

https://www.youtube.com/channel/UCNDZDodxfoQorKD2gnLFd4Q/join

【 免責聲明 】

本影片內容僅供教育與參考用途，並非投資建議。投資涉及風險，包括本金損失的可能。過去績效不代表未來結果。請根據個人財務狀況、風險承受能力，並諮詢專業財務顧問後，再做出任何投資決定。

【 Disclaimer 】

The content of this video is for educational and informational purposes only and does not constitute investment advice. Investing involves risks, including the possibility of losing principal. Past performance is not indicative of future results. Please make any investment decisions based on your individual financial situation, risk tolerance, and after consulting with a professional financial advisor.

--

Hosting provided by SoundOn