Akciové trhy mají za sebou tři mimořádně silné „býčí“ roky. Zisky firem rostly dvouciferným tempem, valuace vyletěly vysoko nad dlouhodobé průměry a americké indexy posouvaly rekord za rekordem. Je teď čas bát se zvratu? Portfolio manažer fondu Top Stock ze skupiny Erste Ján Hájek upozorňuje, že statistika sice hraje dál pro býky, ale tentokrát to může být výjimka.

„Historicky se ukazuje, že v osmi případech z devíti není správné na maximech sázet na pokles. Ale možná jsme zrovna v tom devátém,“ říká Hájek.

Rychlá korekce ale podle něj zatím není na obzoru. Výsledky firem a poptávka po jejich produktech zůstávají robustní. „Nevidíme známky toho, že by se růst tržeb, zisků či cash flow zpomaloval. Naopak poslední dva kvartály ukázaly určité zrychlení,“ říká.

[
](https://a.seznam.cz/v2/click?spotId=4066494&d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destination=https%3A//www.seznamzpravy.cz/clanek/seznam-advertorial-nejen-auta-ale-i-partner-pro-vase-podnikani-skoda-ma-reseni-pro-kazdeho-podnikatele-291358%3Futm_source%3DSeznam%26utm_medium%3DSZ_InA_D_3)Agenda. Rozhovory s top lídry českého byznysu, zakladateli firem, odborníky. Čtvrthodinka o byznysu z první ruky.