Una vida invirtiendo - El Podcast de Juan Such (Rankia)

En este episodio charlo con Enrique Bailly-Bailliere, director general y responsable de inversiones en Altex Partners. Nos centramos en el reto de construir una protección sistemática para una cartera de renta variable, analizando la propia evolución de Altex: desde el retorno absoluto hacia estrategias direccionales basadas en factores como Quality, Growth y Momentum.

Repasamos lecciones reales vividas desde dentro, como el impacto del “tsunami” de 2008 y el desafío del entorno de tipos al alza en 2022, y cómo estos eventos críticos impulsaron el rediseño de su sistema de coberturas. Hablamos de su metodología cuantitativa de selección de acciones, cuyo enfoque principal no es solo buscar ganadores, sino sobre todo evitar perdedores. La conversación se completa, como siempre, con una parte más personal donde hablamos de su propia cartera y de cómo aborda la educación financiera de sus hijos.

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TEMAS
1:02 Origen del apellido y herencia de la editorial Bailly-Bailliere
4:00 Trayectoria académica y profesional
9:15 Motivación del cambio de carrera y Executive MBA en el IE
14:15 Incorporación a Altex y relación con Carlos Dexeus
18:33 Conceptos financieros: Definición de Alfa y Beta
21:09 Fenómeno de la indexación y psicología del inversor
44:38 La crisis de 2008 y el impacto de la quiebra de Lehman Brothers
53:49 Lanzamiento de los fondos UCITS
1:03:35 Impacto del COVID-19 en la gestión de carteras
1:17:09 Crisis de 2022 y el reto de la inflación
1:19:07 Diseño de la estrategia de cobertura DIPS
1:33:03 Análisis de empresas y selección de factores
1:44:01 Cartera de inversión personal
1:56:00 Perspectivas de futuro, Inteligencia Artificial y rentas pasivas
1:59:44 Lectura recomendada y educación financiera

Más info con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such:
https://www.rankia.com/blog/such/7152037-112-proteccion-sistematica-inversiones-enrique-bailly-bailliere

En este episodio charlo con Agnès Noguera Borel, consejera delegada de Libertas 7 (LIB), una empresa cotizada valenciana con casi 80 años de historia empresarial marcada por la capacidad de adaptación y una visión a largo plazo. Analizamos cómo la promoción inmobiliaria, a través de la marca FICSA, ha sido uno de los pilares históricos del grupo, complementada por una cartera de inversiones financieras que ha acompañado su crecimiento. 

El camino no ha sido fácil: la intervención del Banco de Valencia y la crisis del qrupo Prisa pusieron a prueba la supervivencia del holding familiar durante la gran crisis financiera de 2008-2012, obligando a una profunda reestructuración para volver a despegar. Hablamos también del liderazgo asumido tras un relevo generacional inesperado, de cómo se gestiona una empresa familiar cotizada en contextos de alta volatilidad, del papel del endeudamiento y de las lecciones que deja una crisis vivida “en primera persona”.

La conversación se completa con una reflexión sobre la filosofía de inversión a largo plazo, el acceso a la vivienda en España, la ética empresarial y el compromiso con la sociedad a través de la Fundación Étnor, así como sobre la importancia de la cultura, la comunicación y la marca personal en el mundo empresarial.

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TEMAS
00:00 - Introducción

03:00 - Formación académica e Intereses iniciales 

06:59 - Historia de la saga empresarial familiar

11:58 - El desarrollo urbanístico y el Banco de Valencia

12:40 - Fundación de la promotora inmobiliaria FICSA

13:50 - Padres 

20:39 - Cultura de Inversión y la volatilidad de los precios en Bolsa

26:43 - La Bolsa de Valencia y el salto al mercado continuo 

29:29 - Historia y caída del Banco de Valencia 

38:00 - El Master a bofetadas

43:27 - Inversión en el grupo PRISA y la inversión en Bolsa 

48:51 - Salidas a Bolsa y momento del mercado

53:55 - Private Equity (Capital Privado) 

56:50 - La Caída de Prisa: La OPA sobre Sogecable 

1:01:41 - Los peligros del endeudamiento empresarial

1:06:35 - Crisis familiar y sucesión 

1:13:45 - Museo L'Iber de miniaturas históricas

1:19:00 - Marca personal e Historia del Arte 

1:21:00 - La importancia de comunicar en las empresas

1:31:37 - La tormenta perfecta (2008-2012) 

1:39:20 - Filosofía de inversión (Value Investing) 

1:45:25 - Lujo y tecnología 

1:50:35 - Diversificación a apartamentos turísticos

1:55:45 - El problema de la Vivienda y sus precios 

2:04:25 - Parte del capital que cotiza en Bolsa y volatilidad de precios

2:06:47 - Recomendaciones financieras para invertir a largo plazo

2:11:47 - Renta Fija, indexación y activos alternativos 

2:15:36 - El oro como activo

2:20:47 - Ética Empresarial y fundación Étnor 

2:25:07 - ESG, ética y cosmética

2:28:20 - Lecturas recomendadas

Más info con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/7112360-111-resiliencia-inversora-legado-empresarial-agnes-noguera-libertas-7

En este episodio abordo por primera vez un tema apasionante que está pasando rápidamente de la fase de investigación a la realidad empresarial: la computación cuántica. Para ello converso con José David Martín-Guerrero, Catedrático en el Departamento de Ingeniería Electrónica de la Universitat de València. José posee una formación multidisciplinar única, combinando Física Teórica e Ingeniería Electrónica con un Doctorado en Aprendizaje Automático. Desde 2016, centra su investigación en el Quantum Machine Learning, explorando cómo la física cuántica puede revolucionar la inteligencia artificial.

A lo largo de la charla, aterrizamos conceptos importantes y analizamos el estado real del sector, destacando cuestiones relacionadas con la ciberseguridad, aplicaciones prácticas, el ecosistema empresarial existente y la geopolítica en esta nueva carrera tecnológica. Una charla imprescindible para inversores a largo plazo y curiosos de la tecnología.

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Temas:
00:00 - Intro
2:00 - La trayectoria de José Martín: De la Física Teórica al Quantum Machine Learning.
9:20 - Conceptos básicos: ¿Qué es un Qubit y cómo funciona la superposición?
13:00 - Richard Feynman y el origen intelectual de la computación cuántica.
15:15 - El algoritmo de Shor: ¿Están en peligro la encriptación bancaria y el Bitcoin?
19:22 - La amenaza de “Recopilar ahora, desencriptar mañana”
21:34 - El entrelazamiento cuántico: Entendiendo la "acción fantasma a distancia".
29:53 - Modelos híbridos: Uniendo la IA clásica con la cuántica
39:53 - ¿Qué es la Ventaja Cuántica y cuánto hay de marketing?
44:12 - La era NISQ: Ordenadores Ruidosos de escala intermedia y corrección de errores.
55:22 - El ecosistema de Hardware vs. Software
1:00:55 - Casos de uso reales: Simulaciones químicas, logística y optimización de carteras.
1:05:42 - Consumo energético en la computación cuántica
1:09:55 - Sensórica cuántica: La gran oportunidad en medicina y automoción.
1:16:27 - Empresas destacadas: D-Wave, Xanadu y el modelo de negocio del software.
1:27:29 - El papel de NVIDIA y las Big Tech (Google, IBM, Microsoft) en el sector.
1:31:07 - Geopolítica tecnológica: La velocidad de China vs. Estados Unidos y Europa.
1:41:36 - Conclusiones: La cuántica como oportunidad de inversión a medio plazo.
1:45:32 - Lecturas: El carisma de Richard Feynman.

Más info, con enlaces a los contenidos y empresas mencionadas en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/7086244-110-computacion-cuantica-oportunidad-inversion-jose-martin-guerrero

Charla con José Antonio Larraz, socio director y gestor de fondos en EQUAM Capital. Comenzó a trabajar en el corazón de la banca de inversión, en las oficinas de Lehman Brothers en Londres y Nueva York, donde vivió en primera persona el 11-S en 2001.

Su trayectoria es una combinación fascinante de experiencia práctica en los dos grandes mundos de la inversión: el capital privado (Private Equity) y la inversión en mercados cotizados (Bolsa). También tiene una amplia experiencia como profesor en reputadas escuelas de negocios. Tras muchos años en el mundo de las operaciones corporativas y el Private Equity, cofundó Equam Capital en 2014. En esta charla hablamos, entre otros temas, de cómo buscar buenos negocios con barreras de entrada y poca deuda, la eterna discrepancia entre precio y valor, los errores psicológicos que nos cuestan dinero o por qué una persona con su trayectoria financiera prefiere vivir de alquiler.

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TEMAS

0:00 Inicio

2:43 La tradición inversora de la familia

6:55 Primera experiencia profesional: Lehman Brothers en Londres

14:04 La decisión de hacer un MBA en Insead

19:36 El salto a Lehman Brothers en Nueva York

26:18 El 11-S de 2001: relato en primera persona

36:10 El regreso a España (Capital Alianza)

48:44 Inicio de la etapa docente (IE, IESE) 

1:03:08 Fundación de Equam Capital (2014)

01:35:32 Buenos negocios, poca deuda, alineación y precio

1:48:38 Ejemplo de Inversión: Mondadori 

1:59:29 Errores de inversión: Deuda y "trampas de valor"

2:03:27 Cartera de inversiones personal

2:10:18 Por qué vive de alquiler 

2:11:57 Renta Fija: "No me lo planteo nada"

2:13:16 Bitcoin: Su relación "amor-odio" y la preocupación por la deuda estatal

2:20:22 Lecturas recomendadas

Más info con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such:
https://www.rankia.com/blog/such/7061693-109-lehman-brothers-equam-capital-jose-antonio-larraz

Charla con Manu Martín-Muñío, Director General de Kutxabank Investment y Finnk. Sus más de 35 años de experiencia nos permiten viajar desde la aparición del mercado continuo a las sucesivas crisis financieras que han habido. Descubre cómo se gestionó los riesgos en cada momento y qué lecciones podemos extraer hoy como inversores.

En este episodio aprenderás, entre otros temas:

• Cómo funcionan en la práctica la prima de riesgo, los spreads y la liquidez.
• El impacto real del BCE: El efecto de la expansión cuantitativa (QE) y los tipos de interés negativos.
• Cómo se gestionan las emisiones de deuda y el riesgo cuando el mercado se congela.
• El papel de la Inteligencia Artificial en la gestión de activos y el lanzamiento de su proyecto digital Finnk.

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Más información con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/7031524-108-como-sobrevivimos-crisis-que-aprendimos-para-invertir-mejor-manu-martin-kutxabank

En un mundo de inflación persistente y deuda récord conversar con Juanma Rodríguez (Impassive Wealth) es un antídoto contra el ruido. En este episodio repasamos sus aprendizajes: de la burbuja puntocom a 2008, del Club de los Impasibles al fondo Impassive Wealth, por qué en 2022 no tenían bonos, cómo gestiona los sesgos y por qué el nuevo fondo Impassive Growth es el “hermano rebelde”. 

Arquitecto de formación, Juanma explica cómo pasó de la crisis de 2008 a meterse en el mundo de la inversión y crear el “algoritmo impasible”, un sistema matemático que usa la liquidez como amortiguador del riesgo para comprar más barato y vender más caro que la posición media. Hablamos de sus dos “motores”: una cartera permanente global y diversificada y una cartera temporal que aplica momentum para aprovechar tendencias, todo con bajo coste y disciplina férrea.

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Indice de temas

00:50 - Introducción: De arquitecto a gestor de inversiones.

01:51 - Primera experiencia como inversor: la burbuja de las punto com

03:05 - El impacto de la crisis de 2008 en su empresa de arquitectura.

7:30 - La transición a la inversión

8:50 - Descubrimiento de dos filosofías: el Value Investing y la inversión indexada.

10:29 - Búsqueda de un sistema matemático para gestionar el riesgo.

16:44 - Creación de un club de inversión 

18:25 - Fondo Impassive Wealth 

24:50 - Dos "motores": cartera permanente y temporal

45:00 - Afrontando el 2022: por qué no tenían renta fija

48:16 - Cartera personal de inversiones

51:10 - Nuevo fondo "Impassive Growth"

01:07:00 - Inversión temática frente a índices globales.

01:14:00 - Un poco de endeudamiento en un mundo de dinero roto

01:15:45 - Cómo gestionar los sesgos cognitivos.

01:27:00 - Opinión sobre la Cartera Permanente

01:29:20 - Recomendaciones para un inversor a largo plazo

01:34:46 - Opinión sobre invertir en vivienda

01:38:02 - El papel de la Inteligencia Artificial como herramienta para invertir.

01:40:40 - Lecturas recomendadas

Más info con enlaces a los contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6999345-107-sobrevivir-dinero-roto-estrategia-impasible-juanma-rodriguez

Charla con Maite Ballester, referente del private equity en España. Ha sido directora general de 3i en España, presidenta de ASCRI (Asociación Española de Capital Riesgo) y hoy socia fundadora de Nexxus Iberia. Con más de 30 años de trayectoria, Maite comparte cómo se estructura un fondo de private equity, qué diferencia a los equipos ganadores, cómo se ha enfrentado a diferentes crisis económicas y qué errores evitar en inversión y gestión empresarial. También hablamos de liderazgo femenino, gobernanza y su experiencia como consejera en grandes empresas. 

En este episodio comentamos, entre otras cosas:

• Qué es el private equity y cómo funciona desde dentro 
• Cómo se estructura un fondo de private equity exitoso 
• La evolución del capital riesgo en España y Europa 
• Errores comunes en inversión y gestión de empresas 
• Cómo liderar equipos en contextos de crisis

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Indice de temas
0:00:00 - Introducción
0:01:55 - Inicios en el mundo financiero
0:05:15 - Formación en Estados Unidos
0:11:05 - Inicios profesionales y disciplina financiera
0:17:53 - Aprendizajes de la Consultoría Estratégica
0:20:41 - Conciliación trabajo y vida familiar
0:22:09 - Entrada en el Private Equity con 3i
0:24:48 - Ser Mujer en un sector dominado por hombres
0:27:32 - La Evolución del Private Equity en España
0:36:37 - La Crisis Financiera de 2008
0:38:34 - El mito de la "Resiliencia"
0:41:47 - Liderando en tiempos de crisis (ASCRI)
0:49:25 - Transición tras la salida de 3i
0:52:21 - La experiencia como Consejera independiente
0:54:54 - Nexus Iberia
0:59:09 - Enfrentando la crisis de la pandemia
1:05:07 - La crisis de 2022
1:12:25 - Estrategia de Inversión de Nexus Iberia
1:19:10 - La importancia del "sentido de urgencia"
1:20:30 - Transformación tecnológica en las Pymes
1:22:24 - Patrones de éxito en operaciones de Private Equity
1:37:25 - Private Equity vs. empresas cotizadas
1:44:20 - ¿Es opaco el Private Equity?
2:04:00 - Cartera de inversión personal
2:10:06 - Agilidad en las recuperaciones de crisis
2:12:02 - Aprendizajes de las Meditaciones de Marco Aurelio

Más info con enlaces a los contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6972869-106-treinta-anos-private-equity-aprendizajes-maite-ballester

En este episodio charlo con Rafael Peña Gorospe, socio fundador de Olea Gestión y veterano de la industria con más de tres décadas de experiencia. Antes de lanzar su proyecto actual, Rafael dirigió inversiones en Banco Central Hispano (hoy Santander), gestionó carteras en Tressis y creó uno de los primeros fondos verdaderamente multiactivo de España. 

En nuestra conversación desgranamos los aprendizajes obtenidos en su larga experiencia en la industria de inversión, la filosofía detrás de la gestión de Olea Neutral, cómo gestionar riesgos, ciclos de mercado y la importancia de mantener la convicción cuando la volatilidad se dispara.

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TEMAS
0:00 Introducción
1:50 Etapa bancaria en los años 90
6:40 Primeras inversiones
16:00 Salto al emprendimiento
31:01 Crisis de 2008 y primeras lecciones
36:45 Entrada de Hernán Cortés como socio gestor
43:22 Dinámica diaria de gestión del fondo
45:50 Mandato y objetivo del fondo Olea Neutral
49:02 Diferencias con fondos mixtos tradicionales
53:59 Gestión activa vs indexación
1:04:42 El peor año (2011) y sus enseñanzas
1:09:38 Entorno macro: ¿hay alternativa al dólar?
1:20:00 Planificación patrimonial a largo plazo
1:36:55 Fondos de autor y sus diferencias con fondos bancarios
01:42:06 La creciente deuda pública y categorías dentro de la renta fija
01:55:10 Lecturas recomendadas
01:58:18 Concentración de opinión de los medios de comunicación financieros

Más info con enlaces a los contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6938437-105-banca-olea-gestion-aprendizajes-invirtiendo-rafa-pena

En este episodio charlo con Pedro Escudero, promesa del tenis y hoy CEO de DOMA Perpetual Capital Management. Repasamos su viaje desde las pistas hasta Wall Street, donde vivió el 11-S y la crisis de 2008 en empresas como Lehman, JP Morgan, Deutsche Bank y Citigroup. Las enseñanzas de Charlie Munger han moldeado su filosofía, buscando minimizar errores no forzados y vigilar e invertir en un numero limitado de empresas extraordinarias. Una conversación apasionante sobre carácter, disciplina y la importancia de una mentalidad de largo plazo.

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TEMAS
00:00:00 - Introducción
00:01:45 - De tenista profesional a trabajar en Wall Street
00:08:40 - El mapa hacia la independencia financiera
00:11:07 - Disciplina y sacrificio extremo en la universidad
00:19:52 - La "maldición" de los deportistas de élite y ganadores de lotería
00:24:41 - El relato en primera persona del 11-S
00:32:16 - La pasión como motor más allá del dinero
00:34:57 - La felicidad, la familia y el legado
00:40:15 - El secreto del éxito: "Focus"
00:46:33 - Charlie Munger como referente
00:57:47 - Trayectoria en Wall Street: Lehman, City y JP Morgan
01:02:08 - La crisis de 2008: ¿Se veía venir?
01:14:15 - La decisión de montar su propio fondo de inversión
01:30:25 - El reto de levantar capital: 99 "no" para un "sí"
01:42:36 - Anticipar grandes riesgos: La pandemia de 2020 y la subida de tipos de 2022
01:47:00 - Estrategia de inversión: Macro y micro
01:53:40 - Lo que está barato hoy
01:59:00 - Riesgo sistémico y riesgo moral
02:14:00 - Cómo selecciona empresas invertibles
02:25:52 - La importancia de la concentración en la cartera
02:30:35 - Las barreras de entrada en comercialización de fondos de inversión
02:40:11 - Encontrar oportunidades de inversión
02:46:00 - Cartera personal
02:55:15 - Lecturas recomendadas
02:59:35 - La importancia de saberse vender
03:01:25 - Humildad y devolver a la sociedad para crear nuevas oportunidades

Más info con enlaces a los contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6893052-104-tenis-elite-financiera-pedro-escudero

En este episodio charlo con Alejandro Martínez Fuster, socio fundador de Efe&Ene, un Multifamily Office que asesora en inversiones financieras, empresariales e inmobiliarias con más de 20 años de trayectoria. Además, han lanzado un fondo de inversión asesorado ATMOS Global FI.

Alejandro comparte su recorrido inversor desde sus inicios en la universidad hasta la creación de su propia empresa y su posterior desarrollo. Repasamos las grandes crisis que ha vivido como inversor, extrayendo valiosos aprendizajes de cada una. Hablamos de su filosofía de inversión, la importancia de la metodología para controlar las emociones, la gestión de carteras y el rol del apalancamiento, así como la estructura de su cartera de inversiones. Finalmente, hablamos de las claves para construir un patrimonio familiar a largo plazo.

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TEMAS

00:57 El flechazo con los mercados financieros 

03:36 Primera experiencia profesional en AB Asesores 

5:28 Las primeras crisis: la burbuja puntocom y el 11S 

12:35 Aprendizajes en AB Asesores y Morgan Stanley 

15:34 ¿Por qué en España cuesta pagar por asesoramiento financiero? 

24:45 La decisión de emprender con Efe&Ene 

27:09 ¿Cómo construir una cartera de clientes desde cero? 

39:54 Ciclos económicos y espirales

58:02 Steve Peters y cómo gestionar las emociones y el pánico en los mercados 

01:11:00 La pandemia y el lanzamiento del fondo Atmos Global 

01:14:20 El dólar y China

01:22:00 Endeudarse e inflación 

01:40:00 Cartera personal

01:49:39 Las claves para construir un patrimonio familiar a largo plazo 

02:13:40 Lecturas recomendadas

Enlace a todos los contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6871954-103-como-construir-patrimonio-alejandro-martinez-fuster